Законодательные органы и центральные банки большинства государств не первый год с переменным успехом бьются над решением одной загадки: «Это не деньги в привычном смысле, но ими можно рассчитываться, как обычной национальной валютой. Это не товары, но их можно в некотором роде производить, покупать и продавать. Это не ценные бумаги, но с их помощью можно привлекать капитал для развития бизнес-проектов, инвестировать, а также использовать для извлечения спекулятивного дохода на разнице биржевых курсов. Вдобавок ко всему, они могут служить уникальным средством расчетов за определенные услуги. Что это?»

«Разумеется, речь идет о токенах!» — ответит хоть немного подкованный в теме криптовалют читатель. Действительно, с точки зрения обывателя, инвестора или деятеля криптовалютной индустрии, здесь все ясно. Однако, когда за решение этой загадки берутся государственные органы и мегарегуляторы, все, как обычно, резко усложняется. Задача появляется масштабная: нужно определить, как столь многогранное явление описать «деревянным» правовым языком, а потом еще и установить для него правила игры, причем так, чтобы все контролировать, но не зарубить в зачатке огромную многообещающую индустрию.

Рейтинговое агентство по оценке цифровых активов DigRate объявило о запуске аналитической системы ICO Market Stats, в которой представлена информация по всем проводимым в мире ICO, начиная с 2014 года. Инструмент призван стать единым справочником для специалистов криптоиндустрии и помочь инвесторам в оценке новых блокчейн-проектов. Данные в системе обновляются в режиме реального времени.

Согласно DigRate ICO Market Stats, всего с 2014 года было проведено 1463 ICO, посредством которых было привлечено $11,7 млрд.

565 проектов (39%) не собрали необходимую сумму на ICO и закрылись (failed), а каждый седьмой проект имел признаки скама или оказался бесперспективным (lost) – с 2014 года таких проектов было 191.

Статус lost присуждается в том случае, если в новостном поле проекта содержится информация об исчезновении или аресте основателей; если токены проекта так и не появились на бирже в течение четырёх месяцев после ICO; либо чей сайт недоступен. Инвесторы отдали подобным проектам $851 млн.

На прошлой неделе создатель Ethereum Виталик Бутерин опубликовал пост, в котором предложил ввести так называемую «арендную плату» в блокчейне Ethereum. Согласно изложенной им концепции, эта плата будет взиматься за использование сети. Её размер будет зависеть от того, как долго данные будут оставаться доступными в блокчейне.

Идея «арендной платы» уже неоднократно обсуждалась в криптосообществе. Что касается разработчиков Ethereum, то они пытаются справиться с растущим использованием платформы и, соответственно, объёмом данных, которые должны храниться в узлах сети.

На фоне роста использования сети, вызванного популярными приложениями, такими как CryptoKitties, и ICO, разработчики Ethereum, включая Влада Замфира (Vlad Zamfir) и Фила Дайана (Phil Daian), считают, что эту проблему нужно решать уже сейчас.

«Никому не нравится говорить об аренде, но мы должны это обсудить», – заявил Ethereum-разработчик Рауль Джонсон (Raul Johnson) в Twitter.

26 марта на рассмотрение в Госдуму РФ поступил законопроект о «О внесении изменений в части первую, вторую и четвертую Гражданского кодекса Российской Федерации». Авторы документа — председатель Госдумы Вячеслав Володин и глава думского комитета по государственному строительству и законодательству Павел Крашенинников.

Авторы предлагают ввести в гражданское законодательство несколько ключевых понятий, включая «цифровое право» и «цифровые деньги», а также устранить пробелы в праве, касающиеся «самоисполняемых сделок» (смарт-контрактов). В целом же законопроект призван заложить основу для возможности нормативно-правового регулирования рынка криптовалют, смарт-контрактов и сферы Big Data, обеспечить защиту прав держателей цифровых активов, а также создать базис для возможности налогообложении цифровых денег.

«Фактически эти новые объекты создаются и используются участниками информационно-телекоммуникационных сетей, в том числе российскими гражданами или юридическими лицами, но российским законодательством не признаются», — отмечается в пояснительной записке к законопроекту.

На любом рынке время от времени случаются периоды очень сильной перекупленности, когда цены активов демонстрируют даже чересчур уверенный рост. В это время многие покупатели переживают эйфорию, поскольку такое положение вещей им представляется каким-то бесконечным «туземуном».

Однако движение любой цены циклично, а чем сильнее рост — тем глубже может быть последующее падение. Если период экспоненциального и практически безоткатного роста длится подозрительно долго, возрастает вероятность образования на рынке «пузыря», который рано или поздно лопнет. Когда это случится, цена непременно начнет искать свое новое равновесное значение, но уже гораздо ниже текущих отметок.

К наиболее ярким примерам финансовых пузырей можно отнести «тюльпаноманию» в Нидерландах (1636-1637 гг). Примечателен и японский финансовый пузырь на рынках недвижимости и ценных бумаг (1986-1991). Знаменит также «пузырь доткомов», существовавший в период приблизительно с 1995 по 2001 год. Последний часто используется «олдскульными» финансистами, пытающимися анализировать ситуацию на рынке криптовалют. Так, по мнению аналитиков Morgan Stanley, биткоин повторяет взлет и падение «доткомов», однако в 15 быстрее.

В ходе конгресса “Блокчейн РФ-2018” Юрий Припачкин сообщил, что отраслевые ассоциации Кореи и Китая совместно с РАКИБ планируют подать коллективный иск к Facebook, Twitter, “Яндексу” и Google за отказ размещать рекламу цифровых валют.

Он считает, что единовременный отказ этих компаний от рекламы виртуальных валют может указывать на их картельный сговор.

Припачкин сказал, что Twitter, Facebook, Google и “Яндекс” запретили рекламу, связанную с цифровыми валютами, в своих сетях. Запрет Twitter вызвал особое возмущение у криптовалютного сообщества, так как он недавно произвел подписку на собственную цифровую валюту и запретил все остальные.

Мы считаем, что эти четыре компании вступили в картельный сговор между собой, чтобы манипулировать рынком. Запрет рекламы привел значительному падению рынка за последние месяцы.

В финансовом секторе набирают популярность проекты p2p-кредитования на блокчейне. Технология распределенного реестра позволяет использовать услуги кредитования без привлечения традиционных финансовых посредников в виде банков. Вместо этого пользователи блокчейна могут брать или давать кредиты через специализированные платформы, что делает данный процесс быстрее, дешевле и безопаснее, а также не требует от пользователей предоставления сведений о кредитной истории. Мы рассмотрели самые перспективные платформы, которые полностью меняют процесс кредитования благодаря технологии распределенного реестра.

SALT Lending

Платформа кредитования на блокчейне SALT Lending была запущена в 2016 году. Она позволяет пользователям закладывать собственные крипто-активы для получения кредита в фиатных валютах. Как только пользователь гасит свой кредитный долг, то крипто-активы возвращаются на счет. Заемщики платят процентные ставки в соответствии с соглашением, заключенным с кредитором. А кредиторы, в свою очередь, получают доход от процентных ставок, удобную инфраструктуру платформы и высокий уровень безопасности. На сегодняшний день капитализация платформы Salt Landing составляет $154 миллиона, а курс токена Salt равен $2.95.

Несмотря на быстрый рост популярности и очевидные преимущества криптовалют, их распространение в качестве средства обмена наталкивается на мощное сопротивление. Причины такого положения дел основатели швейцарской некоммерческой организации The Saga Foundation видят в высокой волатильности виртуальных денег, а также в следовании принципу анонимности, который был зафиксирован еще в white paper Сатоши Накамото. Команда фонда готова не только описать основные барьеры на пути развития криптовалют, но и предлагает свой взгляд на их решение.

Организация анонсировала на последний квартал 2018 года запуск уникальной монеты Saga, лишенной главных недостатков прочих цифровых денег. Она призвана стать первой стабильной криптовалютой, подходящей для роли средства платежей и долгосрочных вложений, защищенных от инфляции.

Чем Saga будет отличаться от прочих криптовалют

Волатильность биткоина, эфириума и прочих монет обусловлена отсутствием малейшего намека на монетарную политику, которая поддерживает стабильность курсов фиатных валют. Saga, в свою очередь, получит реальное обеспечение в виде банковских депозитов в основных национальных валютах. Цена новой монеты будет защищена от резких скачков специально разработанным алгоритмом планирования резервов.

Система сбора инвестиций для стартапов традиционным венчурным путем испытала сильное потрясение в 2017 году, на который пришелся бум первичных размещений монет (ICO). В то время на блокчейне создавались сотни компаний, и у каждой была собственная цифровая валюта — токены, которые скупали инвесторы.

Однако эту краудфандинговую платформу, которая развивалась с умопомрачительной скоростью, в итоге обуздали регуляторы — их насторожили некоторые наметившиеся тенденции. Органы, вроде Комиссии по биржам и ценным бумагам США (SEC), как следует присмотрелись к создаваемым в рамках ICO токенам, и объявили большую их часть ценными бумагами.

Не все токены, разрабатываемые в рамках блокчейна, по своему принципу действия можно приравнять к ценным бумагам. Существуют также токены, основанные на полезных технологиях.

На самом деле существует больше, чем просто два типа монет (среди них токены-акции, токены для использования на платформе, а также токены, обеспеченные активами). Однако все они с определенными допущениями укладываются в два основных вида — это токены с полезной технологией и токены, схожие с ценными бумагами.

Таким образом, будет интересно изложить сбалансированный обзор преимуществ и недостатков токенизации венчурных фондов, главным образом, с точки зрения партнёров и управляющих венчурных фондов.

Несколько фондов уже прибегли к криптотокенам для устранения некоторых недостатков динамичной и интересной в остальных отношениях практики. Совсем недавно в рамках 22-й программы фонда 500 Startups был анонсирован независимый фонд 22X Fund, который будет предлагать доступ к портфелю из 30 тщательно отобранных стартапов посредством приобретения единственного токена.