Александр Здрогов

Читают

User-icon
755

Записи

258

Индикатор Баффета указывает на пузырь.

Индикатор Баффета на максимальном уровне за всю историю — 228%! Ждем взрыва пузыря?

Индикатор Баффета указывает на пузырь.



Пост тщеславия и немного пользы.

Пятница. Писать что-то серьезное лень. Пожалуй сделаю традицией в пятницу тешить свое эго.

Пост тщеславия и немного пользы.
К этому учебнику рекомендован мой курс по анализу финансовой отчетности. Изучайте на здоровье


Один худший процент.

Один худший процент.

Важно понимать, что вас будут судить не за то, как вы ведете себя в 90% или даже 95% случаев, а скорее по худшему 1% или даже 0,01%.

Насколько мне известно, Дэвид Сокол, старший исполнительный директор Berkshire Hathaway, никогда не делал ничего неэтичного за свою долгую карьеру до роковой покупки акций Lubrizol — незадолго до того, как он порекомендовал генеральному директору Уоррену Баффету купить компанию, то что он сделал — погубило его. Это все, что потребовалось.

Достаточно одной неверной оценки, поэтому избегайте серых зон. Никогда не подходите к линии. Будьте крайне консервативны, когда речь идет о своей честности и репутации.

Это применимо во всех сферах жизни. Вы можете быть добрым и щедрым человеком почти всегда, но если вы сделаете одно откровенно расистское или сексистское замечание (даже если вы не расист или сексист), это то, чем будут помнить.



( Читать дальше )

Доходность факторного инвестирования в 2008-2020 г. Победители и проигравшие.

Наверно все уже знакомы с факторным инвестированием (Факторы: стоимость, размер, импульс, рентабельность и низкая волатильность). В таблице ниже представлена доходность факторов в США и Великобритании в 2008-2020 г.

Доходность факторного инвестирования в 2008-2020 г. Победители и проигравшие.
Какие выводы можно сделать:

1. В половине случаев факторная премия была отрицательная. Так что в лучшем случае это долгосрочная стратегия.
2. Доходность факторов со временем сильно изменяется.
3. Ранжирование факторов в разных странах в основном похоже но может и резко расходится.
4. Хорошая доходность фактора в прошлом не гарантирует ее в будущем.
5. На указанном периоде стоимостной фактор был худшим.


Железные дороги раньше, технологии теперь.

Билл Гейтс, Стив Джобс, Сергей Брин и Ларри Пейдж, Марк Цукерберг и многие многие другие сделали состояния на технологиях. Если вы прочитаете старые романы, то в далекие от нас времена состояния делались на железных дорогах.

Капитализация отраслей в 1900 и 2021 годах это ясно отражает:

Железные дороги раньше, технологии теперь.



Фондовый рынок России в 1900 году был пятым в мире по капитализации.

Очередному хаю фондового рынка посвящается:
Фондовый рынок России в 1900 году был пятым в мире по капитализации.

Ни много ни мало а Россия занимала в 1900 году 5,9% от мировой капитализации фондовых рынков.

Иллюзия большого рынка: электромобили.

Ключевые моменты
  • «Заблуждение большого рынка» — это когда все фирмы в развивающейся отрасли поднимаются вместе, хотя в качестве конкурентов в конечном итоге одни выиграют, а другие проиграют.

  • Индустрия электромобилей с ее астрономическим ростом рыночной капитализации за 12 месяцев, закончившихся 31 января 2021 года, является ярким примером большого рыночного заблуждения.

  • В высококонкурентной и капиталоемкой автомобильной промышленности оценки производителей электромобилей в январе 2021 года просто не являются устойчивыми в долгосрочной перспективе.

Большие рынки особенно привлекательны для инвесторов. Они предлагают обещание другого Apple, Google или Microsoft. Но большие рынки также несут с собой угрозу того, что Корнелл и Дамодаран (2020) называют «заблуждением большого рынка». 

( Читать дальше )

Как я спорил с Тимофеем Мартыновым и ... проиграл.

Как я спорил с Тимофеем Мартыновым и ... проиграл.
В комментариях к Мозговику #7  (далекий уже 2018 год) я развел небольшой срач с Тимофеем по поводу качества аналитики по АФК Система. Качество (как я и сейчас считаю) было низким, но и писать то что я писал не стоило. На этот момент у меня уже были куплены акции Системы по 9,19 На компанию давило много страхов вроде дальнейшего отъема собственности, высокого долга и рисков санкций на Евтушенко.

В посте Безмозговик я предложил Тимофею спор что Система обыграет Газпром на сроке в 1 год.

Цены закрытия на тот момент:
Система 8,73
Газпром 145,2

И это надо же было случиться что Газпром показал лучшую для себя динамику за десятилетие. Система тоже хорошо выросла но все равно проиграла Газпрому.

Ну а дальнейшая история этой инвестиции приводит нас к текущей цене. Я держу до сих пор хотя цена уже достаточно высокая и надо бы продавать. Удерживает меня лишь налоговый фактор. 

Мой пенсионный фонд.

В свое время публиковал на смартлабе проект "Богатеем медленно". Проект перетек из виртуального в реальный. Много раз хотел закрыть стратегию но желание иметь публичный трек-рекорд останавливало. Постепенно этот портфель стал основным и теперь я рассматриваю его как своеобразный личный пенсионный фонд.

Мой пенсионный фонд.
Если будет интерес, завтра напишу об акции из портфеля, о которой я спорил с Тимофеем Мартыновым и которая выросла в четыре раза. Следить за стратегией можно здесь.


Советы начинающему инвестору от гуру поведенческой экономики.

Советы начинающему инвестору от гуру поведенческой экономики.

Блумберг опубликовал статью с советами от светил поведенческой экономики, которая поможет начинающим инвесторам. 

1. Если вам не терпится инвестировать куда-то большую сумму, представьте, что это вложение уже провалилось, и распишите, почему так произошло. Причины такого исхода станут очевидными.

2. Думайте о рискованных инвестициях как о скучных. Зачастую опасные ходы инвесторов описывают в позитивном ключе, как «продвинутые» или «профессиональные», и люди любят ассоциироваться с этими терминами, поэтому лучше пойти на хитрость и сделать для себя более привлекательными менее рискованные варианты.

3. Признайте свои слабости. Ни к чему считать себя агрессивным инвестором, если вы иногда паникуете и продаете в худший момент. Лучше выбрать более консервативное портфолио, с которым вам комфортно будет не расставаться даже при падении рынков.

( Читать дальше )

теги блога Александр Здрогов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн