Сегодня биржевые индексы находятся на отрицательной территории. Есть несколько проблем, которые на этой неделе влияют на рынок. Экономическая нестабильность в Китае, связанная с корпоративными дефолтами, сегодняшнее решение ФРС США по поводу размера ежемесячного программы покупки облигаций,  ситуация в Крыму и экономические санкции против России. Экономическая нестабильность в Китае выражается, например, в том, что за последнюю неделю мы увидели два корпоративных дефолта (компании-застройщика и компании-производителя солнечных батарей).  ФРС США как ожидается,  уменьшит размер ежемесячной покупки облигаций на $ 10 млрд. Что касается ситуации в Крыму, то эта проблема из региональной вполне может превратиться в глобальную. Например, сейчас к границам России переброшено дополнительное количество истребителей F-15 и F-16, начали разведку территории Украины с целью целеуказания НАТОвские самолеты АВАКС. Политикам лучше снять «ружье» со стены в первом акте «пьесы», чтобы оно не выстрелило в третьем. После 3 марта с.г. рынок перешел в более низкий диапазон считается,  что акции стоят дешево и весь «негатив заложен в цены». Поэтому, свежий негатив, такой как недавнее высказывание Алексея Миллера, о  возможном уменьшении дивидендов «Газпрома» отметается. Но, если проблема Крыма станет глобальной, то участники рынка не смогут говорить о том, что весь негатив уже заложен в ценах. Поэтому мы советуем до конца апреля использовать стратегию спекуляции, а не инвестиций.


( Читать дальше )

По итогам торгов рост индекса ММВБ составил 4,02%, индекс второго эшелона РТС-2 вырос на 3,07%. Главным драйвером роста стало выступление Владимира Путина по поводу Крыма. При этом в конце дня были новости, которые указывают, что Вторая Крымская война грозит перейти из холодной фазы в горячую. В Крыму погибли самооборонец и военнослужащий Украины. Премьер-министр Украины Арсений Яценюк считает, что крымский вопрос перешел из политической в военную стадию по вине российской стороны. Президент США Барак Обама предложил лидерам «Группы семи» обсудить ситуацию на Украине на следующей неделе в Гааге, Европа будет обсуждать  вопрос санкции против России 20-21 марта. Можно сравнить наш рынок с больным, которому скоро будут делать укол санкциями. За секунду до укола врач говорит «вдохните» для того чтобы в легкие поступил кислород обладающий анестезирующими свойствами. Наш рынок сейчас сильно вдохнул, но сил на преодоления зоны сопротивления 1350-1360 у него явно не хватит. Эйфория, царящая сейчас на рынке, такой же признак болезни как крайний пессимизм, который царил за неделю до нее. Предыдущий год индекс ММВБ закрыл на отметке 1503 пунктов и некоторые управляющие закрыли позиции, если на этой неделе им удалось откупить акции на 20% дешевле, то их можно поздравить. Можно также поздравить спекулянтов, которым удается зарабатывать в условиях повышенной волатильности. Предположительно до того как начнется ралли, связанное с  периодом закрытия реестров, индекс ММВБ будет показывать боковую динамику. Вполне возможно, что в диапазоне 1200 – 1350 пунктов по индексу ММВБ.


( Читать дальше )

В пятницу индекс ММВБ приостановил снижение на отметке 1200 пунктов. Ближайшие полтора месяца индекс ММВБ будет формировать «плато» для майского дивидендного роста. Положительное решение референдума в Крыму оставляет много вопросов. Верховный Совет Крыма 6 марта принял решение о присоединении автономии к России и затем назначил референдум. Зачем назначил референдум, если вопрос уже решенный? Кроме того, в Конституции Украины нет ни слова о подобных референдумах. Тем, кто ратует за решение вопроса Крыма вне правового поля следует помнить, что в России  есть точки, где временами тлеют  сепаратистские настроения: Калининград, Кавказ, Дальний Восток, поэтому Крымская проблема носит взрывоопасный характер и для России. Сейчас первоочередная задача для нашей страны  отодвинуть от себя границы НАТО. Для того что бы Украина не вошла в НАТО переговоры. Не нужно принимать проблемы Крыма слишком близко к сердцу: полуостров всего лишь разменная монета для будущих переговоров по нейтральному статусу Украины.


( Читать дальше )

Ожидаем открытия рынка со значительным снижением. На прошлой неделе коррекция перекинулась с развивающихся рынков на европейские,  вчера она перекинулась на рынки США. Наши «медведи» благодаря этому получат значительное преимущество. Образно говоря, под педалью газа автомобиля, на котором они ехали, обнаружилась кнопка «кикдауна» для экстремального разгона вниз. При открытии торгов они нажмут на эту кнопку и это вызовет снижение индекса ММВБ ниже зоны поддержки 1240-1250 и «маржин-коллы» по «длинным» позициям. Закрытие индекса S&P-500 ниже отметки 1850 ясно сигнализирует о начале коррекции американского рынка – ржавый фуникулер на Ай-Петри, который поднимал «быков» в гору сломался окончательно из-за большого потока негативных новостей. Темпы роста экономики Китая снижаются, финансовые институты Поднебесной  лихорадит, а тут еще новости о том, что Россия начала новые военные учения неподалеку от границы с Украиной. Инвесторы перекладываются из акций в облигации или в золото.
 


( Читать дальше )

Сегодня на рынке акций наблюдается позитивная динамика (индекс РТС +0,14% к 13:54), но без эйфории. Торги в последние дни проходят по одному и тому же сценарию: в случае внешнего позитива спекулянты покупают акции в первые минуты торгов, а затем ждут открытия площадки в Лондоне. Лондон наши акции или не покупает или их продает, и запал наших «быков» быстро проходит. Лондон это такой экскаватор, который закапывает надежды наших быков. Сопротивляться экскаватору бесполезно:  70-летняя женщина в китайском городе Ухань, сопротивлялась экскаватору, когда он сносил ее дом, но была похоронена заживо.
 
 Инвесторам я не советую покупать акции. До референдума в Крыму серьезных покупок не будет. Проблема перекройки границ – глобальная проблема. Если Крым будет частью России, то найдутся люди, которые спросят почему Россия до сих пор владеет частями Финляндии и Германии (Восточная Пруссия)? Вторая мировая война закончилась давно. Канцлер Германии Ангела Меркель заявила сегодня, что последние действия России в Крыму могут иметь для неё тяжелые политические и экономические последствия.


( Читать дальше )

Вчерашний торговый день прошел под сильным давлением биржевых медведей. Инвесторы беспокоятся о  негативных перспективах экономического роста Китая, что обвалит сырьевые цены. Беспокоятся о том, что кредитный пузырь Поднебесной может взорваться и к этому беспокойству добавляются опасения дальнейшей дестабилизации ситуации  в Крыму. Из-за этого  многие игроки, начиная с 03.03.14 г., встают из игрового стола и меняют фондовые фишки на деньги. На развитых рынках такой обмен происходит цивилизованно, но у нас часто сопряжен с особым драматизмом: «медведи» могут разнести в щепы стол для обмена фишек, например.
 
За неделю котировки крупнейших банков упали на 11%-12,6%. Введение санкции против России затруднит их фондирование на внешних рынках. Банки вынуждены будут ухудшить условия кредитования реального сектора, состояние экономики ухудшиться и спрос на кредиты уменьшится. Такая неприятная для банков спираль вниз получается. Поскольку мы рекомендуем покупку на откатах золота, палладия и серебра, то нас не может не радовать рост котировок этих металлов. Коррекционные откаты котировок возможны, но минимальная цель роста на этот год котировок золота 1430, серебра 23.


( Читать дальше )

Сегодня индекс ММВБ торгует на отрицательной территории (-1,4%). Трудно что-то прогнозировать в ближнесрочной перспективе, когда не ясно как будут развиваться события на Украине и в Крыму. По данным СМИ вчера  вооруженные люди без опознавательных знаков заняли диспетчерскую вышку аэропорта Симферополь. Мне это напоминает события в Праге 1968 года, когда в аэропорт прилетел скромный такой «Ан» в камуфляже «Аэрофлота» из него вышли люди без опознавательных знаков и скромный  «Ан» оказался мобильным диспетчерским пунктом. Далее вышка была отключена, и аэропорт стал принимать самолеты АН но уже без камуфляжа «Аэрофлота». Сегодня в Белом Доме состоится встреча президента Барака Обамы с премьер-министром Украины Арсением Яценюком. Мы наверняка услышим от  американской администрации слова осуждения вмешательством России во внутренние дела Украины, и нам опять будут грозить экономическими санкциями.
 


( Читать дальше )

Ждем открытие с понижением 0,5%. Развитые рынки во второй половине сессии послали нам сигналы тревоги, и наш рынок их услышит при открытии. Продолжать ли развитые рынки быть чувствительными к плохим новостям из Украины и Китая или найдут, какие-то свои внутренние поводы для коррекции – не важно. Важно, что когда они начнут корректироваться, наш рынок поедет за ними под уклон как тендер за паровозом. Многие графики развитых стран в марте показывают слабость. Возьмем, к примеру, немецкий индекс DAX (9307,79). Попытка «быков» в феврале  перебить январские минимумы не удалась, на недельных графиках есть «медвежье расхождение» по индикаторам RSI и MFI. Я не говорю, что дорогое евро урежет перспективы немецких экспортеров, и недавний пробив парой EUR/USD медвежьего тренда, похоронит долгосрочные перспективы немецких акций, поэтому цель роста аналитиков Deutsche Bank 11000 до конца года останется невыполненной. Я не делаю таких утверждений — просто считаю, что ситуация складывается в пользу коррекции.
 


( Читать дальше )

Ждем отрицательное открытие. Не понимаю экспертов, которые на прошлой неделе призывали к новым покупкам. Они не видят, что рынок находится в стадии весенней коррекции и индекс ММВБ снизится до 1200 пунктов или даже ниже? Или они не видят прохладное отношение инвесторов к развивающимся рынкам? Для того что бы увидеть последнее, не надо производить какие то сложные расчеты достаточно взглянуть на индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (EEM), который находится в падающем канале с октября прошлого года. 06 марта мы наблюдали очередную безуспешную попытку биржевых быков пробить канал наверх.
 
Последние данные показывают падение китайского экспорта, что  может рассматриваться как признак замедления мировой экономики. Китайские акции сейчас находятся вблизи минимумов года. Цены на медь, которые отражают состояние мировой экономики, вошли в пике и не за горами коррекция на развитых рынках.  Наш рынок не рос, когда развитые рынки штурмовали новые максимумы, и он точно не будет расти, когда на них начнется коррекция. Признаки коррекции есть уже сейчас, например  немецкий фондовый индекс вчера закрылся на минимальном за последнее 18 дней значении. Американский рынок так же находится на бомбе с часовым механизмом – он растет уже 5 лет подряд (в среднем цикл «бычьего рынка» длится четыре с половиной года).
 


( Читать дальше )