Геополитические риски — ключевой фактор для российского рынка в 2014 году. Иначе не объяснить тот факт, что мы практически полностью растеряли корреляции с emerging markets, commodities и т.д. Про связь с developed markets вообще молчу, там наши дороги разошлись в далеком 2011 году, но о причинах этого в следующий раз.

Этот пост станет по сути продолжением предыдущей серии обзоров по рынку от 28 марта ("уровни 2008 года") и 10 июня ("мысли по российскому рынку"). Это интересно и важно, т.к. 2014 год для российского рынка оказался очень тяжелым. И в такой ситуации особенно важно сохранять трезвость ума, адекватно оценивать риски, тщательно фильтровать СМИ, держаться подальше от соц.сетей с засильем «диванных» аналитиков, которые в один день становятся экспертами в военном деле, на следующий объясняют причины аварий в метрополитене и варианты уничтожения боингов на высоте 10+ км над землей. Идет информационная война.

российский рынок в глобальной системе координат

По отношению к группе развивающихся стран (Emerging Markets, EM) наш рынок (смотрим на ETF RSX — крупнейший из ориентированных на российские акции) находится с 2011 года в даунтренде. Сами EM  уже четвертый год торгуются в боковике с четко обозначенными границами сверху и снизу. И если в начале 2014 года, когда число упоминаний «EM Crisis» в ленте Bloomberg было на максимумах за несколько лет, EEM тестировал нижнюю границу тренда, то после мощнейшего ралли на 25%+ к середине июля уже тестирует на прочность верхнюю планку (см. график). Стоит ли ждать прорыва многолетнего боковика в EM? Скорее нет, чем да. Ключевой фактор для крупнейших представителей развивающихся рынков в 2014 году — выборы -> надежда на смену власти -> надежда на структурные реформы и т.п. (писал ранее, что России этого не светит и это одна из причин отсутствия интереса к нашему рынку). Но не стоит забывать, что осенью вслед за прекращением QE со стороны ФРС при дальнейшем улучшении состояния экономики США, рынок начнет закладываться на скорое повышение % ставок и тут EM испытают на себе еще один удар. Не надо расслабляться.





( Читать дальше )

Ожидания на предстоящую неделю в видеобрифинге «Своя позиция» (каждый день в 12:00 мск). Для удобства просмотра, разбил мысли и идеи по минутам и секундам:

00:40 – итоги торгов в США, Европе, Азии и России.

02:15 – индексы JPMorgan Global Manufacturing PMI, Global Services PMI, Global Composite PMI vs. Global GDP. Деловая активность в мире снижается.
 
Индексы PMI Европы, США и Китая — http://smart-lab.ru/company/kitfinance/blog/52981.php

( Читать дальше )

Ожидания на предстоящую неделю в видеобрифинге «Своя позиция» (каждый день в 12:00 мск):

Для удобства просмотра, разбил мысли и идеи по минутам и секундам:

00:50 – данные EPFR по России (-$34 млн. за неделю до 25 апреля)
02:20 – закрытие недели по США, Европе,  Азии и России. 
04:44 – индексы MSCI World и MSCI Russia – с декабря вновь рост дисконта по России.
06:50 – Citigropup Economic Surprise Index продолжает снижаться – макростатистика по США на неделе выходила хуже ожиданий. Падение индекса с марта 2012 г — повторяем историю 2011 г. Негатив.
08:20 – S&P 500 Index Positive Surprise упал за эту неделю с 82% до 71%, т.е на данный момент 71% из всех отчитавшихся за I квартал 2012 г. компаний из состава индекса S&P 500 превысили ожидания по показателю прибыль на акцию (EPS). Негатив.
10:00 – монитор европейского долгового кризиса: доходности по 10-летним облигациям Италии и Испании удержали важные уровни, фондовые индексы этих стран – лидеры роста в Европе. Позитив.
12:00 – forexfactory.com – хороший макроэкономический календарь: Европа закрыта во вторник, 6 мая – выборы во Президента Франции и Парламента Греции. Важно.  
13:50 – Bloomberg.com -  календарь по США: региональные PMI Чикаго и Далласа в понедельник, во вторник общенациональный ISM Mfg, данные по рынку труда США за апрель в пятницу. Важно.
19:00 – Китай: вторник – индекс PMI за апрель, экономисты оптимистичны. Очень важно.
21:00 – Европа: понедельник – данные по ВВП Испании, заседание ЕЦБ в четверг, финальная оценка PMI. Важно.
24:00 – мысли по российскому рынку: ждем инаугурации Президента России 7 мая, а главное – формирование Правительства РФ!!! Оба события могут снизить дисконт по нашему рынку. Думаю, это важнейшее события для первой половины мая.

Российский рынок обычно двигают именно западные деньги, но их остатки ушли из страны в конце 2011 года. Снижение политических рисков может вернуть часть $ в росс. бумаги.

С определенными оговорками, позитивно смотрю на первую половину мая. Удручает макроэкономическая ситуация в Европе и США, Китай еще держится на плаву – индексы PMI и ISM, как мне кажется, укажут дальнейшее направление. 



Автор и ведущий: Дмитрий Шагардин 

В предстоящую неделю мировые рынки будут отыгрывать итоги первого тура выборов президента Франции, который состоится в воскресенье (22 апреля), обратят внимание на предварительные апрельские данные по индексам производственной активности (PMI) Китая и Европы утром в понедельник, и с большим интересом в среду будут следить за речью Бена Бернанке, который  даст важную пресс-конференцию по факту заседания комитета по открытым рынкам (FOMC) ФРС США. Безусловно, размещение казначейских облигаций США на 100 млрд. долл.  также не останется без внимания инвесторов. А первая оценка по ВВП США за I квартал 2012 г., публикация которой намечена  на пятницу, поставит жирную точку в конце непростой торговой недели. Хотя… биржа ММВБ-РТС из-за майских праздников продолжит работать и в  субботу.


( Читать дальше )

много-много букв и графиков… Опять будет жарко. 

В эту субботу, 14 апреля, состоится встреча представителей Ирана и Совбеза ООН по ядерной программе. Вероятен положительный исход, что может повлечь смягчение геополитической напряженности в регионе и, как следствие, снять часть спекулятивной составляющей из цен на нефть.
 
В следующее воскресенье, 22 апреля, пройдет 1 тур выборов Президента Франции. Большинство политологов сходятся во мнении, что за ним последует второй. Самыми сильными соперниками считаются нынешний глава государства Николя Саркози и социалист Франсуа Олланд.
 
Долговые аукционы Европы
 
На предстоящей неделе в центре внимания будут размещения испанских и французских бондов:


Европейский долговой рынок и на этой неделе оказался под ударом – и вновь в центре внимания оказались Испания и Италия.



( Читать дальше )

Содержние дневного брифинга Freshhh (12:00 мск):

1:15 — депозиты «overnight» ЕЦБ на исторических значениях (последствия LTRO 2.0)

07:42  — доходности по облигациям Португалии растут после LTRO 2.0 

08:30  — динамика EUR/USD после LTRO 2.0

09:40  — как рост нефти влияет на ВВП (на основе статьи с zerohedge.com)

11:00  — ожидания по российскому рынку

Автор и ведущий: Дмитрий Шагардин