Когда-то давно я увлекался продажей опционов. Не скажу, что это занятие приносило деньги, насколько помню, устойчивого положительного финреза не наблюдалось. Недавнее появление недельных опционов привело к тому, что я  решил это дело попробовать еще раз. На маленьком счете, просто как реал тест. Пока о финрезе говорить еще рано, ибо слишком мало времени прошло. Так что пока опишу, что и как делается. Буду благодарен за любые идеи, комментарии, критику и замечания.  

Самое первое: откуда эдж. По моим представлениям, рынки как базового актива, так и опционов весьма эффективны. То есть базовый актив чертовски похож на броуновское движение, а опционы оценены по мотивам идей Блэка и Шоулса--то есть «справедливо». Поэтому вопрос--где тут может быть эдж? Я к опционике отношусь как к науке о траекториях цены базового актива. То есть опционика (как и стратегии на базовом активе, на самом деле)--это такой усреднитель по возможным траекториям БА. И тут возникает вопрос--какие траектории существуют? Какие особенности у траекторий существуют? К примеру, многим известно, что вверх рынки активов идут медленно, вниз быстро. У этого есть причина--страх резче и искрометней, чем жадность. Продать по любой цене--это гораздо более веселая вещь, чем купить по любой цене :) Но и рынок опционов об этом в курсе--ухмылка волатильности--она именно ухмылка, а не симметричная улыбка. Путы дороже коллов. Существуют истеричные траектории--и рынок опционов тоже об этом в курсе: улыбка имеет минимум в районе центральных страйков. Это самые известные примеры, но есть и другие. К примеру, летом 2008 года бид на пут РТС 1600 чертовски выделялся на фоне улыбки--но рынок знал, дадада, рынок знал :) Далее, исходя из траекторного подхода, для получения эджа надо знать о траекториях цены базового актива что-то, чего не знает рынок. Пока я использую чистую интуитивщину, тут подход на уровне «изучаем инфу и делаем вывод о том, куда цена склонна или не склонна двигаться». В этом смысле реинкарнация опционики как раз и нужна для запуска интуитивщины на постоянную основу. Посмотрим, что получится.

( Читать дальше )

Всвязи с некоторым укреплением рубля решил сделать некоторые долгосрочные вещи.

1. Долларовый хедж ~25% рублевого портфеля. Через Si, цена 57800. Почему через Si--потому что ГО, возможность оставить большую часть денег вне биржи для меня стоит того, чтоб заплатить за это кэрри. Стопа нет. Планируемый выход--в районе 70 р/долл, либо по трейлингу по какой-нибудь средней, в зависимости от того, как пойдет. 

Причины. Россия--страна инфляции. Никогда здесь не было дефляции и, имхо, в обозримом будущем не будет. Это связано с тем, что Россия не является развитой страной, развиваться есть куда. Это не Европа, не Америка и не Япония, проблем с местом для развития тут долго не будет. Из-за этого можно принять тезис о том, что цены в магазинах ниже чем сейчас не будут никогда. 

Далее. Как устроена экономика России? Процентов на 50+ это продажа ресурсов за доллары и покупка за доллары благ цивилизации. Если оглянуться вокруг--то очень многое, что нас тут окружает, не является русского производства. То есть, вероятно, основная, основополагающая часть экономики, то откуда берутся деньги и блага--эта часть долларовая. При этом расчеты внутри страны--в рублях. Исходя из этого, курс доллар-рубль является важнейшим параметром экономики.

( Читать дальше )

Есть во втором халф-лайфе такой уровень--comprehension называется. Понимание. Это когда в конце уровня главгероя ловят, все отбирают, и он приунывший сидит в каталажке. Вот и у меня случилась минус мечта детства. Эхх, Бавария… А в моем возрасте мечт детства мало и относишься к ним трепетно. 

2016 год был многогранен. Куча радости от событий в личной жизни. И унылый тупняк от жизни общественной и социальной. Прямо таки внутренняя эмиграция, что достаточно болезненно воспринимается даже интровертивной натурой. И чтобы как-то перевесить весы в позитивную сторону, я решил упорядочить и разнообразить автомобильный парк. Быстренько решив всякие практически обязательные вещи типа замены машины супруги, чего продать чего оставить, итд, я стал думать, чего же хочу я. Хочу BMW--пришла мысль после 0.1 секунды раздумий. Это был, вроде, октябрь.

Собственно, как же искать этот чудесный автомобиль? На тот момент мне наивно казалось, что обладая баблом, проблем не будет. Действительно, если готов брать по рынку неликвидный товар, то какие проблемы? Для ценных бумаг это может и так, для машин нет. Акции одного наименования все одинаковые, а вот машины все разные. Особенно BMW. Это обычную проходную машинку типа kia rio или паркетничка недорогого можно найти за пару дней. А эти красавицы--каждая со своей тонкой душевной организацией. Да и мало их. Поэтому кинул клич на известный мне бмв форум и сходу чуть не купил E39 от отличного хозяина. Неплохой был бы вариант, но жизнь полна сложностей. Не хотят люди расставаться с такими машинами и их можно понять.

( Читать дальше )

В очередной раз за этот год (во второй!) забыв про экспирацию фьючей, решил чего-нибудь написать, вроде надо. 16 декабря все таки, неплохой денек был два года назад. Собственно, торги я закончил еще седьмого декабря, в соответствии с принципом «выключать всех роботов при поездках за границу». Так что в движняке в полной мере не поучаствовал, жаль конечно. Процентов пять от капитала недобрал, может и поболе. Ну что ж, за покой приходится платить.

Годик получился спокойный. На то, что на бирже, доходность получилась процентов 120-130, на капитал с учетом фикс инкома--процентов 25-30. Биржевая часть на хорошем максимуме, просадка была небольшой, но долгой--несколько месяцев. Конечно, с фееричными выступлениями 2015 и 2014 не сравнить--но жить можно. Инфляцию перебил, на хлебушек кой-чего осталось. Вообще, стал очень ценить фикс инком, впервые всерьез задумался о дивидендных акциях навечно. Баффет-подход детектед, такие дела :)

Наверное, это первый год за карьеру, когда я не делал ничего. Думаю, на биржу было потрачено дней пятнадцать с расходом два часа в день. То есть тридцать часов за этот год, и то на технические вопросы онли. Хорошо это или плохо? Не знаю, мне так комфортно пока. Собственно, все это неплохо выразилось в саге про брексит :)

( Читать дальше )

Котировать рынок--это просто.

Унылость RI в последнее время достаточно неплохо видна. Недавно посмотрел, как там в RI зверьки булькают--ну и грубо говоря, работает только мелочь, обгрызающая тоже мелочь. Системы же большой емкости шлифуют как шоссейная резина на глине. Чего нельзя сказать про Si. Почему же наше все, наш любимый хз зачем нужный квазидолларовый индекс акций так уныл? Имхо причин несколько.
1. Общая унылость и серость страны. И ее экономики. Никто из серьезных людей не хочет связываться с акциями компаний страны, которая вся есть один большой Сургутнефтегаз. Только небольшие доли и только на короткий срок.
2. Чисто технический, но весьма важный момент.
а) Грубо, жизнь на бирже сейчас есть только в доллар-рубле. Что неудивительно для рублевой страны с большими ЗВР, продающей нефть за доллары и покупающей за доллары блага цивилизации. Тут и кэрри, и НДПИ и выплаты по долларовым кредитам и еще куча всего.
б) Акции никого не интересуют, покупать и продавать их давно никто не хочет.
в) Как курс рубля влияет на сырьевые акции? Чем крепче рубль, тем меньше их рублевые доходы, ведь в долларах то они получают независимо от курса рубля. Стало быть, чем крепче рубль, тем меньше эти акции в рублях стоят. А значит, меньше и индекс ММВБ, бОльшую часть которого составляют сырьевые компании.

( Читать дальше )

Давненько чего-то на смартлабе не был, накопился потенциал однако. Чтобы не было совсем уж взрыва волатильности, надо срочно что-то сделать. А тут про плечи и про плечи разговоры, почему разоряются трейдеры: smart-lab.ru/blog/337982.php. Дело разорения трейдеров--это дело важное  и нужное, так что вспомнил свою старинную статейку времен медведевских и покоренья. Вот за что люблю свои древние работы--можно перепечатывать без правок вообще. Вот были же времена, вот умели же люди писать :)

Заранее извиняюсь перед читателями за плохое форматирование--статья выпущена еще аж на стокпортале, потом в жж переехала, у нее сложная судьба, свинцовые игрушки, прикрученные к потолку :)

-----------------

Для большинства не слишком искушенных трейдеров ценовые движения рынка представляют собой полностью случайное, броуновское движение. Почему это так, я попытался раскрыть здесь: http://anatoly-utkin.livejournal.com/16424.html. Если бы не было комиссий, то динамика счета такого трейдера также была бы броуновской, и он жил бы долго. При наличии комиссий происходит плавное сползание счета, то есть время на обучение ограничено. Но есть еще одна, очень существенная опасность для счета “броуновского” трейдера–это взятие плечей, и в настоящей статье я бы хотел пояснить существо этой проблемы.

( Читать дальше )

Проснувшись сегодня с утра, заглянул краем глаза на вчерашние сделки. Ну все как обычно, ничего нового. Немного шорта доллар-рубля тащу через ночь--да и хрен с ним, бывает. Повалявшись еще, полез в фб ленту. Чего-то там жизнь идет, дни рождения, пять признаков успешности, почему настоящий мужчина не изменяет, почему настоящая женщина одевает пушап. И где-то внизу, куда я в общем-то добрался случайно--сообщение о том, что на референдуме в GB проголосовали за выход из ЕС. ??????????????? Херассе. Сон как рукой сняло. Через пару секунд осознание того, что:
а) Я про этот реферндум просто не в курсе,
б) Шорт Si не самая хорошая поза для такого события. 
Етм, думаю я. С умилением вспоминаю 4 августа 2011 года, куда один милый человек на букву ч, которому я дал денег в ДУ, вошел с проданными путами РТС на всю котлету. Ну счас то ситьюэйшн совсем другой, лимиты то на овернайт выполнены. Ну и ладно. Настроение становится веселым, ну чего ж--бывает. Все по правилам, главное.

Таки ползу на finam.ru--мрак и ужос. фS&P 1999 и на планке, жижа минус шесть, никкей минус восемь. В топе новостей: «Рынок США закрылся на мажорной ноте, но...».  Хихихи, думаю я, ребята то с юмором. Прикидываю убыток--ну больше минус четырех от капитала никак не получается. Печально, канеш, придется пожить на одну зарплату :) Но не смертельно.

( Читать дальше )