Дисклеймер:

Для начинающих и маститых опционщиков.
Которые еще многого не знают и которые многое уже подзабыли).
Линейщикам, ждунам дивидендов и подписантам на Романа Андреева и других «гуру» можно не читать )).


Синтетическая акция — это инвестиционная стратегия на фондовом рынке, при которой за счёт одновременной покупки опциона call и продажи опциона put на одну и ту же акцию создаётся такой же финансовый результат, как от владения этой акцией.

Для синтетической акции LONG необходимо:

1.Купить call-опцион с ценой исполнения, равной текущей цене акции.


2.Продать (занять короткую позицию) put-опцион с такой же ценой исполнения и таким же сроком действия.


3.Проданный Put полностью (или почти полностью) покроет затраты на Call опцион, сделав для нас открытие этой позиции “бесплатной”.

Инвесторы создают синтетические акции по двум причинам:

1.Если обычная акция недостаточно ликвидна или вообще недоступна для покупки.

2.Для арбитража, когда рыночная цена на акцию не сбалансирована с ценой опционов на эту акцию

( Читать дальше )

Синтетикой называется комбинация двух опционов — колл и пут.
Сумма этих позиций эквивалентна синтетической позиции по базовому активу.


При использовании одинаковых цен исполнения покупка колл и продажа пут опциона создает длинную базу, а продажа колла и покупка пута — короткую базу.

Общая формула такова:


БА = КОЛЛ — ПУТ,

или англоязычный вариант

S = C — P

для краткости.


Данный феномен возникает вследствие того, что дельта опциона пут получается путем вычитания единицы из дельты колл-опциона того же страйка.
При этом не имеет значения, какая используется цена исполнения.
Результат будет одинаковым.


В  этой формуле знак + или -  означает ЛОНГ или ШОРТ  соответственно.


Синтетикой называется комбинация двух опционов — пут и колл ( обычно с одинаковой  ценой исполнения), один из которых куплен, а другой прода

Следующие примеры иллюстрируют взаимоотношения между коллами, путами и БА.

Существует шесть комбинаций БА/опционы, которые приводят к синтетическим позициям.

Заметьте, что в каждой формуле каждый колл и пут имеют одинаковые страйки и время погашения.

( Читать дальше )