📌 Русагро представила финансовый отчет за 2024 год, и всего через неделю после публикации был арестован владелец компании. Стоимость акций упала на 30%, поэтому самое время разобраться, появилась ли идея в данной компании.

📊 РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2024 г.:

• Выручка выросла на 23,2% год к году до 340,1 млрд рублей, при этом около трети своей выручки компания получает от экспорта (текущее укрепление рубля скажется на показателях первого квартала).

• Чистая прибыль по итогам года снизилась на 29,5% до 31,6 млрд рублей. EBITDA уменьшилась на 6% до 53 млрд рублей, рентабельность по EBITDA снизилась с 21% до 16%.

• Капитальные затраты увеличились на 57% до 18,8 млрд рублей, из-за чего был зафиксирован убыток по свободному денежному потоку в 15,8 млрд рублей.

• Чистый долг вырос на 40,6% до 93,5 млрд рублей, показатель чистый долг/EBITDA увеличился с 1,2 до 1,8 – долговая нагрузка уже не на столь комфортном уровне, как годом ранее.

💰 ДИВИДЕНДЫ:

• Русагро завершила долгожданный процесс редомициляции, поэтому теперь компания сможет выплачивать дивиденды своим инвесторам. Но есть нюанс – менеджмент сообщил, что дивидендов за все пропущенные периоды ждать не стоит, будет рассмотрена лишь выплата за 2024 год.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Выручка по итогам 3 квартала выросла на 6% год к году до 76,2 млрд рублей. В наибольшей степени повлиял рост производства в масложировом сегменте, вызванный модернизацией завода в Балаково.

• Чистый долг снизился на 25% с начала года до 50 млрд рублей. Показатель чистый долг/EBITDA сократился до 0,99x – самый низкий уровень за последние 5 лет.

❗ РИСКИ:

• Скорректированная EBITDA за 3 квартал уменьшилась на 29% год к году и составила 10,6 млрд рублей. Компания отмечает снижение урожайности в сельскохозяйственном бизнесе и сокращение продаж в сахарном сегменте.

• Рентабельность по EBITDA снизилась с 21% до 14%, сокращение маржинальности показали все сегменты бизнеса. Рентабельность по чистой прибыли уменьшилась с 35% до 21%.

• Чистая прибыль по итогам 3 квартала снизилась на 37% год к году до 15,9 млрд рублей на фоне сокращения скорректированной EBITDA и эффекта курсовых разниц.

❓ ПЕРЕЕЗД КОМПАНИИ:

• Русагро находится в процессе принудительной редомициляции, в декабре ожидается временное прекращение торгов расписками. Возобновление торгов запланировано на февраль-март 2025 года, однако сроки могут бы увеличены.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Выручка по итогам 3 квартала текущего года выросла на 6% год к году и достигла 82,8 млрд рублей.

• Масложировой сегмент показал рост выручки на 17% год к году до 46,6 млрд рублей, значительный рост принесла модернизация завода в Балаково, которая позволила увеличить мощность завода на 30%.

❗ РИСКИ:

• Выручка мясного сегмента увеличилась на 5% год к году до 13,5 млрд рублей. При этом объем продаж остался на том же уровне, что и год назад, а объем производства и вовсе показал снижение на 1%, следовательно, рост выручки произошел исключительно за счёт увеличения цен реализации, а не наращивания производства.

• В сахарном сегменте Русагро было зафиксировано снижение продаж на 11% год к году до 11,9 млрд рублей. Причина сокращения объемов реализации – временный запрет на экспорт сахара из России в июле и августе 2024 года.

• Сельскохозяйственный сегмент также показал сокращение выручки на 12% год к году до 10,8 млрд рублей на фоне низкого уровня урожайности во время неблагоприятных погодных условий.