Вчера фондовый рынок закрылся с повышением. Говорить о рынке как о едином целом смысла нет. На бирже присутствуют защитные акции, которые сильно перегреты и находятся в «пред- коррекционном» состоянии. К примеру, у многих трейдеров уже есть сигнал на продажу по акциям Норильского Никеля, и сейчас генерируется сигнал на продажу по акциям Сургутнефтегаза и Сургутнефтегаза прив. Если котировки последнего закрепятся ниже 40, можно играть на понижение с целью 37. На бирже также присутствуют акции, которые до этой недели росли слабо – Газпром, Сбербанк. Вчера выдергивали наверх акции, которые до этого росли слабо – формальный повод роста акций Газпрома подписание договоренностей с Венгрией. Также выдергивали наверх отдельные неликвидные акции из второго и третьего эшелона. Мы то с вами знаем, что неликвидные акции и акции Газпрома обычно покупают в конце роста. Так же мы знаем, что локальные восходящие и нисходящие тренды на нашем рынке в последнее время не живут больше полутора месяцев, а нынешний восходящий живет с 5 января с.г. Делаем выводы и мотаем на ус: коррекция к росту, где то рядом.

В данный момент индекс РТС находится в плюсовой зоне. Никто не думает о таком факте, что индекс РТС находится сейчас на уровнях начала декабря прошлого года, а если почитать декабрьские прогнозы некоторых экспертов рецессия должна шагать по России сейчас гигантскими шагами? А вот фондовый рынок страшилкам не верит. Жили мы такой нефтью,  ставкой ЦБ и инфляцией в начале «нулевых», и жили неплохо. Даже экономика росла процентов на 6%-7% каждый год. Экономика перейдет в зону рецессии, но будет ли она глубокой? Импортозамещение происходит – промышленное производство растет. Позитивный момент – геополитические связи страны расширяются. Достигнуты новые договоренности с Египтом,  Турции, Венгрией, Грецией. Китай нас не предаст, так как сам может оказаться в той же ситуации. Запад пытался проводить политику изоляции России, но она провалилась, а к середине года отечественная экономика адаптируется к санкциям Запада.

Главным вызовом сейчас являются не санкции Запада, а неготовность наших властей проводить реформы. Элиты могут забыть о реформах. «Нужные люди», приближенные к власти могут быть не готовы к реформам —  жить по-старому спокойнее. Вот пример с тарифами монополий очень характерен. Ради интересов экономики надо морозить тарифы монополий, а руководители монополий говорят, что опыт практика заморозки тарифов показала их неэффективность. В прошлый раз она показала неэффективность, и делается вывод, что и сейчас она покажет неэффективность. Но заморозка нужна, потому что она снимет инфляционные ожидания. Чтобы подстегнуть экономику ЦБ должен кровь из носа к концу квартала опустить ставку, а для этого надо инфляцию снижать. История с мостом через  Керченский пролив тоже показательна. Потратили полгода впустую. Реформы экономики все равно будут – жизнь заставит, но вопрос когда?

Рубль сегодня практически коснулся поддержки 62, при благоприятном сценарии через месяц он может войти в диапазон 55 – 58, но в ближайшие дни мы ожидаем снижение нефтяных котировок. Да и сценарий введения  военное положения на Украине нельзя отбрасывать, а это играет против рубля.

Как мы и предполагали, по итогам минских договоренностей «медведей» заставили закрыть позиций.  Рынок показал впечатляющий рост – индекс РТС прибавил в весе 3,56%. Если же говорить о долгосрочных перспективах урегулирования конфликта на Украине и его влиянии на санкции против России, то даже у тех кто не погружен в изгибы большой политики возникают вопросы. Если соглашения Минск-1 были провалены, где гарантия что не будут провалены соглашения Минск-2? Секретарь Совета безопасности РФ Николай Патрушев считает, что США хотят втянуть Россию в межгосударственный военный конфликт, чтобы при помощи событий на Украине в конечном счете расчленить Россию.

Получается, что до подписания соглашения Америка хотела расчленить Россию, а после подписания ее планы поменяются и поэтому соглашения Минск-2 будут выполнены?  С одной стороны в Европе есть влиятельные силы, которым не нужна большая война, с другой в мире есть силы готовые бросать поленья в пожар регионального конфликта. Придет весна, распустятся листочки деревьев – можно будет эффективно маскироваться и конфликт снова вспыхнет.

Вчерашний день запишем в актив биржевых быков – рост индекса РТС составил 0,78%. У участников рынка сложились позитивные ожидания относительно вероятных итогов переговоров «нормандской четверки» (РФ, Германия, Франция и Украина) в Минске по урегулированию на Украине. Наверное, это правильно – большая война сейчас никому в мире не нужна. Справедливости ради скажем, что судя по тому, что переговоры длились рекордно долгое время они были непростыми, хотя Глава МИД России Сергей Лавров и заявил, что они проходят «очень продуктивно». Политикой не занимаемся, но скорее всего на позитивных итогах переговорах «медведей» заставят закрыть «короткие» позиции, после чего рынок тихо и печально двинется вниз. Разумеется, в рамках коррекции, потому что восходящие коридоры на графиках отечественных индексов никто не отменял. 

Министры финансов зоны евро не смогли договориться с Грецией по вопросу предоставления финансовой помощи – следующая встреча состоится в понедельник.  Текущая  программа спасения Греции заканчивается после 28  февраля. Без финансовой поддержки стране грозит банкротство  и возможный выход из еврозоны,  что приведет к шторму на финансовых рынках. Вероятно, компромисс все же будет найден. Сроки выплат долгов Греции будут растянуты по времени, а за это Греция возьмет на себя обязательство дальнейших реформ, в частности реформы неэффективной налоговой системы страны. Многие граждане не привыкли платить налоги, а если не повысить их собираемость, то Греция не выйдет на дефицит бюджета в 3% от ВВП, который прописан в соглашениях с международными кредиторами.

Вчерашний день запишем в актив биржевых медведей – по его итогам снижение индекса РТС составило 1,74%, индекс ММВБ «подсел» на 0,35%. Первая волна коррекции рынка прошла. В модельном портфеле мы перестали играть на понижение в ЛУКОЙЛе – ранее мы писали что минимальная цель этой игры 2950 (вчерашний минимум 2956). Закрыли позицию по 3000. От игры на понижение сложно наварить более 2% или 3%. Индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (EEM) двигается наверх в рамках коридора с декабря прошлого года, удерживаясь выше 50-дневной средней. Не хочется играть против общей тенденции. Укрепление доллара нанесло не такой большой вред экономикам развивающихся стран как предполагалось ранее,  потому что многие из них предпочитали заимствовать в местных валютах.
 

Ждем позитивного открытия рынка. Никаких официальных заявлений после встречи в Минске Трёхсторонней контактной группы по урегулированию на востоке Украины не было. Но есть ожидания того, что Россия поддержит план мирного урегулирования конфликта на  Украине, который Германия и Франция предложат сегодня в Минске. Сегодняшние переговоры в Минске могут завершиться подписанием мирного соглашения, потому что план Германии и Франции это ни что иное как мирные предложения Владимира Путина в другой обертке. Ничего нового в этих предложениях нет  – создание буферной зоны, предоставление ДНР и ЛНР большой автономии в составе Украины. Вялотекущая война выгодно многим, потому что она отвлекает население от экономических проблем, а большая война  Европе никому не нужна.