Привожу здесь новости, которые меня сегодня расстроили:

Удешевление рубля окажет положительное влияние на рост экономики. «Крепкий и сильный рубль нам не по карману», — отметил Клепач. По словам замминистра, в 2014-2015 гг. «из того, как складывается ситуация, не будет годами высоких темпов экономического роста».
Кроме того, необходимо учитывать, что развитие мировой экономики носит волнообразный характер. «По нашим оценкам, с достаточно большой вероятностью можно ожидать следующего существенного мирового цикличного спада, рецессии в 2018-2019 гг. и затем в 2028 г.», — заключил Клепач.


В этой связи я обратил внимание, что курс рубля к бивалютной корзине продолжает ослабление, даже несмотря на то, что валюты других развивающихся стран (вместе с которыми рубль ослаб в январе) чувствуют себя сейчас довольно стабильно и даже укрепляются. Смотрим график:



( Читать дальше )

В четверг американские биржевые индексы закрылись в зеленой зоне благодаря благоприятной статистике и финансовым отчетам ряда крупных компаний. Так, объем заказов на товары длительного пользования в США в июне вырос на 4,2%, при прогнозе роста на 1,4%. На наш взгляд рост ипотечных ставок в Америке, который имел место с мая по июль, в ближайшее приведет время к снижению объемов выданных кредитов. Это уже начало проявится в снижения продаж жилья в июле, а значит, более поздние данные по заказам на товары длительного пользования вероятно разочаруют. В сезон выхода квартальных корпоративных отчетов на фондовом рынке США сохраняется повышенная волатильность котировок. Впереди нас ждет июльское заседание ФРС, от которого участники рынка не ждут объявлений о смене монетарной политики, поэтому доходности  по US Treasuries хоть и находятся на повышенных отметках, дальнейший их рост пока под вопросом. 
 
В пятницу мы ждем открытия торгов на нашем рынке акций с умеренно-позитивными настроениями.  Благодаря сильному закрытию индексов на Уолл-стрит, вечерняя сессия по фьючерсу РТС завершилась подъемом на 0,76% (вся дневная просадка была выкуплена). Индекс ММВБ в четверг обновил недельные минимумы, опустившись к отметке 1396 п., однако активных продаж в ликвидных акциях не было. Напротив, импульсное движение вверх по бумагам Газпрома (+0,5%) говорит о том, что «быки» не хотят без боя сдавать позиции. Здесь формация продолжения растущего тренда «флаг» еще актуальна. С учетом восходящей динамики фьючерса на S&P (+0,22%) сегодня стоит делать ставки на сдержанный рост нашего рынка акций. На подъем индекса ММВБ выше 1425 п. вероятно рассчитывать не стоит. Акции металлургов и нефтяников просевшие в последние два дня сегодня могут частично компенсировать свои потери.


( Читать дальше )

С конца мая и до настоящего времени продажи рубля идут как от внешних, так и от внутренних инвесторов. Это подтверждает динамика цен на рынке ОФЗ. Сегодня ОФЗ-207 (дюрация 8.25 погашение через 15 лет) уже 3 фигуры вниз сделала: 102.50 было в пятницу, а сегодня уже 99.50.
В целом рубль слабнет в силу общей тенденции валют развивающихся стран. Для остановки продаж рубля нужно, чтобы крупные западные инвесторы перестали сливать USTreasuries: в пятницу доходность по 10-леткам поднялась до 2,51% (против 1,63% в начале мая).
Ниже приведен график сравнения спреда между бондами Russia-30 и US Tresuaries-10 (желтый — USD/RUB; белый — спред).

 

( Читать дальше )