Просматривая записи на смарт-лабе, ЛЖ,… новости, котировки и т.д. пришел к выводу, что не стоит ничего менять в позициях. Просмотрел интервью с Вадимом Писчиковым и вступительное слово от РБК. Соглашусь отчасти со многим, но лишь поверхностный взгляд представлен, а вот в посте про Японию более глубже рассмотрен данный вопрос. Так как США начинает сталкивается с такими же проблемами, как и Япония в начале “застоя”. И именно об этом хотелось высказать некоторые мысли собственные и бывшего главы ФРС. Приношу извинения заранее, если сразу не смогу ответить в посте из-за ограниченного свободного времени в силу рождения сына на днях. Поэтому торговля торговлей, а семья семьей.
Наверное, как обычно забегу вперед. Данную короткую мысль решил написать/сложить под веянием сегодняшнего заголовка Daily News, а если быть более конкретным, то от статьи “California to raise minimum wage to $10 an hour by 2016”.
Очень нравится читать бывших глав ЦБ. Они всегда высказывают здравые мысли до или после вступления в “святая святых”, но ни как ни при власти. Совсем недавно (3 или 4 дня назад) бывший глава ФРС Алан Гринспен высказал здравую мысль и опасения в отношении экономики США, хотя частично затрагивал эту проблему в начале сентября. Сегодня на капиталистском холме идут баталии в отношении бюджета. Но разве это проблема? О чем там вообще ведутся разговоры? Принять это или то, урезать там и оставить что-то без изменений. Это полная политическая хрень, которой пудрят мозг уже 3-ий год к ряду, вызывая волатильность на ФР. Проблема значительно глубже и ее пытались решить в начале этого года, собрав комиссию для изучения проблем бюджета и экономики США в целом. Но все закончилось провалом, так как дело дальше изучения не двинулось. Но вернемся к Гринспену. Основной проблемой и опасениями выступает замедления инвестиций в основновной капитал. При чем не только здесь инвестиции отстают, но и по всему спектру рынка.


( Читать дальше )

Прошлая неделя для долгового “бросового” и инвестиционного качества рынков были самыми лучшими за последнее время и особенно для инвест. качества. Все благодаря Verizon Communications, которая привлекла для выкупа у Vodafone 45% Verizon Wireless 49 млрд. долларов бумагами и 12 млрд. промежуточным 364-дневным краткосрочным кредитом. Агенства S&P и Moody’s отреагировало на увеличение долговой нагрузки вдвое понижением кредитного рейтинга на одну ступень до Baa1/BBB+. Все 49 млрд. были предложены в 8-и выпусках:
$4.25B 2.5% Senior Notes which priced at (T+165) 99.923 to yield 2.527% due 2016
$2.25B L+153 Senior notes at par due 2016
$4.75B 3.650% Senior Notes at (T+190) 99.996 to yield 3.651% due 2018
 $1.75B L+175 at par due 2018
$4.0B 4.5% Senior Notes at (T+215) 99.87 to yield 4.522% due 2020
$11.0B 5.15% at (T+225) 99.676 to yield 5.192% due 2023  
$6.0B 6.4% Senior Notes at (T+250) 99.9 to yield 6.409% due 2033
$15.0B 6.55% Senior Notes at (T+265) 99.883 to yield 6.559% due 2043
 
                Несколько удивился вчерашнему выступлению Б. Бернанке. Не сказал бы, что очень, но думал, что все же определятся со сроками и дадут определенность рынкам. Позиций в отношении сворачивания QE только декабря не отменяется, но что-то уж затягивают со сворачиванием. Один из самых больших вопросов на сегодняшний день: кто будет покупателем трежерис без ФРС? 25 сентября выйдут данные Flow of funds, которые покажут печальную картину и дальнейшую перспективу в статье L.209. Я не знаю и даже не представляю, кто сможет заместить ФРС. Если сделать корреляцию по спросу к времени, то тот поток, который обеспечивали иностранцы не то что бы “высыхал”, но его не хватит для тех аппетитов, который сейчас заложены дефицитом бюджета. И если рост ФР и др. фин. активов прекратится, то “заморозка” по секвестру быстро сойдет на нет. Может пора уже штатам закончить “крестовые походы” и заняться собственными внутренними вопросами?! В свое время, огромную армию всегда старались не держать дома, если нечем кормить, а устраивали “завоевания миров”. Каковы могут быть последствия в стране, если солдатам придется вернуться домой, которые чаще всего знали, что им предстоит на войне?
                Думал написать что-нибудь по рынку, но мысли не менялись, как и позиции – нет смысла одно и тоже описывать разными буквами и словосочетаниями.

С четверга по сегодняшний день у финн. блогов основная тема – нерациональное поведение цены на драг. металлы, а в частности на золото: одни называют это пузырём, другие манипуляциями,…
 
В тёплые весенние деньки тяжело думать о рынке, так как душой тянет на природу. Но некоторые соображения по этому поводу, а точнее мысли есть. Большинство пишет цитаты из прессы, но всё же нужно смотреть глубже. Если цена золота – пузырь, то почему? Если эта манипуляция, то с какой целью? Это основные вопросы на которые должен отвечать себе инвестор при оценке нынешней ситуации. И каждый из ответов лежит и заложен уже давно в истории. Но вернусь к своим соображениям. Не думаю, что цена на золото сейчас является пузырём в плоскости того сравнения с каким его отожествляют — цена. Так или иначе, а ЦБи большинства развитых стран пошли по пути финансирования собственных бюджетов через печатный станок. Поэтому цена на золото отражает политическую волю к переменам, а именно сокращению/увеличению дефицитов бюджета — цена будет отражать именно эту ситуацию. Поэтому схлопывание “пузыря”  на золото, а точнее его капитуляция – схлопывание всей монетарной системы в том виде, в котором она есть. Выход всегда там же где и вход. Поэтому его следует искать в далёких 1931 годах в решениях, которые были приняты Монтегю Коллет Норманом. Чем банкротство Bank of United States в 1930 отличается от банкротства Lehman Brothers? Да ничем. И выход из ситуации был очень похожим. Только с ещё более углубляющимся характером – отмена каких-либо ограничений для дефицитов бюджета, ”инфинити” QE.


( Читать дальше )