Банк России повысил ключевую ставку до 15%. Высокие процентные ставки — негатив для акций в целом. Стоимость обслуживания займов с плавающей ставкой у компаний увеличивается. Кроме того, при необходимости рефинансироваться придется привлекать средства под более высокий процент.

Кто страдает

Повышение ключевой ставки ЦБ РФ будет особенно негативно сказываться на компаниях с повышенной долговой нагрузкой:

• РУСАЛ (отношение чистый долг/EBITDA на конец I полугодия — 12,3х)
• Сегежа (10,9х)
• М.Видео (5,3х)
• Аэрофлот (4,6х)
• МТС (1,8х).

В кейсе РУСАЛа и Сегежи негатив от роста процентных ставок усиливается тем, что жесткая политика ЦБ будет способствовать укреплению рубля — это предполагает давление на рентабельность экспортных поставок.

Группа М.Видео в ближайшие 12 месяцев должна погасить около 66% общего долга. Учитывая отсутствие необходимого объема кеша, компании придется рефинансировать большую часть задолженности, что в условиях высоких процентных ставок может стать серьезным фактором давления на группу.

( Читать дальше )

Статистика — полезный инструмент в руках трейдеров. История не всегда повторяется, но некоторые закономерности вывести можно. Мы решили найти бумаги, которые чаще всего демонстрируют рост в трех временных периодах.

О наблюдении

Мы взяли все текущие компоненты индекса МосБиржи широкого рынка и выбрали «взрослых» эмитентов — для наших целей подходит статистика по бумагам, котирующимся более 4 лет. Если бумага начала торговаться до 24.10.2019 — это наш выбор. 

Всего получилось 80 бумаг, среди них есть: депозитарные расписки, иностранные акции, обыкновенные и привилегированные акции из разных эшелонов. 

Исторические данные берем только с Московской биржи — с начала 2015 г. по сентябрь 2023 г. 

Кто лучший из года в год

Мы учитываем динамику от первого торгового дня года до последнего. Важно отметить, что в нескольких годах бумаги только начали торговаться, а значит, динамика будет не за полный год, а со старта торгов.

• Согласно полученной статистике, абсолютным рекордсменом с 2015 г. можно назвать акции КуйбышевАзота — 8 лет роста подряд, и в 2023 г. тенденция продолжается, есть шанс завершить год в плюсе. 

( Читать дальше )

В последнем обзоре рубрики мы отмечали, каким бумагам отдавали предпочтение клиенты БКС Мир инвестиций. Разбираемся, какие изменения произошли к третьей декаде октября, в период, когда российский рынок продолжал восстанавливаться.

В топ-6 акций, от которых инвесторы ожидают роста свои места сохранили Распадская, АФК Система и привилегированные акции Татнефти и Сбера. В процентном соотношении по этим бумагам ситуация остается стабильной.

Немного улучшилось отношение маржинальных лонгов и шортов в акциях Газпрома и ритейлера X5 Group, и это позволило им попасть в топ, который покинул Polymetal. В бумагах золотодобытчика прошла фиксация после волны роста во второй декаде.

Список бумаг, от которых трейдеры ждут снижения котировок возглавили акции М.Видео. Они и ранее в нем присутствовали, но оптимистов в акциях стало еще меньше.

ММК, РусГидро, ФСК-Россети, Аэрофлота привычны в этой части таблицы, лишь периодически меняют друг друга местами.

В отношении девелоперов, в частности акций Самолета, настрой трейдеров также негативный. Рост процентных ставок ограничивает доступность жилья. 

( Читать дальше )

Рубль укрепляется к доллару последние 5 торговых сессий, пара за это время потеряла более 4%, опустившись ниже 94.

Факторами укрепления нацвалюты стали меры по обязательной продаже валютной выручки крупнейшими экспортерами, а также эффект от жесткой позиции ЦБ по ключевой ставке. На этой неделе ожидается очередное заседание Банка России, наиболее вероятный сценарий — дальнейшее увеличение ставки. Это должно еще сильнее поддержать рубль, высоки риски дальнейшей коррекции USD/RUB.

Для рынка в целом крепкий рубль негативен. Давление оказывается через экспортеров —укрепление нацвалюты снижает рентабельность таких поставок в рублях. Тем не менее есть компании, для которых крепкий рубль не вредит или даже выгоден.

Предлагаем рассмотреть 5 акций, которые не пострадают от крепкого рубля:

• Интер РАО
Покупать. Цель на год: 5,9 руб. / +34%

Интер РАО работает на внутреннем рынке, основная выручка рублевая. Компания поставляет электроэнергию на экспорт, в частности в Китай, однако доля таких поставок незначительная.

( Читать дальше )

Сильный тренд в акциях, как правило, подкрепляется ростом объемов торгов. Но сейчас рынок двигается вверх все более неуверенно. Посмотрим на динамику цен и объемов акций, которые обгоняют индекс.

Подозрительно тихо на рынке

Локальное ралли в российских акциях длится уже месяц — с того момента, как в сентябре рынок сходил вниз на 8%. Однако отскок идет на пониженных оборотах, что косвенно может намекать на завершение тренда.

Посмотрим на топ-50 акций, сравним рост цены и объема. Нас интересуют те бумаги, в которых текущий отскок подтверждается ростом числа сделок, а также те, которые растут вопреки снижению торговой активности.

По сути, мы ищем сильные и слабые места на рынке:

— акции, которые растут в цене и объемах, несмотря на торможение индекса
— акции, которые поднялись в цене, но упали в объемах, причем гораздо сильнее индекса (более чем на 25%).

Дорожают, и спрос сильный

Из наиболее ликвидных акций наберется около десятка таких, которые прибавили в объемах сделок за последний месяц и при этом отскочили вверх сильнее, чем рынок в целом (более чем на 7%).

( Читать дальше )

Сейчас многие держат крупные портфели из облигаций: инструменты надежны, и по ним хорошо платят. Но в такой стратегии есть свои риски и нюансы. Расскажем, как от них застраховаться.

Зачем акции, если есть ОФЗ

Консервативному инвестору важны два параметра: защита капитала от потерь и предсказуемый денежный поток. В условиях высокой ставки выбор кажется очевидным: облигации — они дают и то, и другое.

На практике у бондов есть свои риски, и главный из них — это инфляция. Она может вырасти сильнее прогнозов, и тогда ЦБ будет вынужден действовать жестче.

Портфель, полностью состоящий из облигаций, при повышении ставки ЦБ на 1% сразу дешевеет на размер своей дюрации. Например, бумаги с погашением через 5 лет (в среднем) теряют 5%. При росте ставки на 2% убыток почти удваивается.



Что будет, если добавить акции

Именно поэтому принято дополнять портфели облигаций акциями. Часто они двигаются в противофазе, снижая общие колебания портфеля. Таким образом, чтобы достичь первой цели — защитить капитал, — нужно хотя бы часть бумаг держать в акциях.

( Читать дальше )

Дивидендная корзина — это набор акций российского рынка, по которым ожидаются самые высокие дивиденды. Такой портфель может не только обеспечить поток пассивного дохода, но и обогнать рынок. Мы продолжаем регулярно анализировать все акции и выбирать те, у которых ожидается максимальная дивидендная доходность.

В этом месяце список компаний следующий:

• Сургутнефтегаз-ап

• ЛУКОЙЛ

• МТС

• Транснефть-ап

• Сбербанк-ап.

Если при инвестировании вы делаете акцент именно на получении дивидендов, то каждый из этих эмитентов может стать достойной частью вашего портфеля. Ниже расскажем о каждом из них подробнее. 

Главное

• Состав корзины остается неизменным, в то время как слабый рубль помогает ей опережать рынок в последние месяцы с ЛУКОЙЛом во главе, а годовая доходность превысила 74%. 

• Рынок обещает 10% дивидендов в следующие 12 месяцев.

• Ожидаемая дивдоходность корзины составляет 15,2%.

• Корзина за последний месяц выросла почти на 8%. Опередила рынок на 1 п.п. за месяц. Лучше рынка и на горизонте 6–12 месяцев на 12–15 п.п.

( Читать дальше )

Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. За 9 месяцев 2023 г. по РСБУ банк заработал 1,1 трлн руб. чистой прибыли. Это предполагает, что по итогам года Сбербанк может выплатить рекордные дивиденды — около 33 руб. на акцию при коэффициенте дивидендных выплат в 50%. (более 12% дивдоходности).

При этом есть вероятность, что банк выплатит больше 50% прибыли. Ранее министр финансов РФ Антон Силуанов отмечал, что часть сверхдоходов банков может поступить в бюджет РФ в 2024 г. через повышенные дивиденды. 

Ближайшие драйверы в кейсе Сбербанка: отчетность за 10 месяцев в начале ноября, а также презентация стратегии развития на 2024–2026 гг.

Сбербанк-ао (Покупать. Цель на год: 350 руб./ +33%)

Нефтяники привлекательны

В свете слабого рубля имеет смысл держать в портфеле повышенную долю экспортоориентированных компаний. В нефтегазовом секторе интересны акции ЛУКОЙЛа. Сильная сторона компании — щедрая дивидендная политика. Благодаря слабости рубля и высоким ценам на нефть дивидендная доходность ЛУКОЙЛа на горизонте 12 месяцев ожидается около 12–15%. Причем часть из них ожидается уже в декабре–январе в рамках промежуточных дивидендов.

( Читать дальше )

Котировки обновляют максимумы с 2012 г. Что ждать от бумаги дальше?

Цены на уголь

Цены на коксующийся уголь продолжают заметно расти и достигли максимальных уровней с марта этого года, установившись на отметке $365 за тонну. Такая динамика происходит на фоне сокращения экспорта из Австралии — в сентябре он снизился на 7% за месяц, по данным SteelMint. Падение экспорта обусловлено в том числе закрытием ряда шахт крупного игрока BHP.

Отметим, Австралия — крупный производитель коксующегося угля с долей в мировом производстве около 15%. Также она является крупнейшим экспортером: доля в 50–55% в мировом экспорте, по данным Международного энергетического агентства.

Активный спрос на потребление наблюдается в Индии, которая является крупнейшим импортером коксующегося угля в мире с долей около 20–25%.

Кроме того, на угольных шахтах Китая недавно произошло несколько аварий, что привело к закрытию или приостановке работы некоторых из них.

Взгляд БКС

Мечел начал восстанавливать производство коксующегося угля с апреля этого года после слабых результатов в I квартале 2023 г.

( Читать дальше )

Курс доллара на неделе опять превысил важный психологический уровень в 100 ₽. Но рынок на это никак не отреагировал. Почему? И что делать инвестору? На эти вопросы в очередном выпуске шоу «Без плохих новостей» отвечает Максим Шеин, директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС. Смотреть БПН:

Всем привет! Вы на канале БКС Мир инвестиций, это шоу Без плохих новостей. С вами — Максим Шеин. Главная тема выпуска — доллар превысил сто рублей. Расскажу, как на это реагировать инвестору. 

Главная тема

На этой неделе доллар вновь преодолел отметку в 100 рублей. На табло трехзначная цифра. Подходили к ней осторожно, так как участники рынка ждали реакции со стороны Центробанка или Минфина. Но ее не последовало. Более того, пресс-секретарь президента Дмитрий Песков напомнил, что мы живем в рублевой зоне, поэтому такое чрезмерное внимание к курсу доллара возможно с эмоциональной точки зрения, но, скорее, это рудименты прошлого. Рынок, видимо, воспринял это как сигнал того, что у властей нет намерения любой ценой удержать курс ниже 100 рублей. Или предпринятых мер для стабилизации курса уже достаточно.

( Читать дальше )