Сразу скажу, что наш рынок не люблю. По многим причинам. Но по некоторым показателям он сейчас реально дешевый.
Решил освежить цифры и посмотреть чего-почем сейчас дают.
В общем, восторгов особых не испытал.
Основные лозунги  — это низкий P/E и высокие дивы.
На примере американского AT&T мы видим что это не обязательное условие истории успеха.
Что не понравилось — у многих компаний большой долг.
МТС — EV почти в два раза больше капитализации. Ростелеком — EV в три раза больше. То есть долг больше стоимости компании в два раза.
P/E считается естественно как капа/прибыль. А вот если возьмем полную стоимость (EV), то EV/E у МТС около 15 у Ростелекома 20.  При том что у Facebook-а теперь меньше.
АФК Система — вообще караул. Долгов больше чем капа в 4 раза. Там мультипликаторы как у Амазона получаются, если долг считать. А как же его не считать если отдавать то надо.
Газпром. По нему получше конечно. Долга всего половина от капитализации.  Прибыль отличная и перспективы хорошие. Вот только постоянные стройки раньше всю эту прибыль и сжирали.  2017 год — денежные поток около 0. 2019,2020 — денежный поток отрицательный. В общем для консервативной оценки Газпрома я бы использовал EV/FCF. Сейчас как я понимаю эта цифра в районе 10. Неплохо, но не прямо распродажа. Зависит от вашего вью на будущие газовые цены.

( Читать дальше )

По мотивам моих же топиков
ИстХаи РТС. Запомните этот твит.
smart-lab.ru/blog/582709.php
Мы будем расти вечно
smart-lab.ru/blog/586283.php

Интересно мнение публики сейчас. Многие ли готовы согласиться что новых хаев по РТСу мы больше не увидим?
 
 

Первоисточник http://investors.team/

Цирк с конями. Ничему история людей не учит.



По отношению к нефти наш рыночег был дороже только два раза. Первый раз в 1997 году, после чего сложился в три раза, и в январе 2007. После этого он правда рос еще полтора года, но было это на бешено растущей нефти. Сегодня не тот случай. На нефть рассчитывать не приходится. Но даже по сравнению с уровнями на январь 2007 года(а не лето 2008) мы сложились более чем в три раза. Ну конечно, в этот раз все будет по-другому. По поводу дивидендной доходности нашего рынка. Да, она большая номинально. Но по сравнению с инфляцией все уже очень скромно. В США дивдоходность в 2% примерно соответствует ставке и инфляции. У нас та же история, но уже с 6-8% дивдоходностью. Пока рубль укреплялся — ставка на Рашу была изумительной. Но вечный двигатель так и не изобрели. Хотя, похоже, многие уже в это поверили.