И вновь вес ВДО в публичном портфеле PRObonds ВДО увеличивается. Вновь незначительно и по совокупности множества маленькими сделок. Все сделки — по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с понедельника. Исключение — Азбука Вкуса и Новые Технологии, в них по 0,2% за сессию.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Приводим почти еженедельное обновление доходностей ВДО. Не по конкретным бумагам (эти карты рынка выложим отдельно, там есть на что посмотреть). А в разрезе кредитных рейтингов и в динамике.
Ведомые многострадальным рейтингом BBB (хедлайнеры – Сегежа и отчасти Гарант-Инвест) доходности растут. Но не то, чтобы росли на ушедшей неделе. Не под ожидания подъема ставки, по факту подъема.
И тут полезно взглянуть на второй их наших постоянных графиков, на сравнение средней доходности ВДО со значением ключевой ставки. После пятничных 18% по ставке соотношение снизилось с уверенных 1,6 единиц до 1,4. Последний раз такое расхождение наблюдалось в августе прошлого года (тогда было больше, но ставка была сильно ниже). И позволило ВДО флегматично реагировать на резкие шаги вверх по ключевой ставки во второй половине 2023 года.
Облигационный рынок ставкой 18%, понятно, не обрадован. Однако сложившийся диапазон ВДО-доходностей, вокруг 25,5% делает высокодоходный сегмент достаточно устойчивым к еще более жесткой ДКП. Обвалов не ждем.
🟢 ООО «КЛС-Трейд»
НКР присвоило кредитный рейтинг BB+.ru
ООО «КЛС-Трейд» продаёт и обслуживает электрические ручные инструменты, средства малой механизации и садовой техники под брендом «Интерскол». Компания сотрудничает с более чем 450 авторизованными сервисными центрами по всей России и 5 тыс. дилерских магазинов.
Долговая нагрузка «КЛС-Трейд» в 2023 году оценивается агентством как повышенная: на 31.12.2023 г. отношение совокупного долга к OIBDA составляло 3,0 (годом ранее — 3,6). По прогнозам НКР, в 2024 году долговая нагрузка компании сохранится примерно на уровне прошлого года.
В структуре долга 78% приходится на кредиты банков, 16% — на облигации, 6% — на займы от аффилированных лиц.
НКР отмечает стабильно высокий уровень рентабельности компании: в 2022–2023 годах рентабельность по OIBDA составила 15–16%, а рентабельность активов находилась в диапазоне 4–5%. Компания планирует сохранить ликвидность в 2024 году на уровне 2023 года.
🟢 ООО «КЛС-Трейд»
НКР присвоило кредитный рейтинг BB+.ru
ООО «КЛС-Трейд» продаёт и обслуживает электрические ручные инструменты, средства малой механизации и садовой техники под брендом «Интерскол». Компания сотрудничает с более чем 450 авторизованными сервисными центрами по всей России и 5 тыс. дилерских магазинов.
Долговая нагрузка «КЛС-Трейд» в 2023 году оценивается агентством как повышенная: на 31.12.2023 г. отношение совокупного долга к OIBDA составляло 3,0 (годом ранее — 3,6). По прогнозам НКР, в 2024 году долговая нагрузка компании сохранится примерно на уровне прошлого года.
В структуре долга 78% приходится на кредиты банков, 16% — на облигации, 6% — на займы от аффилированных лиц.
НКР отмечает стабильно высокий уровень рентабельности компании: в 2022–2023 годах рентабельность по OIBDA составила 15–16%, а рентабельность активов находилась в диапазоне 4–5%. Компания планирует сохранить ликвидность в 2024 году на уровне 2023 года.
— размещение 1 августа 2024,
— 200 млн руб.,
— 1 год до оферты,
— ориентир купона / доходности: 24% / 26,2% годовых
Подробнее — в обновленных параметрах выпуска.
Детальная информация об эмитенте и динамике его отчетных показателей — в понедельник (или чуть раньше).
Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении:
по ссылке: ivolgacap.ru/verification/
или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot
Ссылка на раскрытие информации ООО Байсэл.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Сегодня де-факто последний день сбора заявок на участие в IPO девелопера АПРИ. Будет еще понедельник, но в понедельник прием заявок только до 13-00. Торги начнутся во вторник 30.07.
Пока идет к тому, что книга будет подписана по верхней границе ценового диапазона, по 9,7 рублей за акцию. Что подразумевает капитализацию АПРИ в 11 млрд р. и мультипликатор «капитализация / прибыль», P/E — ~4.
Ожидаемая сумма сделки – 0,7-1 млрд р. (многое зависит от этой пятницы).
Число поданных на IPO заявок должно быть вблизи тысячи. Похожие потоки заявок мы видим при розничных размещениях облигаций.
Как мы (Иволга Капитал, организатор данного размещения акций) смотрим на это IPO и на IPO вообще?
Мы не знаем, каким будет завтрашний день любого эмитента, включая АПРИ. Хотя в большинстве случаев для компаний, дотянувшихся до публичного рынка капитала, завтрашний день лучше вчерашнего. Мы не имеем прогноза о том, когда и насколько вырастет цена акций АПРИ и будет ли она расти. Но на практике много лет видим, что большинство облигационных историй (акции не должны стать исключением) привели их эмитентов к росту бизнеса.
Сегодня де-факто последний день сбора заявок на участие в IPO девелопера АПРИ. Будет еще понедельник, но в понедельник прием заявок только до 13-00. Торги начнутся во вторник 30.07.
Пока идет к тому, что книга будет подписана по верхней границе ценового диапазона, по 9,7 рублей за акцию. Что подразумевает капитализацию АПРИ в 11 млрд р. и мультипликатор «капитализация / прибыль», P/E — ~4.
Ожидаемая сумма сделки – 0,7-1 млрд р. (многое зависит от этой пятницы).
Число поданных на IPO заявок должно быть вблизи тысячи. Похожие потоки заявок мы видим при розничных размещениях облигаций.
Как мы (Иволга Капитал, организатор данного размещения акций) смотрим на это IPO и на IPO вообще?
Мы не знаем, каким будет завтрашний день любого эмитента, включая АПРИ. Хотя в большинстве случаев для компаний, дотянувшихся до публичного рынка капитала, завтрашний день лучше вчерашнего. Мы не имеем прогноза о том, когда и насколько вырастет цена акций АПРИ и будет ли она расти. Но на практике много лет видим, что большинство облигационных историй (акции не должны стать исключением) привели их эмитентов к росту бизнеса.
Обновляем и немного расширяем информацию о ходе сбора книги заявок на IPO АПРИ.
Напомним, книга открыта с 22 по 29 июля (29 июля до 13:00). Старт торгов — 30 июля. Подробная инструкция, как подать заявку здесь
Общее число заявок на IPO вчера превысило 600. И, вероятно, превысит 1 000 к моменту размещения. Количество брокеров, через которых инвесторы выставляют заявки, 7, и оно не меняется со старта книги. С отрывом от остальных брокеров — Альфа Банк.
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт
Обновляем и немного расширяем информацию о ходе сбора книги заявок на IPO АПРИ.
Напомним, книга открыта с 22 по 29 июля (29 июля до 13:00). Старт торгов — 30 июля. Подробная инструкция, как подать заявку здесь
Общее число заявок на IPO вчера превысило 600. И, вероятно, превысит 1 000 к моменту размещения. Количество брокеров, через которых инвесторы выставляют заявки, 7, и оно не меняется со старта книги. С отрывом от остальных брокеров — Альфа Банк.
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт
Мы ведем публичный портфель PRObonds ВДО ровно 6 лет. Публичный – потому что все его операции все эти 6 лет публикуются в открытом доступе до момента их совершения. При желании можно повторить за нами с примерно тем же результатом.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
С одной стороны, сейчас портфель в сравнительно нелучшей форме. Его доход за последние 12 месяцев – 11,8%. Тогда как средняя ставка депозита за те же месяцы – 13,3%. Нечасто мы так отставали.
С другой – Индекс полной доходности ОФЗ, RGBITR, тоже за 12 месяцев имеет -9,8%.
Когда критикуются ВДО, то обычный аргумент – про дефолты, которые заберут всю доходность, и проще вкладываться в первоклассные облигации. Так вот облигации самого первого класса позади за год на 21,6% недополученного в сравнении с ВДО дохода.
ВДО, впрочем, в нашем портфельном исполнении. Если сравнивать наш ВДО-портфель с Индексом ВДО от Cbonds (Cbonds High Yield), то индекс не так удачлив, его доход за год – 6,9%. Портфель впереди на 4,9%.
Но это не всё. РБК Инвестиции поделились более интересным инсайдом о предстоящем IPO
⚡️⚡️⚡️ quote.ru/news/article/66a0b1f59a79470daacf0bd9
Подробная инструкция, как подать заявку здесь
Но это не всё. РБК Инвестиции поделились более интересным инсайдом о предстоящем IPO
⚡️⚡️⚡️ quote.ru/news/article/66a0b1f59a79470daacf0bd9
Подробная инструкция, как подать заявку здесь
Высокая КС – проблема для экономики. По нашему мнению, и мы видим расширение этой проблемы на долговом рынке.
Но банковские депозиты настраивают на то, что ставка повысится еще. С расчетом на широкий шаг вверх. Возможно, и до 18%. См. первую иллюстрацию: средняя депозитная ставка (статистика Банка России) ушла выше 16,5%.
Если ЦБ оставит ставку на 16%, он, возможно, ничего принципиально не ухудшит в попытках сдержать инфляцию (в относительном выражении 18% не особенно отличаются от 16%). Но ударит по банковской модели привлечения денег.
Высокая КС – проблема для экономики. По нашему мнению, и мы видим расширение этой проблемы на долговом рынке.
Но банковские депозиты настраивают на то, что ставка повысится еще. С расчетом на широкий шаг вверх. Возможно, и до 18%. См. первую иллюстрацию: средняя депозитная ставка (статистика Банка России) ушла выше 16,5%.
Если ЦБ оставит ставку на 16%, он, возможно, ничего принципиально не ухудшит в попытках сдержать инфляцию (в относительном выражении 18% не особенно отличаются от 16%). Но ударит по банковской модели привлечения денег.
Общий объем продаж в 1п. 2024 года составил более 10,8 млрд руб., что больше на 84%, в сравнении с аналогичным периодом прошлого года
Основные факторы роста роста объёма продаж:
— Недалеко от строящихся объектов ЖК «ТвояПривилегия» и ЖК «Притяжение» началось строительство развлекательного комплекса «ФанПарк» (г. Челябинск) – это проект строительства комплекса, включающего горнолыжный центр, гостиничный комплекс, парк аттракционов, фуд-корт, комплекс термальных бассейнов с аквапарком, а также другие досуговые объекты, расположенный на берегу Шершневского водохранилища. Для строительства комплекса заключен договор аренды на льготных условиях, поэтапная реализация проекта планируется до 2026 г.
— Диверсификация проектов: в 2024 году открылись продажи уникального жилого комплекса в центре г. Челябинска ЖК «Грани», стартовали продажи коммерческой недвижимости в «ФанПарке».
— Рост средней стоимости квадратного метра продаваемой жилой площади с 94 тыс. руб. до 134 тыс. руб.
Общий объем продаж в 1п. 2024 года составил более 10,8 млрд руб., что больше на 84%, в сравнении с аналогичным периодом прошлого года
Основные факторы роста роста объёма продаж:
— Недалеко от строящихся объектов ЖК «ТвояПривилегия» и ЖК «Притяжение» началось строительство развлекательного комплекса «ФанПарк» (г. Челябинск) – это проект строительства комплекса, включающего горнолыжный центр, гостиничный комплекс, парк аттракционов, фуд-корт, комплекс термальных бассейнов с аквапарком, а также другие досуговые объекты, расположенный на берегу Шершневского водохранилища. Для строительства комплекса заключен договор аренды на льготных условиях, поэтапная реализация проекта планируется до 2026 г.
— Диверсификация проектов: в 2024 году открылись продажи уникального жилого комплекса в центре г. Челябинска ЖК «Грани», стартовали продажи коммерческой недвижимости в «ФанПарке».
— Рост средней стоимости квадратного метра продаваемой жилой площади с 94 тыс. руб. до 134 тыс. руб.
