После трех дней снижения наш рынок наконец отскочил наверх. Концовку торгов я не видел: присутствовал на специальном заседании, посвященном подготовке Дня финансиста 8 сентября. Поедем к школьникам и расскажем, какой у нас замечательный фондовый рынок. На американском рынке строится финансовая пирамида Чарльза Понци, а у нас все честно. Недели роста чередуются с неделями падения: слабость мировой экономики привела к снижению интереса инвесторов к развивающимся рынкам. По слухам, некоторые крупные участники рынка «подбычивают» котировки, чтобы получить положительную переоценку по итогам месяца. Этим мы обязаны анекдотичной ситуации, когда, например,  акции «Сбербанка» (прив.) после закрытия реестра стоят дороже, чем до его закрытия. Повторяю: у нас все честно. Сейчас смотрим на развивающиеся рынки и цены на сырье. Америка нам не указ до тех пор, пока там растут акции. Когда Америка зарядит серию падений, все резко про нее вспомнят и побегут  отскребать индекс ММВБ от отметки 1330 пунктов.


( Читать дальше )

Вчера наш рынок показал маловыразительную динамику. Рынки Великобритании и США были закрыты, а наш рынок не может двигаться без поводыря. «Ах, до чего ж порой обидно, что хозяина не видно.» То же самое можно сказать и о других развивающихся рынках. Например, на рынке Бразилии объемы торгов упали в два раза. Краткосрочно, после двух недель снижения индекса ММВБ возможен его рост, связанный с тем, что курс валютной пары EUR / USD постепенно приближается к  поддержке 1,28 (повышательный тренд с середины ноября 2012 года). 17 мая с. г. «медведи» уже тестировали этот уровень на прочность и он им не поддался.  Если посмотреть на рынок с прицелом на две недели вперед, то оптимизма у меня мало. На американском фондовом рынке продолжается ралли, но при этом, по последнему опросу CNN, 67% американцев считают состояние экономики плохим. Сегодня будет опубликован индекс потребительского доверия в США за май, который, по прогнозам вырастет. Некоторые экономисты считают, что до 71, другие, что до  72,5 (апрельский был на уровне 68,1). Для фондового рынка рост этого индекса не несет больших перспектив — на прошлой неделе Председатель ФРС Бен Бернанке дал понять, что если экономика сохранит положительный импульс, решение об урезании программы покупки облигаций может быть принято на одном из следующих заседаний ФРС. Ближайшее заседание состоится 18-19 июня.
 


( Читать дальше )

Вторая неделя снижения индекса ММВБ подряд! В пятницу «медведи» почти протестировали нижнюю границу диапазона 1375-1455 (минимум дня 1376,31).  

Что дальше? Нет сомнений, что наши фондовые индексы  будут двигаться и дальше в кильватерном строю за индексами других развивающихся стран. Ситуация тут неблагоприятна. Одним из вопросов, который преследует инвесторов в развивающихся странах, является бегство капиталов. Ситуация усугубляется сильным долларом США и высокими процентными ставками в таких странах, как Бразилия и Россия. Все эти неблагоприятные тенденции можно легко увидеть на графике индекса  развивающихся рынков MSCI  BRIC. С июля прошлого года по март нынешнего он находился в повышательном тренде. Тренд был пробит вниз 18.03.13 и у «быков» начались проблемы, вылившиеся в коррекцию 61,8% (по FIBO) к предыдущей волне роста (нижняя точка 17.04.13). После этого начался подъем индекса наверх, но большинству участников рынка было ясно, что крылья у «быков» подрезаны, и как только индекс вновь достигнет ранее пробитого вниз повышательного тренда, подъем прекратится. Эта мысль была подтверждена 08.05.13, когда индекс протестировал снизу повышательный тренд, после чего началась новая волна снижения. На прошлой неделе была пробита вниз сильная поддержка 39,5 и 200-дневная скользящая (SMA). Это является сигналом, что рынки не являются растущими. Модель сменилась на боковую, поэтому тактика «выкупай снижение развивающихся рынков в любой точке и все будет в ажуре» работать не будет. В какой точке выкупать? При самом оптимистичном сценарии индекс MSCI  BRIC снизится до отметки 38,4, но есть и менее оптимистичный сценарий: снижение до отметки 37,4, где проходит ранее пробитый наверх понижательный канал. Следовательно, и нашему индексу ММВБ суждено пробить вниз диапазон 1375-1455 пунктов.

( Читать дальше )

В данный момент рынок торгуется с небольшим снижением. Если взглянуть на график индекса ММВБ с точки зрения технического анализа, то ключевая отметка находится на 1390 пунктов. Уход индекса ниже означает пробитие вниз фигуры «флага». В этом случае нижнюю границу диапазона 1375 – 1445 мы точно протестируем, а скорее всего, медленно и печально индекс снизится в район 1330. Рынок достаточно опасный – в этом мы убедились в четверг. Пассажирам первого советского реактивного ТУ-104 наливали100 граммконьяка для храбрости. Нам ничего не Наливают, хотя Москву Заливает дождями, трясет землетрясениями, а когда в выходные поедем на природу, – нас встретят комары, которые уже нагуляли аппетит и более свирепы, чем биржевые медведи. Но пока работаем…
 
С финансовой точки зрения, акции нуждаются в дисконте. Показатели компаний ухудшились. Большой «апсайд» есть только в акциях электроэнергетики и металлургии, но они неликвидны. В ликвидных акциях ситуация хуже. Если бы котировки снизились процентов на 5%, то можно было присмотреться к «Норильскому Никелю», «Сургутнефтегазу», «Газпром нефти», «Татнефти», а среди менее ликвидных «ЭНЕЛ ОГК-5». А сейчас нет смысла. Ясно же, что когда начнется коррекция на западных рынках, «медведи» «приложат» все акции. Исключений не будет. Долго пели про сверхустойчивость «Сбербанка», но когда им перестали манипулировать, котировки понеслись вниз. Думаю, что и акции «Газпрома» пробьют поддержку 118. Пока его осенью включат в список A-1 и начнут покупать пенсионные фонды, он прогуляется вниз.


( Читать дальше )

На вчерашних торгах было зафиксировано очень серьезное снижение котировок. Боюсь, что многие биржевики не понимают серьезности происходящего — один день падения съел три предыдущих дня роста. В лидерах падения металлургия (-4,33%) и энергетика (-3,8%).  Спасайся, кто может, — последний день Помпеи! А на других развивающихся рынках ситуация менее напряженная. Индекс MSCI Emerging Markets снизился всего лишь на 0,74% (42,64). Попробовали биржевые «медведи» пересечь вниз  200-дневную скользящую  среднюю на уровне 42,33 —  и ничего у них не получилось. Какой контраст с индексом ММВБ! У нас на днях «быки» пытались пройти наверх 200-дневную скользящую среднюю SMA на уровне 1445 и получили «неуд» в зачетку и предупреждение в личную карточку «лонгиста». Теперь сидят тихо-тихо и молятся, чтобы индекс ММВБ  закрыл неделю выше 1400 пунктов. Тогда появятся шансы на позитивную динамику в понедельник — рынки в США будут закрыты по случаю Дня памяти. На торгах в Европе отличились акции испанского банка Bankia. C начала мая акции потеряли в весе 90%, только за вчерашний день потери инвесторов составили 51,4%! При этом объем торгов был в 40 раз больше среднего! Bankia стал символом упадка европейского банковского сектора. Месяц назад  был произведён обмен 100 его акций на одну, родительская группа BFA-Bankia впервые с момента национализации закончила квартал с плюсовым сальдо, но панические настроения не утихают.


( Читать дальше )

Сегодня наш рынок торгуется с очень серьезным снижением, -2,3%. В Японии «быки» уже отмучились: биржевой индекс Nikkei рухнул на 7,32%. Но у нас пока индекс ММВБ выше отметки 1400 пунктов, — они еще могут «надувать щеки». 
 Сегодняшний гэп будет выкуплен и закрытие будет в плюсе. 
Сергей (ABN Capital)
     Никакого краха я не жду, но мне представляется реальным сценарий «проседания» котировок еще на 5%. Японским трейдерам есть что фиксировать: фондовые индексы с начала года выросли более чем на 40%, а нашим инвесторам и фиксировать нечего. У многих портфели сформированы на уровне 1450 – 1500 пунктов по индексу ММВБ. Сегодня в 16:30 мск выйдут данные по числу первичных заявок на пособие по безработице в США. В 18:00 мск — данные по продажам на первичном рынке жилья.
 
   Сегодня динамика цен на золото, которая находит отображение в динамике цены пая торгуемого фонда SPDR Gold (так называемые спайдер), восходящая. Вчерашние торги закрылись на отметке 131,94. На недельных графиках котировки находятся на нижней границе конверта Боллинждера и сравнительно недалеко от поддержки 128 (страховочная поддержка 123). Учитывая то, что на графике есть бычье расхождение по индикатору MFI-14, отскок котировок наверх уже не за горами. Вероятная цель отскока SPDR Gold — район 141. Теоретически снижение объемов QE должно способствовать снижению цены на золото, но в данный момент котировки на SPDR находятся в перепроданном состоянии: из семи последних месяцев шесть прошло под знаком снижения, поэтому отскок котировок наверх меня бы не удивил. Кроме того, в районе 126 находится сильная поддержка — уровень 50% коррекции роста от минимумов 2008 года до максимумов 2011 года,
 Успешных торгов!
 

На вчерашних торгах индексы показали положительную динамику. В лидеры вырвались отраслевые индексы энергетики (+3,47%) и финансов (3,59%), в отрицательной зоне закрылся индекс машиностроения (-0,04%). У большинства инвесторов, с которыми я разговаривал, этот рост рынка вызывает скептическую ухмылку, так как они проспали момент, когда в конце марта  начались крупные проблемы у вкладчиков банка Кипра. Поэтому в данный момент у них  отрицательная переоценка по портфелю. Чтобы она была положительной, нужно, чтобы индекс ММВБ закрепился выше 1445, но у многих ситуация еще хуже: им нужно, чтобы индекс ММВБ вырос в район 1500 пунктов. В конце дня в Москве прошел дождь, и многие трейдеры и управляющие (например Сергей Григорян) написали в социальных сетях о том, что видят в окно радугу. Хочу огорчить: радуги не было! Это мираж! Мы сейчас вовсе не по радужному сценарию идем, а по сценарию, о котором я писал во вчерашнем комментарии: «Понижательный тренд на индексе ММВБ проходит на уровне 1440. Могут устроить ложное пробитие этого уровня и посадить маловеров в акции, а затем, ребятушки-«быки», «давайте до свиданья»!»
 


( Читать дальше )

Эксперты «Ренессанс Капитала» предсказывают, что в течение ближайших 10 лет Россия может превратиться в «новую Грецию». Речь идет о том, что страна будет расти очень слабо (не более 2% в год), что уже сейчас подтверждается резким падением темпов, рецессией в экономике, и активно наращивать государственный долг, занимая все больше и больше за рубежом. Этот тупик в компании называют «ловушкой среднего дохода», когда страна активно растет, но затем лишается своего основного преимущества – низких издержек. 
 
Такого рода предсказания имеют право на жизнь и даже полезны,  потому что заставляют «не почивать на лаврах». Но с другой стороны, сравнивать Россию с Грецией огромная натяжка. Для того чтобы России нарастить соизмеримый внешний долг надо как минимум пятнадцать лет подряд проводить волюнтаристскую экономическую политику, что сейчас представить сложно. Кроме того, ВВП Греции падает пять лет подряд – у нас в стране ситуация иная. Что касается дорогой рабочей силы, то можно парировать тем, что в Норвегии она еще дороже. Дело не в дорогой рабочей силе, а в эффективности использования ресурсов. Не будет дешевой рабочей силы в стране где в 90-е годы была демографическая яма.


( Читать дальше )