Анализ отчётности очередной НК я решил запустить под этой рубрикой, чтобы убить сразу двух зайцев – рассказать о компании, торгующейся на БОРДе и публично проанализировать отчётность «Славнефти» за 2013 год. По итогам окончания сезона отчётности будет вторая часть «Выбираем акции для инвестирования среди НК РФР» (что было в первой части смотрите здесь)
Вчера «Славнефть» отчиталась по МСФО за 2013 год. Посмотрим, что интересного нам покажет компания.
Капитализация на сегодня на Борде «Славнефти» $4 278 814 200 или 150 229 166 562 в рублях, если считать по сегодняшнему курсу.
 
Производственные показатели Добыча нефти сократилась на -6,1% (здесь и далее по тексту 2013 г/2012 году). Добыча газа сократилась на -2,8% до 0,8173 млрд м3. Следовательно, среднесуточная добыча углеводородов сократилась на -5,8% и составила 0,358 млн барр. н.э.
 


( Читать дальше )

Фъючерс на РТС на текущий момент -1,896%, РТС -1,73%, ММВБ -0,72%. Вот уже и  133 000 по фРТС пробиваем. Так почему сегодня падаем? Что случилось то сегодня такого чего не было вчера?
У кого какие версии? Обсуждаем, выдвигаем гипотезы

P.S. На этой неделе прошла информация о ряде интересных сделок. Например Илья Щербович (фонд UCP) вдруг купил 15% акций  ЧЦЗ. А Volga Group купила контрольный пакет порта в Приморье — Суходол. РЖД выставил на продажу 25% Аэроэкспресса

P.P.S: Неприятная история сегодня — это пожар на Рязанском НПЗ Роснефти. При этом представители Роснефти обвиняют РЖД в пожаре. Вот что пишет Коммерсант на эту тему: «В четверг в пять утра был полностью ликвидирован пожар на Рязанском НПЗ «Роснефти». Он начался вечером 12 февраля. Как говорится в сообщении «Роснефти», произошло возгорание вагонов-цистерн. Они отделились от состава, совершили самопроизвольный спуск, пробили ворота завода и столкнулись с эстакадой. По предварительным данным, причиной возгорания стало грубое нарушение техники безопасности и халатность, допущенная составителями поездов и маневренной бригадой Московской железной дороги, говорится в сообщении «Роснефти»

Эту статью я писал для журнала Financial One, к сожалению, журнал не смог её разместить в ближайшем номере. Чтобы информация, содержащаяся в настоящей статье не потеряла актуальность размещаю здесь: Эксклюзивно для Smart-lab.ru

Анализ рынка M&Aпозволяет  понять ситуацию, происходящую в экономике в целом и системных процессах, происходящих в тех или иных отраслях. Например, самая громкая сделка прошедшего года – поглощение Роснефтью ТНК-ВР привело к серьёзному росту доли государства в нефтегазовом секторе, да и во всей экономике РФ. Произошёл существенный рост монополизации этого сектора. Как следствие, изменения вектора направления сырьевых (нефтяных) потоков привело к существенному росту цен на нефтепродукты в России.  Так, по данным информационного агентства Argusв результате выбытия 0,9-1 млн тн ежемесячных поставок ТНК-ВР на внутренний рынок цена нефти в июне 2013 на спотовом рынке выросла на 20% до 12 650 рублей за тонну.


( Читать дальше )

Вчера писал пост с анализом отчётности Роснефти. Есть моменты, которые важны для понимания и должны отложиться в памяти. Я имею в виду активность Роснефти в 2013 году в M&A сделках. В февральском номере Financial One должна выйти моя статья про российский рынок M&A, там приводится информация практически обо всех публично известных сделках с участием российских активов в 2013 году. Так вот самым активным игроком в 2013 году на этом рынке стала Роснефть как по общей сумме закрытых сделок так и, наверное, по количеству закрытых сделок тоже.
В этой статье расскажу, кого купила Роснефть в 2013 году, и как это отразилось на её консолидированной отчётности. Открываем приложение 7 консолидированной отчётности Роснефти за 2013 год (именно здесь есть достоверная информация о консолидации приобретённых дочерних компаний):

Сделка № 1 Приобретение ТРК-ВР
Сделка закрыта 21 марта 2013 года путём приобретения 100% TNK-BP Limited – это конечная холдинговая компания, а также её дочерней TNK Industrial Holdings Limited (совместно с их дочерними предприятиями именуемых «ТНК-ВР»). Эта покупка обошлась Роснефти в 1 767 млрд рублей.  Т.к. до следки Роснефть уже владела 25,94% долей в  ОАО «Верхнечонскнефтегаз», то в результате сделки РН становится владельцем контролирующей доли, что позволяет ей переоценить всю стоимость стейка в ОАО «Верхнечонскнефтегаз» (за долю, приобретаемую в периметре сделки по поглощению ТНК-ВР было заплачено 67 млрд рублей, сработал метод цена последней покупки назначает всю стоимость) и сделать запись по статье «прочие доходы» + 38 млрд рублей (во вчерашней статье я упомянул про этот момент).


( Читать дальше )

Сезон анализа отчётности начинается с Роснефти. Пока это первая отчётность за 2013 год, которую я взял за правило регулярно анализировать. Роснефть на ММВБ стоит 2 574 933 282 418 рублей или $ 74 172 438 317 по текущему курсу. Цена о.а. 242,97 рублей. С момента моего последнего обзора этой компании Роснефть подешевела в долларах на 4,2%. Ниже привожу место Роснефти в мировой табели о рангах (капитализация крупнейших нефтегазовых компаний).

Рисунок Роснефть в сравнении с мировыми нефтяными мейджорами


Финансовые результаты Выручка выросла на +52% и составила 4 694 млрд рублей (здесь и далее по тексту относительно 2012 года). Себестоимость выросла на 55% и составила 4 139 млрд рублей. Операционная прибыль выросла на 35% и составила 555 млрд рублей. Операционная рентабельность 11,8%. Вообще, последние три года, с ростом бизнеса Роснефть теряет финансовую операционную эффективность, т.к. операционная рентабельность падает. Чистая прибыль выросла на 49% и составила 543 млрд рублей. Увидев такой рост прибыли, который не совсем оправдан относительно операционной прибыли решил разобраться в чём дело. Вижу статью «прочие доходы» (примечание 13), которая и внесла существенный вклад в скачок прибыли. Смотрю примечание 13. Там:

Рисунок Примечание 13

( Читать дальше )

Я для себя решил, уже очень давно, не писать о политике. Но не могу не удержаться и не привести это видео. Этот парень Евгений Жилин из Бойцовского клуба «Оплот» сделал мегаправильную вещь! Я просто уверен, что вот такое видео нужно показывать на уроках патриотического воспитания. Просмотрите видео, очень рекомендую!




и коль уж у меня сегодня пост о патриотизме не могу не привести то, что мне сегодня прислали в скайпе:
10-летний мальчик — Лев Протасов из Екатеринбурга в прошлом году написал стихотворение, которое вызвало бурю эмоций у читателей.
Вы его прочитайте не спеша, а потом поразмышляйте: на каких книжках, игрушках, фильмах, мультиках, надо воспитывать своих детей, чтобы они в 10 лет писали такие шедевры, имели такой высокий уровень осознанности в своей жизни и ощущали личную ответственность за судьбу своей Родины?


Мал ещё, но рассудить я в силе,
И никто меня не упрекнёт —
Нет страны, прекраснее России!
Этот вывод знаю наперёд!


( Читать дальше )

 
Сегодня пишу сразу про двух эмитентов. Причина в том, что оба этих эмитента хоть и зарегистрированы в системе, но акции обоих этих эмитентов купить не возможно. Итак, по порядку:

• ОАО Архангельский ЦБК (тиккер acbk). Эта компания на 100% принадлежит австрийско-германской группе Pulp Mill Holding. Группа владеет на территории РФ: ОАО «Архангельский ЦБК», ОАО «Подольский филиал Архбум», ОАО «Истринский филиал Архбум», ОАО «Архбум». Также есть актив на Украине: ПАО «Киевский картонажно-бумажный комбинат».  Все эти предприятия элементы вертикально-интегрированного холдинга. Сам Pulp Mill Holding осуществляет деятельность по производству бумаги, картона и упаковки. Pulp Mill Holding на территории РФ «Крупнейший производитель тарного картона и один из лидеров по производству целлюлозы в России». В экономику бизнеса не погружался. Но думаю, иностранный стратег, да ещё и с немецкими корнями. Можно предположить, что все предприятия прилизаны, производство и контроль качества на высшем уровне. Если кто-то работает в холдинге отпишитесь, как обстоят дела на самом деле, буду признателен, т.к. считаю это весьма полезным для своей компетентности.
• ОАО «АККОНД» (тиккер acnd). Кондитерская фабрика из Чебоксар. Производит конфеты, десерты, вафли, пряники. Принцип организации: вертикальная интеграция. Сельско-хозяйственное предприятие-Кондитерское производство -  транспортная компания – сеть фирменных магазинов. Продажи осуществляет как через собственную торговую сеть, так и через дистрибуцию, так и через программу франчайзинга. Кстати франшиза предоставляется бесплатно.

( Читать дальше )

Когда начинал писать этот пост, думал, расскажу про последние сделки Роснефтегаза, под председательством Игоря Ивановича, – это  приобретение 12,49% у госкорпорации «Росатом» и 13,76% Интер РАО у Росимущества (до этих двух сделок Роснефтегаз владел 0,1 % в Интер РАО, таким образом, Роснефтегаз собрал по состоянию на сегодня 26,35%).  Затем в процессе работы над постом, увидел на Forbes.ru прелюбопытную статью: 
«Консультант Сечина: как Цуканова приобрела репутацию специалиста по деликатным сделкам»
и понял, что эти сделки только видимая часть айсберга. А сколько же мы не видим или не понимаем из того, что происходит в электроэнергетике? Я, например, про фонд Rusenergo ничего не знал. А оказывается, и к этому фонду  Игорь Иванович имеет не последнее отношение. А ещё, этот фонд, ну, к которому Игорь Иванович имеет не последнее отношение, владеет пакетами акций от 1,5% до 5% в УК в 23 энергетических предприятиях(по информации на 2009год). А ещё этот фонд оказывается должен более 100 млрд рублей государственным и квазигосударственным компаниям. Я набросал вот такую схему для понимания:


( Читать дальше )

ОАО «Абаканвагонмаш»
Тикер: abvm
Что производит? Контейнерные и крупнотоннажные ж/д платформы
Кто владеет компанией? ООО «Русские машины» (69,29%) корпорация «Русские машины» в свою очередь входит в холдинг «Базовый элемент» Олега Дерипаски, не самый дружественный к миноритариям «мажор».
Кто конкуренты? ФГУП «ПО Уралвагонзавод», Концерн «Азовмаш», ОАО «Алтайвагонзавод», ОАО «Брянский машиностроительный  завод», ЗАО «Промтрактор –Вагон», ОАО «Рузхимаш», Тихвинский вагоностроительный завод, Стахановский вагонстроительный завод, Днепродзержинский вагоностроительный завод, ОАО «Трансмаш» (г. Энгельс), ОАО «Завод металлоконструкций». В области контейнеростроения ОАО «Абаканвагонмаш» является единственным предприятием производителем  крупнотоннажных универсальных и специализированных контейнеров   в России и странах СНГ. Объем производства контейнеров ОАО «Абаканвагонмаш» в 2012 году составил 4126 ед., что превышает  объемы 2011 года на 163%. Конкурентами предприятия на мировом рынке являются компании Китая.


( Читать дальше )

У меня уже есть более менее регулярный проект здесь: «Тема дня». В нём с коллегами обсуждаем ту или иную тему, которая по моему мнению имеет важное значение для отраслевого или системного анализа. Кому интересно описание здесь
Сегодня запускаю новый сериал «Этюды в БОРДовых тонах». 
Что это такое?
Это такой дневник моего знакомства с системой БОРД. Короткие посты по эмитентам, которые там представлены. Очень буду рад, если смогу заинтересовать коллег этим проектом. В общем спорим, обмениваемся ссылками, обсуждаем.
Итак, номер первый в списке:
Открытое акицонерное общество Арсеньевская авиационная корпорация «Прогресс» им.Н.И.Сазыкина
 тикер: аакр
компания из Приморского края, занимается производством вертолётной техники. Входит в «Вертолёты России».
Специализируется на двух проектах:                                                            

( Читать дальше )