Индекс МосБиржи обновил годовой минимум, опустившись на уровень 14-месячной давности.

Индекс МосБиржи обновил годовой минимум, опустившись на 2,4% — почти до 2800 пунктов, то есть на уровень 14-месячной давности.

Основные компании-тяжеловесы упали сильнее, чем рынок в среднем. В плюсе остаются несколько бумаг из всего состава рынка.

Из корпоративных новостей стоит отметить только отчёт Ozon — он оказался хуже ожиданий, расписки сегодня в лидерах снижения.

Рубль ослабел: пара CNY/RUB прибавляет 0,7% на фоне снижения мировых цен на нефть (-0,8%).

В деталях

Рынок ускорил снижение ещё утром, вслед за обвальным падением азиатских площадок. Индекс МосБиржи в моменте терял более 90 пунктов, или до 3,2%. Основная поддержка снизу — 2800 пунктов. Следующая цель — диапазон 2650–2750 пунктов.

Лучше индекса себя показали ПИК, Транснефть-ап и ТКС Холдинг, потерявшие от 0,7% до 0,8%. Это связано по большей части с их локальной перепроданностью. Последний месяц они падают сильнее рынка.

( Читать дальше )

«Рынок ОФЗ в среду продолжил восстанавливаться, в значительной степени компенсировав снижение котировок после пятничного заседания — доходность индекса RGBI снизилась на 21 б.п. — до 16,33% годовых, — отмечает эксперт. — Однако объемы торгов остаются низкими (по 5,5 млрд руб. за последние 2 дня при средних исторических значениях ~10 млрд руб.), что пока говорит о переходе к выжидательной позиции инвесторов при широкой консолидации индекса RGBI в диапазоне 102,9 — 105,0 п. (вчерашнее закрытие — 104,1 п.). Поддержку рынку госбумаг оказывает Минфин, отказавшись от размещения ОФЗ-ПД третью неделю подряд».

По мнению Грицкевича, вероятность сценария сохранения ставки до конца года и ее дополнительное повышение в случае устойчивости инфляционных процессов примерно равновелики. Годовые ставки ROISFIX и процентные деривативы на ключевую ставку отражают существенную вероятность повышения «ключа» до 20%. Аналитик по-прежнему рекомендует сохранение позиции во флоатерах умеренной срочности (до 2 лет).

( Читать дальше )

В пятницу рынок ОФЗ закрылся резким снижением после заседания ЦБ – доходность индекса RGBI выросла на 25 б.п. – до 16,49% годовых. ЦБ ожидаемо повысил ставку до 18% при этом дал прогноз, предполагающей ее повышение до 20% (по словам регулятора, данный сценарий рассматривался и на пятничном заседании).

Данный сигнал продолжит оказывать давление на рынок ОФЗ с фиксированным купоном – ожидаем, что индекс RGBI в ближайшее время обновит годовые минимумы (102,9 п.; текущее значение – 103,12 п.).

Говорить о возможных сигналах замедления инфляции и смягчения риторики ЦБ, на наш взгляд, можно будет не ранее IV квартала; пока актуальность флоатеров для инвесторов будет сохраняться.

Тинькофф стратегия Облигации ААА
&Облигации_ААА
www.tbank.ru/invest/strategies/d1f27427-8f8a-4f7d-8b8f-da10cdf77f1c/

Стратегия подходит для инвесторов с небольшим бюджетом, которые рассматривают вложение денежных средств в облигации высокого и среднего рейтинга для долгосрочного инвестирования.

( Читать дальше )

Центробанк прервал паузу в статичной ключевой ставке и повысил ее до 18%. Почему регулятор принял такое решение и как оно отразится на курсе рубля, акциях и облигациях

На очередном заседании 26 июля Банк России повысил ставку до 18%. Это первое повышение с декабря 2023 года — тогда ЦБ повысил ставку с 15% до 16% и удерживал ее на этом уровне на протяжении семи месяцев.

Решение совпало с ожиданиями большинства опрошенных РБК аналитиков, которые прогнозировали повышение ставки на 200 б.п. Центробанк начал ужесточать монетарную политику в июле прошлого года — к декабрю ключевая ставка выросла с 7,5% до 16%. И этот уровень ставки ЦБ поддерживал четыре последующих заседания подряд.

Ключевая ставка   — это минимальный процент, под который Банк России выдает кредиты коммерческим банкам и принимает от них деньги на депозиты. Получив кредит у ЦБ, банки выдают кредиты компаниям и розничным потребителям под собственный процент, который чуть выше ставки ЦБ.

( Читать дальше )

Индекс RGBI скорректировался вверх после 10 дней непрерывного снижения – доходность индексного портфеля снизилась на 13 б.п. – до 16,43% годовых. Последние 3 дня падение индекса госбумаг было слишком эмоциональным после комментариев аналитиков ЦБ о необходимости ужесточения ДКП и выхода новых консенсус-прогнозов, отражающих ожидания повышения ключевой ставки.

Всплеск оптимизма на рынке может быть связан с замедлением недельной инфляции, опубликованной накануне (инфляция в РФ с 9 по 15 июля составила 0,11% после 0,27% неделей ранее). Однако причины данного замедление – сезонное снижение цен на ряд продуктов питания.

По-прежнему ожидаем повышение ставки до 18% в июле, однако интрига по дальнейшей траектории ставки сохранится. На наш взгляд, риски более длительного, чем ожидается, сохранения высокой инфляции все ещё существенные. Покупка длинных ОФЗ с фиксированной доходностью в таких условиях по-прежнему связана с повышенным риском.

Тинькофф стратегия Облигации ААА
&Облигации ААА

( Читать дальше )

Рынок ОФЗ вчера продолжил активно снижаться на заявлениях Банка России, снова обновив годовые минимумы – доходность индексного портфеля RGBI выросла на 18 б.п. – до 16,43% годовых. Доходность на участке 2-5 лет достигла 17,33% — 16,59% годовых соответственно. Вчера Банк России добавил жесткости к своей риторике — аналитики ЦБ заявили, что денежно-кредитные условия во 2-м полугодии должны стать жестче, чтобы в срок вернуть инфляцию к цели. На наш взгляд, сценарий повышения ставки до 18% при начале цикла ее снижения в 2025 г. уже в цене 2-5-летних ОФЗ. Сейчас рынок начинает закладывать сценарий более жесткой ДКП: повышение ставки до 20% при более длительном ее сохранении на высоком уровне. При умеренно-жесткой риторике ЦБ по итогам заседания 26 июля это дает шансы на краткосрочный отскок котировок госбумаг, однако по-прежнему рекомендуем минимизировать инвестиции в ОФЗ-ПД ввиду сохранения высоких инфляционных рисков.

Тинькофф стратегия Облигации ААА

&Облигации ААА
https://www.tbank.ru/invest/strategies/d1f27427-8f8a-4f7d-8b8f-da10cdf77f1c/

( Читать дальше )

Основой облигационного портфеля должны оставаться корпоративные флоатеры, по-прежнему не стоит пытаться играть на отскок котировок длинных ОФЗ-ПД, говорится в комментарии управляющего по анализу банковского и финансового рынков Промсвязьбанка (ПСБ) Дмитрия Грицкевича.

Индекс госбумаг RGBI в понедельник обновил годовые минимумы — доходность индексного портфеля ОФЗ выросла на 16 б.п. — до 16,25% годовых, констатирует эксперт. Основное снижение котировок пришлось на участок 2-5 лет, где доходность достигла 17,2-16,3% годовых соответственно: ожидания инвесторов относительно масштабов ужесточения денежно-кредитной политики и сроков удержания ставки на высоком уровне продолжают ухудшаться, отмечает Грицкевич. Так, годовая ставка ROISfix составляет 19,1% годовых, что предполагает ключевую ставку на уровне примерно 20% через год.

«Как мы отмечали накануне, ставка 18%, на наш взгляд, уже в цене ОФЗ. Однако рост ожиданий относительно дальнейшего ужесточения политики ЦБ и повышения ставки до 20% толкает цены госбумаг еще ниже. В целом вероятность сценария повышения ставки до 20% к концу 2024 года мы оцениваем на уровне примерно 30%. По-прежнему не рекомендуем пытаться играть на отскок котировок длинных ОФЗ-ПД; основой облигационного портфеля должны оставаться корпоративные флоатеры», — указывает аналитик ПСБ.

( Читать дальше )

Вероятен переход рынка рублевых гособлигаций к консолидации на текущих уровнях до объявления итогов заседания ЦБ РФ по ключевой ставке 26 июля 2024 года, полагает управляющий по анализу банковского и финансового рынков Промсвязьбанка (ПСБ) Дмитрий Грицкевич.

Инвесторы продолжают отыгрывать рост ожиданий повышения ключевой ставки в июле после комментариев ЦБР и данных по недельной инфляции (9,25% на 8 июля), констатирует эксперт. В результате котировки госбумаг сползают вниз — за прошлую неделю доходность индекса RGBI выросла на 23 базисных пункта (б.п.) (до 16,09% годовых). В первую очередь переоцениваются короткие годовые выпуски, доходность которых уже достигла 17,2%, 5-летних — 16,03% годовых.

«При ожиданиях рынка повышения ключевой ставки на 200 б.п. (до 18% годовых) потенциал дальнейшего роста доходностей госбумаг, на наш взгляд, практически исчерпан и ограничен 20-30 б.п. Ожидаем, что до заседания котировки ОФЗ перейдут к консолидации на достигнутых годовых минимумах, — пишет Грицкевич в обзоре. — Однако по факту решения будут важны сигнал регулятора, а также его обновленные прогнозы по уровню ставки и инфляции. При негативном сценарии не исключаем, что до конца года может потребоваться еще одно повышение ставки. В этом ключе рекомендуем по-прежнему сохранять позицию флоатеров и не спешить удлинять дюрацию портфеля».

( Читать дальше )