Друзья, всем привет!

Давайте с вами проведем мозговой штурм 👀

Акции каких компаний могут удвоиться за 2-3 года и при каких условиях? 

Пишите ваши варианты компаний в комментариях. 




-//-

Мой вариант (он не единственный и довольно рискованный, потому что в портфеле есть облигации не самых качественных эмитентов). 

Совкомбанк 

Текущая капитализация = 330 млрд руб. 

На снижении ставки вырастет процентная маржа, снизится резервирование. Прибыль в 2026 году (при ключевой ставке 12-13%) может быть на уровне 120 млрд руб. 

По P/E = 5, капитализация может быть около 600 млрд руб. Нормализация в денежно-кредитной политике может приведет к удвоению цен на акции Совкомбанка.

И приглашаю вас подписаться на мой канал, чтобы экономить время на аналитику фондового рынка РФ!

День прошел под знаком ребалансировки в индексе Мосбиржи

💥 Хедхантер, +5,82%. Бумаги с завтрашнего дня войдут в индекс Мосбиржи, это помогает закрытию гэпа. Все еще 6,4 прибыли 2025 года и больше 15,5% дивидендов. 

Почему Хедхантер — самая дешевая IT-компания России: t.me/Vlad_pro_dengi/1318

⚠️ ЮГК, +4,32%. ЮГК тоже войдет в индекс Мосбиржи. Тут бы я был аккуратным, 8 прибылей 2025 года, дай бог 6-7% дивидендов (если мажоритарий не выведет деньги займами). И зачем, если Полюс в 1,5 раза дешевле. 

Как мажоритарий ЮГК выводит деньги из компании:  t.me/Vlad_pro_dengi/1181

✔️❌ Роснефть, +3,38%. Доля Роснефти в индексе возрастет, тут важно помнить, что важен курс доллара на конец 2024 года, и, если он будет там, где сейчас, дивиденды за 2 пол. могут неприятно удивить инвесторов.

Почему дивиденды Роснефти за 2 пол. будут низкими: t.me/Vlad_pro_dengi/1360
 

✔️ Совкомбанк, +1,04%. Совкомбанк войдет в индекс Мосбиржи. Динамика самая низкая из компаний-бенефициаров, но акции росли пару дней до на новостях о возможном выкупе в случае реорганизации по средней цене за последние полгода (по моим расчетам около 13,8). 

Итоги недели на российском фондовом рынке за 11-18 ноября уже на моем Youtube-канале, приятного просмотра:

 

Если не работает Youtube, ссылка на ВК: vk.com/video-227935494_456239024 

Друзья, не забывайте про лайки и задавайте ваши вопросы в комментариях) 👍

Презентация к видео + самые свежие обзоры компаний в моем ТГ-канале, приглашаю вас подписаться!

Проанализировал отчет Совкомбанка, он плох и хорош одновременно. Потому что восприятие зависит от горизонта инвестирования.

Мой взгляд на Совкомбанк по итогам 1-го полугодия был тут: t.me/Vlad_pro_dengi/1149 

Вывод был следующий: «Если мы с вами верим, что в 2025 году начнется поступательное снижение ставки, то Совкомбанк будет одним из главных его бенефициаров. Я акции не покупаю, потому что 3 и 4 кварталы будут слабые, но слежу пристально». 

3-й квартал я ждал слабый, давайте смотреть, совпали ли ожидания с реальностью.



✔️❌ Чистая прибыль Совкомбанка за 3 кв. 2024 года = 17,4 млрд руб. (за 1 кв. = 24,8 млрд руб.; за 2 кв. = 13,2 млрд руб.)

Чистую прибыль Совкомбанка нужно корректировать на разовые доходы.

❌  Скорректированная чистая прибыль за 3 кв. 2024 года = 9 млрд руб. (за 1 кв. = 0,5 млрд руб.; за 2 кв. — 10,9 млрд руб.)

Я думал будет даже хуже, но помог страховой бизнес (принес 15,4 млрд руб. в 3 кв. против 8,3 млрд руб. во 2 кв.) 

Разобрал для вас отчеты всех компаний финансового сектора России за 1 квартал, и время подвести итоги. 




Вот список компаний финансового сектора России в порядке моего интереса к ним (по ссылкам мои обзоры): 

1) Сбер: t.me/Vlad_pro_dengi/1004 

Потенциальный P/E = 4,5, P/BV = 1. Это процентов на 20-30% дешевле, чем на истории. Дивидендная доходность Сбера 10,5%, в следующем году 11,3%.

По Сберу вопросов нет — стабильная и дешевая история. Станет еще более интересным широкому рынку в момент снижения ставки.

➡️ Справедливая цена акций = 350 руб. (при прибыли в 1 581 млрд руб. по P/E = 5).

2) Ренессанс-Страхование, мой обзор: t.me/Vlad_pro_dengi/953 

Ренессанс выигрывает от продолжительного сохранения высокой ключевой ставки, потому что у компании есть инвестиционный портфель на сумму в 191 млрд руб. В нем 82% активов – облигации и депозиты, по которым Ренессанс получает процентные доходы. 

Драйверы: 

— отчет за 1 полугодие (22 августа) 

Фундаментальная ситуация на горизонте года ухудшилась

✔️ Чистая прибыль Совкомбанка за 1 кв. 2024 года = 24,8 млрд руб.

Если не разбираться — хорошая, при этом, в отчете много разовых статей:

+ 14,6 млрд руб. – доход от выгодной покупки Хоум Банка

+ 4,8 млрд руб. – чистая прибыль от финансовых инструментов, переоцениваемых по справедливой стоимости

+ 3,1 млрд руб. – чистая прибыль по операциям с иностранной валютой, драг. металлами и производными фин. инструментами

В 1-м квартале был высокий % расходов по кредитным убыткам от чистого процентного дохода — 48,3% в то время, как в 2023 году = 23,4%.

Эта статья, напротив, забрала из прибыли около 8,8 млрд руб. в сравнении со средним значением расходов по кредитным убыткам.

❌ Скорректированная прибыль Совкомбанка за 1 кв. 2024 года = 12 млрд руб. без разовых доходов и расходов (по оценке самой компании), по моим подсчетам 12,1 млрд руб., так что рядом;

Я ежемесячно подвожу итоги своих инвестиций. В феврале 2024 года я ускорил опережение индекса Мосбиржи.

✔️ Динамика моего портфеля за первые 2 мес. 2024 = +12,88% (за январь была 6,11%)

Динамика индекса MCFTRR (индекс Мосбиржи с дивидендами и налогами) за первые 2 мес. 2024 = +5,84% 

✔️ Динамика моего портфеля относительно индекса за первые 2 мес. 2024 = +7,04% (за январь опережение было = +1,84%)

Я скорректировал результаты за январь и изменил метод подсчета доходности. Я использовал ранее метод XIRR, но он немного (на пару процентов) завышает фактическую доходность, поэтому я буду использовать другой, наиболее точный способ учета доходности – модифицированный метод Дитца.

Моя цель: заработать на 10 пп. больше, чем дает рыночный индекс с дивидендами, по итогам года. Получится больше – хорошо, при этом обогнать индекс, тем более на 10 пп. — непросто. Начало года отличное, я доволен. 

Вот мои 15 позиций в российских ценных бумагах (по ссылкам самые свежие новые обзоры, в каждом обзоре — обоснование справедливой цены, прогноз по прибыли на 2024 год и прогноз дивидендов) и на диаграмме вы можете увидеть их доли в портфеле. 

☄️ Обзор важных новостей по Совкомбанку

 Совкомбанк опубликовал несколько важных существенных фактов – о прибыли 2023 года, поглощении Хоум Банка и дивидендах. Разбираю все по порядку. 

 📊 Финансовые результаты

 Чистая прибыль Совкомбанка за 2023 год = 95 млрд руб. (я прогнозировал 96 млрд руб.), то есть за 4-й квартал банк заработал 18,6 млрд руб. 

 Сам банк говорит о том, что 1/3 прибыли нерегулярная, то есть получена от разовых доходов. 

 Регулярная прибыль = 62 млрд руб. 

Нерегулярная прибыль = 33 млрд руб. 

 При этом, Совкомбанк заявляет, что намерен повторить этот результат по прибыли в 2024 году. И на это есть причина – поглощение Хоум Банка. 

 Поглощение Хоум Банка

 Сумма сделки – 80% капитала Хоум Банка (без учета вечных облигаций и дивидендов за 2023 год).

 Этапы сделки: 

 1️⃣ Совкомбанк купит 51% акций Хоум Банка за счет эмиссии новых акций Совкомбанка в размере 5% уставного капитала. Т.е. кол-во акций Совкомбанка вырастет на 5%, с 19,69 млрд до 20,68 млрд акций.