Отчет компании по МСФО за 1П2022 вышел в рамках моих ожиданий:

Выручка: 695 млрд р (+4,5% г/г)
Себестоимость металлов: 229,5 млрд р (+25% г/г)
Валовая прибыль: 432 млрд р (-5% г/г)
Операционная прибыль: 344 млрд р (-13% г/г)
Чистая прибыль до налогов: 484 млрд р (+24% г/г)
Чистая прибыль: 378 млрд р (+20% г/г)

👉 Все обзоры: t.me/taurenin/651

❌ В рамках моих ожиданий (https://t.me/taurenin/771) отчет оказался негативным. Основная причина — это сильное падение скорректированной прибыли в рублях даже с учетом того, что значительный отрезок времени во 2п2022 металлы были на пике цен, а доллар в моменте стоит больше 100 рублей.

( Читать дальше )

 ▫️Капитализация:918 млрд
▫️Выручка 6м2022: 711 млрд (+42,5% г/г)
▫️Себестоимость 6м2022: 446 млрд (+24% г/г)
▫️Прибыль от продаж 6м2022: 229 млрд (+104% г/г)
▫️Чистая прибыль 6м2022: 152 млрд (+97% г/г)

👉 Все обзоры: t.me/taurenin/651

❗ Кстати, у Татнефти более-менее репрезентативные отчеты по РСБУ (обычно были).

👉 Отдельно выделяю показатели2кв2022, чтобы получить более объективную картину:

▫️Выручка: 350 млрд (+26% г/г)
▫️Себестоимость: 251 млрд (+24% г/г)
▫️Прибыль от продаж: 79 млрд (+30% г/г)
▫️Чистая прибыль: 32 млрд (-20% г/г)

✅ Из позитивных моментов можно отметить умеренный рост издержек (меньше роста выручки). Если верить отчетности Татнефти по РСБУ — подтверждается наличие дисконта на российскую нефть

( Читать дальше )

 ▫️Капитализация: 2,6 трлн
▫️Выручка 6м2022: 1,74 трлн (+92% г/г)
▫️Себестоимость продаж 6м2022:1 трлн (+51% г/г) 
▫️Прибыль от продаж 6м2022: 662 млрд (+269% г/г)
▫️Чистая прибыль 6м2022: 521 млрд (+258% г/г)
▫️fwd P/E 2022: 3

👉 Все обзоры: t.me/taurenin/651

✅ Сразу выделю отдельно результаты 2кв2022:
Выручка:1,02 трлн р (+76% г/г)
Себестоимость: 475 млрд р (+23,7% г/г)
Валовая прибыль: 545 млрд р (+192% г/г)
Прибыль от продаж: 508 млрд р (+215% г/г)
Чистая прибыль: 387 млрд р (+193% г/г)

✅ Компания показала рост выручки на 76% г/г, примерно так же и выросла цена на нефть во 2кв2022 относительно 2кв2021 года. Т.е. если верить данным отчета РСБУ, компания не реализует нефть с дисконтом вообще. Все продажи происходят сугубо по рыночным ценам.

( Читать дальше )

 

▫️ Капитализация: $2,5 T
▫️ Выручка 2Q2022: $83 b (+1.9% y/y)
▫️ Опер. прибыль: 2Q2022: $23.1 b (-4.3% y/y)
▫️ Чистая прибыль 2Q2022: $19.4 (-10.6% y/y)
▫️ P/E TTM: 25.8 (fwd P/E 2022: 30)
▫️ P/B: 38
▫️ P/S: 6.6
▫️ fwd дивиденды 2022: $0,92 (0,6%)

👉 Примерно год назад делал предыдущий обзор данной компании, с финансами компании все происходит точно, как это описывалось: t.me/taurenin/70

Сегментация бизнеса 2Q2022:
📱 iPhone $40.7 b (+2.8% y/y) ➡️ 49% от выручки
💻 Mac $7.4 b (-9.8% y/y) ➡️ 8.9% от выручки
— iPad $7.2 b (-2.8% y/y) ➡️ 8.7% от выручки
— Accessories $8.1 b (-8% y/y) ➡️ 9,8% от выручки
⚙️ Services $19.6 b (+12% y/y) ➡️ 23.6% от выручки

❌ Первое, что бросается в глаза — это сильнейшее замедление темпов роста выручки и падение прибыли. Самое интересное, что некоторые сегменты бизнеса начали падать высокими темпами г/г, правда это происходит относительно высокой базы.

Я предполагаю, что это уже и есть последствия остановки QE и запуск QT. Видно, что спрос начинает остывать. Хотя, это происходит намного быстрее, чем я мог предположить.

👆 Если у нас показал такие результаты 2Q2022, то сложно представить, что будет в предстоящих 2-3 кварталах. У компании в моменте уже издержки начали расти быстрее доходов в первую очередь из-за инфляции, а из-за того, что спрос страдает — маржа «сдавливается» с обеих сторон.

( Читать дальше )

 ▫️Капитализация: 694 млрд р
▫️Выручка 2кв2022: 118 млрд (+45% г/г)
▫️скор. EBITDA 2кв2022: 25,7 млрд (+345% г/г)
▫️Чистая прибыль 2кв2022: 8 млрд (против убытка 4,6 млрд р)
▫️ Скор. чистая прибыль 2кв2022:13,1 млрд р (х13 г/г)
▫️ fwd p/e 2023: 15

👉 Все обзоры: t.me/taurenin/651

👉Рост выручки по сегментам за 2кв2022:
▫️Search and Portal: +31% г/г (ускорение роста)
▫️E-Commerce, Mobility and Delivery: +53% г/г (ускорение роста)





✅ Похвально, что компании вообще отчиталась финансово. Темпы роста выручкине замедлились относительно предыдущего отчетного квартала — это большой позитив. Именно существенного сокращения рекламной выручки боялись многие инвесторы, хотя оснований для таких опасений особо не было. Собственно, мои ожидания по финансовым результатам компании вполне оправдываются. Ранее писал о них здесь: t.me/taurenin/648

( Читать дальше )

▫️Капитализация: 170 млрд р
▫️Выручка TTM: 123,5 млрд р
▫️EBITDA TTM (скор.): 32 млрд р
▫️Прибыль TTM: 10,6 млрд р
▫️fwd P/E 2022: 12
▫️P/B: 12,6
▫️fwd дивиденд 2022: 4%

👉 Все обзоры: t.me/taurenin/651

👉 Один из крупнейших застройщиков. Основная деятельность сосредоточена в Москве и Московской области.

👉 Компания соблюдает дивидендную политику и по итогам 3кв2022 года даже выплатила 41 рубль дивидендов.

✅ Операционные результаты за 5 месяцев 2022 года могут показаться многим крайне оптимистичными и прогнозы компании по продажам на 2022 и 2023 годы кажутся вполне достижимыми (200 и 320 млрд рублей соответственно). Показатель скор. EBITDA ожидается компанией на уровне около

( Читать дальше )

Небольшая ясность появилась о том, что происходит в нефтянке появляется и она соответствует моим ожиданиям, которые озвучивались неоднократно.

📊 Компания отчиталась по РСБУ за 2кв2022 года. Первый квартал прошел в хороших условиях, из-за этого его результаты не особо важны, поэтому высчитал результаты за 2кв2022 и сопоставил с прошлым годом:

Выручка: 75,2 млрд р (+33,3% г/г)
Себестоимость: 67,7 млрд р (+68% г/г) ❗
Операционная приб: 7,5 млрд р (-53% г/г) ❗

Коммерч. расходы: 2,8 млрд р
Управл. расходы: 2,3 млрд р

Прибыль от продаж: 2,4 млрд р (-79% г/г) ❗

ℹ️ Чистая во 2кв2022 прибыль была глубоко отрицательной, но она в данном случае не особо важна, так как у компании многомиллиардные «прочие расходы». Они не связанны с операционной деятельностью. Скорее всего, это списания, переоценки и т.д.





👆 Что мы видим сразу: выручка выросла, но себестоимость выросла сильнее. Операционная прибыль

( Читать дальше )

  ▫️Капитализация: 208 млрд
▫️Выручка TTM: 580 млрд
▫️OIBDA TTM: 218 млрд
▫️Прибыль TTM: 28,5 млрд
▫️Чистый долг/EBITDA: 1,8
▫️fwd P/E 2022: 10
▫️P/B:1.1
▫️fwd дивиденд 2022: 8%

👉 Все обзоры: t.me/taurenin/651

👉Стабильная дивидендная политика. Ростелеком обязуется выплачивать в виде дивидендов не менее 75% свободного денежного потока как по обыкновенным, так и по привилегированным акциям, но не менее 5 руб. на одну обыкновенную ценную бумагу. 

👉Результаты сегментов компании за 2021:
Сегмент ⏩ Выручка(млрд) / Рост г/г
Мобильная связь ⏩ 194,3 / +9,8%
Широкополосный интернет ⏩ 99,9 / +10,6%
Цифровые сервисы ⏩ 88,4 / +14,4%

( Читать дальше )

 

▫️Капитализация: 34 млрд
▫️Выручка 2021: 149 млрд
▫️EBITDA 2021: 5,5 млрд
▫️Прибыль 2021: 1,5 млрд
▫️Net debt/EBITDA: -2,8
▫️P/E 2022: -
▫️fwd дивиденд 2022: 0%

👉 Все обзоры: t.me/taurenin/651

👉 Softline Holding PLC — поставщик ИТ-решений и сервисов, работающий на рынках России, восточной Европы, центральной Азии, Америки, Индии и Юго-Восточной Азии.

🌏 Географическое распределение выручки компании:
▫️Российская федерация — 60%
▫️Евразия — 7%
▫️EMEA — 3%
▫️LATAM — 7%
▫️APAC — 23%

✅ За 2021г. компания продемонстрировала сильный рост бизнеса. По итогам года оборот увеличился до 2,2 млрд долларов (+26% г/г), скорректированная EBITDA увеличилась до 306,2 млн долларов (+39% г/г). Позитивно, что у компании растет рентабельность (рост выручки значительно опережает рост трат на SG&A).

( Читать дальше )

👉 Отрасль строительства СПГ судов достаточно консолидирована и представлена всего 3 странами. Новые заказы на танкеры географически распределены следующим образом:

▫️ 78% — Корея
▫️ 14% — Япония
▫️ 8% — Китай

👉 Все обзоры: t.me/taurenin/651

⚠️ С 2014г. по 2019г. в судостроительной отрасли наблюдался значительный спад, который привел к банкротству многих компаний и консолидации оставшихся. И только относительно недавно верфи стали получать крупные заказы на СПГ-танкеры.

Плюсы отрасли:
✅ Сам рынок СПГ растет значительно быстрее нефтегазовой отрасли и имеет потенциал долгосрочного тренда роста по4-5% до 2040г. Именно на развитие СПГ большинство нефтегазовых компаний (ExxonMobil, BP, Shell и т.д.) направляют основные капитальные затраты (сейчас причин стало еще больше).

( Читать дальше )