Российский рынок на годовых минимумах. Некоторые акции упали ещё сильнее — сейчас их цена такая же, как и несколько лет назад. Подберём самые недорогие бумаги в семи основных отраслях.

Недорогими или дешёвыми акции называют не из-за низкого ценника на бирже, а потому, что они недооценены с точки зрения финансовых показателей. Например, компании сравнивают с конкурентами при помощи мультипликаторов. Так что компания, чьи акции стоят 10 тыс. руб., может быть дешевле, чем та, у которой они продаются по 100 руб.

Как покупать дёшево

На рынке акций не существует постоянных объективных цен. Стоимость компаний меняется вслед за их выручкой, прибылью, размером активов и ожиданиями инвесторов о будущей динамике этих показателей.

Самый простой способ купить качественные акции дёшево — это взять их на распродаже индекса, когда дешевеет весь рынок акций целиком. И сейчас как раз такой момент.

Индекс МосБиржи торгуется в диапазоне 2900–3000 п. С одной стороны, потерян прирост за целый год. С другой — есть возможность купить акции в среднем по ценам, которые были в далёких 2019–2020 годах.

Третий эшелон — низколиквидные бумаги, которые часто растут на десятки процентов и также часто после этого падают без видимого повода. Рассмотрим статистику за июль 2024 года.

Рыночная аномалия

С конца 2022 года на Московской бирже наблюдается рыночная аномалия: бумаги с третьим уровнем листинга начали расти широким фронтом, и чаще всего без причин. Драйверы если и были, то не настолько значимые, чтобы оправдать существенную переоценку акций.

Биржа с середины 2023 года борется с подобными взлётами, но введённые меры помогают лишь отчасти — котировки к исходным значениям так и не вернулись.

Что происходило в июле

Взлёты. За месяц было 26 случаев, когда акции по итогам торговой сессии выросли более чем на 10%. Это максимальное число случаев за последние три месяца.

Падения. Снижений более чем на 10% было 20 — максимум за последние восемь месяцев. Соотношение взлётов и падений — 1,3 — минимальное с ноября 2023 года. 

Больше по теме: Снова за старое. Взлёты в третьем эшелоне

Каждый месяц мы исследуем сезонность в российских акциях: какие сектора обычно растут, а какие — падают. Разбираемся: чего, если верить статистике, можно ждать в августе 2024 года.

Методология

Мы берём текущий состав всех 10 отраслевых индексов и рассчитываем динамику каждого компонента по месяцам с 2000 года. Далее объединяем данные по месяцам и ищем среднюю динамику.

Результат получается средневзвешенным, то есть влияние каждого компонента одинаковое, в отличие от классических индексов, где наибольший вес у 2–3 акций.

Как ведёт себя рынок акций в августе

По данным с 2000 года, в 71% случаев Индекс МосБиржи заканчивал август в плюсе, в среднем на 5,4%. Если рассматривать все периоды, то с учётом снижений средняя динамика в августе составляет 2,5%.

Все сектора в среднем завершали август в плюсе, но заметно сильнее остальных выглядел IT-сектор. Важно отметить, что в прошлом основой для статистики была динамика акций Яндекса, и только потом в секторе появились новые эмитенты — за последние 3 года средняя динамика уже 4 акций составляла порядка 15%.

Российский фондовый рынок продолжает падение после заседания ЦБ. Регулятор повысил ставку до 18% и пообещал сохранять жёсткую денежно-кредитную политику. Разбираемся, как можно заработать даже в этой ситуации.

Почему падаем

ЦБ не только повысил ключевую ставку до 18%, но и существенно поднял прогноз средней ставки на 2025–2026 годы. Это значит, что период высоких ставок может оказаться ещё дольше, чем предполагалось ранее.

Для большинства финансовых активов это негатив — чтобы инвесторы покупали их в условиях высоких ставок, их доходность должна стать выше. Но денежные потоки компаний остаются прежними, значит доходность может увеличиться только за счёт снижения котировок. В результате цены акций и облигаций падают.

Что будет дальше

Есть два сценария развития событий:

1. Базовый — инфляция начнёт замедляться к концу III квартала, ключевая ставка останется на уровне 18% до конца года, а в 2025 году постепенно будет снижаться. Этот сценарий соответствует нашей стратегии на III квартал.

В рамках инвестиционной стратегии на III квартал 2024 года аналитики Альфа-Инвестиции подготовили свой прогноз развития рынка облигаций. Представляем обновлённую версию, с учётом итогов заседания ЦБ по ключевой ставке 26 июля.

Главное

• Мы по-прежнему рассматриваем период высоких ставок как возможность зафиксировать выгодные условия на длительный срок. Это предполагает постепенное сокращение доли флоатеров (облигация с плавающим купоном) и увеличение доли длинных бумаг с фиксированным купоном.
• Пока нет убедительных сигналов, что пик процентных ставок уже пройден. Это значит, что в ближайшие месяцы рост доходностей может продолжиться. Инвестору следует учитывать этот риск и сопоставлять его со своими инвестиционными планами.
• В корпоративном сегменте фокус на облигации в рейтинговой категории «А-» — «АА-». Здесь высокий уровень надёжности пересекается с привлекательной премией за риск: по отдельным выпускам G-спред достигает 5–6 п.п.

Объём торгов — важнейший показатель на рынке акций. Он двигает цену и показывает реальный спрос на ценные бумаги. Расскажем, как получать чёткие сигналы на покупку и продажу акций с помощью профиля объёма в новом терминале Альфа-Инвестиций.

В чём суть Volume profile

У этого термина нет устоявшегося названия в русском языке. Дословно его переводят как «объёмный профиль» или «профиль объёма». По факту имеется в виду целая фраза: «диаграмма распределения объёма торгов в зависимости от цены».

Суть индикатора в следующем — volume profile показывает, как росла, достигала пика, а затем снижалась торговая активность внутри заданного периода, например, внутри дня, недели или месяца.

Профиль объёма выглядит как лежащая на боку гистограмма (столбчатая диаграмма), у которой каждый столбец расположен напротив цены, по которой совершен данный массив сделок. Чем столбец длиннее, тем соответственно объём был больше.

Индикатор «Профиль объёма»

В рамках инвестиционной стратегии на III квартал 2024 года аналитики Альфа-Инвестиций в качестве одного из секторов – фаворитов выделили IТ. Рассказываем о ключевых трендах в отрасли и на какие компании стоит обратить внимание.

Ключевые позитивные факторы для акций компаний из IТ-отрасли:

Отраслевой индекс информационных технологий показывает лучшую динамику на Московской бирже: с начала года он вырос на 33%. В конце мая-начале июля он снижался вместе с рынком, однако затем снова начал расти. В IТ-секторе сосредоточено большое число «акций роста». Некоторые из них всё ещё находятся в процессе редомициляции, и им предстоит завершить переезд в РФ.

Основные драйверы — фокус на цифровой трансформации и импортозамещение продукции иностранных вендоров. Компании с госучастием обязаны перейти на российские операционные системы, офисные пакеты, антивирусные программы и системы виртуализации с 1 января 2025 года. До 1 января 2026 года должен закончиться переход на российские системы управления базами данных (СУБД).

В рамках инвестиционной стратегии на III квартал 2024 года аналитики Альфа-Инвестиций в качестве одного из секторов – фаворитов выделили финансовую отрасль. Рассказываем о ключевых трендах в секторе и на какие компании обратить внимание.

Ключевые позитивные факторы для акций компаний из финансовой отрасли:

Прибыль крупнейших публичных банков устойчива, но выросшие процентные ставки могут негативно сказаться на процентной марже. Последние два месяца чистая прибыль банковского сектора снижается (месяц к месяцу) из-за роста операционных расходов, увеличения отчислений в резервы, а также отрицательной переоценки портфелей облигаций и валютной позиции на фоне укрепления рубля. Тем не менее, прогноз прибыли сектора на 2024 год составляет 3,1–3,6 трлн руб. и близок к уровню 2023 года (3,3 трлн руб.) — а это двузначный рост по сравнению с прибылью 2019–2022 годов.

Рост потребительского кредитования продолжает ускоряться в связи с сохранением высокой потребительской активности из-за роста доходов населения.

В рамках инвестиционной стратегии на III квартал 2024 года аналитики Альфа-Инвестиций в качестве одного из секторов – фаворитов выделили нефтегазовую отрасль. Рассказываем о ключевых трендах в отрасли и на какие компании обратить внимание.

Ключевые позитивные факторы для акций из нефтяной отрасли:

Высокие рублёвые цены на нефть. По итогам I полугодия баррель Urals был на 20% дороже, чем в среднем за 2023 год. Мы ожидаем среднюю стоимость барреля Brent в III квартале на уровне $83–85 при стабильном дисконте в цене Urals и курсе 88–91 руб. по USD/RUB. Это означает сильные квартальные результаты и улучшение консенсус–прогноза на весь 2024 год для сектора.

Ограниченные санкционные риски. В отличие от рынка сжиженного природного газа (СПГ), экспортная логистика для торговли нефтью, выстроенная в 2022–2023 годах, уже доказала свою устойчивость к санкционному давлению. Мы не ожидаем значимого роста логистических издержек и прогнозируем стабильные объёмы внешней торговли нефтью и нефтепродуктами.

Индекс МосБиржи падает с конца мая и сейчас находится на минимумах года. Ожидаем, что в конце июля рынок акций сможет перейти к росту. Рассмотрим бумаги, технический анализ которых говорит о возможном росте.

Рынок скорректировался на фоне санкций и высокой ключевой ставки ЦБ, дополнительное давление оказал дивидендный сезон. Все эти факторы уже учтены в цене акций. Осталось дождаться заседания ЦБ 26 июля, когда неопределённость относительно ставки уйдёт, и рынок будет способен восстановиться.

Двойное дно

Стадия «двойное дно» относится к разворотным моделям технического анализа. На графике она представлена в виде нисходящего тренда с двумя локальными минимумами (два дно). После этого цена идёт вверх, начинается фаза роста.

Полюс. Акции уже успели выйти из границ «двойного дна» на повышенных оборотах, это позитивный сигнал. Ключевой драйвер продолжения роста — высокая стоимость золота, подробности здесь. Локально, то есть на короткой дистанции, акции могут подняться до 13 500 руб.