После того как Саудовская Аравия и ее союзники стали наносить воздушные удары по террористам в Йемене, фондовые рынки во всем мире снижаются. Наш рынок так же снижается, но не стоит драматизировать ситуацию – котировки акций проседают в рамках коррекции к предыдущему росту. «Медведи» не смогут полностью «съесть» рост января – февраля потому что отношение западных инвесторов к России в последнее время изменилось в лучшую сторону. Стало очевидно, что многие компании получили выгоду от девальвации рубля. За три месяца рост котировок акций  компаний Сургутнефтегаз составил 43%, Северстали 32%, Норильского Никеля 29%.   Недавний опрос настроений управляющих от CFA Institute показал, что Россия является четвертым по популярности фондовым рынком в мире.
 

Демонтировать Россию из мировой экономики не получится, потому что на ее долю приходится треть импорта энергоносителей в Европу. Фондовый рынок слабо отреагировал на убийство известного оппозиционера Бориса Немцова и на этом основании инвесторы сделали вывод, что политические риски в России достигли дна. Все меньше фигурирует в заголовках аналитических комментариев Украина. В декабре некоторые инвесторы на полном серьезе рассматривали сценарий того, что российские танки появятся в Харькове и других украинских городах, сейчас об этом все забыли. Январские прогнозы Goldman Sachs Group Inc. о том, что цены на нефть в первой половине 2015 года будут на уровне $40 за баррель, пока не сбываются. Прогнозы о крахе рубля также не сбылись: рубль прошел путь не на 200, а на 56,90. Международные (золотовалютные) резервы РФ за неделю – с 13 по 20 марта – впервые за долгое время выросли с $351,7 млрд до $352,9 млрд. В середине года экономика России адаптируется к режиму санкций Запада. Многие предприниматели на Западе это понимают и чтобы не потерять наш рынок, лоббируют отмену санкций. Через несколько месяцев их экспортная рыночная ниша будет занята.  Один известный российский финансист и инвестбанкир  проживающий в США, в декабре прошлого года прогнозировал финансовый крах России в ближайшие два-три месяца. Прошло три месяца – крахом и не пахнет! Минэкономразвития считает, что курс доллара может упасть до 40 рублей  к концу 2018 года при условии отмены санкций против РФ и росте стоимости нефти до 100 долларов за баррель. Все хорошо!

Вчера наш рынок стоял на месте. Зачем покупать сейчас, если свежие деньги появятся на рынке только в апреле? Так же непонятно с каких уровней стартует  дивидендное ралли. Цены на депозитарные расписки на отечественные акции в Лондоне ниже цен на акции на Московской бирже. Это признак, что крупные западные фонды дистанцировались от нашего рынка, а на местном спросе ралли не будет.
 

Война олигархата на Украине может привести к обострению ситуации на Донбассе и новым санкциям против России. Отставка главы Днепропетровской обладминистрации Игоря Коломойского, после того как он  в последних интервью намекал на необходимость садиться за стол переговоров с лидерами ДНР, дестабилизирующий фактор. Его соратники чтобы показать  огромные заслуги Коломойского перед  Днепропетровской областью  могут пойти на обострение военной ситуации, а затем Коломойский вновь займет губернаторское кресло уже как спаситель нации, способный договариваться с «сепаратистами».  Лидер ДНР Александр Захарченко на днях предложил Коломойскому  создать собственную Днепропетровскую республику.

В конце марта индекс ММВБ находится в диапазоне 1610 -1670 пунктов. Вчерашняя попытка пробить нижнюю границу диапазона попыткой не увенчалось. Наш рынок лишен идейности. Рубль стал укрепляться – девальвационный драйвер роста больше не работает, а дивидендный драйвер заработает только в апреле. В первом квартале игра  сделана. В начале второго квартала рынок получит свежие деньги – жизнь будет веселее.


На графике индекса MSCI Russia Capped в июле прошлого года сформировался понижательный тренд, который «быки» безуспешно пытаются пробить. В апреле они решат эту задачу, и мы увидим весеннее ралли (возможно до февральских максимумов).  Апрель будет интересным месяцем и на рынке нефти. В этом месяце Агентство энергетической информации США прогнозирует переход к нулевому росту добычи. Сланцевая революция начинает буксовать. Согласно данным от Baker Haghes количество работающих буровых установок в США  за 4 месяца снизилось более чем на 40%. В Канаде обвал числа работающих буровых еще более впечатляющий. От максимума их число сократилось в 2,5 раза.