Поскольку акции стали чрезвычайно волатильными, это может вынудить долгосрочных инвесторов становиться более краткосрочно-ориентированными в своих действиях, покупая акции ради однодневного ралли либо продавая их после быстрого 11%-го снижения наподобие того, что мы видели в среду и четверг.

Если опираться на исторические данные S&P500 (.SPX), то этот второй вариант – продажа, основанная на страхе – наиболее опасен. Если верить исследованию институционального портфельного менеджера и финансового журналиста Бена Карлсона, на самом деле даже наихудший рыночный таймер всех времен заработал бы деньги на акциях за последние несколько десятилетий.

Назовем этого ужасного (или, возможно, неудачливого) инвестора «Бобом». Боб сделал свою первую инвестицию в начале 1973 года, прямо перед 48%-м крахом S&P500. После этого Боб продолжал держать акции, тем временем накопив еще $46 000 наличными, благоразумно инвестировав их только в сентябре 1987-го – в аккурат перед 34%-м крахом. Боб продолжал стойко держаться, проведя еще всего две инвестиции незадолго до выхода на пенсию, прямо перед крахами 2000-го и 2007-го!

Несколько недель назад я получил личное письмо от Mr. Money Mustache. Он ведет один из моих самых любимых блогов. Действительно, я часто думаю, что если бы у меня был доступ к такой мудрости с самого начала моего финансового путешествия, то я ушел бы гораздо дальше и намного быстрее.

Но, увы, когда я начинал, интернета еще не существовало, а компьютеры занимали целые здания. ILLIAC был одним из первых и во время учебы в Университете Иллинойса я выбрал предмет, который позволял получить к нему доступ. Я помню, что посмотрев, как его программируют для выполнения простых операций при помощи сделанных вручную перфорированных карт, я подумал: «Ясно, что у этой технологии нет будущего».

Через год моя дочь закончит колледж. Вот путь для первого этапа жизни, который я ей предлагаю:

• Избегай долгов. Ничто не достойно платежей по их процентам.
• Избегай финансово безответственных людей и уж точно не выходи замуж за такого.
• Посвяти следующее десятилетие или около того строительству своей карьеры и профессиональной репутации.
• Проживи это десятилетие так, как ты жила во времена студенчества.
• Не попадись в ловушку из-за расширения образа жизни.
• Следуй Простому Пути к Богатству.
• Сберегай и инвестируй хотя бы 50% твоего дохода. Откладывай это в VTSAX или эквивалент, как мы обсуждали здесь.
• Софинансируй любой предлагаемый тебе план 401(k).
• Софинансируй твой IRA.
• Если ты будешь делать это в течение следующих десяти лет, то ты станешь финансово независимой.
• Если ты сохраняешь более 50%, то доберешься туда быстрее. Если нет, это займет чуть дольше (посмотри на таблицу внизу, чтобы оценить как долго).
• Если тебе повезет с рынком, ты доберешься туда быстрее. Если нет, это займет чуть дольше.

Сага с попытками продать наш дом на неблагоприятном рынке продолжается. Мы только что в очередной раз снизили цену. Если он будет продан, то я в значительной степени уверен, что это произойдет на абсолютном дне рынка. Нас это заинтриговало бы. Чтобы понять почему, давай поиграем с числами.

*Надпись на рисунке: Знаменитое восстание из-за виски в Пенсильвании.*

Джеймс Альтучер называет домовладение частью Американской Религии, поэтому я знаю, что здесь я ступаю на опасную почву. Но, пока ты не убежал в негодовании, давай проведем вместе небольшой мысленный эксперимент.

Представь, будто мы разговариваем об инвестициях за чашкой чая или кофе, или бокалом вина. Затем вдруг один из нас (допустим, это будешь ты) говорит:

«Эй, у меня есть идея! Мы всё время рассуждаем о хороших инвестициях. Что если мы придумаем самую ужасную из только возможных инвестиций? На что это может быть похоже?»

Ну, давай подумаем (достаем наш желтый линованный блокнот) и накидаем список. Чтобы это было действительно ужасным:

• Это должен быть не просто единовременный, а, если мы всё делаем правильно, нескончаемый отток из наличных резервов владельца.
• Это должно быть неликвидным. Пусть покупка или продажа занимают несколько недель, нет – постой – даже лучше, несколько месяцев.
• Это должно быть дорого покупать или продавать. Мы добавим очень высокие транзакционные издержки. Скажем, 5% комиссию за сделку и прием-передачу.
• Это должно быть сложно купить или продать. Таким образом, мы можем черпать множество дополнительных сборов, которыми мы можем обложить отчеты и документы.
• Это должно приносить низкий доход. Явно не больше, чем процент инфляции. Возможно, чуть меньше.

(Предыдущие статьи можно найти здесь)

Не переживай. Большинство профессионалов не могут тоже.

Индексы Vs. Активное управление – это всегда увлекательная дискуссия, по крайней мере для таких рыночных гиков, как мы, которым больше нечем заняться. На протяжение нескольких десятков лет я поочередно находился по разные стороны баррикад. Очень долго я смеялся – ха, ха, ха – над индексёрами. Я приводил кучу аргументов.

В конце концов, если ты держишься подальше от очевидных лузеров, то ты преуспеешь лучше средних людей, верно? Кто в своем уме купил бы акции GM пару лет назад? Или Форд? Упс. Лучше забудь про Форд. Взгляд в прошлое – это прекрасная и отличная вещь.

После того, как я купил акцию, которая утроилась в цене, я убедил себя, что могу выиграть в эту игру, я даже пошел на значительное снижение зарплаты в середине своей карьеры, чтобы присоединиться к аналитической компании. Там меня окружали чрезвычайно яркие коллеги. Каждый фокусировался на одной или, возможно, двух областях промышленности и где-то 6-10 акциях. Больше, чем одного из них, специальная пресса удостоила звания «Аналитик года» за проделанную работу.

С самого дня её рождения люди буквально осыпали мою дочь комплиментами. Про её внешний вид, её ум, её шарм (которые она унаследовала от матери) и её поведение. Последнее иногда приписывали к моим заслугам. Не то, чтобы я это заслужил. В основном, я просто стоял рядом и смотрел, затаив дыхание, стараясь не встревать на пути.

Несколько лет назад мы даже рассорились с одним моим другом по этому поводу. Он так настаивал на том, чтобы я это признал, и был так разочарован, когда я этого не сделал, что с тех пор перестал со мной разговаривать. Но, что есть, то есть. На самом деле я всегда представлял себе как в ’91-м году Ангел пришел к Богу и сказал: «Послушай, Бог, мы планируем послать маленькую девочку этому парню Коллинзу».

А Бог ответил: «Ах, да. Неужели? Разве я это разрешил? В самом деле?? Значит, этот день настал. Ну, тогда отправьте ему самую покладистую, самую лучшую, которая у вас есть. Он не слишком-то способный». И вот так у меня появилась Джессика.

(Предыдущие части можно найти здесь)

Вскоре после 9/11 моя компания выкинула меня на обочину.

За полгода до этого события президент нашего подразделения пригласил меня на ланч, чтобы поздравить с прорывными бизнес-результатами завершившегося года. У нас был взрывной рост и ошеломляющие прибыли. Мы обсуждали мое очень светлое будущее за бутылкой прекрасного вина.

Это была самая лучшая работа, которая у меня когда-либо была. Великолепная команда, отличный лидер, куча драйва. Прекрасные деньги. Я только что обналичил бонусный чек, и он был больше, чем я когда-либо зарабатывал за целый год.

Год спустя я сидел на диване с моей маленькой дочерью и смотрел новости по телевизору. Там показывали репортаж про людей, стоящих в очереди за хлебом, совсем как в депрессионную эру. Журналист рассказывал, что это были новые бедняки, потерявшие свою работу из-за мрачной экономики. Я по-прежнему был безработным и зализывал свои раны.

Спустя пару лет после окончания колледжа я завел свою первую кредитную карту. В те времена ее было сложнее получить. Не так как сейчас, когда у моего безработного пуделя есть своя собственная кредитная линия.

В первый месяц я потратил по ней около $300. Когда пришел счет, в нем были перечислены все покупки по каждому магазину и итоговая сумма в конце. В правом верхнем углу было поле со значком $ и пустая строка рядом. Под ним жирным шрифтом было написано: Минимальный платеж по долгу: $10.

Я не мог поверить своим глазам. Я накупил вещей на $300, а от меня требовали заплатить за них только $10 в месяц? И я могу продолжать покупать еще? Вау! Это невероятно!

Но всё же в глубине моего сознания я слышал голос своего отца: «Если это звучит слишком хорошо, чтобы быть правдой, то так оно и есть». Не «могло бы быть» или «вполне возможно». А именно так оно и есть.

(Предыдущие части можно найти здесь)


В какой-то момент твоей жизни тебя может посетить счастливая дилемма про инвестирование большой порции наличности. Полученное наследство или, возможно, деньги от продажи другого актива. Независимо от их источника, инвестировать все деньги сразу может быть страшно, как мы обсуждали в части 18.

Если рынок находится в одной из своих бычьих стадий и каждый день ставит рекорды, то он может казаться существенно переоцененным. Если он падает, ты можешь бояться того, что инвестируешь, не зная насколько еще он упадет. Ты выкручиваешь себе руки, ожидая когда это прояснится, хотя к настоящему моменту ты уже должен понимать, что это никогда не произойдет.

Самым часто предлагаемым решением является «усреднение» (“dollar cost average” DCA) или медленный вход в рынок. Идея заключается в том, что в случае, если рынок упадет, ты отчасти сгладишь свою боль. Я не фанат такой стратегии и скоро объясню почему, но сперва давай посмотрим, что это за штука – усреднение.