По итогам вчерашнего дня российский фондовый индекс MSCI Russia Capped (ERUS) просел на 3,95%. Цены на нефть также снизились и обстановке в мире не располагает к покупкам активов развивающихся стран «широким фронтом». Две недели назад много говорилось о проблемах банковского сектора Италии, но теперь появилась информация о возможных проблемах крупнейшего банка Германии Deutche Bank. Котировки акций европейских банков вошли в пике. Ну и все это происходит на фоне постепенного замедления роста экономики США и неясности с дальнейшей политикой ФРС. Поэтому, инвесторы с тревогой ждут сегодняшнего выступления главы ФРС США Джанет Йеллен. Зараза, которая поразила европейские банки уже перекинулась на банки Азии. Еще немного и можно будет констатировать, что мировой банковский сектор находится в предкризисном состоянии.

Цены на нефть упали после того как  Международное энергетическое агентства (МЭА) предупредило в своем докладе о переизбытке предложения нефти в 2016 году и о том, что ОПЕК вряд ли заключит сделку с независимыми производителями, чтобы уменьшить лимиты на добычу. Так что у нас по нефти сформировался боковой коридор с верхней границей 36 долларов и некоторые эксперты ждут его пробития вниз. Глава отдела Goldman Sachs по исследованиям на сырьевых рынках Джефф Карри сказал, что у него не вызовет удивления снижение мировых цен на нефть ниже 20 долларов за баррель.

 Вчера фондовые индексы закрыли день понижением. О положительных результатах встречи министра нефти Венесуэлы Эулохио дель Пино с главой нефтяного министерства Саудовской Аравии Али ибн Ибрагимом ан-Нуайми инвестором ничего не было известно. Вчера переговорщики не давали комментариев – цены на нефть просели. На графике нефти есть два технических сопротивления 36 и 39 долларов, которые пройти «быкам» будет сложно. Нужна хорошая статистика по Китаю или новости о внеочередном заседании ОПЕК, на котором будет принято решение о снижении квот на добычу. Насчет последнего я сомневаюсь. Игра по выдавливанию сланцевых производителей США с рынка в самом разгаре.

Зато котировки акций Polymetal вчера выросли на 1,24%. В мире растет интерес к золоту и золотодобывающим активам. Из-за нестабильности фондового рынка цены на золото в этом году отскочили на 10%. Вопреки сложившимся мифам большинство золотодобытчиков  не работали в убыток даже в декабре (когда цены на нефть достигли локального минимума). К примеру, одна из  золотобывающих компаний Randgold Resources Ltd. работающая в Западной Африке имеет среднюю себестоимость добычи на уровне 679 долларов за унцию. Естественно, компания не сокращает добычу. Исполнительный директор Randgold Resources Ltd. Марк Бристоу (MarkBristow) считает что ситуация в мировой экономике всё еще не ясна, и золотодобывающие компании находятся в более выгодном положении по сравнению с металлургическими и нефтяными компаниями. По его словам, в этом году не исключена даже мировая рецессия.  В прошлом году компания добыла рекордное количество золота – 1,21 млн унций.  В этом году целевой объем добычи компании составляет 1,25-1,3 млн унций. 

На наш рынок продолжает находиться под прессом геополитической напряженности. Президент России Владимир Путин считает, что уничтожение российского самолета Су-24 турецким истребителем на прошлой неделе напрямую связано с поставками нефти террористической группировки «Исламское государство» в Турцию. Поэтому наш рынок вчера показал отстающую динамику по отношению к остальным развивающимся рынкам.

Индекс развивающихся рынков EEM вырос на 0,15%, отечественный индекс РТС упал на 1,07%. Другой отечественный индекс MSCI Russia Capped (ERUS) «просел» на 0,78%. Индекс ММВБ потерял в весе 1,37% (1771) оставаясь при этом на повышательном тренде, который проходит в районе 1750 пунктов. Кроме того, зона поддержки 1770-1780 «медведями» пока не пробита. В декабре ждем отскока индекса ММВБ в район 1830-1850 пунктов. На масштабный рост я бы пока не рассчитывал. Сырьевые рынки перед заседанием ФРС США находятся в плачевном состоянии – вчера цены на железную руду на биржах в Азии упали ниже отметки $ 40 за тонну. Китайский спрос слаб. Индекс MSCI Russia Capped (ERUS) вырос на 23% относительно годового минимума и это уже достижение в тот момент, когда сырьевые цены находятся вблизи годового минимума. Несмотря на этот рост, мы не говорим о стратегическом развороте индекса. В октябре и ноябре он три раза пытался перейти в зону «быков» (выше двухсотдневной средней). Не получилось…  Есть на нашем рынке отдельные «красивые истории»: акции Группы Черкизово, Мосбиржи, Сбербанка, но в целом по рынку картина довольно безрадостная. Долларовые индексы находятся в боковой консолидации.

В индексе ММВБ дела идут хорошо. Есть большие шансы, что наш прогноз сбудется и до конца декабря индекс достигнет отметки 1850 пунктов. Возможно, не в ноябре это будет. Но сам факт того, что, несмотря на налоговый период, мы видим спрос в четырех — пяти ликвидных акциях внушает оптимизм. Цена акций Сбербанка достигла 100 рублей. Это большой успех «быков» -  Наблюдательный совет «Сбербанка России» утвердил опционную программу для менеджмента причем ее размер привязан к ценам на акции. Руководители банка кровно заинтересованы в росте капитализации.

Вообще «быкам» везет. Вспомним. Еще в середине прошлой недели администрация президента США опровергала возможную встречу Барака Обамы и Владимира Путина в рамках саммита «большой двадцатки». А что мы видим через неделю? Встреча состоялась, налаживается сотрудничество с Западом в рамках войны против ИГИЛ, появились ожидания, что в 2016 году Запад может ослабить санкции против России. Растет поток инвестиций из Китая. Мы в начале года были в гостях у генерального директора Центра политической информации Алексея Мухина и он предсказал серьезный рост инвестиций азиатских компаний в Россию. Мы видим, что прогнозы Алексея Мухина сбылись – в ходе саммита большой двадцатки Владимир Путин заявил, что в 2015 году 90% прямых иностранных инвестиций в Россию приходит из Азии.

Индекс ММВБ находится около нулевой отметки. Созревают условия для коррекционного отскока наверх российских индексов (о чем мы писали в утреннем комментарии). Но это все игры в детской песочнице по сравнению с недельным графиком золота.

Золото рисует глобальный разворотный паттерн и нарисует его в случае ложного пробоя отметки 1073 долларов. Имеются «бычьи» расхождения на индикаторах RSI, MACD и MACD- гистограмма. Многие участники рынка видят этот игровой момент. К примеру, один известный американский «маэстро трейдинга», отметившейся многочисленными гастролями по российским городам, точно его видит и собирается покупать золото. После того как ФРС ужесточит денежную политику окажется, что повышение ставки уже заложено в цену золото. Но, разумеется, надо дождаться ложного пробития 1073.

Вероятно до пятницы, когда выйдет важная статистика в США наш рынок будет скучным. Вчера индекс спускался вплотную  к уровню поддержки 1730 (минимум дня 1734) и отскочил наверх как хорошо надутый шарик. Играть после этого на понижение? Ну не знаю…
 

На вчерашних торгах индекс ММВБ показал негативную динамику.  Растущий доллар и перспектива роста ставок ФРС США тянут индекс вниз. С другой стороны, слабый рубль не дает ему выйти вниз из бокового коридора 1580 – 1720. Я писал в комментариях несколько недель тому назад, что не вижу индекс ММВБ ниже уровня 1580 пунктов. Для сырьевых акций девальвация рубля благо. Вчера на рынке господствовала безыдейность, но сегодня выйдут данные по занятости в США, которые могут помочь определить, будет ли Федеральная резервная система повышать процентные ставки уже в следующем месяце. На основании этих данных трейдеры примут торговые решения.

Очень интересная тема для долгосрочных инвестиций – золото и акции золотодобывающих компаний. С конца июля котировки находятся на минимальных за пять лет уровнях, но впереди осень и сезон свадеб в Индии (треть всей добычи золота использует ювелирная промышленность). Консенсус-прогноз по ценам на золото на конец квартала составил $1184,84 за тройскую унцию (по данным  FactSet, которая компилирует прогнозы аналитиков с Уолл-Стрит). Аналитики считают, что золото достигнет уровня $1198,18 к концу года. Таким образом, специалисты по товарным рынкам полагают, что золото вырастет примерно на 9% за следующие два месяца. Аналитики сократили оценки на 2016 и 2017 год на 1,8% и 2,3%, соответственно. По консенсус-прогнозу, золото закончит 2016 год на уровне $1198,40, а 2017 год  на уровне $1,213.06. 

По моему мнению, золото является привлекательным активом для долгосрочных инвестиций, но покупать его следует после того как ФРС США повысит ставки. К тому моменту котировки могут быть на уровне 1050 долларов за унцию, а могут быть и в районе 980 долларов. В данный момент по золоту бьет низкая инфляция и торможение экономики Китая. Про золото  как защитный актив вспоминают, когда на финансовых рынках происходят катаклизмы или когда выходит из под контроля инфляция.

Рассмотрим статистику запросов «КУПИТЬ ЗОЛОТО» в поисковой системе Яндекс. Пик количества запросов приходится на ноябрь – декабрь прошлого года, когда начался обвал рубля. Затем курс рубля стабилизировался, а количество запросов снизилось в три раза. В данный момент количество запросов начало постепенно расти и не только из-за ослабления рубля… Низкие цены не золото приманивают потенциальных покупателей. Они находятся в засаде. Низкая цена на золото будет приманивать покупателей из Индии и Китая.

Ситуация со вчерашнего дня изменилась незначительно. Западные санкции против России будут продлены до конца года. Велика вероятность, что скоро будут введены новые пакеты санкций. Обстановка на развивающихся рынках напряженная – Китай «штампует» плохие макроэкономические данные, поэтому индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets рыночная стихия швыряет то вверх, то вниз. Вчера забросила наверх на 1,79%. Американский индекс S&P-500 также швыряет то вверх, то вниз (поддержка находится на отметке 1990). В январе инвесторы избрали оборонительную позицию – в лидеры роста вышли защитные секторы коммунального хозяйства и здравоохранения и «фирма» не гарантирует, что поддержка 1990 от которой индекс три месяца отскакивает наверх, не будет вскоре пробита вниз. Австралийский доллар сегодня резко снизился, что неблагоприятно для других сырьевых валют.

 

Зато нас радуют растущие нефтяные цены. Во вчерашнем комментарии мы говорили «с технической точки зрения 55-56 долларов минимальная цель роста, но есть цель и 62 доллара». Сейчас кажется, что после небольшой передышки нефть двинется в район 62 долларов. Поэтому купленный вчера под идею роста нефти контракт на фьючерс на индекс РТС мы продавать пока не будем. Такая локальная спекулятивная игра наверх, но при этом надо учитывать, что февраль не самый благоприятный месяц для фондового рынка.
 

Начальник Казначейства про то каким может быть курс доллара и про ситуацию в банковской сфере