Икс 5 $X5 Крупнейший продуктовый ретейлер опубликовал операционные результаты за I квартал 2025 года. Все показатели растут, а выручка дискаунтера «Чижик» удвоилась и стала главным драйвером.

Основные финансовые результаты:

• Выручка +20,7% (тут и далее год к году) = 1069,8 млрд рублей
• Сопоставимые продажи +14,6% (прирост к IV кварталу 2024 года)
• Цифровые бизнесы +52,3% = 70,8 млрд рублей

Трафик вырос на 4,6%, а средний чек на 9,6%. За квартал открыли 521 новый магазин: 387 «Пятёрочек», 125 дискаунтеров «Чижик» и другие форматы.

Дивидендная политика:

Компанию можно назвать главной фишкой приближающегося дивидендного сезона. Величина уже объявленных годовых дивидендов составляет 19%.

Обновлённая дивполитика предполагает выплату дивидендов при уровне чистый долг/EBITDA в 1,2−1,4х, сейчас он равен 0,8х. Поэтому, компания вполне может выплатить еще 305Р на акцию в конце года, формально за 9 месяцев 2025г.

Таким образом общая сумма спецдивидендов может составить 953Р на акцию, что дает инвестору 26% доходности. Есть и более смелые ожидания от аналитиков, некоторые инвесторские конторы пророчат дивдоходность свыше 30%.

( Читать дальше )

Основная торговая сессия завершилась незначительным ростом. Индекс МосБиржи прибавил на 0,12%, до 2865,32 пункта, РТС окреп на 0,82%, до 1100,51 пункта. На рынок постепенно возвращается позитив связанный с очередными громкими разговорами о скором прекращении боевых действий и роста цен на нефть, но давайте обо всем по порядку:

Индекс по итогу вечерней сессии закрылся выше 2900 впервые с 4 апреля… Котировки мощно растут в ожидании позитивных геополитических новостей и должен отметить, их в тот вечер было предостаточно.

Сергей Лавров провел телефонный разговор с госсекретарем Марко Рубио, который рассказал ему о контактах, состоявшихся в Париже между представителями США, Украины, Франции и других стран Европы.

Лавров в свою очередь подтвердил готовность к продолжению совместной работы с американскими коллегами с целью надежного устранения первопричин украинского кризиса.

Новый раунд переговоров: Совещание представителей Франции, США, Великобритании, Германии и Украины по украинскому урегулированию состоится на следующей неделе в Лондоне.

( Читать дальше )

Динамика значений по сравнению с Индексом МосБиржи:

• За последний месяц +4,96%
• За последний год -2,78% (это уже не -7,4% как было при обзоре портфеля месяц назад)

Показать результат лучше российского индекса удалось за счет глубокой коррекции в акциях Газпром. Его вес в индексе значительный, поэтому если у инвестора нет акций газового гиганта в портфеле, то с подобной тенденцией придётся часто сталкиваться.

Изначально было желание совместить в этой стратегии: рост котировок + дивиденды, именно поэтому в портфеле не только надежные дивидендные истории, но и акции роста. Посмотрим, как он себя покажет на длинной дистанции.

Портфель собран практически год назад в первых числах апреля 2024 года на 298 тыс. рублей. Куплены акции были равными долями.

• Лидеры роста за все время: Новатэк +22%, X5 RetailGroup +19%, Мать и дитя +5,7%.

• Самая большая просадка: Северсталь -28%, Совкомфлот -21%.

Сейчас в портфеле 13 компаний:

• Лукойл $LKOH 
• Транснефть-ап $TRNFP
• Сбер ап $SBERP 

( Читать дальше )

Облигации «Первое клиентское бюро» (ПКБ Серия 001Р-07) — компания занимает лидирующие позиции на российском рынке коллекторских услуг с долей рынка более 20%.

Из-за возможности реинвестирования купона Доходность возрастает до 28,08% годовых при Купоне 25%.

• Купон: до 25,5% годовых, ежемесячно
• Рейтинг: ruA- «Стабильный» от Эксперт РА.
• Планируемый объем: 1 млрд рублей
• Срок: 3 года
• Оферта: право досрочного погашения по усмотрению эмитента (call-оферта) через 1,5 года.
• Амортизация: по 5,00% в даты выплаты с 27-го по 31-й купоны и по 15,00% в даты выплаты с 32-го по 36-й купоны.
• Доступен всем инвесторам

• Сбор заявок до: 22 апреля 15:00
• Дата размещения: 25 апреля

Флоатер от ПКБ-001Р-08:

• Купон: КС+4%, ежемесячный
• Рейтинг: А- (Эксперт РА)
• Планируемый объем: 1 млрд рублей
• Срок: 3,5 года
• Оферта: нет
• Амортизация: 37 купон — 12.5% | 38-42 — 17.5%
• Доступен: квал. инвестору

Финансовые результаты за 2024: Cash EBITDA – 10,9 млрд руб. (+25,1% г/г); Доля рынка (Банки + МФО) – 23,9%; ROE – 58%; Чистая прибыль – 7,9 млрд руб. (+21,4% г/г);

( Читать дальше )

Российский фондовый рынок завершил основную сессию ростом. Индекс МосБиржи поднялся на 2,01% до 2861,8 пункта, долларовый РТС − на 1,65% до 1091,6 пункта.

Подъем поддержал новостной фон. Так, стало известно, что Трамп отверг сделку c Украиной на $50 млрд и отказался поставлять оружие даже за деньги, об этом пишет Bild. Согласно изданию, президент США заинтересован в переговорах с Путиным больше, чем в заработке на поставках оружия. Новость добавила рынка оптимизма.

Кроме того, сообщается, что Госсекретарь США Марко Рубио и спецпосланник Дональда Трампа Стив Уиткофф 16-18 апреля проведут переговоры по Украине в Париже 16-18 апреля.

Динамика котировок на нефть и геополитический фон играют важное значение для дальнейшего роста индекса. Представители администрации президента США Дональда Трампа допускают возможность налаживания экономического партнерства с Россией, но только после прекращения огня на Украине.

Между тем вчера истек мораторий на удары по энерго-инфраструктуре в рамках конфликта РФ-Украина, и перспективы его продления остаются неясными, что создает риск нового обострения обстановки и активизации продаж.

( Читать дальше )

Предлагаю сегодня рассмотреть отчет компании ПИК $PIKK за 2024 год: анализ финансовых результатов и таргет по акциям на 2025 год.

Основные финансовые результаты за 2024 год:

• Выручка: 675,1 млрд руб. (+15% г/г)).
• Коммерческие и административные расходы: 33,3 млрд руб. (+25% г/г).

Из негативного:

• Чистая прибыль крупнейшего российского застройщика ПИК упала в 1,8 раза, до 28,7 миллиарда рублей.
• Рентабельность по EBITDA снизилась с 18 до 14 процентов.

Это произошло на фоне роста рентабельности строительства. В целом снижение прибыли объясняют общим ростом финансовых расходов, которые увеличились в прошлом году в 1,5 раза.

Бегство акционерного состава: В феврале прошлого года ПИК и его основатель Сергей Гордеев попали под блокирующие санкции США.

В апреле 2024г. в группе полностью сменился состав совета директоров. Тогда застройщик не стал раскрывать имена новых членов голосующего органа из-за санкций.

Сергей Гордеев, основатель и главный акционер девелопера ПИК продолжает выходить из бизнеса. За полтора года его доля сократилась с 52% до 15%, то есть — в 3,5 раза. Теперь у него даже нет блокирующего пакета.

( Читать дальше )

Российский фондовый рынок увяз в боковике. Геополитика по-прежнему тема номер один для инвесторов. А в ситуации с мирными переговорами – снова отсутствие конкретики. Индекс МосБиржи снизился на 0,5%, до 2805,55 пункта, РТС прибавил 0,06%, до 1073,88 пункта.

Девальвация неизбежна: Сильный рубль грозит России серьезным бюджетным дефицитом. Вопрос лишь в том, когда это случится. Некоторые эксперты полагают, что рубль ослабнет во второй половине года. Но есть мнение, что произойдет это гораздо раньше. Так что идея припарковать часть средств в валютных инструментах до сих пор актуальна.

С начала года рубль укрепился на 38%: валюта РФ обогнала все остальные по росту и даже золото. Укрепление происходит на фоне слабеющего доллара и высокой ключевой ставки. Аналитики отмечают, что иностранные инвесторы испытывают интерес к российским активам, что также драйвит спрос на рубль.

Но это создает и риски для бюджета, ведь снижаются экспортные доходы, а сохранение высоких расходов может увеличить дефицит.

( Читать дальше )

Продолжаю на еженедельной основе разбирать новые облигационные выпуски, которые только собираются выйти на биржу. Самое время посмотреть, какую доходность они от нас скрывают:

Самолет БО-П16  — лидер рынка жилья Московской области и Новой Москвы. Большая часть проектов Группы реализуется в рамках комплексной застройки.

Из-за возможности реинвестирования купона Доходность возрастает до 28,7% годовых при Купоне 25,5%.

• Купон: до 25,5% годовых, ежемесячно
• Рейтинг: А(RU) «Cтабильный» от АКРА
• Планируемый объем: 3 млрд рублей
• Срок: 3 года
• Оферта и амортизация: нет
• Доступен всем инвесторам

• Сбор заявок до: 17 апреля 15:00
• Дата размещения: 22 апреля

Ключевые операционные показатели за 2024 год: Объем продаж первичной недвижимости 282 млрд руб.; Общее количество заключенных контрактов 37,9 тыс.; Cредняя цена за кв.м составила 213,5 тыс. руб. (+15% г/г).

С учётом проектного финансирования долговая нагрузка может быть чуть выше — 2,20x, но и этот уровень считается приемлемым для сектора недвижимости.

( Читать дальше )

Индекс МосБиржи закрылся в «красный зоне», хотя и показывал рост в первой половине дня. По итогам торгов индекс просел на 0,36% до отметки 2 819,7 пункта, а долларовый индекс РТС вырос на 1,13% до 1 073,2 пункта.

Повестка на российском рынке остается прежней. Любые позитивные новости о переговорах США и России вокруг украинского кризиса вызывают оживление. Любой же негатив может спровоцировать обвал. Неопределённости меньше не становится, что подсказывает находиться вне эпицентра событий.

В Кремле вчера не подтвердили сообщения турецких СМИ о том, что Россия 15-16 апреля примет участие в переговорах в Анкаре по безопасности в Черном море. Филигранно дойдя до 2880п области сопротивления — индекс Мосбиржи все оставшееся время медленно сползал к 2800п в ожидании новостной подпитки.

Агрессивных продаж с большими объёмами на выход не видно, однако — это значение долго не выстоит. Под нами три незакрытых гэпа и в моменты общей неопределённости они выступают в роли магнита. Также сдерживающим фактором для бумаг экспортёров по-прежнему выступает крепкий рубль.

( Читать дальше )

Whoosh $WUSH  — Лидер услуг кикшеринга электросамокатов и электровелосипедов. У компании числится более 214 тыс. устройств с 61 локацией присутствия в России, Казахстане и Беларуси.

Основные финансовые результаты за 2024 год:

• Выручка составила 14,3 млрд (+33% год к году)
• Показатель EBITDA — 6,1 млрд руб. (+35,9% год к году)
• Рентабельность по EBITDA составила 42,3% против 41,5% за аналогичный период предыдущего года.
• Чистая прибыль — 1,98 млрд руб. за отчётный период (+2,4% год к году)

• Долговая нагрузка: показатель «чистый долг/EBITDA» сократился до 1,7х.

• Сервис Whoosh подключил 214 тыс. самокатов (+43%) и обработал почти 150 млн поездок (+44%).
• Число пользователей выросло на 35%, до 27,6 млн. География расширилась до 61 города.

Дивидендная политика:

Дивидендная политика компании предусматривает выплату 50% чистой прибыли при соотношении Чистый долг / EBITDA не более 1,5х., 25% прибыли — при соотношении от 1,5 до 2,5х. При соотношении более 2,5х дивиденды не выплачиваются.

( Читать дальше )