Темпы прироста пандемии коронавируса четвертые сутки подряд сохраняются стабильными, т.е. не растут. Распространение перестало ускоряться, чего не было в течение всего марта. С позиций вреда для экономики введенные в большинстве стран мира ограничительные меры представляются чрезмерными и губительными (впрочем, без утверждений). Однако эффект есть. Ждать нового пандемического ускорения, при нынешнем распространении вируса и противодействии ему, вряд ли стоит. Как не стоит ждать и скорых послаблений для бизнеса и передвижения граждан планеты. В России мы уж точно еще в тренде ужесточения. Но скоро общество начнет замечать, что пандемическая ситуация не так страшна, как она подается или воспринимается.

@AndreyHohrin
TELEGRAM     t.me/probonds
YOUTUBE       https://www.youtube.com/c/PRObonds 
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru

Банк России объявил о приостановке покупки золота (http://www.cbr.ru/press/pr/?file=30032020_180000if2020-03-30T17_43_49.htm) в международные резервы с 1 апреля. Дальнейшая покупка возможна «в зависимости от развития ситуации на финансовом рынке». Российский мегарегулятор скупал драгметалл в течение нескольких лет. По состоянию на 1 марта, по материалам ЦБ (https://cbr.ru/hd_base/mrrf/mrrf_m/), золото составляло в резервах почти 21% их стоимости. Год назад – 19%. Прирост в долларовой оценке – на 28 млрд.долл. (с 91,6 до 119,8 млрд.долл.). Т.е. сумма золотой позиции выросла на 30,7%, тогда как цена золота с марта 2019 по март 2020 повысилась на 23%. ЦБ, таким образом, за год докупил золота примерно на 8 млрд.долл. Покупки последних месяцев нельзя назвать агрессивными, но они отразились на росте золотых котировок.

Имеем интересную ситуацию. Крупнейшие банки рапортуют об ажиотажном спросе физлиц на слитки золота. А один из крупнейших центробанков заявляет о прекращении его систематического приобретения. В первом случае ажиотаж можно оценивать как финальную фазу спроса. Во втором для нового спроса уже исчерпаны возможности. Так что перспективы драгметалла, вероятно, не столь оптимистичны.

( Читать дальше )

31 марта стартует размещение выпуска облигаций Калита 001Р-01

Время приема заявок 31.03.2020: с 10:00 до 13:00 и с 16:45 до 18:30 мск (технический перерыв с 17:30 до 17:45). Удовлетворение заявок (поставка бумаг на счет) — с 14:00 мск.

Скрипт подачи заявки (его нужно сообщить Вашему брокеру или указать в торговом терминале):

— полное / краткое наименование: Калита 001Р-01 / Калита1P1

— ISIN / идентификационный номер: будет присвоен позднее

— контрагент (партнер): контрагент (партнер): Банк Акцепт (код контрагента NC0040400000)

— режим торгов: первичное размещение

— код расчетов: Z0

— цена: 100% от номинала (номинал 1 000 р.)

— минимальное количество бумаг — 300 штук

 
Пожалуйста, при подаче заявки, предварительно направьте ее организатору. В заявке должны быть указаны количество облигаций и Ваш брокер. Контакты клиентского блока «Иволги Капитал»:

— Ольга Киндиченко: kindichenko@ivolgacap.com, +7 916 452 81 12
— Иван Марков: markov@ivolgacap.com, +7 929 509 65 50
— Екатерина Захарова: zakharova@ivolgacap.com, +7 (916) 645-44-68
— Общий почтовый ящик / телефон: info@ivolgacap.com / +7 495 748 61 07

( Читать дальше )

Предположения о динамике рынков сейчас не будут иметь практической ценности. Слишком велик регуляторный фактор. Под карантинными ограничениями бОльшая часть и граждан, и экономической активности мира. Но можно делать первые осторожные выводы об эффективности ограничительных мер. Коронавирус имеет высокую заразность. И весь март количество случаев заражения и, увы, смертей на планете увеличивалось с ускорением. Однако последние дни, возможно, меняют картину распространения инфекции.


График динамики общего числа заражений выглядит устрашающе. Но борьба ведь ведется не столько с ростом случаев, сколько с бесконтрольным ускорением этого роста. И в этом, похоже, есть прогресс.

( Читать дальше )

Мы готовим новое исследование по дефолтным рискам как облигационного рынка в целом, так и собственных портфелей в честности.

Пока предлагаем взглянуть на две диаграммы, построенные на данных от Cbonds с 2003 по 2019 год. В выборке — рублевые облигации, допущенные к торгам на Московской бирже.

Первая – средняя отдаленность дефолта/реструктуризации от даты размещения. Дни до дефолта посчитаны по отраслям, отдельно для высокодоходных бумаг, отдельно – для широкого рынка (без ВДО). Средний срок с момента размещения до дефолта/реструктуризации для высокодоходных бумаг – 1,9 года (в выборке 48 дефолтов/реструктуризаций). Для широкого рынка – 2,25 года (в выборке 284 дефолта/реструктуризации).

( Читать дальше )

Эмоциональная реакция инвестора.

Содержательная часть вчерашней речи президента приводится в изложении «Ведомостей» (https://www.vedomosti.ru/politics/articles/2020/03...:

• «Голосование по поправкам в Конституцию перенесут с 22 апреля на более позднюю дату. Решение о новой дате будет принято позже, в зависимости от развития ситуации.
• Следующая неделя нерабочая – с 30 марта по 5 апреля, с сохранением заработной платы.
• Всем семьям с детьми и которым положен материнский капитал каждый месяц будут выплачивать дополнительно по 5000 руб. на каждого ребенка до трех лет включительно. Эта мера будет действовать три месяца с апреля.

( Читать дальше )

О восприятии и готовности к кризисным явления на рынках и в экономике.

Александр Чернышев, член совета директоров ПАО «ЧЗПСН-Профнастил», ответы на вопросы «Иволги Капитал»

1) Как ведут себя основные кредиторы? Ожидаются ли сложности с рефинансированием долга? Сколько погашений приходится на ближайший месяц, 3 месяца?

Основными кредиторами ПАО «ЧЗПСН-Профнастил» и ООО «Электрощит-Стройсистема» являются ПАО Сбербанк и ПАО «ЧЕЛЯБИНВЕСТБАНК». Никаких негативных действий со стороны основных банков-кредиторов мы не наблюдаем. Все текущие обязательства, связанные с погашением процентов и основного долга по обязательствам, выполняются полностью.

( Читать дальше )

В преддверии дебютного размещения облигаций ГК «Калита», Дмитрий Александров в вебинаре канала PRObonds рассказал о новом эмитенте на облигационном рынке и ответил на вопросы зрителей.

— Что происходит с нефтетрейдингом в условиях падения цен на сырье?
— Как работают грузовые перевозки в Сибири?
— Кому нужны топливные карты?
— Зачем вообще нужны трейдеры?



( Читать дальше )

О готовности застройщика и биржевым и экономическим потрясениям.

Роман Гусев, заместитель генерального директора по финансам ГК «Талан», ответы на вопросы «Иволги Капитал»

1) Как ведут себя основные кредиторы? Ожидаются ли сложности с рефинансированием долга? Сколько погашений приходится на ближайший месяц, 3 месяца?

Изменений в подходах работы банков-кредиторов мы не наблюдаем, сопровождение действующих кредитов и рассмотрение новых сделок продолжается в обычном режиме.

У Группы в настоящее время отсутствует потребность в рефинансировании долга.

Основным погашением на ближайшие 3 месяца является амортизация облигационного займа в сумме 200 млн. руб. Денежные средства под данное погашение сформированы, находятся на депозитных счетах Группы.

( Читать дальше )

Ситуация с коронавирусом, как в мире, так и у нас развивается как баланс запретов и компенсаций. Хотя в отличие от запретов компенсации пока больше в планах. Но в России развивается свой кризис, нефтяной. Снижение спроса и ценовая война, как уже говорилось, способны надолго оставить котировки Brent ниже или в районе 30 долл./барр. Хотя скорость осознания, что экономика нуждается в поддержке, в этот раз не в пример 2008-му году. Там лаг между падением фондового рынка и мерами по его восстановлению составил 5 месяцев, между мерами и падением нефти рубля – 3. Кризис обещает быть более мягким, чем 12 лет назад или в 2004-6 годах. Именно в силу осознания и готовности. Однако есть закономерность, которой не стоит пренебрегать: и в 2008, и в 2014, и в конце 2015 года падение нефти с лагом в пару месяцев провоцировало рост облигационных дефолтов и реструктуризаций.

Справедлива статистика, что дефолты и реструктуризации – это проблема относительно старых бумаг, торгующихся, как правило, более 2 лет. Выпуски, недавно вышедшие на рынок, когда компания-эмитент нормально снабжена ликвидностью, вне зоны дефолтных рисков (хотя головотяпство или «схематоз» могут все изменить). И все же нефть по 28 – достаточный повод для усиления риск-менеджмента облигационного портфеля.

График составлен с использованием данных Московской биржи и информационного агентства Cbonds

( Читать дальше )