комментарии Простая Торговля на форуме

$X5 опубликовала операционные результаты за 4 квартал и весь 2024 г.

Выручка: 1077,8 млрд руб. (+22,3% г/г)
Выручка сети Чижик: 83,6 млрд руб. (рост х2 г/г)
Продажи цифровых бизнесов: 61,4 млрд руб. (+47% г/г)

Темпы роста квартал к кварталу сохраняются и это позитивно для Х5. Компания открыла 2543 магазина за 2024 год, из них только 968 за четвертый квартал!

💪Сильные результаты сложились благодаря благоприятной рыночной ситуации (рост зарплат, средний чек +10%), темпов роста открытия магазинов, а также за счет развития цифровых направлений.

Пятерочка и Перекресток показали годовой прирост выручки 16,6% и 11,6% соответственно, но отдельно хочется отметить дискаунтер Чижик. Рост в два здесь обусловлен повышенным спросом и фокусом самой компании.

Ежеквартально открываются все больше дискаунтеров, наращивается логистическая инфраструктура за счет открытия большего количества распределительных центров.

👨‍💻Технологическое развитие также на уровне. Компания расширяет штат и разрабатывает сотни цифровых проектов и десятки продуктов. В ближайшее время мы увидим не плохое сокращение издержек.

Индекс металлов и добычи, уже традиционно выглядит слабее общего рынка. И на это есть свои причины: санкции, высокая ставка, цены на металлы. Однако, в $MOEXMM есть и успешные компании, например золотодобытчики Полюс и ЮГК. А есть те, у кого совсем плохо с долгом: Мечел и Русал.

Но сегодня мы затронем более интересную компанию, находящуюся где-то по середине. Речь идет о Северстали. Компания выглядит дешево по фундаменталу, особенно при снижении ставок. Но геополитика и рыночная конъюнктура давит на показатели.

🗣️Компания подтверждает это падением спроса на сталь. По итогам 2024 года, РФ потребила 43,7 млн тонн стали, при том что возможности металлургов чуть ли не вдвое больше.

Поэтому Северсталь продолжает искать клиентов. Если в 2021 году, около 40% от производства компания реализовывала в Европе, то теперь около 90% поставок осуществляется на Российский рынок.

Производители даже создали свой маркетплейс чтобы наращивать продажи. Северсталь на площадке «Платферрум» нарастили продажи на 60% во втором полугодии 2024 года.

$T объявили операционные результаты за 2024 год

Прибыль Т-банк: 61 млрд руб (+31% г/г);
Прибыль Росбанк: 51 млрд руб (+57% г/г)

Темпы прибыли на высоте. И если от Т-банка в начале года это было вполне ожидаемо, то Росбанк принес благоприятный сюрприз для всего холдинга.

💪Т-банк активно развивает свою экосистему и предыдущий год не был исключением. Выросло не только количество клиентов (+18%), но и число активных пользователей экосистемы (+16%).

Это стало возможно за счет расширения линейки продуктов и lifestyle-банкинга: клиенты могут пользоваться огромным количеством услуг внутри приложения. В 2025 году рост пользователей вполне может продолжиться.

Кредитный портфель вырос на 69% год к году, за счет бума кредитования в стране. Однако, этот тренд плавно затухает как поквартально (33%), так и за декабрь месяц (-0,6%).

Высокие ставки продолжают давить на рынок кредитования, особенно по суммарному кредитному портфелю Т-банка и Росбанка: обратите внимание на скриншоте, динамику в разрезе года квартала и месяца. Это происходит в том числе из-за более негативных цифр Росбанка.

Рынок продолжает штормить после декабрьского ралли. Многие бумаги локально перекуплены, а какие то и вовсе об этом кричат на графике. Тем не менее, на рынке всегда можно найти интересные индивидуальные идеи.

IMOEX еще может потратить какое то время, тестируя сильный уровень сопротивления — 3000 пунктов. У таких уровней если и покупать, то аккуратно, рассчитывая на более длительный срок. И лучше не перебарщивать с долей в портфеле.

Опираясь на нашу стратегию, мы ищем фундаментально сильные бумаги, с хорошими показателями и точками входа по ЕМА 10/20. Основные позиции были набраны ранее, но вот три бумаги, что докупали в новом 2025 году:

👩‍⚕️Мать и дитя  — сеть частных клиник. Мы писали о хорошей точке входа несколько месяцев. Компания открывает все больше клиник, расширяет спектр услуг, платит дивиденды и отлично себя чувствует в период высокой инфляции.

Обратите внимание на интересный паттерн на графике: после сильной коррекции в июне, бумагу стали удерживать от падения, откупая несколько месяцев от трендовой скользящей (ЕМА20). В январе покупатели стали сильнее, продолжаем держать в портфеле!

Рынок продолжает штормить после декабрьского ралли. Многие бумаги локально перекуплены, а какие то и вовсе об этом кричат на графике. Тем не менее, на рынке всегда можно найти интересные индивидуальные идеи.

IMOEX еще может потратить какое то время, тестируя сильный уровень сопротивления — 3000 пунктов. У таких уровней если и покупать, то аккуратно, рассчитывая на более длительный срок. И лучше не перебарщивать с долей в портфеле.

Опираясь на нашу стратегию, мы ищем фундаментально сильные бумаги, с хорошими показателями и точками входа по ЕМА 10/20. Основные позиции были набраны ранее, но вот три бумаги, что докупали в новом 2025 году:

👩‍⚕️Мать и дитя  — сеть частных клиник. Мы писали о хорошей точке входа несколько месяцев. Компания открывает все больше клиник, расширяет спектр услуг, платит дивиденды и отлично себя чувствует в период высокой инфляции.

Обратите внимание на интересный паттерн на графике: после сильной коррекции в июне, бумагу стали удерживать от падения, откупая несколько месяцев от трендовой скользящей (ЕМА20). В январе покупатели стали сильнее, продолжаем держать в портфеле!

Рынок продолжает штормить после декабрьского ралли. Многие бумаги локально перекуплены, а какие то и вовсе об этом кричат на графике. Тем не менее, на рынке всегда можно найти интересные индивидуальные идеи.

IMOEX еще может потратить какое то время, тестируя сильный уровень сопротивления — 3000 пунктов. У таких уровней если и покупать, то аккуратно, рассчитывая на более длительный срок. И лучше не перебарщивать с долей в портфеле.

Опираясь на нашу стратегию, мы ищем фундаментально сильные бумаги, с хорошими показателями и точками входа по ЕМА 10/20. Основные позиции были набраны ранее, но вот три бумаги, что докупали в новом 2025 году:

👩‍⚕️Мать и дитя  — сеть частных клиник. Мы писали о хорошей точке входа несколько месяцев. Компания открывает все больше клиник, расширяет спектр услуг, платит дивиденды и отлично себя чувствует в период высокой инфляции.

Обратите внимание на интересный паттерн на графике: после сильной коррекции в июне, бумагу стали удерживать от падения, откупая несколько месяцев от трендовой скользящей (ЕМА20). В январе покупатели стали сильнее, продолжаем держать в портфеле!

$BSPB опубликовал предварительные финансовые результаты по РСБУ за 2024 г.

Чистая прибыль: 52,6 млрд руб. (+11,4% г/г);
Чистый процентный доход: 70,2 млрд руб. (+38,4% г/г);
Чистый комиссионный доход: 11,6 млрд руб. (-7,8% г/г).

СПБ отчитался позитивно, как и полагалось. Дополнительно порадовал сильный 4 квартал, где рост чистой прибыли составил 31,2% г/г. При этом, кредитный портфель вырос всего на 10%. Но есть интересный нюанс.

Банк продолжает комфортно себя чувствовать в период высоких ставок, за счет уникально выстроенного кредитного портфеля. Основная его часть — это корпоративный сегмент, где доля кредитов с плавающей ставкой достигает около 85%.

Рентабельность капитала (28,2%), продолжает быть высокой. Операционные расходы растут планомерно (+4,8%), а стоимость риска одна их лучших в секторе (0,7%).

Ждем результатов по МСФО, но уже сейчас можно предположить, что дивидендный потенциал может и дальше расти. Финансовая устойчивость банка это позволяет. Дивиденд за второе полугодие 2024, ожидаем в районе 7% от текущих цен.

На фоне вступления в должность новоиспечённого президента, мы видели как разные активы вели себя по разному. Сегодня обсудим рубль и постараемся понять, почему он стал укрепляться? Есть ли для этого дальнейшие предпосылки?

🗣️Стоимость нефти. Нефть по 80$ за баррель, вещь довольно благоприятная для нашего бюджета. Тем более что наша нефть Urals, также торгуется выше 70$. В этом случае, рубль вполне можно укрепить для снижения инфляционных рисков.

Однако, планы Трампа залить все рынки Американской нефтью могут и дальше давить на котировки черного золота. К примеру, если нефть будет торговаться по 70$, доллар вполне может укрепиться до 110р+, во благо нашего бюджета.

🗣️Санкционные облегчения. Мы прекрасно понимаем, что потенциальные смягчения для компаний экспортеров, могут оказать серьезную поддержку отечественной валюте.

Пока это может быть на уровне слухов, ведь Трамп вряд ли будет выкидывать козыри на стол в первые дни правления. Продолжаем следить за потенциалом переговоров, ведь их продвижение будет укреплять рубль как психологически, так и фундаментально.

$ETLN опубликовал операционные результаты за 4 квартал и весь 2024 г.

Продажи недвижимости: 699 тыс. кв. м (+28% г/г)
Денежные поступления: 95,6 млрд руб. (+16% г/г)

Конечно, если смотреть на годовые цифры, все выглядит очень не плохо. Однако, продажи продолжают свое замедление квартал к кварталу. Разберемся подробнее в причинах и будущих драйверах.

Радует, что Эталон продолжает наращивать свое присутствие в регионах. За счет всем известных факторов, мы видим рост доходов данного населения, а также активное использование господдержки.

Но важно понимать, что ипотечные темпы снижаются по всей стране, как и доля ипотеки в сделках Эталона. Однако, речь Владимира Путина о снятие лимитов с ипотеки, оживила сектор недвижимости.

В конце года, менеджмент переключил внимание на балансировку строительства новых очередей и продаж, влияя на покрытие долга. Данный акцент позволил удержать долг на уровне 1,1х и продолжить обеспечивать льготную ставку по проектному финансированию.

🏠Льготная ипотека. Пик покупательской активности пришелся на второй квартал 2024 года, так как сворачивание льготной ипотеки заставила запрыгивать в последний вагон.

Предыдущий год для $SMLT был как страшный сон. И если в начале 2024 года, многие предвещали дальнейший рост на фоне рекордного объёма ввода и продаж, то дальнейшие вводные многих повергли в шок.

Огромный долг, где большая часть была взята под плавающую ставку съела всю прибыль компании. А дальше все как в тумане: ослабление ипотечной гос. поддержки и продажа пакетов акций инсайдеров, по уже аномально низким ценам. Но вот компания отросла уже на 50% за считаные недели. Неужели ситуация резко улучшилась и нужно покупать?

Как всегда, давайте не торопиться и разбираться:

✈️Заявления менеджмента. В день инвестора, менеджмент поделился планами на 2025 год. Долг/EBITDA планируется снизить до 1. Продажи удержать на уровне 2024 года — 1,3 млн квадратов. Компания не планирует продавать и докупать земельный банк.

✈️Снятие лимитов. 19 декабря, Владимир Путин заявил, что семейная ипотека не должна иметь лимитов. А 9 января поручил правительству скорее предоставить предложения по поддержке ипотечного кредитования.

Этот момент, что так долго ждали, все таки настал. Сегодня, Дональд Трамп проведет свою вторую инаугурацию и станет 47 президентом США.

Нас ждут очень волатильные, но главное, интересные года. Масса заявлений, направленные на разные страны будут сильно влиять на разного рода биржевые котировки.

Появление нового президента позитивно встречают котировки нефти, биткоина, рынки акций России и Америки. Про влияние Трампа не писал только ленивый, поэтому цель этого поста понять: что делать дальше?

✉️Вероятней всего, рынок займет выжидательную позицию.

Инвесторы и трейдеры со всего мира будут следить за дальнейшими указами, решениями и высказываниями нового президента.

Об этом говорит и фьючерс на индекс Мосбиржи MXH5. Количество открытых позиций на покупки и продажи примерно одинаковые. Однако, физики смотрят на рынок более оптимистично.

В последние дни, мы также наблюдали отток с денежного рынка и ОФЗ. Вполне вероятно, что часть денег активно переходили в акции. Ещё часть, в случаях с ОФЗ — та же самая перестраховка.

Котировки группы чаще всего выглядят не только сильнее айти сектора, но и рынка в целом. Как могло случится, что компания, недавно вышедшая на рынок, сумела заинтересовать многих инвесторов?

👨‍💻Высокие темпы роста. По последнему отчету, выручка группы Arenadata выросла на 114% за 9 месяцев 2024 года. Важно отметить, что годом ранее был зафиксирован убыток.

👨‍💻Обработка данных. Система управления базами данных (СУБД), достаточно востребованная вещь, тем более в текущих импортозамещающих реалиях. И данный рынок еще может расти на 30% год к году.

👨‍💻Крупные клиенты. Arenadata активно сотрудничает с такими компаниями как: РСХБ, Газпром нефть, Почта России, Полюс золото, Норникель, Т-банк, Алроса и так далее. Крупные клиенты — залог длительных отношений и стабильной выручки.

👨‍💻Отрицательный долг. На 30 сентября 2024 года Группа имела отрицательный чистый долг в размере 516 млн руб. Что дополнительно радует в сезон высоких ставок ЦБ.

🔴Риски. Конечно, никуда без рисков. Данный рынок, помимо востребованности, имеет добротную конкурентную среду. Среди них мы видим: Postgres Pro, Sbertech, Diasoft, VK Tech и так далее.

$SBER опубликовал финансовые результаты по РПБУ за декабрь 2024 г.

— Чистые процентные доходы: 244,5 млрд руб. (+9,4% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 72,3 млрд руб. (-10,1% г/г)
— Чистая прибыль: 117,6 млрд руб. (+1,7% г/г)

Сбер, как и ожидали, закрыл год с около пяти процентным ростом чистой прибыли (+4,6%). Сезон высоких ставок и нормы регулирования банковского сектора усиленно давили на клиентские портфели. Особенно во второй половине 2024 года.

Чистые комиссионные доходы за 2024 год, Сбер закрыл положительно (+4,2% г/г). Однако, в декабре мы увидели снижение (-10,1%) за счет эффекта высокой базы декабря 2023. Отдельно стоит отметить рост операционных расходов: за 2024 год они выросли на 16,3%

Месяц к месяцу немного проседает рентабельность, но все также находится на высоких значениях, закрыв год на уровне 23,4%. Следующий год для Сбера выглядит уже не так однозначно.

🔴С одной стороны, кредитный портфель стагнирует. Такому крупному банку очень сложно показывать высокие темпы роста и развития, тем более в подобной экономической ситуации.

Кажется, что рыночная конъюнктура для $VKCO сначала СВО, уже была лучше не придумаешь. Однако, рост долга и покупка не понятных активов только усугубляли процесс развития компании.

Что сейчас с драйверами?

🖥Рост площадки. Мы видим первые предпосылки захвата медиа поля. Согласно подсчетам исследовательской компании Mediascope, ВКонтакте впервые обошла YouTube по охвату среди россиян.

Однако, сложно назвать это заслугой ВК. Декабрьское замедление YouTube фактически заставило пользователей переключиться на другой ресурс.

🖥Предпосылки IPO. Мы с вами помним, что в бочке дегтя находится VK Tech. При дальнейшем благоприятном росте рынка, мы вероятно увидим данное IPO. ВК нужно и дальше работать с долгом, а выход дочек как раз на руку.

Помимо VK Tech, мы видим и новые вводные о возможном IPO образовательной платформы Skillbox. Вчера Банк России принял решение о регистрации выпуска акций МКАО «Скилбокс Холдинг».

🖥Геополитика и ставка. В отличии от большинства компаний, геополитическое облегчение выглядит для ВК сомнительно позитивно. Мы с вами прекрасно понимаем, что в случае возврата иностранных компаний, ВК будет слабо конкурентоспособна.

В последние годы, все больше инвесторов обращают внимание на золото. Всему причина стремительный рост и благоприятная конъюнктура для желтого металла.

Вероятно, в 2025 году мы увидим меньший апсайд роста, однако, золото до сих пор может принести интересный доход и защиту. Центральные банки все еще пополняют свои запасы, а в мире не остывают потенциальные конфликты.

Идея этого поста заключается в том, чтобы посмотреть на золото с разных сторон, учитывая различный риск-профиль. Стоит ли вообще покупать золото? Эту тему мы затрагивали ранее на канале.

Пройдемся по инструментам:

⭐️Фьючерс на золото. Для начала, стоит обратить внимание на золото в долларах. $GOLD продолжает находится в восходящем тренде и снова формирует не плохую точку входа по ЕМА 10/20.

Ближайшая зона сопротивления 3000$ или 12% с текущих цен. Однако, не у всех есть возможность покупать различного рода иностранные фонды. Но есть возможность купить фьючерс по типу $GDH5, и за счет него не плохо поиграться с плечом.

Пятничный позитив рынка на фоне роста нефти и введенных санкций, начинает закономерно снижаться. Аналитики и мировые инвестдома начинают более пристально оценивать ситуацию вокруг российской нефти.

🛢Нефть продолжает держаться выше 80$ за баррель, на фоне неопределенности в санкционных воздействиях. И пока аналитики вовсю изучают ситуацию, в Индии готовятся к серьёзным перебоям, которые могут продлиться до шести месяцев. А также страна планирует отказаться от нефтяных танкеров, санкционированных США.

Агентство Reuters заявляет, что от санкций США пострадали около 10% мирового танкерного флота. Десятки танкеров бросили якорь в разных местах, а китайский порт запрещает им заход.

😰Давление продолжает нарастать и в котировках Роснефти. Пока Индия изучает влияние санкций США на Восток Ойл, весь позитив торгов понедельника испарился. Нефтяная сделка века под вопросом.

На фоне подсанкционных нефтяных компаний, хорошо себя чувствует Газпром и Новатэк, отыгрывая позитив отсутствия нового санкционного давления на компании. Однако, страны ЕС призывают и дальше вводить новые санкции против нашего нефтегаза.

⛵️Стоит отдельно выделить ситуацию с Совкомфлотом. В новом пакете санкций не забыли о крупнейшей судоходной компании России. Во первых, это гос. компания, а во вторых санкции направлены на снижение нефтегазовой прибыли РФ, в том числе из за повышения стоимости транспортировки.

Давление на Совкомфлот нарастает с 2022 года. А теперь еще 69 судов попали под санкции. Безусловно, это удар по выручке и маржинальности бизнеса. Анализ и поиск новых схем реализации будет давить на финансовые результаты компании.

Мы уже говорили сегодня о том что цены на фрахт (перевозку) временно подскочили вверх, за счет неопределенности в системе поставок. Однако, на наш взгляд, эта ситуация не сильно облегчает дела Совкомфлоту.

🚤Совкомфлот не публикует операционные результаты из-за санкций но глядя на финансовые показатели, складывается общее понимание. В 3 квартале 2024 года мы видим падение выручки (-16% г/г) и рост расходов на рейсы (+20% г/г). Чистая прибыль в долларах тоже сократилась (-11% г/г). Единственная поддержка — ослабление рубля.

$MGKL поделился сильными операционными результатами. Рост выручки в 3,9 раз, является рекордным значением за все время работы компании. Это стало возможным благодаря развитию портфеля группы и расширению бизнеса.

За 2024 год, компания увеличила присутствие на ломбардном рынке Московского региона с 11% до 14%. Вырос средний займ и доход от продажи залога. Об этом мы писали ранее на канале.

Отдельно стоит отметить, что доля товаров хранящихся в портфеле более 90 дней, стала снижаться (с 11% до 7% г/г). За счет того, что компания создала отдельное подразделение для реализации невостребованных залогов.

Доля акций в свободном обращении выросла в 2024 году с 14,6% до 27,6%, благодаря конвертации привилегированных акций. Это позитивный момент для роста ликвидности и привлечения более крупных инвесторов.

Хочется отметить основные драйверы в 2025 году:

✏️Цены на золото. Напомним, золото использовали в 80% случаях, в качестве залогового обеспечения в 2024 году. Высокая стоимость данного металла поддерживает рынок ломбардов.

Простояв осень в боковике в диапазоне 70-74 доллара за баррель, нефть, таки сдвинулась вверх. Предыдущий год был очень неоднозначным для анализа котировок черного золота, а что нас ждет в 2025? Давайте разбираться.

🛢Падение запасов в США. Опубликованные в среду данные министерством энергетики, показали сокращение резервов. Терминал в Кушинге, снизил запасы до минимума с 2014 года. Подобные сигналы оказывают поддержку стоимости нефти.

🛢Действия ОПЕК+. Страны-экспортеры нефти в декабре, снова договорились продлить период сокращенной добычи. Предпосылки понятны: сокращение мирового спроса и рост добычи нефти в странах, не входящих в ОПЕК+. Снижение добычи — больше стоимость.

🛢Экономический спад. Падение или торможение экономической активности, также негативно влияет на стоимость нефти. И если в США, мы имеем вероятность в менее активном снижении ставок чем полагалось, то Китай тоже не показывает роста за счет стимулов.

🛢Геополитический фон. 2024 год был напряженным, и вряд ли 2025 год будет проще. Украинский конфликт может решаться дольше запланированного, а тут еще и Южный Кавказ подливает масла в огонь. Не забываем и о Ближнем Востоке. Сложнее добыча и транспортировка — дороже стоимость.

Ранее, мы затронули причины стремительного роста компаний из сектора здравоохранения. Данный сектор представлен достаточно скромно на нашем рынке, а низкая капитализация нередко дает повышенную волатильность.

💉Плюс, в медицине есть своя специфика. Есть компании с круглогодичным притоком клиентов. Это постепенно развивающийся бизнес, с постоянной потребностью от населения.

А есть более специфичные бумаги, связанные с разработкой новых лекарств и биотехнологий. Однако, все эти бумаги не выделены отдельно и находятся в потребительском индексе Мосбиржи.

Остановимся на более ликвидных и понятных историях, с хорошими цифрами в финансовых отчетах. На графике отметили интересные уровни для покупок.

👩‍⚕️Мать и Дитя — сеть клиник. Стабильные результаты и 20%-е темпы роста. Компания открывает новые клиники, растет количество клиентов и высокая инфляция активно перекладывается на потребителей. Клиники имеют многопрофильный формат, и за счет этого есть некая диверсификация в представленных услугах.