Рост ММВБ сопровождался глубокими коррекциями и резкими взлётами. Такое происходит, когда ликвидность на рынке низкая, это подтверждается малыми торговыми объёмами в 73 млрд руб.

Вечерний взлёт ММВБ был спровоцирован Дональдом Трампом. Президент США сообщил на пресс-конференции журналистам, что ждёт на этой неделе ответа от России по предложению о прекращении огня с Украиной.

И параллельно с этим в Париже проходили консультации США, представителей ЕС и Украины.

В результате встречи стороны решили, что:

• Мир на Украине возможен, если все стороны возьмут на себя обязательства по достижению соглашения © Госдеп
• Параллельно с этим российские представители заявляли, что нужно продолжать контакты и обсуждать условия.

Суммируя вышесказанное: оптимизм четверга преувеличен.

Другим драйвером рынка выступала нефть. Brent выросла до 67,7$ (+2.5%), рост происходит вместе с началом переговорного процесса США и Китая, а также регулярных встреч руководителей различных стран с лидерами США на тему индивидуального пересмотра тарифов.

Мировые рынки сталкиваются с исторической неопределённостью на фоне военных и торговых конфликтов. Экономики стран по разному реагируют на эти изменения, что отражается в динамике фондовых рынков.

Появление DeepSeek оказало благотворное влияние на Гонконгский индекс Hang Seng, который с начала года прибавил 15,3%.

Немецкий индекс DAX 40 вырос на 11,3%, а акции оборонной компании Rheinmettal подскочили на 149% с начала года. Вместе с немецким хорошо себя чувствуют и другие европейские индексы.

Европейские компании переживают инвестиционный бум в свете снижения доверия к американскому рынку и огромных усилий европейских правительств по поддержке оборонного и строительного секторов экономик.

После двух лет опережающего роста компании США с высокой капитализацией потеряли 4,6% на фоне снижения доверия из-за мировых торговых войн.

Российские компании после успешного старта на фоне начала переговорного процесса с США показали итоговый рост на 4,7% в 1 квартале. Однако уже с начала апреля ММВБ начал падать и уже потерял 3% (с начала года).

На индекс действуют сразу несколько негативных факторов:

Нефть Urals торгуется ниже 60$ уже вторую неделю. Торговые войны вызывают опасения глобальной рецессии. Рецессия приводит к снижению спроса на энергоносители, особенно в США и Китае — крупнейших потребителях нефти. К этому добавилось неожиданное решение ОПЕК+ вернуть уровень добычи быстрее, чем ожидалось. В выходные прошли переговоры США и Ирана, которые обе стороны назвали «конструктивными». Рынки опасаются, что иранская нефть может уронить рынок нефти.

️Крепкий рубль остаётся одним из сильных сдерживающих факторов для роста ММВБ.

Геополитика неоднозначно влияет на рынок. С одной стороны идут переговоры России и США, и стороны не хлопают дверьми. С другой стороны реальных результатов пока не видно.
Дональд Трамп торопит переговорщиков и объявляет ультиматумы по срокам заключения сделки, но не называет публично эти сроки. Аналитики считают, что могут быть две даты: 20 апреля — в день православной и католической Пасхи, или 30 апреля — по случаю 100 дней со вступления Трампа в должность президента. В противном случае возможны новые санкциями.

Частные инвесторы в марте вложили 250 млрд. рублей в акции и облигации на Московской бирже.

🔹 Акции: приток 38,7 млрд. руб. — максимум с августа 2023.

🔹 Облигации: 211,3 млрд. руб, из них 169,9 млрд. руб. направлены в корпоративные бумаги.

🔹 БПИФы: чистый отток 8,3 млрд. руб. — инвесторы переориентируются на другие инструменты.

Ключевая статистика

🔹36,26 млн. инвесторов на MOEX (+280 тыс. за месяц), 4 млн из них активно торговали в марте.

🔹Розничные инвесторы обеспечивают 71% в обороте акциями, 29% — облигациями.

Топ-акций в портфелях

📍Сбербанк (обыкновенные — 30,9%, привилегированные — 7%)

📍️ ЛУКОЙЛ (14,3%)

📍️ Газпром (13,9%)

📍 Т-Технологии, Роснефть, Яндекс, Норникель, Полюс.

Утренние vs вечерние торги

🔹Утро: торгуется 147 инструментов, 87% сделок совершают розничные инвесторы.

Лидеры: Газпром, Т-Технологии, Сбербанк.

🔹Вечер: 81% сделок совершают розничные инвесторы.

Лидеры: паи БПИФа «Ликвидность», Газпром, ЛУКОЙЛ.

Интересные факты

Российский рынок упал на уровень 2920 пунктов, где он был до начала переговорного процесса с США.

Контекст:

11 февраля Россия освободила американца Марка Фогеля, а 12 февраля состоялся первый телефонный разговор президентов РФ и США. Лидеры договорились начать переговорный процесс для достижения мира, что спровоцировало рост индекса Мосбиржи с 2920 до 3360 пунктов.

Текущие переговоры:

🔹 Подготовка ко второй встрече в Стамбуле.

🔹 РФ отмечает прогресс в снятии барьеров для дипломатической работы.

🔹 Запланирована встреча Кирилла Дмитриева со спецпосланником США Стивом Уиткоффом в Вашингтоне — первый визит высокопоставленного российского представителя после начала СВО.

Противоречия:

📌 В МИД РФ считают, что американские планы не учитывают первопричины кризиса.

📌 США обсуждают санкции против «теневого флота» (судов, обходящих ограничения).

Противоречия в переговорах — это нормальный процесс, но рынок остро реагирует на такие новости.

🔸️К геополитике добавилось и укрепление рубля, что осложняет рост экспортёров на фоне слабых попыток нефти расти.

В выходные дни распродажа на рынке продолжалась: с открытия торгов в субботу 8 из 79 акций опустились до критической отметки, потеряв 3%, а позже к ним присоединились и другие компании. Основная проблема — отсутствие ликвидности: в торговых стаканах практически не было покупателей.

Розничные инвесторы не привыкли торговать в выходные, к тому же функционал терминалов в эти дни ограничен. Институциональные инвесторы и доверительные управляющие также отдыхают, что усугубляет ситуацию.

В первую очередь распродажа затронула акции, связанные с ожиданиями геополитической разрядки: Газпром, СПБ Биржа, Сегежа, Аэрофлот. Помимо них продолжали активно продавать акции Русагро из-за непонимания ситуации в компании и действий её руководства. Чем дольше эмитент хранит молчание, тем выше риски негативных сценариев. Дополнительным негативом для индекса стали угрозы Трампа ввести вторичные пошлины на российскую нефть.

➡В ЕС объявили о начале работы над 17-м пакетом антироссийских ограничений. Санкционный режим планируют продлить как минимум до 31 июля, когда страны-участницы проголосуют за его утверждение.

Суетливо, но без результата. Так можно охарактеризовать ход торгов во вторник на российском рынке. Инвесторы чутко вслушивались в новости из Саудовской Аравии, где за закрытыми дверями проходили переговоры США и Украины. Результаты переговоров оказались весьма обнадёживающие:

Украина готова на 30-дневное прекращение огня. Оно вступит в силу в случае согласия России и может быть продлено. США и Украина заключат соглашение по полезным ископаемым. Украинская делегация на встрече представила «конкретные шаги и предложения» по завершению конфликта. Обмен пленными и гуманитарные вопросы должны стать частью переговорного процесса.

Одновременно с этим проходит подготовка к встрече в Москве спецпосланника президента США Стива Уиткоффа с президентом РФ Владимиром Путиным. При этом Дональд Трамп намерен в ближайшие дни поговорить по телефону с Владимиром Путиным и обсудить готовность России идти на встречу к мирному урегулированию. На этом фоне российский рынок сегодня может получить дополнительный драйвер для роста. Из позитивных геополитических сигналов можно отметить, что оживился российский теневой флот, после сообщения о том, что США отказались создавать специальную группу с Канадой, чтобы отслеживать теневой флот России, с помощью которого обходят ценовой потолок на нефть.

От эйфории до депрессии один твит — так можно охарактеризовать поведение российского рынка в последние недели.
Компании публикуют отчёты, заявляют о дивидендах, и сообщают о рекордных капитальных расходах, но всё это теряется на фоне ожиданий геополитического потепления.

Вместе с этим реальность такова:
🛢Нефть Brent упала до 70$, и есть тенденция к продолжению снижения, поскольку торговая политика Трампа повышает вероятность торговых войн на нескольких фронтах, что может ударить по спросу на энергоносители. Трейдеры нефтяных опционов настроены наиболее негативно за пять месяцев из-за опасений относительно последствий американских пошлин и планов ОПЕК+ по возобновлению остановленной добычи.

Минфин России прогнозирует цену на нефть Urals в 2025 году около 60$, а бочка нефти в рублях должна стоить около 6700 рублей, что даёт ориентир по курсу доллара на 110-115 рублей на год, таким образом текущий курс рубля выглядит крепким.

К эмитентам:
Аэрофлот впервые с 2019 года получил прибыль. Прибыль составила 55 млрд. рублей, а пассажиропоток вырос на 16,8%. Проблема компании в достижении потолка по загрузке рейсов и дальнейший рост возможен при расширении авиапарка.

Российский индекс ММВБ снизился в понедельник на 3%. Тут и нефть и геополитика и будущая ставка, всё один к одному негативно сказывается на российских компаниях.

Геополитика: Д. Трамп и его команда говорят о возможных послаблениях санкционного режима для России, но только в том случае, когда наступит мир. Однако для мира нужны две стороны, и одна из сторон не хочет заключать мир. США уже готовы помогать России в вопросе ускорения мирного процесса и приостановили любую военную помощь Украине.

Геополитика отражается на настроениях инвесторов, которые ожидали, что при наступлении мира Банк России, почему-то тоже пойдёт на мировую и снизит ставку, но в текущих реалиях аналитики сходятся во мнении, что на ближайших заседаниях ставку снижать не будут. Это оказывает серьёзное давление на закредитованные компании, и на компании, которым в скором времени нужно будет перекредитовываться.

Внезапно ОПЕК+ пошли на встречу желаниям Д. Трампа и заявили, что с апреля вернут на рынок дополнительные 138 тысяч баррелей в сутки нефти, а до конца года нарастят добычу на 2,2 млн. баррелей в сутки. Это решение картеля привело к падению цен на нефть до 71,3$ за бочку Brent — этот уровень выступал сильной поддержкой для нефти с 2021 года! Если он будет пробит, то ниже мощная поддержка лишь на уровне 60$.

Выходные выдались насыщенными на события, которые уже сегодня повлияют на фондовый рынок. На торгах выходного дня российские компании прибавляли 1-3%, а что будет дальше — в тумане. Основным драйвером рынка выступают новости, а не отчёты компаний, поэтому главные движения начинаются, когда ньюсмейкер в лице Дональда Трампа просыпается.

Актуальные темы сегодняшнего утра:

Обсуждается инициатива команды Трампа по запуску "Северного Потока-2". В США видят в проекте стратегический актив, который можно использовать в мирных переговорах. Для реализации плана необходимы отмена санкций США, согласие России возобновить поставки газа, а также согласие Германии пропускать газ любым европейским покупателям.

Китай сократил импорт СПГ в феврале до пятилетнего минимума из-за слабого спроса и высоких европейских цен, привлекающих грузы в эту страну.

Золото растёт на фоне подготовки в США к введению импортных пошлин в отношении ключевых торговых партнёров. Уже во вторник США введут 25%-ный тариф на весь импорт из Канады и Мексики, за исключением канадских энергоносителей, которые будут облагаться ставкой 10%. Тарифы на Китай удвоятся до 20%. Однако тарифы на Канаду и Мексику могут быть отложены в любой момент, если эти страны введут тарифы на товары из Китая, такие же как это сделали в США.