комментарии Солид Брокер на форуме

Группа «Самолет» объявляет операционные результаты за 3 кв и 9М 2023 года
Объем продаж первичной недвижимости2 вырос на 63% и составил 79,3 млрд руб в денежном эквиваленте и 422,9 тыс. кв. м. в натуральном. Средняя цена за квадратный метр за 3 кв. 2023 года составила 187,6 тыс. руб., увеличившись на 10% по сравнению со 170,8 тыс. руб. за аналогичный период прошлого года. По данным управленческой отчетности выручка компании выросла на 52% г/г и составила 81,4 млрд руб., показатель скорр. EBITDA за год вырос на 61% и достиг 19,0 млрд руб, чистая прибыль4 выросла на 41% и составила 10,3 млрд рублей. Выручка ГК МИЦ составила 19,4 млрд руб.

На наш взгляд, результаты Самолета сильные, впрочем, как у других девелоперов. Третий квартал был ударным по продажам вследствие роста спроса на недвижимость, в том числе инвестиционного на фоне девальвации рубля и относительно низких ставок. Пока мы видим, что тенденция ещё сохраняется, но в 2024 году не ожидаем таких трендов. Тем не менее, Самолету удается расти высокими темпами и постоянно наращивать не только выручку, но и прибыль, что должно находить отражение и в капитализации компании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

X5 Group отчиталась за 9 месяцев 2023 года.
Рост выручки составил 22,9% г-к-г в 3 кв. 2023 г. Чистая розничная выручка увеличилась на 22,6% на фоне роста торговых площадей на 12,6% и роста LFL продаж на 10,2%, в то время как продажи цифровых бизнесов X5 выросли на 97,9% г-к-г. Валовая рентабельность до применения МСФО (IFRS) 16 выросла на 48 б.п. г-к-г до 24,4% в 3 кв. 2023 г. в основном за счет роста коммерческой рентабельности на фоне эффекта низкой базы в 3 кв. 2022 г. и оптимизации ассортимента в «Пятерочке», а также снижения потерь во всех форматах. EBITDA в 3 кв. 2023 г. составила 62,4 млрд. рублей при рентабельности 7,8%, что выше прошлого года на 30%. Чистая прибыль по IAS 17 выросла на 85,7% до 29,5 млрд. рублей, что является абсолютным квартальным рекордом.

X5 Group показывает очень сильную отчетность. Ключевое в отчете – это рост рентабельности при одновременно высоких темпах роста выручки. Компании удалось нарастить валовую маржинальность, а также сдержать общие и коммерческие расходы. При этом компания не выплачивает дивиденды и снижает долговую нагрузку, что уже отражается на чистых финансовых расходах, которые снизились на 41%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Лента» сообщает о росте общих продаж на 7,3%, LFL продаж на 8,0% и росте онлайн-продаж на 44,9% в 3 квартале 2023 года
Продажи выросли на 7,3% год к году до 136,0 млрд руб. Сопоставимые продажи (LFL) выросли на 8,0% на фоне роста LFL-трафика на 4,2% и роста LFL-среднего чека на 3,6%. Валовая прибыль увеличилась на 4,6% год к году и составила 27,7 млрд руб. Валовая маржа снизилась на 52 б.п. до 20,4%. EBITDA составила 7,0 млрд руб., маржа EBITDA составила 5,2%.

Отчет Ленты в этот раз довольно необычный. Проблема с трафиком в магазинах была решена двумя способами. Во-первых, было резкое закрытие неэффективных магазинов (нетто 135 магазинов год к году), что по определению улучшает сравнительную базу. Во-вторых, Лента значительно пересмотрела ассортимент и снизила валовую маржинальность, что выливается в низкой общей рентабельности. Всё как мы и прогнозировали: за падением трафика следует падение маржинальности. Далее если трафик растет, то можно постепенно возвращать маржинальность. Поэтому мы видим, что Лента трансформируется, позитивные сдвиги есть. Больше всего радует, что Ленте удалось купить сеть дискаунтеров Монетка, которая растет темпами близкими к лидеру сектора – X5. Правда, неизвестна цена покупки. Но так или иначе, сделка позитивна для бизнеса группы в целом.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

X5 Group объявляет о росте чистой выручки на 22,7%.
Чистая розничная выручка X5 Group за III квартал 2023 года составила 794,5 млрд. рублей, увеличившись на 22,7% по сравнению с 647,3 млрд. рублей в предыдущем году. Такой рост был достигнут как счет экспансии, так и роста сопоставимых продаж. Компания увеличила торговую площадь на 3,3% квартал к кварталу, а также открыла 2143 магазина с начала года, включая поглощения сети Виктория и усиленное открытие дискаунтеров Чижик. Сопоставимые продажи выросли на 10,2%, где большая часть роста обеспечена ростом трафика на 5,7%, а также ростом среднего чека на 4,3%. Онлайн-продажи продемонстрировали ускорение роста до 98%.

На наш взгляд, отчетность X5 чрезвычайно сильная. Таких темпов роста выручки у крупнейшего продуктового ритейлера не было с 2017 года во времена активной экспансии. При этом рост идет не только за счет тактических сделок поглощения, но ещё из-за роста трафика. В этом плане X5 единственный крупный ритейлер, у которого получается стабильно показывать рост трафика. Отметим также, что помесячная динамика продаж говорит об ускорении: в сентябре темпы роста выручки составили 25,3%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В «Сбере» раскрыли таргет по акциям до конца года и планы по дивидендам
Сбербанк планирует продолжать выплачивать дивиденды и дальше, без каких-то негативных сюрпризов. Об этом в ходе эфира MOEX Home talks, организованного Московской биржей, заявил вице-президент, директор департамента финансов «Сбера» Тарас Скворцов. Он добавил, что Сбербанк также надеется сохранить тенденцию к повышению дивидендов.

«Если посмотреть на наш график выплаты дивидендов, то видно, что все последние годы дивиденд на акцию только рос. Мы, конечно, хотим этот позитивный тренд сохранить, потому что понимаем, что в том числе рост дивидендов позволит нам обеспечить рост капитализации, и нашим акционерам получать доход не только в виде дивидендов, но и в виде увеличения стоимости акций». По словам Тараса Скворцова, конкретный размер дивидендов и дивидендную политику Сбербанк объявит в декабре. «Мы смотрим на рекомендации аналитиков регулярно. И на сегодня средняя цена по нам, правда на конец 2023 года, порядка ₽325. Мы считаем, что это и есть некий хороший таргет, к которому мы стремимся к концу этого года», — сказал Скворцов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Решетников предложил аналог китайской модели для решения проблем с курсом рубля
Министерство экономического развития предлагает разработать «аналог китайской модели», когда между внутренним и внешним рынком рубля есть «мембрана», сообщил министр экономического развития Максим Решетников. «С нашей точки зрения, нам надо делать, наверное, какой-то, скажем так, аналог китайской модели, когда все-таки существует некая «мембрана» между внутренним рынком рублей и внешним рынком рублей», – предложил Решетников на заседании комитета Совета Федерации по экономической политике (цитата по «Интерфаксу»).

Отметим, что речь идет не про два валютных курса, условно внутренний и внешний, а про контроль оборота рублей за рубежом. Власти, по всей видимости, считают, что основной причиной столь высокого курса доллара являются валютные спекулянты и тем самым хотят ограничить нерыночное влияние. Также министр подчеркнул, борьба с волатильностью курса путем роста ключевой ставки тормозит инвестиционную активность внутри РФ. На наш взгляд, если механизм будет выстроен правильно в ближайшее время, то мы увидим укрепление курса как минимум к 90 рублям за доллар.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

TMK объявляет о начале вторичного размещения обыкновенных акций (SPO) на московской бирже
В рамках SPO Акционер, МК ООО «ТМК СТИЛ ХОЛДИНГ» (владеет 90,6% акциями ТМК) предложит пакет обыкновенных акций ТМК в размере порядка 15 млн акций, что составляет 1,5% от общего количества акций Компании.

— Ценовой диапазон предложения составит от 205 до 235 руб. за одну акцию. Итоговая цена одной акции в рамках Предложения будет установлена не позднее 29 сентября 2023 года. Ожидается, что она не превысит цену закрытия последнего торгового дня периода сбора заявок, но будет установлена в границах ценового диапазона.

— Период сбора заявок на участие в SPO продлится с 21 по 28 сентября 2023 года включительно, но может быть завершен досрочно по решению Акционера.

— МК ООО «ТМК СТИЛ ХОЛДИНГ» планирует приобрести весь дополнительный выпуск акций, за исключением акций, которые будут приобретены миноритарными акционерами в рамках преимущественного права. Путем участия в дополнительной эмиссии акций Акционер передаст Компании денежные средства, привлеченные в рамках SPO, за вычетом расходов на организацию Предложения.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«СОЛИД Брокер»: на пороге тридцатилетия

В этом году компании «СОЛИД Брокер» исполняется 30 лет. Свой юбилей она встречает во всеоружии: даже в сложные времена компании удалось сохранить свое место на рынке не потерять доверие клиентов.

Ровесник Московской биржи

Последний год стал для фондового рынка настоящим потрясением: санкции, уход иностранных инвесторов, колебания валютных курсов, ограничение доступа на фондовый рынок для неквалифицированных инвесторов. И тем не менее, брокерские компании отмечают рост интереса к инвестициям, просто фокус теперь сместился с иностранных ценных бумаг на российские. Как в это непростое время работает один из старейших брокеров на отечественном рынке?

Компания «СОЛИД Брокер» была создана в 1993 году, почти одновременно с Московской биржей. И с первых же дней работы был определён её главный курс — доверие со стороны клиентов и партнёров. За 30 лет работы «СОЛИД Брокер» прошёл вместе со страной несколько кризисов, изменил структуру, став акционерным обществом и открыл несколько филиалов в разных регионах России.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

СОЛИД Брокер предоставляет услугу «Конвертация валюты» по биржевому курсу
СОЛИД Брокер предоставляет услугу «Конвертация валюты» по биржевому курсу с низкими комиссиями для частных инвесторов и юр. лиц.
Для покупки доступны все популярные валюты, включая доллары и евро.

Оставьте ЗАЯВКУ и получите консультацию наших финансовых советников.
Узнайте ставки, минимальные объёмы для конвертации, а также возможности для хеджирования валютных рисков.

Открыть счет можно ЗДЕСЬ 

Подробно ознакомиться с тарифами можно поссылке 
Ознакомиться с правовой информацией можно здесь

Телеграмм канал
Яндекс.Дзен 






Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что делать с акциями Газпрома среднесрочным инвесторам?
У Газпрома сейчас газовый бизнес убыточен на операционном уровне, как мы видим в отчетности РСБУ за первое полугодие 2023 года. Почти весь доход компания зарабатывает за счет нефтяного крыла – Газпромнефти. Более того, капитализация Газпромнефти (3,1 трлн. рублей) сейчас отличается от капитализации самого Газпрома (4,1 трлн. рублей) всего на 1 млрд. рублей, т.е. рынок как будто оценивает газовый бизнес Газпрома в четверть от всего бизнеса группы. Для выхода в плюс по газовой части необходимы более высокие цены, либо более высокие объемы прокачки газа на экспорт. Также среди решений этой проблемы видится повышение тарифов на газ внутри РФ. Поэтому небольшие всплески на спотовом рынке газа не играют большой роли для Газпрома.

Тем не менее, мы считаем, что Газпром может показать очень неплохой результат по итогам 2023 года. По нашей модели Газпром при текущих вводных (цены на нефть и газ, курс рубля, добыча Газпром нефти) может практически достигнуть прибыли 2022 года. Мы прогнозируем дивиденды на уровне 25 рублей на акцию по итогам года. Нам не очень нравится инвестиционный кейс Газпрома, но спекулятивные покупки имеют место быть. Также рост акций Газпрома будет способствовать росту индекса МосБиржи, что позитивно для всех российских бумаг.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбербанк представил сокращенные результаты по РПБУ за 8 месяцев 2023 года
Розничный кредитный портфель вырос на 3,8% за месяц, на 18,2% с начала года и составил 14,2 трлн руб. Частным клиентам в августе был выдан максимальный объем кредитов за всю историю Сбера на сумму 915 млрд руб. Корпоративный кредитный портфель составил 22,1 трлн руб. и вырос на 2,3% в августе (+1,4% без учета валютной переоценки) или на 17,6% с начала года (+10,7% без учета валютной переоценки). Чистый процентный доход за 8 месяцев 2023 вырос на 40,1% г/г до 1,5 трлн руб. Чистый комиссионный доход за 8 месяцев 2023 увеличился на 19,9% г/г до 449,9 млрд руб. Без учета влияния изменения валютных курсов стоимость риска за 8 месяцев 2023 составила 1,4%. В августе Сбер заработал 140,9 млрд руб. чистой прибыли, рентабельность капитала за этот месяц составила 27,5%. Чистая прибыль Сбера за 8 месяцев 2023 составила 999,1 млрд руб. при рентабельности капитала в 25,2%.

Мы считаем, что вышедший отчет показывает силу бизнеса Сбера даже в текущих условиях, когда идет рост инфляции, рост ключевой ставки, а также происходит девальвация рубля.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФосАгро опубликовала отчетность по итогам 2 кв. 2023 года.
Выручка снизилась на 38% преимущественно за счет снижения мировых цен на удобрения с максимальных значений начала 2022 года, когда высокий уровень неопределенности и санкционное давление на российских производителей (крупнейших игроков на глобальном рынке удобрений) привели к росту цен на все виды удобрений, на фоне нарушения сложившихся глобальных цепочек поставок. EBITDA упала на 57%, как и скорректированная чистая прибыль.

При этом совет директоров рекомендовал выплатить 126 рублей за второй квартал, что эквивалентно 98% свободного денежного потока. Стоит сказать, что выплаты происходят в соответствии с дивидендной политикой.

Отчетность ФосАгро ожидаемо слабая. Ситуация на рынках удобрений нормализовалась после аномального роста в 2021 году на фоне высоких цен на газ, а также после 2022 года. Сейчас цены и доход ФосАгро стали условно «нормальными». Однако девальвация рубля в третьем квартале должна улучшить показатели компании. В целом мы бы рассчитывали на 150-200 рублей дивидендов в следующие кварталы, что оправдывает текущую цену акций. По мультипликаторам мы также не видим дисконтов, либо премий: P/E TTM 7,3х; EV/EBITDA TTM 6,6х, что на уровне среднеисторических значений. Поэтому ФосАгро подходит для удержания в долгосрочных портфелях, но краткосрочных драйверов тут нет.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Лукойл отчитался за I полугодие 2023.
Вчера на российском рынке был «день отчетов». Одна из наиболее интересных компаний для анализа – это Лукойл. Сравнительная база 2022 года не раскрывалась, однако данные за первый и второй квартал говорят нам о высокой маржинальности бизнеса Лукойла и хорошей финансовой позиции. Так, прибыль на акцию за второй квартал составила 463 рубля, что является абсолютным рекордом (не считая потенциально большой прибыли в 1 кв. 2022). Маржинальность по EBITDA также на высоких значениях в размере 23,6%. Данные для расчета свободного денежного потока не были опубликованы, однако мы предполагаем, что он равен около 550 рублей на акцию за первое полугодие. Это значит, что даже если Лукойлу не разрешат использовать денежные средства для выкупа акций нерезидентов, то весь свободный денежный поток может пойти на дивиденды. Также отметим, что у Лукойла скопилась огромная денежная позиция в 1 трлн. рублей, а чистый долг составил -632 млрд. рублей. По нашим оценкам, Лукойл сейчас торгуется по следующим мультипликаторам: EV/EBITDA 2023п 2,1, P/E 2023п 3,9, P/B 0.74. Это значительно ниже среднеисторических показателей. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЛУКОЙЛ собирается выкупить свои акции у нерезидентов с дисконтом - Ъ.
ЛУКОЙЛ, завершивший в прошлом году масштабную программу выкупа собственных акций, теперь хочет за полцены выкупить у нерезидентов до 25% компании. Речь идет об акциях и расписках, принадлежащих инвесторам из недружественных стран и заблокированных в РФ на счетах типа С. До этого подобную сделку из российских компаний проводил только «Магнит». Акции ЛУКОЙЛа выросли на новостях более чем на 5%.

Безусловно, эта новость позитивна для миноритариев Лукойла. Более того, мы ожидали, что Лукойл пойдет по пути выкупа, т.к. он имел более 30% иностранного free-float. Мы предполагаем, что выкуп пройдет по цене около 2750 рублей как 50% от средней цены июля. Таким образом, пакет в 25% обойдется в 476,3 млрд. рублей. Компания при этом должна будет заплатить 10% от стоимости сделки в бюджет, т.е. около 47,6 млрд. рублей, а также провести SPO 20% выкупленных акций в течение 3 лет. Суммарно выходит, что Лукойл потратит на байбэк и последующее SPO около 300 млрд. рублей, при этом будет выкуплено и, скорее всего, погашено до 20% акций.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЦБ приостанавливает едва начавшиеся покупки валюты в резервы
Бюджетное правило в части покупки валюты в резервы при появлении нефтегазовых допдоходов проработает всего три дня — в среду Банк России, приобретающий юани по поручению Минфина, объявил о приостановке таких покупок с 10 августа и до конца года. Очевидная причина — нежелание оказывать дополнительное давление на ослабевший рубль. Эффект от решения для валютного рынка будет скорее психологическим, но оно даст время подумать над новой коррекцией бюджетного правила — его текущая версия проблемна, пишет «Ъ».

На прошлой неделе мы уже писали, что решение ЦБ возобновить покупки валюты в текущей ситуации выглядит, мягко говоря, странным. Поэтому видя нестабильность курса и ослабление практически каждый день было принято решение не покупать валюту, а продолжить продажу в рамках трат из ФНБ. Объем продажи будет равен 2,3 млрд. рублей в день, что очень мало относительно оборота торгов, но уже постепенно начнет влиять на курс. Сам по себе курс рубля, по нашему мнению, должен начать укрепление в район 85-90, т.к.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбербанк представил сокращенные результаты за 7 месяцев 2023 по РПБУ
Мы традиционно смотрим на месячные отчеты Сбера. Они помогают понять, есть ли проблемы в банке или наоборот есть основания для ускорения роста, чтобы вовремя принять правильное инвестиционное решение. Итак, основные моменты отчета:

1. С начала года портфель юрлиц вырос на 15%, а портфель физлиц почти на 14%. Напомним, что именно прирост портфеля является основной роста чистого процентного дохода и чистой прибыли соответственно.

2. Сам чистый процентный доход прибавил 38,6% год к году за 7 месяцев и конкретно 24,8% в июле. Это очень хороший рост.

3. Комиссионный доход показал прирост на 20,5% за 7 месяцев год к году.

4. Негативный момент тоже есть. Стоимость риска (скорректированная на валютную переоценку) вышла за пределы прогнозных значений менеджмента на этот год. Показатель составил 1,4% при верхней границе прогноза 1,3%.

5. Чистая прибыль достигла 130,4 млрд. рублей в июле, а с начала года 858,2 млрд. рублей. В пересчете на дивиденды от 50% чистой прибыли уже «накапало» 19 рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегодня вышел отчет Ленэнерго за I полугодие 2023 года.
За Ленэнерго мы традиционно внимательно следим, т.к. компания является уникальным инвестиционным кейсом. Каждый год компания становится всё лучше и лучше. Чем порадовала компания теперь?

1. Выручка за полугодие выросла на 16%, а за второй квартал на 19%. Рост за счет увеличения тарифов при нейтральной динамике передачи э/э

2. EBITDA за полугодие прибавила 17%, а за второй квартал выросла на 19%. Себестоимость не поспевает за ростом выручки. В принципе, это была главная идея в электросетях на этот год.

3. Чистая прибыль за полугодие выросла на 36%, а за второй квартал на 26%. Отметим, что чистый долг Ленэнерго стал отрицательным, что приводит к снижению расходов на обслуживание долга. Динамика прочих доходов/расходов также приемлемая.

Как итог, за первое полугодие на дивиденды на префы «накапало» уже 15 рублей. В целом есть все шансы побить рекорд 2021 года и выйти на дивиденды в районе 23-25 рублей. Получается, что форвардная дивдоходность сейчас 11-12%, что неплохо, но на уровне Сбербанка, например. Поэтому, как говорится, «на инвестидею не тянет», но докупить в портфель можно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цена на свинину вслед за курицей достигла рекордных значений за 8 лет - Ведомости
Стоимость живых свиней и основных отрубов в оптовом секторе на этой неделе выросла до рекордных показателей за 8 лет. Об этом свидетельствуют данные ценовых индексов аналитического агентства AD Libitum и мониторинг цен 2015-2022 гг., которые есть в распоряжении «Ведомостей».
Отметим, что цены растут не только на свинину, но и на подсолнечное масло, после «нащупывания дна» в начале июня. В 2022 году стоимость свинины практически не менялась, а остальные сельхозпродукты в начале года взлетели в цене, но после скорректировались. Сейчас же мы наблюдаем повышательный тренд по всем основным направлениям. Тем более, что экспорт буквально на глазах становится более рентабельным из-за слабого рубля. Бенефициаром этих трендов выступает компания РусАгро, которая сегодня должна опубликовать отчет за полугодие. В фокусе внимания будет ситуация с маржинальностью, а также планы компании по редомициляции. Пока воздержимся от рекомендаций, но скорее всего бумагу стоит либо удерживать далее, либо докупать. Эта была одна из наших идей в весеннем дайджесте Solid Talk.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Минфин откажется от покупок валюты на нефтегазовые сверхдоходы – Ведомости.
Власти не будут в ближайшие месяцы закупать валюту на нефтегазовые сверхдоходы, как предписывает бюджетное правило. Об этом «Ведомостям» сообщил знакомый с планами Минфина источник, информацию подтвердил близкий к правительству собеседник. Как уточнил один из собеседников, решение не закупать валюту принято из-за ослабления рубля – интервенции оказывали бы ненужное дополнительное давление на курс. Сверхдоходы будут направлены на финансирование дефицита, благодаря чему темпы использования средств ФНБ замедлятся, уточнил источник. До конца этого года он не ожидает возобновления закупки валюты по бюджетному правилу.

В целом текущее ослабление рубля с 90 на 94 выглядит довольно искусственно. Как только закончился налоговый период на прошлой неделе, курс как будто «отпустили». При этом фьючерс опять торгуется с бэквордацией почти в 90 копеек. Впереди ожидается приток валютной выручки из-за роста цен на нефть, что должно скомпенсировать спрос на валюту. В целом мы уже и ранее говорили, что ЦБ и Минфину достаточно хотя бы словесных интервенций или в крайнем случае мер по обязательной продажи выручки экспортерами и курс укрепится.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Стоимость Urals превысила санкционный потолок
В июле введенный Западом потолок цен на российскую нефть не сработал — впервые с начала санкций среднемесячная цена Urals превысила $60 за баррель. Это стало следствием сокращения предложения нефти со стороны Саудовской Аравии и России, а также удешевления фрахта в Азию. Остается неясным, существуют ли еще в арсенале США и стран ЕС действенные меры по поддержанию потолка в текущей рыночной ситуации, учитывая, что большая часть нефти теперь перевозится без участия западных компаний.

Стоит сказать, что заявления членов правительства РФ в начале года о сокращении дисконта Urals к Brent оказались полностью верными. Дисконт плавно сократился до $15 и даже ещё меньше. В результате нефть сейчас торгуется в рублях в районе 6500 за баррель, а при росте Brent к $90 сможет приблизиться к 7000 рублям. Такой уровень цен будет способствовать рекордным доходам нефтегазовых компаний, не считая периода 1 кв. 2022 года. Среди наших фаворитов находятся акции Лукойла и Татнефти.

С заботой о Вас СОЛИД Брокер

Авто-репост. Читать в блоге >>>