Прикола ради, подвожу промежуточный итог по стратегиям брокеров на 2025 год. Добавил в табличку ещё 2 шт от хитреньких брокеров (ГПБ и Финам), которые тянули до конца с публикацией.

Для оценки успешности сравниваю цены акций на 31.12.2024 и «сегодня», разницу вывожу в процентах. Где больше процент, там лучше.

Прикол №1: Наибольший прирост дали компании, которых никто не выбрал (Юнипро, Эн+ и Самолет), т.е. самые ракеты были в мусорке.

Прикол №2: Если все акции разделить на две корзины: «выбор брокеров» и «мусорка» (никто не выбрал), то вторая показывает бОльшую доходность (12% vs 18%).

Я конечно предполагал, что аналитика брокеров это эзотерика, но уже вырисовывается правило «послушай брокера и сделай наоборот».

Да ну бред какой-то, умные парни в костюмах не могут ошибаться. Посмотрю результат летом.



P.s. циферки на «28.02.25».
Источник: Роман

Наблюдения:
• Яндекс безоговорочный лидер — аналитики уверовали в IT-сектор или мы просто ещё не увидели последствий смены собственников и менеджмента;

• В топе два банка: Сбер и Тинёк — логичный выбор для впитывания инфляции при разгоне денежной массы. При условии, что аналитику Сбера нельзя рекомендовать свои акции (а они бы выбрали), побеждает Сбер;

• В нефтянке победили дивиденды в лице Лукойла, даже аналитикам неинтересные всякие восток-ойлы и татарские демпферы;

• Кубышка ИнтерРао и возможность поднять процент выплаты дивов (сейчас всего 25%) каждый год манят инвесторов, ну в этом-то году потенциал должен раскрыться!

• Почти половина компаний не входят в индекс — лидер X5 Retail, в ожидании разморозки и рекордных дивов за пару лет;

• Из лидеров роста 2024 года, уверенно выбрали только Полюс Золото, но и из аутсайдеров года тоже никого не выбрали.

Подвожу итоги 7 лет (по факту уже 85 месяцев). Для любителей сравнивать с индексом: на 28.12.2024 общий портфель обгоняет MCFTRR (с учётом дивов) на 7.3%. Все сделки есть публично, могу скинуть ссылку на портфель. Дальше сами решайте, достойно чтения портянка или нет.

База моей стратегии: копирование «индекса MOEX» минус «гомно-компании» плюс «хорошие компании вне индекса» плюс немного «облигаций». Некоторым акциям добавляю свои коэффициенты для корректировки целевой доли.

Для чего? Хочу пассивный доход в 1.000.000 рублей в год (первая цель) и накопить 300 месячных расходов (конечная цель).


Портфель разобью на 3 части:

Часть 1. Акции ЕСТЬ в индексе.

Состав портфеля: 24 компании, занимают ~82% всех активов портфеля. Существенная доля, чтобы бездумно покупать что попало, доверяя икспертам с мосбиржи.

Отбраковка: субъективно исключил 20 компаний, которые не покупаю по разным причинам.

Дивиденды: получено 379 тыс или около 10% доходности.

Результат: в сравнении с индексом, за год, результат на 4.6% лучше, значит отбраковка плохих компаний даёт результат. На графике четко видно усиление расхождения двух линий.

Добавил в табличку ещё три стратегии: от Альфы, БКС и Тиньки, но по ощущениям они уже не актуальны, т.к. со ставкой все знатно обкекались.

Напомню, что в прошлом году подавляющее большинство икспертов (брокеров) прогнозировало снижение ставки, а имеем 21% на конец года (было 16%).

В этот раз все прогнозируют жесткую ДКП, средняя ставка в 2025 году 20%+ (а мне кажется будет наоборот снижение).

Наблюдения:
• Яндекс (новая игрушка Потанина) и Полюс (неожиданно развернулись лицом к минорам) абсолютные лидеры рейтинга;

• Лукойл (закрывший див геп за 4 дня), ИнтерРао и Татнефть (с отрицательным долгом), ТКС Холдинг (хайповая акция) и Фосагро (валютная выручка) тоже в топе. Читая аналитику, понимаю, что я бы тоже смог на раз два такие же прогнозы делать.

• Средний уровень индекса = 3.248 или рост на ~21%, мягко говоря не много, вклад даёт столько же. Долгосрочный инвестор грустит.

• В тиньке единственные прогнозируют ставку 13% на конец года. Успели переобуться, явно переписывали стратегию в выходные.

Брокеры начали выкладывать свои стратегии на следующий год.

Практической пользы в них мало, т.к. я инвестирую 8 лет и обыгрываю индекс, но ради любопытства решил собрать общую табличку с фаворитами. Сейчас нашел 4 стратегии: Атон, Сбер, ВТБ и Альфа.

Наблюдения:
• Лукойл, Яндекс, Полюс и ИнтерРао в ТОПе — их выбирают чаще всего;

• ТОП-5 популярных компаний имеют очень маленький или отрицательный долг — вангую, что в период высоких ставок, многие аналитики их выберут;

• Треть компаний не входят в индекс — ну а чё, не одним индексом едины, у меня тоже такие есть, на безрыбье приходится выбирать;

• Удивительно, что аналитики сбера на выбрали сбер, а вот Атон и Альфа выбрали — сотрудники не верят в собственный банк?

• Средний уровень индекса мосбиржи на конец 2025 года — 3171 пунктов, что всего на 19% выше текущего уровня. Как-то не густо, когда вклады дают больше.

Понимаю, что данных пока мало, планирую обновить табличку по мере выхода других стратегий. Зачем? Зафиксирую сентимент толпы и сравню прогнозы с реальностью через год.

Капитализация нашего рынка акций опустилась до неприличных ~48 трлн руб.

По индикатору Баффетта, соотношение капитализации к ВВП, мы на исторических минимум, около 25%.

Вспомнил легендарную фразу Олега: «Мы, а не они купим этот гавно-Яндекс!», ну и посмотрел топ-5 компаний с кубышками денег на счетах. Они бенефициары текущей жесткой ДКП.

Вот интересные факты:

• Сургутнефтегаз лидер, накоплено почти 6 трлн, можно купить любую компанию, например самый дорогой Сбер, на сдачу Фосагро и ещё останется. Или можно тупо купить половину индекса.
• Лукойл может исполнить мечту Олега, стать it-компанией и выкупить весь яндекс за 1.2 трлн.
• Транснефть может выкупить разом все компании, вышедшие на IPO в 2024 года, а это ~550 млрд. И получить ачивку хомяк года.
• Интерао может скупить все дочки Россетей на ~450 млрд и стать монополистом.
• Мосбиржа может купить СПБ-биржу, а потом ещё раз и ещё раз и так 15 раз, вот на столько хватит кубышки.

Все акции есть у меня в портфеле, бедолагу транснефть докупал на днях. У него и мосбиржи стоят личные повышающие коэффициенты на долю в портфеле.

Жалко компанию, находится в моем регионе, в соседнем городе завод, считай под боком.

Акции минус 80% с момента IPO в 2021 году.

До сентября входила в индекс, но мной была внесена в черный список и продана ещё в ноябре 2023. Время показало, что решение верное, хотя в базовой своей стратегии я копирую индекс мосбиржи.

Давайте по фактам:
• объем чистого долга 143 млрд;
• за 9 месяцев получили ~15 млрд убытка;
• текущая капитализация ~28 млрд;
•❗️допкой хотят привлечь до 101 млрд, но этого мало;
• доля минеторитариев размывается в ~4.5 раза

В прошлом квартале Система заняла 100+ млрд под 25%+ годовых, увеличив свой долг до рекордных размеров. Пацаны будут вынуждены на полкотлеты этих денег залетать в лонг Сегежи, чтобы сохранить контроль.

В пресс-релизе красиво написано, что доп. эмиссию проводят по закрытой подписке в пользу АФК Системы и ряда внешних инвесторов. Эти инвесторы точно умеют в математику? Или это уже не инвесторы, а кредиторы, которым некуда было деваться.

Есть устоявшееся мнение, что российские компании исторически часто и много платят дивиденды.

Это правда так, но какие компании выплатили всю текущую стоимость своих акций в виде дивидендов?

Левая табличка без учета инфляции, правая с учетом:


Наблюдения:

• только 13 из 46 (индекс мосбиржи) полностью выплатили дивидендами свою текущую стоимость акций. Думал будет больше;
• понятно, что есть молодые компании (Астра или Европлан) или компании роста (Озон) и отрицательного роста (ВК) и сравнивать в лоб всех нельзя;
• был крайне удивлен, что ВТБ в зеленой зоне, не могу поверить, даже перепроверил;
• лидер правого списка Сургут, только не префы, а обычка, что удивительно, по ним дивов почти не платят. Любимая многими дойная корова МТС — вторая;
• а вот лидер правого списка уже Сургут преф, он же единственный, кто выплатил 100% дивами;
• средний размер див компенсации ~65% (29% с инфляций), что в целом подтверждает начальный тезис.

Лидеры моего портфеля по возврату стоимости: Северсталь (43%), Лукойл (39%), Сбер (31%) Газпром (28%).

Красивая история о крутом маркетинге с плохим концом.

Начало
В октябре 2020 года на IPO выходит современная, стильная, молодежная компания «Самолет». В СМИ в целом позитивно оценивают компанию, ну а чё менеджмент красиво рассказывает о будущих перспективах + заносит денежки (возможно) ряду популярных блогеров. Но это мы уже дальше узнаем.

Вот лишь некоторые резюме брокеров и лидеров мнений на момент IPO: