Нефть

в пятницу цены на нефть продолжили падение на фоне растущего недоверия участников рынка к идее, что гипотетическое соглашение по заморозке объемов нефтедобычи способно решить проблему излишков запасов нефти в мире. 

Саудовская Аравия заморозит объемы нефтедобычи только в том случае, если Иран и другие крупные нефтеэкспортеры сделают это. Об этом заявил заместитель наследного принца Саудовской Аравии Мухаммад ибн Салман в интервью Bloomberg. Это заявление поспособствовало падению цен на нефть.

Согласно данным Reuters за месяц, нефтедобыча в ОПЕК в марте выросла в связи с наращиванием объемов экспорта из Ирана после снятия санкций и почти рекордным уровнем объемов экспорта из южных провинций Ирака.

Ситуация интересная тем, что по нефтегазовым компаниям США в ближайшие недели будут выводить плохие новости даже если цены на нефть начнут расти. Наступает период пересмотра кредитования. Два раза в год банки переопределяют, для каких компаний возможно открытие кредитных линий. Очередной такой сезон наступил. Ожидается, что в этот раз банки окажутся особенно скупы. В целях экономии бюджета компании сократили бурение. Это отражается на обнаруженных, но не разработанных месторождениях. Если мала вероятность того, что нефть или газ будут выкачивать из-под земли, то банки не считают такой актив пригодным в качестве обеспечения кредита. 

Инвесторы молятся, чтобы Китай потреблял все что угодно и в любых количествах. 

На вчерашних торгах индекс ММВБ показал позитивную динамику (+0,0163%). Инвесторы молились, чтобы позитива среды хватило для роста в четверг и их молитвы были услышаны. Говорим про позитив среды и имеем ввиду то, что в правительство был внесен проект постановления, который установлен минимальный порог по уровню дивидендов для компаний с госучастием в размере не менее 50% от прибыли за 2015 год.

Еще инвесторы молятся на нефть. Тут может сложиться такая же ситуация перепроизводства в Китае как и со сталью. Как заметила Миранда Ванг (Miranda Wang) из Bloomberg Intelligence «когда в Китае производственные мощности нефтеперерабатывающих заводов превысят спрос на топливо, излишки хлынут на мировой рынок». Хотя продажи бензина увеличились, поскольку китайцы стали покупать больше автомобилей – кто-то покупал свою первую машину, а кто-то менял машину на более вместительную, – этого оказалось недостаточно, чтобы компенсировать падение продаж дизельного топлива. Это явление представляет собой наглядную демонстрацию того, как сложно Китаю перестраивать ориентацию экономики на сектор потребления, при этом сохраняя относительно высокие темпы роста экономики в целом. Это негативно сказывается на нефти и большинстве других видов промышленного сырья – как, например, сжиженный природный газ и железная руда. Инвесторы из Австралии, Бразилии и России молятся, чтобы Китай потреблял все что угодно и в любых количествах. 

На вчерашних торгах наш рынок показал позитивную динамику. Индекс ММВБ прибавил 1,24%, индекс MSCI Russia Capped (ERUS) вырос на 0,48%.  То, что март  это месяц роста на фондовом рынке, не новость. То, что цены на нефть показывают в последние недели боковую динамику, препятствующую фондовым медведям развернуть игру на понижение также не новость. Интереснее, на каких уровнях наш рынок будет после встречи нефтедобывающих стран 17 апреля в Дохе?

 Я считаю что он будет на более низких уровнях. Встреча в Дохе маскирует более важную проблему – проблемы экономики Поднебесной негативно влияют на нефтяной спрос. По прогнозам, к 2021 году треть мирового потребления нефти придется на Китай (13,6 млн баррелей в день). В этой связи некоторые опубликованные данные вызывают беспокойство. Два китайских нефтяных гиганта, Sinopec и PetroChina (контролируют 60% нефтяных поставок в КНР) в 2015 году столкнулись с проблемой стремительного падения продаж топлива на домашнем рынке.  По итогам прошлого года продажи упали всего на символические  0,1% (особенно сильно падают продажи дизельного топлива). Тем не менее, едва ли можно назвать сформировавшуюся тенденцию здоровой на фоне официальных данных о росте экономики КНР в 2015 году на 6,9%.  Нефтяным быкам не следует излишне полагаться на цифры по предполагаемому росту спроса на топливо в Китае.  В какой-то момент мы все можем узнать неприятную правду, что ежегодный рост экономики Китая на 6,5%-7% это мираж.