Вчера вышел существенный факт о том, что Эсэфай в мае продал свой 10% пакет в компании Русснефти ⛽️.

Хоть цена сделки и новый покупатель неизвестны, но это определенно позитив для Эсэфай, так как за очень-очень плохой актив, который для холдинга можно было оценивать как 0, а компания за него в теории получила реального кэша на 5-7 млрд. Вы бы порадовались, если смогли продать что-то ненужное и проблемное за нормальные деньги?

Главное, чтобы теперь холдинг не начал спускать все деньги на другой хлам — Мвидео 💩 с его огромными долгами на 90 млрд. Но допку на 30 млн акций уже анонсировали, поэтому видимо все заработанные деньги с Русснефти уйдут туда...

Вывод: новость позитивная, так как минус один балласт, но только другой балласт вероятно станет тяжелее...



Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest

Главный разгон этого года Эсэфай подходит ко второму важному событию в этом году — гашение казначейского пакета. Первым было IPO Европлана 🚗, что позволило раскрыть внутреннюю стоимость компании.

📌 В чем идея?

Сейчас Эсэфай стоит 137 млрд, что безумно дорого, но после гашения казначейского пакета более чем на 50% капитализация упадет до 68 млрд.

📌 Так в чем идея?

У компании есть 4 актива: 88% в Европлане, по 10% в Мвидео и Русснефти и 50% в непубличной страховой компании ВСК.

Если посчитать на коленке, то стоимость активов компании составляет: 90 млрд Европлан + 5 млрд два шлака + примерно 25 млрд ВСК, что даёт стоимость в 120 млрд.

Разумеется надо брать дисконт за холдинг. Я возьму дисконт в 30%, что даёт справедливую оценку компании в 85 млрд.

68 млрд после гашения и +-85 млрд адекватная стоимость активов с учётом дисконта. Видится спред на 30% в который можно поиграть 🔝

Кстати, вспомнил свежий кейс КуйбышевАзот 🌾, когда котировки безумно взлетели на факте гашения пакета казначейского пакета.

( Читать дальше )