дивидендов не будет" title="🏢 АФК Система: больших дивидендов не будет" />
Компания рекомендовала дивиденды по итогам 2019 года в 0,13 руб на акцию, доходность — 0,9%. Это намного меньше суммы, на которую рассчитывали многие инвесторы. Осенью прошлого года менеджмент говорил о возвращении к дивидендной политике, выплаты по которой должны быть минимум 1,19 руб на акцию. По итогам 2018 года компания платила 0,11 руб.

Решение не повышать дивиденды — адекватное. Компания имеет большую долговую нагрузку после выплаты 100 млрд руб по мировому соглашению с Башнефтью и Роснефтью. В условиях кризиса обслуживание и снижение долга должно быть в приоритете над дивидендами.

DivRUS — Sell

Telegram Bastion

Сервис краткосрочной аренды жилья Airbnb переживает сложные времена из-за пандемии. Доходы падают, долг растет, IPO откладывается. Сможет ли компания пережить ситуацию?

Темы
0:13 Что происходит со стоимостью Airbnb
5:07 Бизнес-модель компании
8:19 Переживет ли Airbnb кризис
10:40 Опасно ли инвестировать на IPO
15:40 По каким критериям выбирать акции на IPO

Уоррен Баффет стал главным финансовым видеоблогером мая. 89-летний миллиардер впервые провел онлайн собрание акционеров Berkshire Hathaway, которое называют Вудстоком для капиталистов. Выступление перед пустым залом на 18 тысяч человек заняло 4,5 часа и собрало почти миллион просмотров на Youtube. Ключевое:

▫️В школе у меня было хорошо с бухгалтерским учетом, но плохо с биологией. Я думаю, что диапазон исходов для экономики после пандемии сузился. У нас не будет ни лучшего, ни худшего сценария. Если в 2009 году наш поезд сошел с рельсов, то сейчас его просто отправили на запасной путь.

▫️Я не верю никому, кто утверждает, что знает, куда пойдут рынки завтра, на следующей неделе или в следующем году. Вы должны быть осторожными в своих ставках, потому что краткосрочно на рынке может произойти все что угодно. Такие эпидемии невозможно предсказать, поэтому нельзя инвестировать на рынке акций, используя долг, это мое мнение.

Доминирование Micrsoft. Компания показала лучшие результаты среди большой пятерки технологических компаний. Обратите внимание, как у Apple, Amazon и Alphabet рост акций за год расходится с динамикой прибыли.

Ужасный квартал для Berkshire. Портфель холдинга Баффетта был изрядно нагружен авиалиниями и банковским сектором, поэтому вынужден фиксировать убытки. Среди топ-10 по капитализации акция единственная в минусе за год.

Устойчивые дивидендные истории. J&J, Procter & Gamble, Walmart показывают стабильность результатов в кризис, что позитивно для их дивидендов.

Чемпионы коронавируса. К ним можно отнести компании, которые собрали сет из двузначного роста капитализации, выручки и прибыли за год. Помимо Microsoft, в клубе есть Intel, NVIDIA, Netflix, Adobe.

Telegram Bastion

0:15 О чем говорил Баффетт на собрании акционеров
6:16 Портфель Баффетта 2020
8:37 Почему он крутой
10:02 Самая неудачная инвестиция… Berkshire?
15:17 Обменял 1,6% великолепной компании на завод обуви
19:40 Microsoft и Amazon
24:00 Баффет vs Илон Маск
27:43 В чем опасность нефтяных компаний
30:45 Kraft Heinz
32:50 В чем сила?

Чистый процентный доход банка в I квартале вырос на 40% г/г. Это очень хороший показатель, однако из-за роста резервов под проблемные кредиты в 3 раза до 15,6 млрд руб финрезультат после их вычета сократился на 28% до 9,6 млрд руб. Таким образом, банк показал снижение доходов от основной деятельности почти на треть.

Несмотря на снижение прибыли от основной деятельности, чистая прибыль выросла на 26%. Как этого удалось достичь? Во-первых, благодаря росту комиссионного дохода на 31%. Во-вторых, TCS Group признала доход от продажи долговых ценных бумаг на 3,3 млрд руб. В третьих, компания не отразила негативную переоценку активов на 5,1 млрд руб в чистой прибыли, отправив ее в «прочий совокупный доход».

Результаты банка по итогам I квартала можно признать нейтральным. Рост прибыли показан благодаря неключевым разовым статьям. В дальнейшем результаты, вероятно, будут слабее. Менеджмент отозвал прогнозы за 2020 год, выразив уверенность, что Группа останется прибыльной. В базовом сценарии Bastion прибыль по итогам года сократится на 40% до 22 млрд руб.

дивиденды ожидать" title="ВТБ: какие дивиденды ожидать" />

Прибыль банка в I квартале снизилась на 14% г/г до 40 млрд рублей — лучше ожиданий. На падение показателя повлияли резервы под проблемные кредиты, выросшие в 3 раза до 45 млрд руб. У Сбербанка рост резервов был значительно больше — в 8 раз. Это может указывать на более свободный подход ВТБ к их формированию. Также банк на 38 млрд руб. обесценил портфель непрофильных активов, в том числе за счет отрицательной переоценки в 27 млрд руб. «ВТБ Арены».

Чистый процентный ВТБ доход вырос на 15%. Во втором квартале из-за спада в экономике темп роста доходов банка сократится. Доход от операций с валютой и переоценки инструментов хеджирования составил 43,8 млрд руб. Это означает, что без учета подобных «бумажных доходов» банк по итогам I квартала оказался бы убыточным.

Стало известно, что ВТБ перенесет решение о выплатах акционерам на август. Представители банка говорят, что менеджмент пока не менял рекомендацию по дивидендам в 50% от прибыли по МСФО по итогам 2019 года. При этом выплаты по префам, которые принадлежат государству, вероятно, будут сокращены на величину потерь от участия в государственных программах реструктуризации. О возможности корректировок по обыкновенным акциям пока не сообщается.