Pason Systems Inc., базирующаяся в Калгари, Канада, позиционирует себя как «мировой лидер в области специализированных систем управления данными для буровых установок». Компания предлагает комплексные решения, включая оборудование, программное обеспечение и услуги, которые создают мост между буровыми площадками и офисами, обслуживая нефтегазовую буровую индустрию.

Несмотря на активные усилия по декарбонизации, глобальное потребление нефти остается на уровне около 100 миллионов баррелей в день, что обеспечивает стабильный спрос на услуги Pason Systems в обозримом будущем. Однако нефтегазовая отрасль известна своей высокой цикличностью, и спрос на продукцию и решения компании тесно связан с изменениями цен на сырьевые товары, которые она помогает добывать.

С тех пор как цена нефти достигла пика около $130 за баррель в 2022 году, акции Pason Systems переживают непростые времена, разочаровывая инвесторов. Однако анализ волн Эллиотта на графике ниже дает основания для оптимизма, предполагая возможное восстановление в будущем.

( Читать дальше )

Уолл-стрит часто называют огромным казино, и поведение многих инвесторов лишь подтверждает это утверждение. Обдуманный подход к инвестициям уступил место импульсивным действиям. Эта диаграмма наглядно демонстрирует ключевые аспекты современного «азартного» поведения.

Спортивные ставки пережили бурный рост, достигнув в 2024 году общей суммы в 150 миллиардов долларов (по данным Legal Sports Report). 2023 год стал «лучшим годом в истории» для казино США (AP). Очевидно, это далеко от традиционного представления ваших бабушек и дедушек об «инвестировании»! Вот что было сказано об этом в нашем январском финансовом прогнозе Волны Эллиотта:

В прошлом месяце мы отметили резкий рост совокупной стоимости чистых длинных фьючерсных позиций CBOE среди мелких трейдеров. Этот рост продолжился, достигнув нового рекорда в 102,9 миллиарда долларов на неделе 17 декабря. Представленный график демонстрирует еще один показатель их готовности вкладывать средства в акции: соотношение общих премий пут-опционов к премиям колл-опционов, выплачиваемым еженедельно по контрактам объемом 10 или менее. Соотношение достигло отметки 0,32 на неделе 6 декабря и осталось на этом уровне следующей неделе, 12 декабря, что стало самым низким показателем с 0,29, зарегистрированным 19 ноября 2021 года:

( Читать дальше )

Свобода: для все большего числа стран это последнее, что еще можно утратить. В нашем отчете «Ключевые моменты от социономиста» представлен социономический взгляд на упадок глобальной демократии.

Согласно поразительному отчету 2024 года, количество людей, живущих в свободных демократиях, теперь составляет глобальное меньшинство. The Telegraph, 19 марта 2024 г.:

**Глобальный сдвиг: автократии теперь превосходят демократии — тревожный сигнал для мирового порядка.**

Согласно «Индексу трансформации» Фонда Бертельсманна, в мире насчитывается 63 демократии против 74 автократий. Это означает, что большинство государств лишены свободных выборов или полноценного конституционного правления. Исследование, оценивающее политическую трансформацию в сторону демократии, экономические изменения и правительственные действия, показало, что все три категории достигли рекордно низкого уровня.

В статье указываются несколько «причин» ослабления демократии, включая:

— карантины и ограничения, введённые из-за пандемии COVID-19,

( Читать дальше )

В 2025 году рынок облигаций разочаровал своих «быков», так как доходность казначейских облигаций продолжила рост (помним, что цены облигаций движутся в противоположном направлении). Узнайте, как использовать волновой анализ Эллиотта для оценки динамики доходности облигаций.

В сентябре прошлого года ФРС наконец-то снизила ставки, однако доходность по всем срокам продолжила расти, игнорируя действия и прогнозы регулятора. При этом **Global Rates & Money Flows** демонстрировал практически безупречную точность в прогнозировании динамики ставок за последние пять лет. Вот недавний примечательный фрагмент:

Движущей силой волновых моделей Эллиотта является психология толпы и стадное поведение, что применимо ко всем рынкам. Однако облигации, векселя и валюты не следуют классической структуре фондового рынка с постоянной динамикой «5-вверх, 3-вниз». Эти рынки имеют свои ограничения.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США, например, не движется по вечной восходящей или нисходящей траектории. Границы существуют. Хотя теоретически доходность может подскочить до 50% или даже 100%, это было бы крайне необычным явлением. В отличие от акций, облигации не имеют естественной долгосрочной тенденции.

( Читать дальше )

Инвесторам следует быть осторожными при рассмотрении покупки акций компаний, активно занимающихся поглощениями. Особенно крупные сделки, несмотря на обещания о синергии и росте, часто оказываются финансовыми ловушками. Реализованная синергия часто оказывается значительно меньше заявленной, а затраты на обслуживание долга, связанного с финансированием таких сделок, полностью нивелируют ее эффект. Примеры таких неудачных сделок — покупка Time Warner компанией AT&T и приобретение Monsanto компанией Bayer. К тому же, компания Celanese, работающая в сфере химической и специализированной продукции, также представляет собой хороший пример.

В 2022 году компания Celanese приобрела бизнес Mobility & Materials у DuPont за 11 миллиардов долларов, финансировав покупку за счет заемных средств. Это привело к увеличению долговой нагрузки с 3 миллиардов до более чем 13 миллиардов долларов, а процентные расходы компании выросли более чем в четыре раза в 2022 году и почти удвоились в 2023 году вследствие повышения ставок ФРС.

( Читать дальше )

Nutrien Ltd. — канадская аграрная компания, предлагающая широкий ассортимент продукции, включая удобрения для сельскохозяйственных культур, средства защиты растений, семена, калийные продукты, азотные растворы и сульфаты. Акции компании торгуются на биржах Торонто и Нью-Йорка, но, независимо от выбранной площадки, их стоимость снизилась более чем на 60% от рекордного уровня 2022 года.

Очевидно, что даже такие серьезные события, как столкновение России и Украины, не могли бесконечно поддерживать высокие цены на сельскохозяйственные культуры. После начального шока на рынке поставки начали стабилизироваться, что привело к снижению продаж Nutrien на 20% в 2023 году и к меньшему падению в 2024 году. Несмотря на это, компания сохранила прибыльность, а её акции сейчас торгуются с мультипликатором менее 13 по отношению к прибыли. Может ли это быть сигналом к возможному восстановлению в 2025 году?



( Читать дальше )

Сектор недвижимости начинает проявлять сходство с событиями Великой рецессии 2007-2009 годов. Узнайте, почему важно заранее подготовиться к возможному новому кризису.

…жилищный рынок может отставать от остальных? Ознакомьтесь с нашим мнением в последнем обзоре Global Market Perspective.

Давняя слабость рынка недвижимости в мировом масштабе напоминает события Великой рецессии 2007–2009 годов, когда жилищные акции достигли пика на два года раньше фондовых индексов. В этом цикле эпицентр проблемы возник в Китае, где в октябре цены на жилье снова начали падать. Годовые изменения цен на новое и существующее жилье в Китае опустились до новых минимумов: -6% и -9% соответственно. Пик цен был достигнут более пяти лет назад, во втором квартале 2019 года. В США снижение продаж жилья продолжалось до сентября, когда продажи существующих домов упали до 14-летнего минимума. Продажи снизились на 42% с пиковых 6,6 млн в январе 2021 года. Коммерческая недвижимость также оказалась в упадке. EWFF впервые указал на медвежий потенциал этого сектора в октябре 2022 года, когда был показан пятиволновой рост, завершившийся в индексе коммерческой недвижимости Green Street.

( Читать дальше )

Globe Life Inc., основанная в 1900 году и базирующаяся в Мак-Кинни, штат Техас, является страховой компанией и компонентом индекса S&P 500. В этом году акции GL оказались под давлением после публикации негативного отчета Fuzzy Panda в апреле, который вызвал обвал цен. После достижения исторического максимума в $132 22 февраля акции упали до $39 к 11 апреля. Хотя у нас недостаточно данных, чтобы оценить обоснованность обвинений хедж-фонда, стремительное восстановление котировок до более чем $110 на момент написания статьи говорит о том, что компания вряд ли столкнется с серьезной угрозой своему существованию.

Вместо этого мы сосредоточимся на анализе структуры волн Эллиотта, которые формирует Globe Life. Как видно из приведенного ниже 4-часового графика, восстановление после апрельского обвала демонстрирует четкую импульсную модель, которая, похоже, находится на стадии завершения.



( Читать дальше )

Основной фактор, поддерживающий экономику США, достиг своего пика, но долго ли это продлится? Взгляните на его стремительный рост с 2021 года.

Да, Конгресс утвердил, а президент Байден подписал очередной законопроект о государственном финансировании в последний момент, избежав кризиса закрытия правительства. Однако на горизонте уже маячит новый потенциальный кризис, связанный с государственными заимствованиями и расходами. Как отмечено в недавнем анализе по теории волн Эллиотта:

Экономисты используют другие критерии для оценки рисков фондового рынка, чем те, на которые опираемся мы. Один из инвестиционных банкиров недавно назвал текущие экономические условия в США «почти идеальными» для продолжения бычьего рынка, основываясь на последних экономических данных. Однако экономические показатели не служат основой для инвестиционных решений. Они следуют за фондовым рынком с временным отставанием в несколько месяцев. Рост на фондовом рынке предшествовал улучшению экономических данных, тогда как сами данные ничего не предсказывают.

( Читать дальше )

С момента отделения от Pfizer в 2013 году Zoetis демонстрирует впечатляющие результаты. С момента IPO по цене $31,50 за акцию их стоимость выросла на 443%, хотя и снизилась на треть от исторического максимума 2021 года. Ожидается, что к 2025 году годовой доход компании достигнет почти $10 млрд, что закрепит за ней статус крупнейшего производителя лекарств и вакцин для домашних животных и скота в мире.

Проблема в том, что лидеры рынка редко оцениваются дешево, и Zoetis не является исключением. При цене $170 за акцию компания торгуется с форвардным P/E около 27, что довольно дорого для зрелой организации с ростом продаж и прибыли в пределах средних и высоких однозначных чисел. Хотя переоцененные акции могут оставаться таковыми длительное время, график волн Эллиотта, представленный ниже, указывает на сигналы, которые должны насторожить оптимистов.



( Читать дальше )