Главное📡📡📡📡📡📡📡

🔷Ежегодный симпозиум ФРС в Джексон-Хоул, который пройдет 25-27 августа должен дать сигнал. Что за сигнал и кому? Сигнал наивным инвесторам, которые верят что через несколько месяцев ФРС запустит новую программу количественного смягчения. Этот симпозиум среднесрочный медвежий фактор? Нет, потому что ФРС проводит адаптивную денежную политику подстраиваясь под экономические реалии в частности под инфляцию. А инфляция не носит исключительно монетарный характер, следовательно симпозиум не может задать направление движения рынка надолго.

🔷По индексу МосБиржи. Три недели назад я сказал что падения «топорком» после пробития «быками» 26 июля нисходящего тренда не будет. Так и получилось. Я писал что будет или боковая динамика или небольшой рост. Чтобы был большой нужны агрессивные покупки акций имеющих большую долю в индексе. Мне сложно представить на какие шишы будут эти покупки. 70% домохозяйств испытывают финансовые трудности. На деньги от депозитов? Портрет держателя депозита в банке и портрет покупателя российских акций не всегда совпадают. Ну а на небольшой рост шансы всегда есть. Если переключиться на индекс РТС то есть шансы пробить сопротивление на 1207 и вырасти до сопротивления 1324 пункта. Не очень масштабный рост.

Во вторник на наш фондовой рынок давило беспокойства инвесторов по поводу торговых переговоров между США и Китаем. В случае эскалации торговой войны может пострадать мировая экономика. Индексы МосБиржи и РТС закрылись на отрицательной территории. Кроме того, не оправдались завышенные ожидания инвесторов по дивидендным выплатам компании «Башнефть».  Совет директоров компании рекомендовал направить на дивидендные выплаты 27,7% чистой прибыли компании, а многие инвесторы надеялись на 50% дивиденды. Поэтому, простые и обыкновенные акции этой компании  были среди лидеров снижения. История с дивидендными выплатами Башнефти показывает, что после окончания дивидендного периода (19 июля) индекс МосБиржи может снизиться ниже знаковой поддержки 2540 пунктов.

Котировки американских акций вчера также упали. Биржевики с Уолл-стрит переживают по поводу того, что повышение ввозных пошлин на китайские товары планируется на пятницу. «Признаки того, что переговоры могут сорваться, служат движущей силой роста спроса на безрисковые активы, – сказал основатель Kenny’s Commentary LLC Питер Кенни. – Примечательно, что не только торговые переговоры, похоже, зашли в тупик, но и, что особенно важно, появилось ощущение, что Китай пытается изменить ключевые условия торгового соглашения». Китай — это гигант, спавший в посудной лавке, а твиты Трама образно говоря перебили в этой лавке посуду и гигант проснулся. Что ждать от «гиганта-Китая» никому неизвестно, но эскалация напряженности между США и Китаем по торговым вопросам понизила шансы на то, что соглашение будет достигнуто еще до того, как администрация Трампа повысит пошлины.

Сегодня фондовый рынок топчется на месте. Но учитывая то, что котировки нефти выросли до уровней октября 2018 года в серьезную коррекцию нашего рынка верится с трудом. На этой неделе вышли плохие для «нефтебыков» данные по запасам сырой нефти, но они их «переварили». По данным Американского института нефти (American Petroleum Institute, API), запасы сырой нефти в США на прошлой неделе выросли на 6,9 млн барр. – сильнее, чем ожидалось. Медвежья информация поступила во вторник и от Международного энергетического агентства (МЭА). Нефтяной рынок, по мнению МЭА, обладает «достаточным количеством запасов», а «свободные производственные мощности в мире остаются на комфортных уровнях». Этот негатив «нефтебыки» также «переварили».

 Энтузиазм же «нефтебыков» подпитывает заявление США о том, что освобождение некоторых стран от запрета на импорт иранской нефти будет отменено и начиная с мая все страны должны полностью прекратить импорт иранской нефти, иначе в их отношении будут приняты меры наказания. Китай, крупнейший импортер нефти из Ирана, уже направил официальную жалобу по поводу этого заявления США. Министр энергетики Саудовской Аравии Халид аль-Фалих заявил в среду, что не будет сильных изменений объемов добычи в Саудовской Аравии в мае по сравнению с предыдущими месяцами. Это признак того, что незамедлительных действий со стороны Королевства по восполнению уходящей иранской нефти не ожидается.

Ведомыми выросшими ценами на нефть, отечественный рынок вчера показал положительную динамику. Кстати, по опросу американских аналитиков, проведенному месяц назад, до конца года нефтяные цены будут стоять на месте или расти. К нефтяному позитиву прибавился и «дивидендный фактор». К этому надо добавить и улучшение отношения инвесторов к развивающимся рынкам, особенно к китайскому. На прошлой неделе в Поднебесной вышли сильные данные по розничным продажам и промышленному производству. По оценкам китайского правительства, экономика страны в первом квартале выросла на 6,4% год к году. В прошлом году замедление экономического роста в Китае служило главным риском для мировых рынков.

Ранее в этом месяце прогноз по росту ВВП Китая повысил МВФ – с 6,2% до 6,3%. На прошлой неделе аналитики Barclays повысили прогноз по экономическому росту в КНР на 2019 год с 6,2% до 6,5%. Citi тоже повысил прогноз – с 6,2% до 6,6%. «Согласно нашему новому базовому сценарию, предварительные договоренности между США и КНР по торговым вопросам будут достигнуты во втором квартале, причем в рамках этих договоренностей состоится отмена большинства – если не всех – существующих штрафных пошлин», – сообщили аналитики Citi. Аналитики ING тоже повысили прогноз по экономическому росту в Китае – с 6,3% до 6,5%. У правительства КНР целевой интервал экономического роста на 2019 год составляет от 6,0% до 6,5%.

В пятницу российские индексы показали положительную динамику. За выходные произошло много событий, которые сегодня будем «переосмысливать котировками». ОПЕК и ее союзники окончательно официально одобрили повышение нефтедобычи. Это стало победой для Саудовской Аравией и России. В субботу представители крупных нефтедобывающих стран за пределами Организации стран-экспортеров нефти – включая Мексику и Казахстан – встретились с министрами стран картеля и поддержали номинальное увеличение нефтедобычи на 1 млн б/д, сказал министр углеводородов Эквадора Карлос Перес. В реальном выражении рост объемов предложения нефти на рынке составит 600-700 тысяч б/д в течение около шести месяцев, сказал министр нефти Омана Мухаммед аль-Румхи. Ничего драматичного в этом нет – сланцевая активность в США несколько затормозилось.

В воскресенье Китай дал своей экономике стимул на фоне признаков замедления экономического роста: теперь у банков появилась возможность использовать дополнительно более $100 млрд для оказания помощи малому бизнесу и сильно закредитованным компаниям. С одной стороны, Китай старается ограничить зависимость своей экономики от кредитования, которая за последние десять лет погрузила большую часть отраслей в долги. Однако появились признаки, что эти усилия приводят к замедлению экономического роста. Китай надеется, что получится простимулировать рост путем направления потоков кредитования туда, где они наиболее нужны, и блокировки потоков кредитования там, где в них нет нужды. Дональд Трамп продолжает угрожать пошлинами на китайские товары. Чтобы справиться с этими ударами, китайский регулятор может оказаться перед необходимостью снова ослабить регулирование в области кредитования, если угрозы Трампа перерастут в полномасштабную торговую войну.По сути, китайский регулятор сказал банкам страны в воскресенье, что им больше не требуется откладывать так много денег на черный день, а вместо этого можно давать эти деньги в кредит. Китайский ЦБ сказал, что, начиная с 5 июля, он сократит на половину процентного пункта долю суммарных депозитов, которую коммерческие банки и другие кредитные организации должны класть на депозит в Центральном банке (эта величина известна как требуемый коэффициент покрытия). Но при этом есть одно правило: банки должны использовать эти освободившиеся деньги для помощи сильно закредитованным компаниям или давать больше кредитов малому бизнесу с маленьким залоговым обеспечением или вообще без такового. Это уже второй раз за два месяца, когда Китай позволил банкам освободить деньги для кредитования при соблюдении определенных условий.  Пока китайский фондовый рынок слабо реагирует на эту новость.

Вчера инвесторы были несколько напуганы снижающимися китайскими акциями, поэтому индекс ММВБ закрылся на отрицательной территории. Индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets снизился на 1,47%. Китайский фондовый индекс продолжает снижение и что самое неприятно – «медведи» пробили вниз локальный двухмесячный минимум (сентябрьский). Технический аналитик Дэрил Гуппи считает, что индекс Shanghai Composite может снизиться до уровней 3290 или 3260 пунктов в связи с пробитием «медведями» поддержки 3360 пунктов (в данный момент индекс находится у 3301,5).  Цены на нефть перед заседанием ОПЕК застыли на месте и нашему рынку нужен поводырь. В его качестве выступает китайский фондовый рынок, но лучше бы это был американский. По американскому рынку прогнозы лучше. Стивен Паркер из JPMorgan рассматривает любые коррекции на американском рынке в ближайший год как хорошую возможность для покупки, а не признак того, что рецессия находится на горизонте. Главный экономист по рынкам в Capital Economics Джон Хиггинс пишет – «По нашему мнению, падения индекса S&P-500 не произойдет до 2019 года, в связи с чем наш прогноз таков, что индекс упадет только в 2019 году (до 2150 пунктов), но не в 2018 году (будет тоже 2500)».