Вчера фондовый рынок закрылся в красной зоне. Заметил такую особенность: как только курс валютной пары USD/RUB вплотную подходит к отметке 33, трейдерам становится не до акций. Какие могут быть акции в тот момент, когда надо спасать свои рублевые депозиты? Если посмотреть структуру депозитов физических лиц, то 82% из них открыто в рублях, а оставшиеся 18% в «иных валютах». Встает актуальнейший вопрос: надо ли бежать от рубля. Не забывайте, что люди у нас традиционно тяжело адаптируются к колебаниям валютных курсов. Производство товаров народного потребления у нас в стране убито — потребляем много импортных товаров, поэтому курсовые перипетии выражаются в немедленном подорожании тех товаров, которые мы потребляем каждый день.
 
Я думаю, что в среднесрочной перспективе ослабление рубля продолжится. Нефтегазовые компании от этого выигрывают, что же касается населения, то оно как мечтало о дешевых ипотечных кредитах по формуле «годовая инфляция плюс два или три процентных пункта» так и дальше продолжит мечтать. В 2007 году народу объяснили, что с каждым годом он будет жить лучше, а теперь надо взять на себя смелость объяснить людям, что с каждым годом мы будем жить хуже. Стагнация экономики продолжается. А у нас население по-прежнему нацелено не на накопление, а на потребление, но человек, на котором висит по пять кредитов, является взрывоопасным для общества. Терять ему нечего, кроме кредитных цепей, и меньше всего он думает о фондовом рынке.


( Читать дальше )

На вчерашних торгах индекс ММВБ показал отрицательную динамику. Много говорилось о том, что на рынок придет дополнительная ликвидность, но по факту у паровоза, который везет наш рынок наверх, одновременно кончается пар и проворачиваются колеса. От минимумов 31 июля (1375,4) индекс ММВБ отъехал всего лишь на один процент. Может быть, для надежности приварить паровоз намертво к рельсам, а то он и вниз может заскользить? Если серьезно, то если сравнивать графики развивающихся рынков и график американского индекса S&P-500 за последние два года, то ясно видно, что первые являются аутсайдерами. За последние два месяца появились признаки того, что ситуация может поменяться, но признаки слабые, поэтому коррекция на американском рынке может грозить развивающимся рынкам сразу несколькими  крушениями поездов возле деревни Кукуевка.
 
Фондовый рынок — это рынок ожиданий. Несколько недель назад Европейская комиссия заявила, что потребительское доверие достигло самого высокого уровня с августа 2011 года,  ЕС все еще находится в рецессии, но темпы его снижения сильно замедлились. Европейские автопроизводители, такие как Daimler, констатируют увеличение продаж. Марио Драги, президент Европейского центрального банка, в июле  пообещал держать процентные ставки на текущем рекордно низком уровне в течение «длительного периода», или даже сократить их в дальнейшем для того, чтобы поддерживать экономику еврозоны.  Боюсь только, что все это  включено в цены акций. А вот грядущие в сентябре  выборы в Германии и их дестабилизирующее влияние на фондовые рынки в котировки еще не включены. Федеральный канцлер Германии Ангела Меркель  постоянно заявляет о невозможности повторного списания долгов Греции, но списывать-то в той или иной форме  придется. По данным МВФ до конца 2015 года Греции потребуется дополнительная помощь как минимум 11 млрд евро. Вообще в Европе все хорошо, только почему-то президент Франции Франсуа Олланд рекомендовал членам кабинета министров оставлять свои рабочие телефоны включенными в отпуске на случай «непредвиденных обстоятельств» в августе.
 


( Читать дальше )

Две недели подряд индекс ММВБ показывает отрицательную динамику. Абсолютным лидером  снижения на прошлой неделе оказались акции химических компаний. Динамику «лучше рынка» продемонстрировали финансовый и электроэнергетический секторы. Американский индекс S&P-500  на прошлой неделе вырос, но при этом американские нефтяные акции показали неустойчивую динамику. К примеру, индекс S&P-500 в пятницу большую часть дня провел на отрицательной территории (в докладе Министерства труда США говорится, что безработица снижается не столь быстрыми темпами, как ожидалось), но смог закрыться на новом максимуме. При этом нефтяной Amex oil index закрылся с понижением 0,64%.Это важно: костяк нашего рынка составляют акции нефтегазового сектора. Надежда на дальнейший рост «черного золота» по-прежнему питает «нефтебыков», но пара EUR/USD никак не может закрепиться выше сопротивления 1,33. За неделю котировки Exxon Mobil снизились на 3%, фьючерс на сырую нефть торгуется значительно ниже спота. С учетом того, что вышедший сегодня индекс менеджеров по закупкам (PMI) за июль от HSBC ничем не удивил — его значение составило 51,3 (в июне его значение также было на этом уровне), существенный рост нефти сегодня маловероятен. Хорошие «тормоза» для нефти марки Brent находятся на отметке $109,2.


( Читать дальше )

Попросили снять видео с управляющей Александрой Лозовой, но у нас никак не срастается. Мы ее все ценим, но не срастается (пока на конец августа договорились). Зато мыслями она делится исправно. Вот сегодня написала

 
«краткосрочно
жду газпром на 120 в ближайшие дни
ГМК если не удержится у 4400, то может уйти на 3500. пока покупаю от 4400




среднесрочно
из фертилайзеров по моим расчетам наиболее интересно с прицелом на 6-9 месяцев Акрон, НКНХ ап с потенциалом роста в 50% по обоим.»
 

Еще хочу показать учебные вебинары. Надеюсь, что пригодятся.

 

 
 

На вчерашних торгах индекс ММВБ показал положительную динамику, что соответствует динамике развивающихся рынков. Индекс развивающихся рынков повысился на 1,81%. Ключевую роль сыграло то, что китайский рынок смог перемолоть негативную статистику. Чтобы не возникало недоразумений, скажу, что наши расчеты показывают, что степень корреляции российских индексов с китайским минимальна. Китай пока не стал общепризнанным локомотивом для инвесторов, несмотря на общий рост интереса к экономике страны.  Более того, расчет «тесноты» связей за последний год также свидетельствует о том, что большее влияние на динамику РТС и ММВБ имеют американские площадки, а не развивающиеся, несмотря на кажущуюся экономическую схожесть. В случае коррекции американского рынка стоит ждать и снижения котировок и на российском. Сразу скажу о том, что не понравилось. Не понравилось то, что несмотря на существенный рост нефти, продолжилось ослабление рубля на фоне ослабления австралийского доллара. Вы смотрите на курс USDRUB, который закрылся чуть выше отметки 33, и чувствуете себя спокойно, но на самом деле отметка 34 уже рядом! Взрывоопасная ситуация для фондовых «быков». Восемь дней подряд индекс ММВБ в течение дня снижался, наконец вчера вырос и отыграл два дня падения, но при этом шаткая ситуация на валютном рынке показывает, что «медведи» могут легко потянуть за ниточку и отмотать вчерашний рост обратно.
 


( Читать дальше )

На вчерашних торгах большинство отечественных индексов показали отрицательную динамику, что находится в русле тенденций, наблюдаемых на развивающихся рынках. Они нынче не в моде — индекс  MSCI Emerging Markets (EEM) вчера снизился на 0,59%. Многие аналитики рекомендуют покупать акции компаний из  Японии и Европы из-за их сравнительной недооцененности  по сравнению с американскими акциями, но никак не акции развивающихся стран. Разумеется, акции развивающихся стран не могут падать до бесконечности — рано или поздно жадность инвесторов превысит страх возможных потерь. Недалеко от места, где я живу, был магазин уцененных грампластинок. В советское время грампластинку миньон  стерео в безымянной обложке за 85 копеек какой-нибудь молодой певицы из страны соцсодружества  могли спокойно уценить до 15- 20 копеек. И это был уже уровень цены, когда можно купить пластинку  чисто из любопытства.  А у нас на рынке акции ФСК «ЕЭС» упали с 0,48 до 0,105, и может быть какой-нибудь покупатель   тоже купит эти акции чисто из любопытства, стряхнув предварительно с них пыль.


( Читать дальше )