На вчерашних торгах рынок показал нисходящую динамику. Развивающиеся рынки на этой неделе у инвесторов не в фаворе — индекс MSCI Emerging Markets (EEM) снизился на 1,04% (минимум дня). Если же говорить о развитых рынках, то формула «чем лучше экономике, тем хуже фондовому рынку»,  по-прежнему актуальна. Уровень безработицы в еврозоне в сентябре достиг рекордной отметки 12,2%, и это может подтолкнуть экономические власти к решительным действиям — фондовые рынки Европы вчера выросли. А вот Америке не повезло — индекс деловой активности Ассоциации менеджеров в Чикаго вырос до 65,9 (лучший результат с 2011 года) и, естественно, фондовые рынки упали. Вероятность того, что ФРС США может начать обсуждать свертывание покупки облигации уже в декабре, увеличилась.
 
Отечественные «быки» на этой неделе пересели из автомобиля с турбодвигателем в автомобиль с «атмосферником». На хороших новостях, таких как новые рекорды американского рынка, их автомобиль слабо реагировал на нажатие педали газа. Сочувствую. Налоговый период привел к ухудшению ситуации на денежном рынке, ситуация с денежными ставками нормализуется только во вторник. Нефтяные цены сейчас не очень устойчивы из-за профицита нефти (выросли поставки из стран, не входящих в ОПЕК). На валютном рынке наметилось укрепление доллара. Сильное влияние на котировки окажет Третий пленум Центрального комитета Коммунистической партии Китая, который  будет проведен в Пекине с 9 по 12 ноября, на котором будет обсуждаться углубление реформ. Официальный индекс Менеджеров по снабжению Index ( PMI) в октябре вырос до 51,4 (с сентябрьских 51,1), но китайский рынок на него не отреагировал.
 


( Читать дальше )

На этой неделе американские индексы  S&P-500 и Dow Jones Industrial Average  выросли до рекордных  уровней: 1,775.22 и 15721 соответственно, и в это же время на дневном графике индекса РТС мы видим топтание на месте и разворотную формацию.  Возникает вопрос: не рухнет ли наш рынок однажды,  как карточный домик, сразу на 9%,  как рухнули вчера акции LinkedIn Corporation (LNKD)?  Кстати, на западных рынках много других перекупленных акций:  Alkermes,  UPS, Cole Real Estate, и они тоже могут упасть.  Вчера мы видели «медвежий» сигнал на графике  флагмана нашей нефтянки,  «Роснефти». Все, кто хотел купить эти акции на новости об увеличении дивидендов за 2013 год,  сделали это еще накануне. Теперь котировки могут и подняться в район 253, но любые подъемы надо использовать для открытия «коротких» позиций с целью снижения 241-242. С 15 октября на графике этого эмитента наблюдается локальный нисходящий тренд, во вторник мы наблюдали безуспешную попытку из него выйти. А вот на графике акций ВТБ есть технические сигналы для игры на повышение. Вчера «быкам» не удалось с первой попытки закрепиться выше максимумов середины октября,  но ситуацию это не меняет — после коррекции котировки продолжат подъем в район 0,049 с технической остановкой на отметке 0,046. Вчера в модельном портфеле закрыли длинную позицию по валютной паре  USD/RUB.  Закрыли исходя из того, что некоторое  укрепление рубля по отношению к доллару от зоны сопротивления 32,1-32,2 было легко предсказуемым.  «Медвежьи» сигналы на графике отсутствуют — надо по-прежнему искать момент для покупки доллара.


( Читать дальше )

   В ходе вчерашних торгов рынок несколько раз менял направление движения — с незначительным перевесом победили «быки». Аналогичная ситуация сложилась на большинстве других развивающихся рынков: индекс MSCI Emerging Markets (EEM), по итогам дня, вырос на 0,3%. Похоже, что мы наблюдали не борьбу между биржевыми «быками» и «медведями», а ее имитацию. Пока неизвестны итоги очередного заседания ФРС США, желающих рискнуть с открытием новой позиций будет мало. Открытие новых позиции будет происходить на фоне налогового периода, нестабильных цен на нефть и неопределенности политики ФРС после февраля 2014 года. Федеральная резервная система покупает облигации, чтобы снизить процентные ставки. Повышение процентных ставок означает более высокие ежемесячные платежи по ипотечным кредитам для покупателей жилой недвижимости, которые уменьшают спрос на жилье. В данный момент рынок уверен, что объем покупки облигаций не будет уменьшен раньше марта или апреля следующего года. Пусть будет так! Следовательно, в мае положение банков, выдающих кредиты, строительных компаний, производителей строительных материалов, включая арматуру и цемент, начнет ухудшаться. Лучшее, что может сказать Бен Бернанке в такой ситуации, сообщить, что Джанет Йеллен его сестра-близнец и программа покупки облигаций будет длиться вечно. Худшее, что он может сделать, — начать рассуждать о большом негативном влиянии на экономику 16-дневного отпуска федерального правительства.


    Жду открытия с незначительным повышением. Рынки Азии растут, но неопределенность на нефтяном рынке продолжается. Цены на нефть марки Brent консолидируются в диапазоне 106 — 111. Подъем цен в понедельник на новости о резком снижении ливийского экспорта себя исчерпал. На смену ему пришла новость со знаком минус для цен на «черное золото». Иран и Международное агентство по атомной энергии (МАГАТЭ) заявили о существенном прогрессе в ходе переговоров по Иранской ядерной программе. Представитель МАГАТЭ заявил, что новые предложения Ирана помогут снять все остающиеся вопросы. Новый раунд переговоров намечен на 11 ноября. Фондовый рынок сейчас находится в фазе коррекции, которая продлится как минимум до середины ноября. С покупками можно не торопиться. Светлые перспективы на конец года вырисовываются у акций «Газпрома». Запас устойчивости у этой акции хороший — перепалка между Россией и Украиной по поводу того, «кто кому переплатил за поставленный газ», не оказывает на котировки негативного влияния. Наш рынок не спешит расти вслед за американским, зато очередная годовщина биржевого краха Уолл-Стрит 29 октября 1929 года прошла без катаклизмов. После вчерашнего ослабления рубля по отношению к доллару интересно будет понаблюдать за дальнейшим развитием событий. Доллар перестал укрепляться к сырьевым валютам, следовательно на Московской бирже доллар по отношению к рублю не должен взлететь выше зоны сопротивления 32,1 — 32,2.
 

В последнюю неделю рынок показывает слабость. Попытка коррекционного отскока от зоны поддержки 1490-1500 по индексу ММВБ выглядит неубедительно. Где-то далеко маячит драйвер роста в виде ужесточения налогов на недвижимость, а совсем рядом есть перспектива снижения нефтяных цен.  После протестов в Ливии, которые прошли в минувшие выходные, цены на нефть несколько выросли, но создается такое впечатление, что для «нефтебыков» это  передышка временная. Премьер-министр Ливии заявил, что через неделю экспорт нефти из Восточной Ливии возобновится в полном объеме. Газета «Financial Times» вчера сообщила, что Иран планирует предложить международным компаниям более выгодные контракты для привлечения не менее $ 100 млрд. инвестиций в ее нефтяные месторождения в течение ближайших трех лет с целью расширения нефтедобычи. Кроме того, на нефтяные котировки репрессивно влияет близость даты ноябрьских переговоров по урегулированию вооруженного конфликта в Сирии, которые начнутся в Женеве 23 ноября. Котировки нефти марки Brent не могут преодолеть сопротивление $110. Что может помочь нефти вырасти?  В следующем месяце в Китае открывается третий пленум Коммунистической партии, на котором будет обнародована новая стратегия роста экономики (уход от экспортной модели к модели внутреннего потребления и большие  государственные инвестиции).


( Читать дальше )

Для большинства развивающихся рынков октябрь стал четвертым подряд месяцем роста. Правда,  в конце месяца на многих из них обнаружилась анемия, которая может привести к тому, что грядущий ноябрь станет месяцем снижения. Слабость проявилась в тот момент, когда индексы развивающихся стран пытались закрепиться выше сентябрьских максимумов.


Бразильский индекс Bovespa не смог закрепиться выше сентябрьского максимума 55900. Рост экономики развивающихся стран замедляется, следовательно растет социальная напряженность. В крупнейшем бразильском городе Сан-Паулу толпа ворвалась на автовокзал, подожгла автобус и сломала банкоматы. Протестующие недовольны неэффективными тратами бюджетных средств и требуют бесплатного проезда на общественном транспорте. В Бангладеш также начались беспорядки, в ходе которых пострадали десятки людей. В Европе также не все спокойно. В выходные в Лиссабоне прошел марш протеста против дальнейшего ограничения расходов. Людей понять можно. Правительство Португалии обещало, что экономическое возрождение начнется в 2013 году, а на деле ВВП в этом году снизится примерно на 1,8%. Сплошное затягивание поясов без всякой надежды на лучшее будущее. За последние четыре месяца евро по отношению к доллару повысился на 8%, поэтому выздоровление Европы от экономической хвори задержится. В пятницу индекс делового оптимизма IFO Германии оказался хуже ожиданий.


( Читать дальше )

Мне советуют купить микрофоны (у меня их уже штук десять), пользоваться штативом и прочее… Спасибо, что не советуют нанять гримеров. Друзья-советчики, я занимаю свое четкую нишу в формате видео без галстука, или «ЛОМО-видео» и подтягивать качество картинки и звука до уровня федеральных каналов не собираюсь. Это просто невозможно. Если подтягивать, то  это означает  выпадать из ниши. За два года, что я вел передачу Капитал на Эксперт-ТВ я насмотелся всяких говорящих голов в студиях и понял, что формат студии убивает правду жизни. Пока человека грмируют, пока цепляют микрофоны, он не одну маску наденет, а десять масок разом! И в результате мы имеем глянцевую картинку, которая к правде трейдинга отношения не имеет. Идельно снимать на скрытую камеру или поставить камеру на штатив на трейдинге и уйти. Более подробно эти проблемы освещены в замечательном фильме «Лиссабонская история». Идеальная модель расположить к себе собеседника, чтобы он забыл о включеной камере – вот в чем зарыт талант интервьюера. Мне, например, нравится документаьный фильм «Дневник» или «Дневники» (не помню) режисера Перлова и это для меня пример для подражания. Все снято на бытовую камеру в начале 70-х прошлого века и до сих пор актуально.
 


( Читать дальше )

В последний торговый день недели жду слабонегативного  открытия. Российский рынок практически готов к рождественскому процветанию, но еще только октябрь и  есть маленькие проблемы… Несмотря на отскок котировок нефти наверх, краткосрочная тенденция остается «медвежей». Тому есть много причин. Главные: Ирак намерен нарастить производство нефти до конца года на 10%, а иранская нефть может выйти на мировые рынки. Другая проблема заключается в рынках Азии, которые сегодня снижаются. За последние пять месяцев японский N-225 сделал несколько попыток закрепиться выше уровня 14800, и все они оказались безуспешными. Статистика показывает рост потребительских цен четвертый месяц, следовательно возможности властей по монетарному стимулированию экономики сужаются. На этой неделе пришли хорошие новости из Европы: индекс менеджеров по закупкам для 17 стран Евросоюза впервые с июля 2011 года превысил отметку 50, Испания в третьем квартале вышла из рецессии. Но эти новости не являются ударным антидотом для нейтрализации азиатского негатива. Если бы европейская экономика твердо стояла на рельсах восстановления, то глава Европейского центрального банка Марио Драги не сказал бы о том, что ЕЦБ готов к вливанию дешевой наличности в экономику, и не потребовались бы новые стресс-тесты банков. В экономике Европы также шатко, как наверху Эйфелевой башни в сильный ветер.
 


( Читать дальше )