Между 1973 и 2020 годами произошло восемь рецессий. В шести случаях золото превосходило индекс S&P 500. Исключениями стали 1981 и 1990 годы. 1981 год был уникален тем, что Пол Волкер агрессивно повысил процентные ставки для борьбы с высокой инфляцией 1970-х годов. В 1990 году рецессия была умеренной, и она наступила в период, когда из-за хороших макроэкономических условий во всем мире центральные банки продавали золото. В остальных шести случаях драгметалл проявил себя очень хорошо. За временной промежуток в полгода до начала рецессии и через шесть месяцев после ее окончания средний рост цены на золото составлял 28%, и драгоценный металл обгонял индекс S&P 500 на 37%.