Для нашего рынка дивиденды — это основная движущая сила индекса. Поэтому полезно уметь самостоятельно рассчитывать дивиденды, но у каждой компании своя див. политика и нюансы!

Как рассчитывать дивы нефтегаза разбирали здесь — ссылка

Сейчас разбираемся с металлургами👇

ММК

На дивиденды направляют не менее 100% скор. свободного денежного потока (FCF) при ND/EBITDA <1 (или не менее 50% FCF при ND/EBITDA >1).

Расчет:
✍️Наглядно на отчете за 1п 2024г (МСФО, ссылка). Смотрим картинку (ТЫК ссылку). Находим «Денежные средства, полученные от операционной деятельности» — 63396 млн руб. отнимаем от них «приобретение основных средств» — 45574 млн руб. и «приобретение нематериальных активов» — 702 млн руб. Далее прибавляем «поступления от реализации основных средств» — 2314 млн руб. и «проценты полученные» — 8434 млн руб.

✅Делим, получившуюся сумму — 27868 млн руб., на количество акций (смотрим еще картинку(тык, ссылка) — 11174 млн) и получаем дивиденды на одну акцию в размере 2,494 рублей.

( Читать дальше )

Новость: «ММК вынужден урезать capex при текущих ставках»

Дивиденды у ММК выплачиваются из свободного денежного потока (FCF), который рассчитывается как операционный денежный поток (OCF) минус capex плюс проценты полученные.

Снижение capex, действительно, положительно влияет на FCF, но что будет с OCF?

📢Заявления начальника управления финансовых ресурсов ПАО «ММК» Марии Овечкиной:

📌Если мы будем продолжать нашу инвестиционную программу в том объеме, который у нас есть, то деньги закончатся в течение 6 месяцев.

📌На протяжении последних лет компания инвестировала в развитие не менее 1 млрд долларов, а сейчас мы закладываем только закрытие текущих проектов.

📌ММК негативно оценивает прогноз на следующий год.

💡Учитывая что мы видели в 3 квартале 2024 года, OCF будет под давлением и я бы не рассчитывал на щедрые дивиденды от компании в ближайшее время.

‼️Причем ММК будет сложнее преодолевать спад в металлургической отрасли из-за меньшей рентабельности, чем более маржинальным конкурентам с полной вертикальной интеграцией -НЛМК и Северсталь.

( Читать дальше )

❗️Новость 1: «В сентябре 2024 года объем перевозимых черных металлов снизился на 23% г/г до 4 млн тонн (данные РЖД)»

‼️Новость 2: «Объём произведённой российскими металлургами стали в сентябре сократился на 13,5% г/г до 5,4 млн тонн. А выпуск проката уменьшился на 18% г/г до 4,5 млн тонн (данные «Корпорация Чермет»)»

После таких новостей я с нетерпением ждал отчетов наших металлургов и первый стал ММК:

📊Результаты ММК за 3кв 2024г:

❌Производство стали упало на 26,6% относительно 2кв 2024г до 2,48 млн тонн.

❌Продажи металлопродукции составили 2,48 млн тонн, снизившись на 18,7%

💡Сама компания объясняет снижение производства и продаж ремонтной программой в доменном переделе, снижением покупательской активности в России в связи с ростом процентных ставок и завершением программы льготной ипотеки.

Помните, я писал про ММК, что высокие дивиденды под вопросом из-за роста дебиторки (задержки оплат от покупателей) ❓

❌Если еще наложить снижение операционного денежного потока из-за снижения продаж и обширную инвестиционную программу, то дивиденды могут быть совсем плачевными...

( Читать дальше )

ММК. Дивиденды под давлением из-за задержки оплат покупателей❗️

Мы уже разобрали результаты за 1 полугодие 2024 года НЛМК и Северстали, теперь посмотрим на ММК.

Северсталь или как обширная инвест. программа бьет по потенциальным дивидендам!

НЛМК с дивидендами все ок, но риск потери европейского рынка никуда не делся!

📊Результаты ММК за 1п 2024г:
✅Выручка выросла на 18,5% до 417,8 млрд руб.
✅Опер. прибыль выросла на 2% до 67,4 млрд руб.
❌Прибыль снизилась на 2,5% до 50,3 млрд руб.

✔️Сократили краткосрочный долг в 2 раза до 28,3 млрд рублей!

Это очень актуально в текущих условиях, сейчас кредитов и займов 40,6 млрд руб. при кэше в размере 123 млрд руб.- 👍

💡Самое главное для инвесторов в металлургах — ДИВИДЕНДЫ!

Операционный денежный поток под давлением из-за растущей дебиторской задолженности. И свободный денежный поток за полугодие составил всего лишь 27,9 млрд рублей или 2,49 руб. на одну акцию (5,5% див. доходности)

Fwd див. доходность:
💿 Северсталь ≈8% годовых
💿 ММК ≈11% годовых
💿 НЛМК ≈15% годовых

( Читать дальше )