Российский рынок продолжает находиться в фазе повышенной чувствительности к новостному фону, и дальнейшее движение будет определяться динамикой цен на нефть и заявлениями политических лидеров.

По итогам дневных торгов индекс МосБиржи упал на 1,3% — до 2918,47п., индекс РТС потерял 1,2% и составил 1128,17п. На вечерней сессии индекс МосБиржи спускался ниже 2900п.

Инфляция не спешит замедляться: За прошлую неделю с 22 по 28 апреля рост потребительских цен ускорился до 0,11% с 0,09% в предыдущий недельный период.

Годовая инфляция (в сумме за 12 месяцев) к 28 апреля вновь осталась на отметке 10,34%, достигнутой две недели назад. С начала года к 28 апреля потребительские цены выросли на 3,19%, с начала месяца — на 0,47%.

Цены на нефть под давлением: Нефтяные котировки с начала апреля обвалились на 16,6% на фоне торговой войны, начатой 2 апреля президентом США Дональдом Трампом.

Еще одним негативным фактором для рынка нефти стало решение ОПЕК+ с мая увеличить добычу в три раза больше первоначально запланированного. 5 мая состоится заседание альянса. Рынок опасается, что ОПЕК+ снова может принять решение о более значительном увеличении поставок.

( Читать дальше )

Почти 30 крупных российских компаний по итогам I кв 2025 рекомендовали выплатить дивиденды на сумму более ₽2,03 трлн, что на 3% больше г/г.

Несмотря на рекордные суммы, значительное влияние на рынок вливания не окажут: около 60–70% выплат достанется государству, а лишь 10% — частным инвесторам. Большая часть средств может быть реинвестирована в облигации.

Рекордный дивидендный сезон нельзя назвать случайным. Не стоит забывать, что главным собственником российских голубых фишек является государство. И на фоне падения нефтяных цен фондовый рынок должен помочь с частичным восполнением этих потерь.

В прошлом году дивидендный сезон никак не помог из-за разворота в монетарной политике Банка России и растущей инфляции. На этот год возлагается куда больше надежд с переходом к смягчению денежно-кредитной политики.

Согласен рисков хватает и ко всем известным добавились торговые войны, которые способны замедлить мировую экономику и погрузить мир в рецессию. Однако, инфляция и геополитические риски по сравнению с прошлыми годами снижаются.

( Читать дальше )

Российский рынок накрыло разочарование связанное с урегулированием украинского конфликта. Двухдневного майского перемирия Трампу недостаточно, он выступает наряду с Зеленским за введение на Украине 30-дневного прекращения огня с возможностью продления.

Сегодня истекают 100 дней на посту президента США Дональда Трампа, который, очевидно, хотел подвести черту в достигнутых успехах в переговорном кейсе, но на деле переговоры фактически зашли в тупик.

Также ситуация осложняется возможным санкционным давлением, если Россия решит отказаться от подобного предложения. Я не раз писал, что полный и к тому же продолжительный отказ от наступательных мероприятий не выгоден России, так как военные имеют тактическое преимущество вдоль линия фронта.

Негатива добавила также дешевеющая нефть. Во второй половине дня снижение ускорилось, по итогам основной сессии индекс МосБиржи упал на 2,53%, до 2957,66 пункта, РТС – на 1,35%, до 1142,36 пункта. На вечерней сессии динамика еще ухудшилась, котировки индекса снижались до 2922,17п.

( Читать дальше )

Динамика значений по сравнению с Индексом МосБиржи:

• За последний месяц по открытым позициям -0,33%
• С начала года -1,16%

Продолжаю в рамкам долгосрочной стратегии формировать портфель из акций роста, которые по моему мнению, на долгой дистанции, способны показать опережающий рост по сравнению с нашим индексом.

Отставание от индекса МосБиржи связываю с тем, что в моей стратегии изначально было собрано большое количество эмитентов из it-сектора. Реализация рисков в виде замедления темпов роста бизнеса и опасений инвесторов, что иностранные компании вытеснят российские аналоги, как только у них появится возможность вернуться на российский рынок, не дают им выйти на траекторию роста.

Лидеры роста за все время: Мать и дитя +18%, X5 RetailGroup +17%, Т-Технологии +17%

Самая большая просадка: Позитив -27%, Хэдхантер -21%, Самолет -20%.

Если верить прогнозам аналитиков, цикл смягчения денежно-кредитной политики начнется в середине текущего года, а значит времени для наращивания доли в акциях остается не так много.

( Читать дальше )

В первой половине дня российский рынок не найдя оснований для роста пребывал в красной зоне. Настроение инвесторам подпортили комментарии Пескова и Лаврова по условиям урегулирования кризиса на Украине, которые показались слишком категоричными и сложными для окончательного утверждения.

Позже стало известно, что президент России Владимир Путин объявил перемирие в дни 80-летия Победы. Боевые действия будут остановлены с 00:00 мск с 7 на 8 мая и до 00:00 с 10 на 11 мая. И несмотря на неопределенность с дальнейшим переговорным процессом, рынок воспринял эти новости с надеждой и верой в их результативность.

На этом фоне основная сессия завершилась ростом рублевого индикатора на 0,94%, до 3034,3 пункта, а РТС прибавил 1,07%, закрывшись на отметке 1157,98 пункта.

Однако, на вечерней сессии динамика рынка немного ухудшилась. Украина в лице Зеленского не особо поддержало перемирие на несколько дней, снова фигурирует 30 дневное прекращение огня, которое как мы прекрасно понимаем, выгодно только одной стороне конфликта.

( Читать дальше )

Банк России регулярно проводит заседания совета директоров и пересматривает уровень ключевой ставки. Заранее неизвестно, какое решение будет принято, но аналитики и инвесторы всегда пытаются предугадать действия регулятора.

Иногда ЦБ сам осторожно намекает рынку на возможность изменения ставки, если считает, что это необходимо во избежание сильных скачков на финансовом рынке. В отдельные моменты регулятор может даже провести внеочередное заседание, чтобы экстренно изменить ставку.

Выпуски облигаций имеют разную чувствительность к изменениям процентных ставок. При снижении ключевой ставки на 1% одна бумага может подскочить на 2%, а другая — сразу на 5%. Как правило, чем дольше срок до погашения и меньше купонный доход, тем выше чувствительность цены к колебаниям ставок.

Как заработать на снижении процентных ставок?

Очевидное решение — купить облигации с длинным сроком обращении (ОФЗ сроком погашения от пяти лет или корпоративные облигации). Чем больше срок, тем сильнее будет расти цена облигаций. А в тот момент, когда потенциал снижения ставок будет исчерпан, переложиться в облигации с минимальным периодом до погашения или во флоатеры

( Читать дальше )

Индекс МосБиржи за неделю прибавил больше 4,5% и при помощи небольшого количества акций преодолел 3000 пунктов. Главным драйвером были надежды на прогресс в урегулировании конфликта вокруг Украины и улучшение геополитической ситуации.

Что касается переговоров Уиткоффа и Путина прошедших в пятницу, сообщается, что они обсудили возможность возобновления прямых переговоров России и Украины.

Решение регулятора: Итоги заседания Банка России по большей части были ожидаемыми и существенного влияния на настроение инвесторов не оказали. Из пресс-релиза исчезла фраза про возможное повышение ставки, что можно считать переходом от «умеренно жёсткого» к «нейтральному» сигналу регулятора.

Правительство РФ обсуждает отмену обязательной продажи экспортной валютной выручки. Одна из целей этой меры — поддержать рубль, который заметно укрепился по отношению к мировым резервным валютам. Срок действия истекает 30 апреля.

Золотая лихорадка: Цена на золото ушла в коррекцию на сигналах снижения напряженности в торговых отношениях между США и Китаем. Как сообщили СМИ в пятницу, Пекин отменил импортные пошлины на ряд американских товаров.

( Читать дальше )

Несмотря, что речь в посте пойдет преимущественно об квартальной отчётности ММК $MAGN мы обязательно коснемся общих проблем и перспектив восстановления черной металлургии.

Финансовые результаты за I квартал 2025 года:

• Выручка сократилась на 17,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до ₽158,46 млрд.
• EBITDA упала на 53,1%, до ₽19,76 млрд
• Рентабельность по EBITDA составила 12,5% против 21,8% годом ранее
• Чистая прибыль обвалилась в 7,6 раза, до ₽3,14 млрд
• Свободный денежный поток — отрицательный, -455 млн руб., несмотря на сокращение капвложений и высвобождение части оборотного капитала.

В компании объяснили динамику показателя снижением объемов продаж и цен реализации на фоне высокой ключевой ставки и замедления деловой активности в России. Общие проблемы для всего сектора.

Чистый долг/EBITDA составил -0,56х против -0,47х в первом квартале 2024 года. В компании указали на снижение долговой нагрузки в связи с погашением выпуска замещающих облигаций ЗО-2024.

( Читать дальше )

Российский рынок не получил дополнительных позитивных геополитических новостей и проявил осторожность в преддверии заседания ЦБ по ключевой ставке. По итогам дневных торгов индекс МосБиржи вырос на 0,04% — до 2944,43п., индекс РТС потерял 0,55% и составил 1119,49п.

Каким же будет решение по ставке:

• Денежная масса М2 с корректировкой на сезонность в марте выросла всего на 0,3% — минимум за четыре года. Это очень мощный дезинфляционный сигнал.
• Инфляция в годовом выражении замедляется три месяца подряд: с 14,2% в декабре до 7,1% в марте.

Но есть и поводы для беспокойства: торговые войны, падение цен на нефть и потенциальное ослабление рубля. Все эти данные будут напрямую влиять на итоговый результат по ставке.

Геополитика: Перспективы мирного урегулирования остаются туманными, хотя диалог с США продолжается. Ожидается, что сегодня Стив Уиткофф может встретиться с президентом РФ Владимиром Путиным.

Президент США в очередной раз заявил о готовности выйти из переговорного процесса по Украине, если в течение двух недель не будет достигнуто соглашение. Аккурат к 9 мая, совпадение ли это?

( Читать дальше )

Рост процентных ставок в экономике в целом оказывает негативное воздействие на деятельность компаний, поскольку увеличивает стоимость финансирования. Однако доходы компаний, которые накопили значительные объемы денежных средств и не имеют долговой нагрузки, могут оказаться в плюсе от роста ключевой ставки.

Для большинства компаний переход к циклу смягчения денежно-кредитной политики позитив, но для некоторых это станет негативным событием.

Кто же проиграет от снижения ставки?

Банк Санкт-Петербург $BSPB

Высокая ставка положительно влияет на акции данного эмитента. Это связано со структурой кредитного портфеля: около 80% кредитов выдано юридическим лицам, и при росте ставки банк сразу получает дополнительный процентный доход. Снижение ставки ЦБ может привести к сжатию процентной маржи — главного источника доходов банка.

Сургутнефтегаз $SNGS

Компания обладает большим финансовым резервом, который составляет более 5,8 триллионов рублей. Около половины средств вложено в валюту, а остальная часть хранится на рублёвых депозитах.

( Читать дальше )