комментарии Влад | Про деньги на форуме

Выдача ипотеки на новостройки в апреле выросла на 20% год к году. Почему?

Интересная статистика по выдаче ипотеки за первые 4 мес. 2024 года. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выдача ипотеки на новостройки в апреле выросла на 20% год к году. Почему?

Интересная статистика по выдаче ипотеки за первые 4 мес. 2024 года. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Сбера уже по 320! Почему и чего ждать дальше?
Дело в том, что банк опубликовал хороший отчет за апрель 2024 года по российским стандартам, разбираю его для вас.

✔️✔️ Чистая прибыль Сбера за апрель 2024 года = 131,1 млрд руб.

За март 2024 = 128,5 млрд руб.

За февраль 2024 = 120,4 млрд руб.

За январь 2024 = 115,1 млрд руб.

Итого — апрель стал для компании лучшим месяцем по результатам в 2024, высокая ключевая ставка Сберу не помеха.

Отмечу еще, что по итогам 3-х месяцев прибыль Сбера по МСФО была на 9,2% выше, чем по РСБУ, поэтому есть вероятность, что по МСФО цифры за апрель могут быть даже лучше.

Детали отчета

✔️ Чистые процентные доходы Сбера за 4 мес. 2024 = 828,1 млрд руб.

апрель = 209,3 млрд руб.

март = 208 млрд руб.

февраль = 199,2 млрд руб.

январь = 211,7 млрд руб.

✔️ Чистые комиссионные доходы Сбера за 4 мес. 2024 = 225,4 млрд руб.

апрель = 59,7 млрд руб.

март = 61,1 млрд руб.

февраль = 55,9 млрд руб.

январь = 48,7 млрд руб.

Резервы за 4 мес. 2024 года составили 232,1 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обзор Эталона — у акций есть потенциал роста в 50%, НО надо подождать 1,5 года

Рекомендую прочитать сначала первую часть обзора, если еще не читали, в ней рассказал про состав акционеров Эталона, редомициляцию, операционные показатели и цены на квартиры: t.me/Vlad_pro_dengi/929 

 Сейчас поговорим про финансовые показатели, дивиденды и справедливую стоимость акций. 

 ➡️ Финансовые показатели

 •  Выручка, в млрд руб. 

 2017 = 70,6

2018 = 72,3

2019 = 84,3

2020 = 78,7

2021 = 87,1

2022 = 80,6

2023 = 88,8

 Как видите, выручка компании стабильна и не растет в последние годы. Но по итогам 2024 и 2025 года в связи с рекордными продажами мы можем увидеть изменения в лучшую сторону. 

 •  Чистая прибыль, в млрд руб. 

 2017 = 7,9

2018 = -0,7

2019 = 0,8

2020 = 2

2021 = 3

2022 = 12,9 (из них 12 млрд руб. – прибыль от выгодной покупки, на нее нужно корректировать результаты)

2023 = -3,4 

 Разовых статей в отчете за 2023 год практически нет.

 👀 Мои прогнозы на 2024-2025 годы

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обзор Эталона — второй выбор в строительном секторе. Почему и кто первый?
Эталон – российская строительная компания, занимает 13-е место в стране по объему текущего строительства.

ℹ️ Состав акционеров Эталона

• АФК Система – 48,8%

• Mubadala Investment Company – 6,3% (эмиратская государственная компания)

• Kopernik Global Investors – 5% (международная инвест компания)

• Prosperity Capital – 4,1% (международная инвест компания)

• Руководство компании – 0,6%

• Free float – 35,2%

Главный акционер – АФК Система, это будет важно для вопроса дивидендов, который мы рассмотрим во второй части обзора.

🇷🇺 Редомициляция

Эталон зарегистрирован на Кипре. 15 декабря 2023 года собрание акционеров приняло решение о переезде на остров Октябрьский в Калининградскую область. Переехать должны не позднее, чем через 9 месяцев с даты принятия решения.

При этом пока мы с вами торгуем не акциями, а расписками компании (с июля 2023 года – с первичным листингом на Мосбирже).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Траснефть заплатит рекордные дивиденды. Какие они будут?

☄️ Совет директоров Транснефти в ближайшее время даст рекомендацию по дивидендам

💬 Они будут неплохие, выше, чем в прошлом — Президент компании Н. Токарев

Также Н. Токарев заявил, что Транснефть ведет работу по переходу на выплату дивидендов 2 раза в год.


На этих новостях акции Транснефти сегодня прибавили 3% за день и торгуются по 1640 руб.

Я со сдержанным оптимизмом смотрю на Транснефть. Прибыль компании зависит от объема транспортировки нефти и нефтепродуктов (тот, в свою очередь на 98% коррелирует с добычей нефти в России) и коэффициента индексации тарифов на прокачку.

Россия значительно снизила добычу нефти и снизит еще в апреле-июне. Частично снижение добычи сгладит индексация тарифов на 7,2%.

❗️Мой консервативный прогноз на 2024 год по чистой прибыли Транснефти = 206 млрд руб. В 2023 году компания получила прибыль 296,5 млрд руб.

💸 Дивиденды

По моим расчетам дивиденды составят от 180 до 204,5 руб. на 1 акцию. В прошлом году заплатили 166,65 руб. на 1 акцию. Вот тот рост, о котором говорит Президент компании Н. Токарев. Таким образом, доходность будет на уровне 11-12,5%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обзор Мосбиржи. Какая справедливая цена акций?

Для акционеров Мосбиржи есть две важные новости. 


1️⃣ Объем торгов на Мосбирже за первые 4 мес. 2024 года составил 468,7 трлн руб., за первые 4 мес. 2023 года он был равен 361,8 трлн руб. 

 Таким образом, рост комиссионных доходов к соответствующему периоду прошлого года составляет 29,55%. 

 Есть нюанс, что за последние 4 мес. 2023 года объем торгов был выше — 525,3 трлн руб., но будем сравнивать с соответствующим периодом. 

 Есть основания полагать, что комиссионные доходы Мосбиржи по итогам года вырастут в двухзначном размере. 

 2️⃣ ЦБ повысил прогнозы по средней ключевой ставке по 2024 году на уровень 15-16%. Для Мосбиржи ключевая ставка очень важна, так как она получает процентные доходы на свой большой портфель. 

 По моим расчетам, каждый пункт ключевой ставки = 4 млрд руб. прибыли Мосбиржи. Чем дольше ключевая ставка на высоком уровне — тем лучше Мосбирже. 

 💸 Дивиденды

Дивиденды Мосбиржи за 2023 год составляют 17,35 руб. на 1 акцию. Доходность к текущей цене = 7,5%. Собрание акционеров утвердит дивиденды 31 мая 2024 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Ренессанс-Страхования в последние дни чувствуют себя лучше рынка. Почему?

После отчета за 2023 год акции компании скорректировались с 107 руб. до 99 руб. за штуку. И вот через полтора месяца они были даже выше 110 руб., сейчас торгуются по 108 руб. за штуку.

 

С фундаментальной точки зрения — все идет по плану. 

 1️⃣ Сегодня совет директоров принял решение по дивидендам по итогам 2023 года. После отчета за 2023 год в марте компания объявила, что намерена выплатить 2,3 руб. дивидендами за вторую половину года. Это 2,15% доходность. Без сюрпризов, доходность подтверждена. 

2️⃣Компания выпустила отчет по РСБУ за 1 квартал 2024 года. 

Чистая прибыль за 1 кв. по РСБУ = 1,395 млрд руб. (против 1,385 млрд руб. в 2023 году)

Этот отчет показателен лишь наполовину – потому что отражает сегмент Non-life страхования (ДМС, авто, прочие виды страхования). Еще есть Life-страхование (инвестиционное и накопительное страхование жизни) + на бизнесе с life-страхованием завязаны ключевые инвестиционные доходы портфеля.

При этом – мы видим, что один сегмент бизнеса сгенерировал хорошую прибыль.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

➡️ Рецензия на книгу Мэри Баффет и Дэвида Кларка «Уоррен Баффет и анализ финансовой отчетности»

Мэри Баффет – жена сына У. Баффета, один из самых известных в мире авторов, рассказывающих про философию инвестирования У. Баффета. 

Мое общее впечатление по книге: хорошая, и одновременно с этим очень простая, идеально подойдет для того, чтобы начать разбираться в основах анализа финансовой отчетности компаний. 

 
Интересные мысли У. Баффета

 1️⃣ О философии инвестирования Б. Грэма и отличии философии У. Баффета от философии его учителя. Б. Грэм (наставник Баффета) считал, что нельзя платить больше 10 прибылей за компанию и стоит продавать акции, когда они выросли на 50%. 

 У. Баффет обнаружил, что некоторые акции, которые продал Б. Грэм по достижению ими 50% доходности, продолжали процветать из года в год. Это похоже на то, если бы они купили билеты до конечной станции, но сошли задолго до пункта назначения, потому что понятия не имели куда направлялся поезд. 

 2️⃣ О расходах компаний — «Существование у компании хорошего дохода совершенно не гарантирует получение ею большой прибыли. Все потому, что лучший способ зарабатывать – меньше тратить».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Самолет-Плюс — внутри Самолета есть 1/2 OZON. Почему?

👀 Дополнение к обзору Самолета — про Самолет-Плюс 

Мой большой обзор Самолета вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/912

Важная вещь, которую еще хочу сказать про Самолет, компания – уже не только застройщик. 



• Компания создала и развивает онлайн-портал по сделкам с недвижимостью «Самолет-Плюс»

 • Самолет приобрел банк КБ «Система» в феврале 2024 года 

 И если с собственным банком пока работа только начинается, то Самолет-Плюс – это уже полноценный бизнес. Кол-во офисов, например, составляет уже 1 500.

 📈 GMV Самолет-Плюс (GMV – объем всех заключенных сделок за период на площадке)

 2022 = 337 млрд руб. 

2023 = 745 млрд руб. (1 пол. = 229 млрд руб., 2 пол. = 516 млрд руб.)

2024 (прогноз Самолета) = 2 000 – 2 500 млрд руб. 

 Для сравнения GMV Озона за 2023 год = 1 752,3 млрд руб., то есть сейчас через платформу Самолет Плюс заключаются сделки, которые составляют 1/2 от объема всех сделок через OZON. Да, понятно, что это недвижимость, и цена сделки значительно выше, но комиссии такие платформы получают от объемов. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обзор Самолета — ставка на реализацию планов роста

В акциях есть потенциал роста выше 40%. Почему, и что нужно сделать компании, чтобы его реализовать?

Рекомендую прочитать сначала первую часть обзора, если еще не читали, в ней рассказал про состав акционеров Самолета, байбек, SPO, операционные показатели и цены на квартиры: t.me/Vlad_pro_dengi/910


Сейчас поговорим про финансовые показатели, дивиденды и справедливую стоимость акций.

 

➡️ Финансовые показатели

 

✔️ Выручка, в млрд руб.

 

2017 = 42,4

 

2018 = 38,7

 

2019 = 51,1

 

2020 = 60,2

 

2021 = 93

 

2022 = 172,2

 

2023 = 256,1

 

2024 (мой прогноз) = 402,1

 

Прогноз компании по выручке на 2024 год – 500 млрд руб. Самолет дает прогноз по объему продаж 2 700 тыс. квадратных метров жилья, соответственно средняя стоимость квадрата взята 185 тыс. рублей (примерно по 2023 году).

 

Компания закладывает в расчеты рост предложения. Текущий объем строительства Самолета = 5,3 млн квадратных метров жилья, в декабре 2022 года он был 3,5 млн квадратных метров жилья. Таким образом, рост портфеля текущих проектов составляет 51%. Объем текущего строительства — опережающий индикатор, который дает основания полагать, что выручка Самолета действительно будет расти.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обзор компании Самолет - стоит ли инвестировать в главного застройщика страны?
Акции компании имеют потенциал к росту более 30%, если компания реализует свои планы. Рассказываю, какие.

ГК Самолет – крупнейший застройщик в России по объему текущего строительства, который составляет 5,3 млн метров квадратных (4,3 млн из них в Москве, Петербурге, Московской и Ленинградской областях; еще 1 млн – в других регионах России).

ℹ️ Состав акционеров Самолета

• Михаил Кенин (партнер Максима Воробьева, брата губернатора Подмосковья) — 31,63%

• Павел Голубков (брат депутата Мособлдумы, предприниматель) — 26,39%

• Игорь Евтушевский (гендиректор Самолета до 2019 года) — 5,97%

• Антон Елистратов (генеральный директор Самолета с 2019 по 2024) —2,46%ф

• Дмитрий Голубков (депутат Мособлдумы, зампредседателя комитета по вопросам строительства, архитектуры, жилищно-коммунального хозяйства и энергетики) — 2,26%

• З-ПИФ «Си Эф Си Прямые инвестиции» —10,84%

• Самолет-Резерв (выкупленные акции) — 3,46%

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Лукойла стоят дороже 8 000 руб. Что будет дальше?
Друзья, неоднократно писал про недооцененность Лукойла и драйверы для роста его акций, мой крайний обзор компании был вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/837

За месяц акции Лукойла прибавили 9% (для голубой фишки это хорошо).

Буквально только что вышла новость, что правительственная комиссия разрешила МТС выкупить 4,2% своих акций у нерезидентов по 95 руб. за штуку. Новостей про выкуп Лукойла пока нет, там, конечно, несравнимые объемы, но решение по МТС может быть предвестником одобрения выкупа в Лукойле. При этом, я оцениваю шансы на выкуп как невысокие.

Напомню, что Лукойл намеревался выкупить 25% своих акций у нерезидентов с 50% дисконтом. Но даже без выкупа акции Лукойла все еще недооценены.

📈 Справедливая цена

При прибыли в 1 179 млрд руб. в 2024 году справедливая цена акций Лукойла по мультипликатору P/E = 5,5 составляет выше 9 200 руб. за 1 акцию. Потенциал для роста еще сохраняется.

Напоминаю, что 7 мая дивидендная отсечка Лукойла (дивиденды = 498 руб. на 1 акцию).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ММК вернулся к дивидендам спустя 2 года, НО я продал акции. Почему?

ММК 27 апреля объявил о дивидендах за 2023 год. 

  Размер дивидендов: 2,752 руб. на 1 акцию

Дивидендная доходность к текущей цене: 5%

Дата отсечки: 10 июня 2024 года

К сожалению, стоит признать, мой позитивный прогноз по дивидендной доходности на уровне 10% не оправдался. ММК заплатил дивидендами 100% от FCF по минимальному прогнозу. Писал об этом, как о риске вот тут: https://t.me/Vlad_pro_dengi/905

Справедливая цена акций ММК

Напоминаю, что по итогам отчета за 1 квартал снизил таргет — при потенциальной прибыли в 103,4 млрд руб. справедливая цена акций ММК составляет 65 руб. за 1 акцию (по P/E = 7). Потенциал от текущих 16%.

Я закрыл позицию по ММК в ноль, есть идеи, где потенциал роста выше, в первую очередь для меня лично, это Роснефть и Самолет. Как раз в Самолет я переложился из Северстали.

Готовлю обзор Самолета, сложная компания для анализа, и в ней тоже есть риски. Подпишитесь на мой канал, чтобы не пропустить!

Друзья, переходите и читайте мои обзоры других российских горно-металлургических компаний:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбер приятно удивил отчетом за 1 квартал. Стоит ли покупать акции под дивиденды?
Я уже привык к тому, что цифры в отчетах Сбера по МСФО и РСБУ практически не отличаются, поэтому отчет Сбера за 1 квартал стал для меня приятным сюрпризом.

✔️✔️ Чистая прибыль = 397,6 млрд руб. (по РСБУ = 364 млрд руб., за 1 кв. 2023 = 357,2 млрд руб., за 4 кв. 2023 = 359,8 млрд руб.)

✔️ Чистые процентные доходы (после вычета резервов) = 652,2 млрд руб. (за 1 кв. 2023 = 498,4 млрд руб., за 4 кв. 2023 = 686,4 млрд руб.)

✔️ Чистые комиссионные доходы = 184,1 млрд руб. (за 1 кв. 2023 = 171,1 млрд руб., за 4 кв. 2023 = 210,4 млрд руб.)

Резервы чуть меньше, чем я прогнозировал, но разовых статей в отчете нет, это «чистая» чистая прибыль нашей лучшей компании на рынке.

💸 Дивиденды

Сбербанк выплатит дивидендами 33,3 руб. на 1 акцию. Дивидендная доходность 10,7% к текущей цене. Дата закрытия реестра — 11 июля.

За первые 3 мес. 2024 года Сбер уже заработал 8,8 руб. дивидендами. Если Сбер продолжит в том же темпе, то выйдет на 35,2 руб. дивидендами по итогам 2024 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обзор отчета Ленты — почему акции выросли на 45% за 1,5 месяца?

Причины для этого есть, и более того, есть потенциал для дальнейшего роста.

  Лента опубликовала отчет за 1 квартал 2024 года.

Операционные результаты

✔️ Кол-во магазинов = 2 957 ( + 138 магазинов за квартал)

Напоминаю, что Лента обещает открывать по 500 магазинов в год. Идут в графике.

✔️✔️ LFL-продажи (т.е. в тех же магазинах, что и в том году) = +17% (!), LFL-продажи лучше, чем у X5, у тех +14,8%.

Финансовые результаты за 1 кв. 2024 года, в млрд руб.

✔️ Выручка = 202 (в 1-м кв. 2023 г. = 124,6, в 4-м кв. 2023 года = 222,7)

✔️ EBITDA = 13 (в 1-м кв. 2023 г. = 2,6, в 4-м кв. 2023 года = 17,9)

✔️ Чистая прибыль = 3,5 (в 1-м кв. 2023 г. = -2,5, в 4-м кв. 2023 года = 0,3, были разовые убытки)

Результаты на голову выше, чем в 1-м квартале 2023 года, и чуть хуже, чем в 4-м кв. 2023 года. 4-й квартал для ритейла – самый сильный, так что это нормально.

Скорректированная чистая прибыль = 3,7 млрд руб. (заплатили 23,5% налогами вместо 20%, это около 0,2 млрд руб., на них скорректировал)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обзор отчета ММК. Результаты не супер, но дивиденды близко

Какие дивиденды компания заплатит акционерам?

  📊 Финансовые результаты за 1 кв. 2024 года

Выручка = 193 млрд руб.

Чистая прибыль = 23,8 млрд руб.

Динамика финансовых показателей ММК зависит от 3-х факторов:

— цен на горячекатаную сталь (средняя цена в 1 кв. = 937 текущая цена = 815)

— курса доллара (средний курс в 1 кв. = 90,9, текущий курс = 92,13)

— объема продаж продукции (в 1-м квартале он составил 2,7 млн тонн из-за ремонтов, но по году я жду роста до 11,8 млн тонн, это больше 3 млн тонн в среднем в оставшиеся 3 квартала)

Итого — доллар и рост объемов в будущем нам в плюс, снижение цен на горячекатаную сталь – в минус.

👀 Мои прогнозы на 2024 год

Выручка = 836,2 млрд руб.

Чистая прибыль = 103,4 млрд руб.

💸 Дивиденды

Председатель совета директоров ММК Виктор Рашников заявил, что компания скоро раскроет рекомендацию по дивидендам за 2023 год.

Здесь есть дивидендная интрига.

Рынок боится, что заплатят 100% FCF – тогда доходность за 2023 год будет скромная, 2,75 руб. на 1 акцию или 4,9% доходности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Южуралзолото планирует дополнительную эмиссию. Стоит ли продавать акции?
Важная новость по ЮГК вышла сегодня. Совет директоров компании принял решение об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций.

Объем размещения: 30 млрд штук (14%, не факт, что выпустят все)

Способ размещения: открытая подписка

Цена размещения будет определена позднее.

Судя по решению СД, продавцом будет не главный акционер Константин Струков, а сама компания, которая продаст новые выпущенные акции (тогда средства от FPO пойдут в компанию). Надеюсь, это будет именно так.

ℹ️ Декларируемые цели размещения:

1️⃣ Увеличить free float до 10% минимум, чтобы войти в индекс Мосбиржи.

Free float сейчас 6,3%.

2️⃣ Привлечь денежные средства для снижения долговой нагрузки.

🖥 Дата размещения

В любое время в ближайшие 12 месяцев (скорее всего, после 22 мая).

«Это технический момент и, согласно законодательству РФ, необходимый для утверждения проспекта эмиссии ценных бумаг, который будет действовать в течение 12 месяцев. За счет этого обеспечиваются гибкие условия при принятии решений насчет сделки», — заявила ЮГК.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обзор Южуралзолото – хороший отчет и обнадеживающие прогнозы на 2024 год

Стоит ли покупать акции?

  Сегодня компания Южуралзолото представила отчет по МСФО (полных данных еще нет, но значительная часть есть). Также компания провела звонок с инвесторами.

Финансовые результаты за 2023 год

✔️ Выручка = 67,8 млрд руб. (1 пол. = 29,1 млрд руб., 2 пол. = 38,7 млрд руб.)

✔️ EBITDA = 30,9 млрд руб. (1 пол. = 12,9 млрд руб., 2 пол. = 18 млрд руб.)

EBITDA очень точно попала в мой прогноз, я ждал 31,4 млрд руб., для меня это значит, что построенная мной модель может с высокой точностью предсказывать результаты компании.

❓ Чистая прибыль = 0,7 млрд руб. (1 пол. = -3,3 млрд руб., 2 пол. = 4 млрд руб.)

Чистую прибыль исказила переоценка валютного долга компании, в валюте долг даже снизился, но в рублях вырос. Это бумажная статья, которой можно пренебречь. Цифра переоценки, которую назвали на конференс-звонке, 15,7 млрд руб. Это можно записать в плюс.

Мои прогнозы на 2024 год

✔️ EBITDA = 48,3 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбербанк выплатит рекордные дивиденды. Почему еще не время продавать?
23 апреля Сбер рекомендовал дивиденды, а акции упали. Разбираемся, что с ними делать.

☄️ Сбербанк выплатит дивидендами 33,3 руб. на 1 акцию

Дивидендная доходность 10,7% к текущей цене.

Дата закрытия реестра  — 11 июля. Все в рамках прогноза. На дивиденды Сбер направил 50% чистой прибыли.

Текущая динамика прибыли ведет Сбер к 1 581 млрд руб. в 2024 году против 1 512 млрд руб. в 2023 году.

📈 Справедливая оценка Сбера

Справедливая цена акций Сбера = 350 руб. (по P/E = 5). Моя оценка консервативна, потому что ранее Сбер оценивался и по P/E = 5,5-6.

Держу Сбер — все еще 1-я позиция в моем личном портфеле по объему, в стратегии автоследования бумага тоже есть.

Поздравляю всех, кто держит акции Сбера с дивидендами! Подпишитесь и читайте больше обзоров у меня в профиле!

Друзья, подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики: https://t.me/Vlad_pro_dengi

Переходите и читайте мои свежие обзоры других финансовых компаний на российском рынке: 

Авто-репост. Читать в блоге >>>