Авто-репост. Читать в блоге >>>
комментарии Андрей Хохрин на форуме
-
Сводный портфель PRObonds: 44% за 2,5 года против 27% на депозите
Пара слов о стратегии управления. ▫️ В Сводном портфеле PRObonds собраны 3 наших базовых публичных портфеля: ВДО, Акции / Деньги, РЕПО с ЦК. Каждый на 1/3 от активов. Простая арифметика диверсификации.
▫️ Идея – в получении дохода из нескольких источников. Желательное следствие – стабильного и конкурентного. На стабильность вышли не сразу, но вышли.
Результаты на графике. ▫️ Сводный портфель сейчас уже немногим волатильнее банковского депозита, зато заметно доходнее. +43,9% за 2,5 года ведения у портфеля против ~27,2% у среднего депозита за те же 2,5 года (ставки депозитов берем из статистика Банка России).
На вчера портфель на 59% состоял из денег в РЕПО с ЦК (актуальная эффективная доходность около 20% годовых), на 21% из ВДО (доходность к погашению 27,5% при кредитном рейтинге BBB-), на 20% — из акций.
Доля денег, хоть и остается доминирующей, постепенно уступает позициям в облигациях и акциях.
▫️ Деньги в РЕПО с ЦК и так выигрывают у денег на депозите, когда ключевая ставка растет (РЕПО реагирует на повышение ставки без задержки, депозит будет отставать от решений ЦБ).
Авто-репост. Читать в блоге >>>- Сводный портфель PRObonds: 44% за 2,5 года против 27% на депозите
Пара слов о стратегии управления. ▫️ В Сводном портфеле PRObonds собраны 3 наших базовых публичных портфеля: ВДО, Акции / Деньги, РЕПО с ЦК. Каждый на 1/3 от активов. Простая арифметика диверсификации.
▫️ Идея – в получении дохода из нескольких источников. Желательное следствие – стабильного и конкурентного. На стабильность вышли не сразу, но вышли.
Результаты на графике. ▫️ Сводный портфель сейчас уже немногим волатильнее банковского депозита, зато заметно доходнее. +43,9% за 2,5 года ведения у портфеля против ~27,2% у среднего депозита за те же 2,5 года (ставки депозитов берем из статистика Банка России).
На вчера портфель на 59% состоял из денег в РЕПО с ЦК (актуальная эффективная доходность около 20% годовых), на 21% из ВДО (доходность к погашению 27,5% при кредитном рейтинге BBB-), на 20% — из акций.
Доля денег, хоть и остается доминирующей, постепенно уступает позициям в облигациях и акциях.
▫️ Деньги в РЕПО с ЦК и так выигрывают у денег на депозите, когда ключевая ставка растет (РЕПО реагирует на повышение ставки без задержки, депозит будет отставать от решений ЦБ).
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
Монополия: новый эмитент на рынке облигаций. Прямой эфир 3 октября 12:00Необычная отрасль для рынка. Монополия — логистическая платформа, объединяющая грузоперевозчиков и грузоотправителей в цифровой среде с помощью сервисов и технологий.
Поговорим про отрасль, особенности бизнес-модели и финансовых результатах.
Присоединяйтесь к эфиру завтра, 3 октября, в 12:00 YOUTUBE
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт
Авто-репост. Читать в блоге >>>- Первичные размещения ВДО в сентябре (1,8 млрд р. при среднем купоне 21,3%). Тихо, как на кладбище
Рост ключевой ставки перешел от количественных характеристик к качественным. Кредитный процесс, по меньшей мере на рынке первичных размещений ВДО (и розничных облигаций вообще), по сути, остановился. Остановку мы прогнозировали. Прогноз сбылся, радости это не приносит.Сумма размещений ВДО (к ВДО мы относим розничные выпуски облигаций с кредитными рейтингами не выше «BBB») за сентябрь – всего 1,8 млрд р. Меньше было только в январе 2023 (1,5 млрд), рубль тогда, правда, стоил дороже. Возможно, недостаточно щедрым оказался средний купон выходивших на размещение облигаций, 21,3%. Однако последние выпуски часто размещались со ставками 24% и даже выше. Спроса и они собрали не много.
Что впереди?
Сценарий почти невероятный, хотя на него принято надеяться: ЦБ понизит ставку или хотя бы остановит ее подъем, банки перестанут задирать проценты по депозитам, и размещения розничных и высокодоходных облигаций начнет восстанавливаться.
Невероятность в том, что растущие расходы бюджета не оставляют регулятору маневра. КС 20% (при нынешних 19%) не только ожидаема, но и может оказаться очередным и не последним пунктом вверх.
Авто-репост. Читать в блоге >>> - Погашение ВДО и части инвестиционного грейда в последнем квартале текущего года
Начинается 4 квартал, мы решили подготовить для читателей канала небольшую шпаргалку: данные по погашениям и офертам до конца текущего года. В выборку попали бумаги с рейтингом до уровня А
По ссылке: график погашений/амортизаций, график пут-оферт, таблица отношений погашаемых бумаг к объёму бумаг в обращении по эмитентам
Дефолты (технические дефолты) Ники и Росгео, находящиеся на разных полюсах рейтинговой оценки, показали, что оценивать возможность эмитента соблюдать свой график погашения — занятие не бесполезное. Надеемся, что собранные материалы будут полезны нашим читателям
В инвестиционном сегменте нашей выборки в абсолютных выражениях наибольшие погашения предстоят:
• ЭР-Телеком Холдинг 9 млрд
• Группа ЛСР 2,4 млрд
• АБЗ-1 2,25 млрд
• ИЭК Холдинг 2 млрдКрупнейшие погашения эмитентов ВДО:
• Охта Групп 944 млн
• Легенда 800 млн
• Инкаб 782 млн
• Лайм-Займ 330 млнКрупнейшие оферты:
• Сегежа Групп 10 млрд
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
📳 Скрипт размещения АО БИЗНЕС АЛЬЯНС (BB+(RU) с позитивным прогнозом)
Авто-репост. Читать в блоге >>>- Скрипт размещения АО БИЗНЕС АЛЬЯНС (BB+(RU) с позитивным прогнозом, 300 млн руб., фиксированный купон 24% на 2 года до оферты, YTM 26,83%, дюрация 1,61 года)
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
Портфель ВДО (13,1-14,7% за 12 мес.). Рубикон перейден
Погоня за депозитами продолжается. Не сказать, чтобы широкий облигационный рынок в ней выигрывал. Но в нашем ВДО-сегменте (или в нашем ВДО-портфеле) выигрыш всё более предсказуем.
Рост ключевой ставки диктует подъем денежных и депозитных ставок. И рост облигационных доходностей. В отличие от депозитов и денежного рынка облигациям рост доходностей дается с потерями. Котировки как падали, так и падают.
Однако для нас Рубикон перейден: доходности ВДО поднялись настолько, что колебания их котировок почти перестали вредить общему результату портфеля. К слову, гособлигациям, противоположному полюсу рынка бондов, до этого рубежа еще настолько далеко, что Индекс полной доходности ОФЗ (RGBI-TR) продолжает генерировать чистый убыток.
В нашем же публичном портфеле PRObonds ВДО и в сего реализации через доверительное управление имеем от 13,1% до 14,7% за последние 12 месяцев. Средняя доходность банковского депозита за этот период – 14,9%, всё ещё впереди. Но уже без отрыва. ± месяц, и мы должны ее перебить.
Авто-репост. Читать в блоге >>>- Портфель ВДО (13,1-14,7% за 12 мес.). Рубикон перейден
Погоня за депозитами продолжается. Не сказать, чтобы широкий облигационный рынок в ней выигрывал. Но в нашем ВДО-сегменте (или в нашем ВДО-портфеле) выигрыш всё более предсказуем.
Рост ключевой ставки диктует подъем денежных и депозитных ставок. И рост облигационных доходностей. В отличие от депозитов и денежного рынка облигациям рост доходностей дается с потерями. Котировки как падали, так и падают.
Однако для нас Рубикон перейден: доходности ВДО поднялись настолько, что колебания их котировок почти перестали вредить общему результату портфеля. К слову, гособлигациям, противоположному полюсу рынка бондов, до этого рубежа еще настолько далеко, что Индекс полной доходности ОФЗ (RGBI-TR) продолжает генерировать чистый убыток.
В нашем же публичном портфеле PRObonds ВДО и в сего реализации через доверительное управление имеем от 13,1% до 14,7% за последние 12 месяцев. Средняя доходность банковского депозита за этот период – 14,9%, всё ещё впереди. Но уже без отрыва. ± месяц, и мы должны ее перебить.
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
Дайджест по рейтинговым действиям в сегменте ВДО за неделю (Электроаппарат, Росгео, НИКА, Солид-лизинг, Линдовское,)
🟢 ООО «Электроаппарат»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB-.ruООО «Электроаппарат» основано в Самаре в 2015 году, осуществляет оптовые поставки электротехнического оборудования, включая различные трансформаторы, разъединители, выключатели нагрузки, на внутреннем рынке (более 95% выручки за 2023 год) и на экспорт — в Узбекистан.
В I полугодии 2024 года выручка компании снизилась на 59% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. На сложившуюся ситуацию повлияли сложности в расчётах с китайскими поставщиками, требования Минпромторга о согласовании экспортных поставок отдельных номенклатурных позиций электротехнического оборудования, увеличение сроков согласования документации по отдельным тендерным заказам.
Агентство позитивно оценивает запуск компанией в сентябре 2023 года собственного производства трансформаторных подстанций и комплектных распределительных устройств из привозимых комплектующих. Сейчас доля собственного производства составляет около 15% совокупной выручки компании.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Дайджест по рейтинговым действиям в сегменте ВДО за неделю (Электроаппарат, Росгео, НИКА, Солид-лизинг, Линдовское,)
🟢 ООО «Электроаппарат»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB-.ruООО «Электроаппарат» основано в Самаре в 2015 году, осуществляет оптовые поставки электротехнического оборудования, включая различные трансформаторы, разъединители, выключатели нагрузки, на внутреннем рынке (более 95% выручки за 2023 год) и на экспорт — в Узбекистан.
В I полугодии 2024 года выручка компании снизилась на 59% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. На сложившуюся ситуацию повлияли сложности в расчётах с китайскими поставщиками, требования Минпромторга о согласовании экспортных поставок отдельных номенклатурных позиций электротехнического оборудования, увеличение сроков согласования документации по отдельным тендерным заказам.
Агентство позитивно оценивает запуск компанией в сентябре 2023 года собственного производства трансформаторных подстанций и комплектных распределительных устройств из привозимых комплектующих. Сейчас доля собственного производства составляет около 15% совокупной выручки компании.
Авто-репост. Читать в блоге >>>- Презентация 7 выпуска облигаций ЛК БИЗНЕС АЛЬЯНС (BB+(RU) с позитивным прогнозом, 300 млн руб., фиксированный купон 24% на 2 года до оферты, YTM 26,83%, дюрация 1,61 года)
А теперь — обновленная презентация 📳 ЛК БИЗНЕС АЛЬЯНС (BB+(RU) с позитивным прогнозом), одного из топ-лизингодателей в сегменте ВДО:
🥉3 место по лизинговому портфелю
🥉3 место по новому бизнесуВ преддверии нового выпуска облигаций:
— Купон / доходность: 24% / 26,8% годовых
— Дюрация: 1,61 года
— 300 млн руб.
— Срок до погашения / оферты put: 3 года / 2 года⏰ Старт размещения: 1 октября
Авто-репост. Читать в блоге >>> Андрей Х., можно рискнуть пошортить ОФЗ.
khornickjaadle, затея не безнадежнаАндрей Х., можно было уложиться в две строки: ЦБ на прошлом заседании дал знак, что цель не достигнута и дальнейшее ужесточение предполагает...
Ветка Палестины, согласны! но настроение было лирическое
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
