комментарии TAUREN на форуме

🛒 X5 Retail Group (FIVE) - выручка превысила 3 трлн рублей

▫️Капитализация: 630 млрд ₽ / 2315₽ за расписку

▫️Выручка 2023: 3138 млрд ₽ (+20,6% г/г)
▫️Средний чек 2023:488,3 ₽ (+4,1% г/г)
▫️Количество покупателей 2023: 7295,8 млн (+15,8% г/г)
▫️ND/EBITDA на конец 1П2023г:1,1
▫️P/E fwd 2023г: 9
▫️fwd дивиденд 2023: 0%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Операционные показатели отдельно за 4кв2023:

▫️ Выручка:₽878 млрд (+22,7% г/г)
▫️ Продажи цифровых бизнесов: ₽41,8 млрд (+89,4% г/г)
▫️ Кол-во магазинов: 24 472 (+14,8% г/г, +4,3% кв/кв)

✅ X5 Retail Group продолжает расширять торговые площади через сделки M&A: ещё 171 торговая точка (помещения сетей «Гроздь» и «Амба») пополняет портфель компании. С 2022г через такие сделки X5 приобрела более 1200 новых объектов (4,9% от текущего портфеля).

✅ По итогам года, торговая площадь группы выросла на 12,1% г/г до 10 206 тыс. кв. м. За 2023г компания открыла 3149 новых магазинов (2144 Пятерочки, 1 Перекрёсток, 983 Чижика и 2 даркстора). Это примерно половина от всей сети Fix Price.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏡 ЛСР (LSRG) - очередной операционный рекорд для застройщика
 ▫️ Капитализация:77 млрд ₽ (750₽ за акцию)
▫️ Выручка ТТМ: 149 млрд ₽
▫️ скор. EBITDA ТТМ: 40 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль ТТМ:8,7 млрд ₽
▫️ Net debt/EBITDA: 2,75
▫️ P/E ТТМ:8,9
▫️ fwd P/E 2023:7,5
▫️ P/B: 0,84
▫️ fwd Див. доходность 2023: 10,4%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Операционные результаты по итогам 2023:

▫️Новые контракты: 216 млрд (+132% г/г)
▫️Введение в эксплуатацию: 974 тыс. кв. м (+36,8% г/г)
▫️Доля контрактов с ипотекой: 75%





✅ ЛСР отчитался о рекордных операционных результатах по итогам года. Основной прирост пришёлся на Московский регион, где компания нарастила портфель новых контрактов до 88 млрд (+252% г/г).

✅ Если по итогам 2023г ЛСР решит выплачивать стандартные дивидендыв 78 рублей на акцию и дальше наращивать долг (на конец 1П 2023г ND/EBITDA = 2,75), доходность к текущим ценам составит10,4%.

❌ Надо понимать, что 2023г был рекордным для всего строительного сектора и ЛСР не исключение. Но в среднесрочной перспективе такие результаты сложно будет повторить. Заявления банков о нулевой марже выдачи ипотечных кредитов — будут поводом для ужесточения оценки платежеспособности заемщиков, а высокие ставки уже давят на спрос и делают ипотеку менее доступной. Естественно, для застройщиков это негатив (как и для банков).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🚘 BYD Company (1211) - обзор крупнейшего производителя EV
▫️Капитализация: 577 млрд HK$ (191 HK$ за акцию) / 74 млрд $
▫️Выручка ТТМ: 578,6 млрд ¥
▫️Операционная прибыль ТТМ:36 млрд ¥
▫️Чистая прибыль ТТМ: 29 млрд ¥
▫️P/B: 4,1
▫️P/E TTM: 18,4
▫️P/E fwd 2023: 16,5
▫️ fwd дивиденды 2024: 1,3%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Отдельно результаты за 3кв2023г:

▫️Выручка:162 млрд ¥ (+38,5% г/г)
▫️Операционная прибыль: 13 млрд ¥ (+66,7% г/г)
▫️Чистая прибыль:10 млрд ¥ (+82,5% г/г)

👉 BYD (Build Your Dreams) — это китайская компания, специализирующаяся на производстве электромобилей, аккумуляторов и других компонентов. Компания входит в ТОП-10 крупнейших автопроизводителей в мире за 2023г.

✅ По результатам4кв2023г BYD заняла первое место в мире по продажам электромобилей сместив таким образом Tesla: 526 409 проданных EV (+60% г/г) против 484 507 у Tesla (+20% г/г). 





✅ BYD активно наращивает экспортный сегмент: за 2023г компания поставила на мировой рынок 242 765 автомобилей (+334,2% г/г), что составляет 8% от общих поставок за период.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

TAUREN, По-прежнему считаю, что акции ВТБ никакого интереса не представляют, дешевизна по мультипликаторам лишь мнимая. По всем параметрам В...

Ахимас Вельде, так я не рекомендую брать Сбер и БПСБ сейчас. Я пишу о том, что они понятнее и лучше по доходности, чем ВТБ.

🏦 ВТБ (VTBR) - прибыль есть, но дивиденды переносятся на 2026г

 ▫️ Капитализация: 660 млрд ₽ (обычка) + 520 млрд ₽ (преф) = 1,2 трлн ₽ / 0,0245₽ за АО
◽️ Чист. % доход 11М 2023: 700 млрд
◽️ Чист. комис. доход 11М 2023:195 млрд
◽️ Чистая прибыль 11М 2023:417,5 млрд
▫️ Чистая прибыль fwd 2023г:430 млрд ₽
▫️ fwd P/E 2023: 2,75
▫️ P/B TTM: 0,55
▫️ fwd дивиденды 2023: 0%
▫️ fwd дивиденды 2024: 0%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Финансовые результаты отдельно за ноябрь:

▫️ Чистые процентные доходы: 65 млрд ₽
▫️ Чистые комиссионные доходы: 16,5 млрд ₽
▫️ Резервы: 14,4 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль:14,7 млрд ₽





✅ Учитывая текущую динамику по ЧП и сезонные годовые бонусы в декабре (менеджмент себя не обидит), ВТБ закончит 2023г с чистой прибылью около 430 млрд — чуть меньше своего прогноза (fwd P/E = 2,75).

✅В 2024г банк планирует вернуться к выплате купонов по локальным субординированным облигациям. Ситуация с балансом постепенно нормализуется и это значительно повышает шансы на возвращение к дивидендам в перспективе пары лет.

⚠️ Как и Сбербанк, ВТБ сформировал крупный ипотечный портфель, который выступал основным драйвером роста кредитов для ФЛ. Сам банк уже заявляет о нерентабельности выдачи льготной ипотеки и прогнозирует спад рынка в 30-35% по итогам 2024г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

TAUREN, Откуда информация что 30 млрд останется на дочке которую продают за 23 млрд?

Вы это сами придумали?

Melorka, так черным по белому написал, что я так предполагаю. Иначе смысл тогда продавать активы в РФ и миноритариям доступа к ним не дать?

🔥 В пятницу поздно вечером QIWI решил "обрадовать" миноритариев продажей российских активов
Qiwi продаст свои активы в России гонконгской компании, владельцем которой является главный исполнительный директор Андрей Протопопов, за 23,7 млрд руб.

Получается, что будет продан весь российский бизнес: АО «КИВИ», куда входят КИВИ Банк, QIWI Кошелек, QIWI Business, система денежных переводов Contact, группа компаний ROWI, группа компаний Realweb, Flocktory, Таксиагрегатор, IntellectMoney, и ряд других проектов (всё то, что является основой бизнеса).

Останется под QIWI plc: международный бизнес, куда входит деятельность в Казахстане, ОАЭ и других странах (то, что имеет непонятные перспективы).

Чтобы держатели бумаг QIWI plc могли успешно выйти, QIWI планирует выкупить до 10% своих акций на бирже. По «щедрой» цене не более 581 руб за одну акцию 👍





📊 Самое забавное, что на конец 3кв2023г у QIWI на балансе скопилось 29,5 млрд денежных средств и эквивалентов, почему-то мне кажется, что эта денежная подушка уйдет вместе с российскими активами.

✅ Друзья, вот поэтому я и избегаю инвестиций во все эти расписки и иностранные бумаги, которые торгуются на Мосбирже.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏦 Сбербанк (SBER) - прогнозирует 82% падения выдачи ипотеки и её нулевую маржу
◽️ Капитализация: 6,3 трлн ₽ / 278₽ за акцию
◽️ Чист. % доход 2023: 2334 млрд (+36,6% г/г)
◽️ Чист. комис. доход 2023: 716 млрд (+16,6% г/г)
◽️ Чистая прибыль 2023: 1493 млрд (x5 г/г)
◽️ P/E ТТМ: 4,2
◽️ fwd P/E 2024 (РПБУ): 4,5
◽️ fwd дивиденд 2023: 11,9%
◽️ fwd дивиденд 2024: 10-11%
◽️ P/B: 1

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Финансовые результаты за декабрь 2023г:

◽️Чистый % доход: 223,5 млрд ₽ (+26,4% г/г)
◽️Чистый ком. доход: 80,4 млрд ₽ (+19,3% г/г)
◽️Чистая прибыль: 115,6 млрд ₽ (-7,9% г/г)





✅ За последний месяц 2023г Сбербанк выдал рекордный объём кредитов для корпоративных клиентов — 2,4 трлн рублей. Несмотря на внушительный рост ставок, в 4кв2023 спрос на кредиты и качество кредитного портфеля всё ещё сохранялись на высоком уровне.

✅ В новой годовой дивидендной политике, компания изменила параметр по достаточности капитала: вместо «не менее 12,5% по Н1.0» теперь установлен норматив «не менее 13,3% по H20.0». Сам показатель H20.0 в годовой отчётности пока не раскрывается.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

✈️ Boeing (BA) - Хьюстон, у нас проблемы с моделью 737 MAX и череда убытков
▫️Капитализация:120 млрд / 200$ за акцию
▫️Выручка TTM:$75,8 млрд
▫️EBITDA TTM:$2,9 млрд
▫️Чистый убыток TTM: $2,8 млрд
▫️P/E ТТМ: -
▫️fwd P/E 2023:-
▫️P/B: -4,5

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Boeing — один из крупнейших мировых производителей авиационной, космической и военной техники.

👉 Результаты за 3кв2023г:

▫️ Выручка: $18,1 млрд (+13% г/г)
▫️ Операционный убыток: $0,8 млрд (против 2,8 млрд в 3кв2022г)
▫️ Чистый убыток: $1,6 млрд (против 3,3 млрд в 3кв 2022г)
▫️ FCF: $0,3 млрд (против 2,9 млрд в 3кв 2022г)





✅ Компания продолжает своё долгое восстановление от последствий кризиса 2020г, но до выхода на операционную безубыточность (и тем более на чистую прибыль) всё ещё довольно далеко. При этом, бумаги с середины 2022 года выросли почти в 2 раза, наверное на ожиданиях того, что компания одним из бенефициаров военных обострений в разных уголках планеты.

❌ Чистый долг на балансе постепенно сокращается, но по итогам 3кв2023г он по прежнему превышает 38,9 млрд при ND/EBITDA = 13,5. За 9м2023г на обслуживание долга ушло $1,9 млрд.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏘 Эталон (ETLN) - взрывные результаты за 4кв2023 и конец льготке

 ▫️Капитализация: 33,5 млрд / 88₽ за акцию
▫️Новые продажи 2023:105,6 млрд (+80% г/г)
▫️Денежные поступления 2023: 82,1 млрд (+36% г/г)
▫️Количество контрактов 2023: 11 689 (+81% г/г) 
▫️fwd дивиденд 2023:0-17%
▫️P/B: 0,5

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Операционные результаты отдельно за 4кв2023г:

▫️Новые продажи: 40,4 млрд (+152% г/г)
▫️Денежные поступления: 29,2 млрд (+76% г/г)
▫️Количество контрактов: 4526 (+156% г/г)
▫️Средняя цена: 195 493₽ / кв. м (+0,1% г/г)





✅ Эталон находится на финальном этапе редомициляции и скорее всего компания окончательно переедет в РФ уже в 1кв2024г.

✅ Полноценная редомициляция в РФ разблокирует возможность выплаты дивидендов. После завершения этого процесса, вполне возможно, что СД решит распределить прибыль и за прошлые периоды. Див. политика ETLN выплаты 40-70% от ЧП. Вполне можно ожидать хорошей выплаты после длительной паузы за 2022-2023гг по максимальной планке (70% от ЧП). Учитывая убыток 1п2023, компания вряд ли сможет заработать больше 8 млрд рублей скор. чистой прибыли по итогам 2023 года. Такой оптимистичный сценарий даст право рассчитывать на выплату около 17% к текущей цене.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🛢 Татнефть (TATN, TATNP) - переходит на новую див. политику?
 ▫️Капитализация: 1618 млрд ₽ (697₽ за АО)
▫️Выручка ТТМ: 1182 млрд ₽
▫️Опер. прибыль ТТМ:281 млрд ₽
▫️Чистая прибыль ТТМ: 266 млрд ₽
▫️P/E (РСБУ) ТТМ: 6
▫️P/E (РСБУ) fwd 2023: 5,5
▫️P/B: 1,65
▫️fwd дивиденд 2023: 12,5%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Результаты отдельно за 3кв2023г:

▫️Выручка: 368 млрд (+28,5% г/г)
▫️Себестоимость: 253 млрд (+24,6% г/г)
▫️Прибыль от продаж: 93 млрд (+42,5% г/г)
▫️Чистая прибыль: 80 млрд (+151,5% г/г)





✅ За 3кв2023г СД рекомендовал к выплате35,17 рублей на акцию в виде дивидендов, что соответствует чуть более чем 100% прибыли по РСБУ за соответствующий период. Совокупно за 9М2023г на дивиденды распределят 146 млрд или 70% от ЧП по РСБУ с начала года. 👉 Сохранение такого коэффициента распределения прибыли и в 4кв2023г будет существенным позитивом. Если за 2023г Татнефть решит распределить 70% по РСБУ, то див. доходность к текущим ценам составит около 12,5%.

✅ На балансе компании скопилась чистая денежная позицияв 112 млрд рублей и скорее всего по МСФО этот показатель будет даже выше. Никаких проблем для финансирования более высоких дивидендов сейчас нет.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

💊 Bristol-Myers Squibb (BMY) - почему представители сектора торгуются на многолетних лоях?
 ▫️ Капитализация: $102 млрд / 50$ за акцию
▫️ Выручка TTM: $44,9 млрд
▫️ Операционная прибыль TTM:$8,5 млрд
▫️ Чистая прибыль TTM:$8,3 млрд
▫️ P/E TTM: 12,1
▫️ P/E fwd 2024: 11
▫️ P/B: 3,5
▫️fwd Дивиденд 2024: 4,9%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Bristol-Myers Squibb — это международная фармацевтическая компания, специализирующаяся в разработке и производстве инновационных лекарственных препаратов для лечения различных заболеваний, таких как рак, болезни сердца и ИДС.

👉 Финансовые показатели отдельно за 3кв2023г:

▫️ Выручка: $11 млрд (-2,2% г/г)
▫️ Операционная прибыль: $2,1 млрд (-13% г/г)
▫️ Чистая прибыль: $1,9 млрд (+20% г/г)





✅ Компания активно расширяет свой портфель препаратов через сделки M&A. За последний квартал BMY выкупила:

▫️RayzeBio — портфель онкологических препаратов на клинической стадии исследования. Сумма сделки $3,6 млрд

▫️Karuna Therapeutics — портфель препаратов от психических и неврологических заболеваний (коммерческих запуск основного препарата ожидается к концу 2024 + потенциальный выход в смежные области). Сумма сделки $12,7 млрд

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🛢 Сургутнефтегаз (SNGS, SNGSP) - финальный расчёт дивидендов за 2023г
 ▫️Капитализация: 1470 млрд ₽ / 29,3₽ за АО и 55,2₽ за АП
▫️Операционная прибыль 9М 2023:304 млрд ₽
▫️Чистая прибыль 9М 2023:1436 млрд ₽ 
▫️fwd P/E 2023: 1,2
▫️fwd дивиденд 2023 по АП: 20,2%
▫️P/B: 0,19

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

Что мы имеем на конец года?





✅ Денежная кубышка на конец 3кв2023г составляла около 5,8 трлн рублей и большая её часть находится в валюте(примерно на 80%).

✅ Основной бизнес за 9М2023г сгенерировал операционную прибыль в 304 млрд и ещё 90-110 млрд СНГ заработает за 4кв.

✅ По итогам 9м2023 компания нарастила процентный доход кубышки до174,5 млрд рублей. Без каких-то значительных изменений вполне можно ожидать процентный доход в как минимум в50-55 млрд рублей за 4кв2023. 

❌ Официальный курс USD/RUB на конец 2023г — 89,69 руб. Таким образом относительно конца 3кв2023 снижение составляет 7,9% и это сформирует отрицательную курсовую переоценку денежной подушки. Убыток по курсовым разницам составит где-то 370-390 млрд рублей.

👉 Таким образом, Сургутнефтегаз покажет годовую ЧП около 1208 млрд р (fwd P/E = 1,2).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

​ 🍷 Novobev Group (BELU) - цель по выручке Винлабов достигнута

▫️Капитализация: 84 млрд ₽ / 5300₽ за акцию

▫️Выручка TTM: 108,6 млрд
▫️EBITDA TTM: 18 млрд
▫️Чистая прибыль TTM: 8,5 млрд
▫️P/E TTM: 10
▫️P/E fwd 2023: 9
▫️P/E fwd 2024: 7,5
▫️fwd Дивиденд 2023: 13%
▫️fwd Дивиденд 2024: 15%

👉 «Белуга Групп» — одна из лидирующих компаний российского алкогольного рынка, стратегическим направлением деятельности которой является выпуск ликероводочной продукции.

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

✅ Прогресс компании по достижению целей Стратегии-2024:

▫️Выручка: 108,6 / 130 млрд (выполнено на 83,5%)
▫️Доля алкоголя помимо водки в продажах: 41% / 45% (выполнено на 91%)
▫️Магазины ВинЛаб: 1588 / 2500 (выполнено на 63,5%)
▫️Доля ретейла в продажах: 45% / 45% (выполнено на 100%)

✅ Сеть магазинов Винлаб за 3кв 2023г расширилась ещё на 88 магазинов и теперь насчитывает в общей сложности 1588 торговых точек. Продажи сегмента «Ретейл» уже обеспечивают 45% от консолидированной выручки или 47,5% от общей выручки по сегментам.

👉 Цель 2024г достигнута даже на текущем числе магазинов, т.е. эффективность отдельного магазина фактически оказалась значительно выше прогнозов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🥚 МТС (MTSS) - рекордный чистый долг и новая стратегия развития отрасли
 ▫️Капитализация: 503 млрд ₽ / 252₽ за акцию
▫️Выручка TTM:590 млрд ₽
▫️OIBDA TTM:238 млрд ₽
▫️Чистая прибыль TTM: 44 млрд ₽
▫️ND/OIBDA: 1,8
▫️P/E ТТМ: 11,4
▫️P/E fwd 2023: 12
▫️fwd дивиденды 2023: 13-14%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Отдельно выделю результаты за 3кв2023г:

▫️Выручка: 159,7 млрд ₽ (+16% г/г)
▫️OIBDA: 60,8 млрд ₽ (+0,6% г/г)
▫️Чистая прибыль: 9 млрд ₽ (-27,1% г/г)





✅ Правительство РФ утвердило стратегию развития отрасли связи до 2035г, она предполагает возможность индексации тарифов на услуги связи темпами выше инфляции в обмен на инвестиции в инфраструктуру. Развитие сетей связи нового поколения (технология 5G) и строительство инфраструктуры в новых регионах РФ — это гигантские затраты, вполне вероятно, что весь позитивный эффект от более сильного повышения тарифов будет компенсирован ростом капитальных затрат.

❌ С 2024г планируется отмена льготного коэффициента на оплату выделенного радиочастотного спектра LTE на которую сейчас выделяется около 20 млрд в год. После отмены льгот у МТС подрастёт соответствующая статья расходов (примерно на 5-6 млрд в год).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

💵 QIWI (QIWI) - доходы от платежей на многолетних минимумах, но и оценка соответствующая

 ▫️Капитализация: 33 млрд / 530₽ за расписку
▫️Чистая выручка ТТМ: 35,4 млрд
▫️скор. EBITDA ТТМ: 16,6 млрд
▫️скор. Чистая прибыль ТТМ: 9,5 млрд
▫️P/E ТТМ:3,5
▫️fwd P/E 2023: 3,7
▫️fwd дивиденды 2023: 0%
▫️P/B:0,48

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Отдельно выделю результаты компании во 3кв 2023г:

▫️чистая выручка: 8,8 млрд (+0,8% г/г)
▫️скор. EBITDA:3,5 млрд (-36,6% г/г)
▫️скор. чистая прибыль: 2,5 млрд (-16% г/г)





👉 Сегментация чистой выручки:

▫️Обработка платежей: 6,6 млрд (-13% г/г)
▫️Цифровой маркетинг: 1,2 млрд (+542,8% г/г)
▫️Прочее: 1 млрд (+5,8% г/г)

✅ На конец 3кв2023г у QIWI на балансе скопилось 29,5 млрд одних только денежных средств и эквивалентов (при долге в 3,9 млрд).

Компания торгуется со значительным дисконтом к своей кэш-позиции, но надо понимать, что часть этих денежных средств может остаться на зарубежном сегменте в ходе реструктуризации бизнеса.

✅По заявлениям менеджмента, большая часть недостатков работы QIWI банка, выявленных ЦБ, уже устранены, но пока все установленные ограничения по-прежнему сохраняются (запрет на снятие наличных, лимит на переводы в 1к в месяц и т.д.). В целом, это пока не повлекло никакой катастрофы для бизнеса, компания до сих пор генерирует приличную прибыль, хотя 3кв2023 компания целых 2 месяца работала уже с новыми ограничениями ЦБ.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🌾 Акрон (AKRN) - газовые кризис завершается, что с ценами на удобрения?
 ▫️Капитализация: 690 млрд ₽ / 18770₽ за акцию
▫️Выручка 9М2023: 130,5 млрд ₽ (-34% г/г)
▫️EBITDA 9М2023: 51,8 млрд ₽ (-52% г/г)
▫️Чистая прибыль 9М2023:25,6 млрд ₽ (-70% г/г)
▫️скор. ЧП 9М2023:25,9 млрд ₽ (-66,8% г/г)
▫️P/E fwd 2023: 30
▫️fwd дивиденд 2023: 3,5%
▫️P/B: 3,6

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Результаты за 3кв2023:

▫️Выручка: 43 млрд ₽ (-14,8% г/г)
▫️EBITDA: 15 млрд ₽ (-51% г/г)
▫️Чистая прибыль: 7 млрд ₽ (-45,3% г/г)
▫️скор. ЧП: 5,9 млрд ₽ (-66,7% г/г)





👉 Цены на газ в ЕС уже давно находятся на докризисных уровнях июля 2021г. В США цены на газ уже на уровне 2020 года.

✅ Несмотря на более комфортные цены на газ, большинство европейских производителей удобрений работают с низкой маржей. Например, маржинальность по EBITDA крупнейшего в ЕС производителя Yara International сократилась с 21,5% до 3,6% (по отношению к 3кв 2022г). Дальнейшее падение цен приведет к убыткам европейских производителей, это не способствует росту инвестиций в расширение производства и поддерживает текущие цены.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🔎 АФК Система (AFKS) - какие IPO нас ждут в 2024г?

 ▫️ Капитализация: 149 млрд / 15,4₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: 1010 млрд
▫️ Скорр. OIBDA ТТМ: 303 млрд
▫️ Чистая прибыль 9М 2023г:23 млрд
▫️P/E fwd 2023: 5
▫️fwd дивиденды: 3,3%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Отдельно результаты за 3кв2023г:

▫️ Выручка: 281 млрд ₽ (+18,1% г/г)
▫️ скор. OIBDA: 75,1 млрд ₽ (+6,8% г/г)
▫️ Чистая прибыль: 4,3 млрд ₽

👉 Актуальная рыночная стоимость долей в публичных компаниях:

МТС: 210 млрд
Ozon: 167 млрд
Сегежа: 40 млрд
Эталон: 13 млрд

Итого по публичным активам: 430 млрд рублей, upside до оценки публичного портфеля — 206%.





✅ Основной драйвер раскрытия внутренней стоимости холдинга — это новые IPO в 2024г. Чтобы этот драйвер реализовался, оптимизм на рынке не должен угаснуть. Пока из всех IPO 2023г рост показывает одна только Астра (относительно небольшое размещение, адекватная оценка, низкий free-float и очень интересный бизнес). Такие крупные IPO как Медси или Биннофарм в текущих условиях возможны разве что при размещении небольших долей (с последующим SPO уже в более дальней перспективе). Особенно, если учитывать то, какую оценку своих активов хочет Система.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🛢 Газпромнефть (SIBN) - обзор результатов по РСБУ за 9М 2023г
 ▫️Капитализация:4 трлн / 850₽ за акцию
▫️Выручка 9М 2023: 2,4 трлн (-4,2% г/г)
▫️Опер. прибыль 9М 2023: 269 млрд р (-31% г/г)
▫️Чистая прибыль 9М 2023: 370 млрд р (-17,6% г/г)
▫️fwd P/E 2023: 4,7
▫️fwd дивиденды за 2023: 11%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Отдельно результаты за 3кв 2023:

▫️Выручка:1003 млрд ₽ (+34,7% г/г)
▫️Операционная прибыль: 56 млрд ₽ (-47,9% г/г)
▫️Чистая прибыль: 31 млрд ₽ (-69,2% г/г)





Квартальные результаты по РСБУ нельзя назвать репрезентативными (т.к. отчет не отображает результаты дочерних компаний). Для формирования полной картины нужен отчёт по МСФО за 3кв 2023г, но его раскрывать не стали.

✅ СД по итогам 9М 2023г рекомендовал выплатить дивиденды в размере 83 рублей на акцию (див. доходность в 9,8% к текущим ценам). При условии сохранения коэффициента в 50% от ЧП, за этот период компания заработала около 166 рублей на акцию или 780 млрд. На фоне растущих объёмов нефтепереработки и рекордных цен на нефтепродукты (плюс к этому добавляются выплаты по демпферу), я сомневаюсь что стандартный коэффициент в 50% от ЧП был превышен.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🛬 Аэрофлот(AFLT) - что помогло бизнесу вернуться на чистую прибыль?
 ▫️ Капитализация: 140 млрд / 35,2₽ за акцию
▫️ Выручка 9М 2023: 441,1 млрд ₽ (+40,4% г/г)
▫️ EBITDA 9М 2023: 174,3 млрд ₽ (+36,5% г/г)
▫️ Чистый убыток 9М 2023: -111,3 млрд ₽ (-7,4% г/г)
▫️ скор. ЧП 9М 2023: 18,3 млрд ₽ (против убытка в 2 млрд)
▫️ fwd P/E 2023: 6
▫️ fwd дивиденд 2023: 0%
▫️ P/B: -0,71

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

📊 Фин. результаты отдельно за 3кв 2023:

— Выручка: 188,9 млрд ₽ (+41,4% г/г)
— EBITDA: 108 млрд ₽ (+64,5% г/г)
— Оп. прибыль: 73,5 млрд ₽ (х2,1 г/г)
— скор. ЧП: 38,4 млрд ₽ (+52,7% г/г)

✅ За 9М 2023г пассажиропоток по группе вырос на 14,6% г/г до 35 821 тыс. человек. Относительно 9М2021г этот показатель также продемонстрировал рост на 5%. Однако, сам рынок авиаперевозок РФ за тот же самый период показал более высокие темп восстановления в 15,3% г/г (относительно 9М2022г).





✅ При дальнейшей нормализации ситуации в отрасли, Аэрофлот вполне может вернутся к вопросу IPO АК «Победа».В 2019г актив оценивался в $1 млрд или около 91 млрд рублей, но ситуация с того времени значительно изменилась. За 1П2023г Победа заработала на уровне ЧП 2,5 млрд при выручке в 28,3 млрд. Пассажиропоток за 9М2023г вырос на 11,7% до 9,9 тыс. человек при занятости кресел в 94,5%. При таких результатах бизнес вполне мог бы быть оценён в 40 млрд р. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>