Вчера наш рынок показал понижательную динамику. Общее впечатление от него двойственное. С одной стороны, негативное влияние геополитического фактора на котировки снизилось. Власти США теперь будут избегать термина «неминуемое» для характеристики возможного «вторжения» на Украину. С другой стороны, он остается слабым и не может адекватно отреагировать на выросшие котировки нефти. Вероятно, наиболее агрессивные «медведи» уже закрыли свои «короткие» позиции, поэтому рынок сейчас «тяжелый». Новая волна покупок акций будет после того как будет пройден пик инфляции и мы увидим спрос на российские облигации. Но пока с годовой инфляцией в России все плохо — она ускорилась до 8,82%

Одновременно наш рынок слабый из-за того что инвесторы охладели к высоко- рискованным активам, включая криптоактивы и активы завивающихся стран. Индекс развивавшихся рынков от MSCI в последние месяцы пребывает в понижательном кагале. Выход из него наверх пока затруднен. Председатель ФРС Джером Пауэлл дал понять в среду, что центральный банк начнет серию повышений ставок в марте, положив конец длительному периоду низких процентных ставок. Инвесторам дали время до марта выйти из высокорисковых активы, включая акции высокотехнологичного сектора.

Смягчение геополитического кризиса и ожидание улучшения ситуации с коронавирусной эпидемией привело к повышению спроса на высокорисковые активы, включая акции и валюты развивающихся стран. Индекс развивающихся стран MSCI Emerging Markets вчера вырос на 3,28%, также набрался повышенный спрос в акциях IT сектора (OZON, YNDX). То что тема коронавируса КОВИД-19 уходит на второй план и акции фармацевтики в США вчера показали самый слабый рост по сравнению с другими секторами не может не радовать. За два года негативные новости по КОВИД-19 сильно утомили. А на первый план на этой неделе выходит тема нефтяных цен и заседания ОПЕК+. Обращает на себя внимание то, что геополитическая напряженность пошла на спад а цены на нефть не снизились. Скорее всего драйвером их роста является не вероятное нарушения транзита из России в Европу в случае начала военных действий на Украине, а фактор спроса.

Вчера отечественный рынок показал взрывной рост — индекс РТС вырос на 5,7%. МИД РФ дал сигнал о том что полученный от США и НАТО ответ о гарантиях безопасности это документ с которым можно работать дальше. Переговоры будут продолжаться. Кроме того, министр иностранных дел РФ Сергей Лавров заявил о том что  «Россия считает неприемлемой даже мысль о войне с Украиной». Фондовый рынок действует «на опережение» и считает, что геополитическая неопределенность пойдет на спад. Еще одним позитивным моментом стала ситуация с рублем. В условиях когда фондовый рынок показывал «невнятную» динамику а рубль падал покупка доллара представлялась более ясной идеей чем покупка российских акций. Доллар отвлекал внимание о акций. И вот 26 января ЦБ РФ прекратил покупку доллара. Появилась надежда что дальше сценарий будет как в ноябре-декабре 2020 года -укрепление рубля до 73. Боковой коридор на графике доллара будет жить!

На прошлой неделе индекс МосБиржи снизился на 4,38%. Начало недели прошло под флагом снижения котировок акций, конец по флагом коррекционного отскока. Спокойной жизни у инвесторов сейчас нет и дальше не будет. С одной стороны, на фоне роста инфляции, есть опасения что ФРС США резко закрутит «монетарные гайки», что ударит по развивающимся рынкам. С другой стороны, приличествуют большие геополитические риски. Президент США 19 января поднял вопрос как странам НАТО реагировать на «незначительное вторжение» России на Украину. Такого рода рассуждения не способствуют притоку инвестиций на фондовый рынок России.

 Но у нагнетания геополитический напряженности есть и другая сторона медали. Если бы не не эти риски, то разве инвесторы смогли бы купить качественные акции Газпрома на прошлой неделе по 290? Я сомневаюсь. На рынке возросла неопределенность, увеличилась амплитуда колебаний котировок акций и наиболее умелые спекулянты «ловят момент». А сейчас мы ждем ответ США на предложения РФ о гарантиях безопасности и опять переживаем...