Дивиденды остаются одним из важнейших факторов инвестиционной привлекательности российских акций. Мы составили портфель*, дивидендная доходность которого, по нашим ожиданиям, способна опередить среднерыночный показатель в 2023 г. При определении структуры учитывались следующие факторы:

— ожидаемая дивидендная доходность;
— повышенная уверенность в выплатах;
— потенциал роста котировок;
— ликвидность;
— принципы отраслевой диверсификации;
— баланс между компаниями, ориентированными на внешний и внутренний рынки.

Всего в портфель вошло 9 бумаг:





Экспортоориентированных компаний в портфеле — 57%; ориентированных на внутренний рынок — 43%. Ожидаемая дивидендная доходность 13–17,3%.

Чтобы оценить успешность дивидендного портфеля к концу 2023 г., результаты будут сравнены с индексом МосБиржи полной доходности. Результаты дивидендного портфеля 2022 подведем ближе к концу года.

( Читать дальше )

За последний месяц рубль потерял более 10% ко всем базовым валютам, за полгода обесценился более чем на 20%. Подберем акции, которые с наибольшей вероятностью от этого выиграют. 

Доллар, евро или юань 

В одном из недавних исследований мы показывали, что рынок акций РФ сейчас меньше реагирует на динамику доллара против рубля и более чувствителен к колебаниям евро и юаня, в которых формируется основная часть экспортной выручки.  

Если взглянуть на то, как слабеет российская валюта, то можно увидеть, что последние недели евро и юань показывают наибольший относительный рост, что связано с эффектом санкций в Европе, а также укреплением обеих валют к доллару. 

В сумме за месяц экспортные валютные пары EUR/RUB и CNY/RUB в плюсе на 17–18%, в то время доллар только 13%. Но даже если брать среднюю условную корзину из всех трех валют, рост экспортной выручки за этот месяц должен составлять более 15%. 

( Читать дальше )

Мировые центробанки продолжают бороться с инфляцией — и у них есть очевидные успехи. Это главная тема нового выпуска нашего YouTube-шоу «Без плохих новостей», которое на этой неделе провел директор продукта «Международные рынки» Андрей Хуторов.

  

( Читать дальше )

Выделяем важные события и факторы, которые могут повлиять на рынок акций. 

• NEW! Льготная ипотека продлена

Важность: средняя

Программа льготной ипотеки продлена до 1 июля 2024 г., но ставка увеличится с 7% до 8%. Кроме того, улучшаются условия по семейной ипотеке: теперь ее могут получить семьи, у которых двое детей до 18 лет. Ранее условием программы было рождение второго ребенка только после 2018 г. Новость умеренно позитивна для сектора. Несмотря на увеличение ставки, на рынке до были ожидания, что программу льготной ипотеки могут вовсе свернуть или же значительно сократить регионы действия. Акции сектора могут выглядеть лучше рынка в краткосрочной перспективе: ПИК, Самолет, ЛСР, Эталон.

 • Сталевары возвращаются к дивидендам

Важность: высокая

( Читать дальше )

В понедельник 19 декабря акции ЛУКОЙЛа последний день торгуются с дивидендами. Акционеры могут рассчитывать на совокупную выплату 793 руб. на акцию. Это последние крупные выплаты в этом году, которые обеспечат акционерам доходность около 17,3%. Дивидендный гэп может составить около 15%, но удастся ли закрыть его в разумные сроки? Разбираемся.

История закрытия дивидендных гэпов

Лукойл является одним из немногих дивидендных аристократов на российском рынке. За последние 10 лет дивиденды стабильно росли в среднем на 25% в год. С учетом циклического характера бизнеса и актуальной дивидендной политики в будущем этот тренд вряд ли сохранится, но приверженность компании стабильным выплатам высоко ценится инвесторами.

В среднем, дивидендные гэпы закрываются быстро. На это уходит около 20 торговых дней (4 недели). Средний размер максимальной просадки до момента закрытия гэпа составляет 6,5%. 

( Читать дальше )

Санкции против финансового сектора РФ принесли проблемы частным инвесторам. Международные депозитарии прекратили операции с российскими контрагентами, затем были введены санкции в отношении НРД. Это привело к блокировке активов. По оценкам Банка России, с заморозкой столкнулись 5 млн человек. Разбираемся, какие действия были предприняты, и отвечаем на самые частые вопросы.

Что произошло

• В конце марта иностранные депозитарии Euroclear и Clearstream приостановили операции по счетам НРД (национального расчетного депозитария).

• В мае брокеры временно заблокировали часть иностранных акций на счетах части клиентов. Это коснулось примерно 14% от общего объема бумаг, которые торговались на СПБ Бирже.

• В июне НРД попал под санкции Евросоюза.

В результате российским инвесторам стали недоступны операции с бумагами, которые хранятся в иностранной инфраструктуре, а также получение по ним купонного дохода и дивидендов.

Что было сделано


( Читать дальше )

Выделяем важные события и факторы, которые могут повлиять на рынок акций.

  

• NEW! Льготная ипотека — ключевой фактор для девелоперов

Важность: высокая

Власти пока не приняли окончательного решения по поводу судьбы программы льготной ипотеки с 1 января. За продление программы выступает Минстрой, аргументируя необходимостью поддержать строительную отрасль. Минфин и Банк России сомневаются в эффективности программы. Льготная ипотека — мощный драйвер как в плане спроса на недвижимость, так и с точки зрения поддержки цен. Потенциальный отказ от продления — будет негативным драйвером для акций ПИКа, Эталона, Самолета и ЛСР.

( Читать дальше )

На российском рынке хватает недооцененных компаний, но есть и сильно переоцененные. Как их распознать? Это главная тема нового выпуска YouTube-шоу «Без плохих новостей». На этой неделе его провел Вячеслав Абрамов.

 

( Читать дальше )

Повторяем основы

Ставки налога

Налогооблагаемая база рассчитывается путем вычитания убытков и подтвержденных расходов (комиссий) от полученного дохода на финансовых рынках. От полученной суммы будет исчисляться и удержится налог по ставке:

• Для резидентов РФ — 13%, если налоговая база ≤ 5 млн руб., если больше — то 15%.

• Дли нерезидентов РФ — 30%.

Превышение налоговой базы 5 млн руб. определяется только в рамках одного налогового агента. Расчет базы осуществляется отдельно по реализации ценных бумаг, по дивидендам и по заработной плате.

В случае получения доходов свыше 5 млн в сумме от разных брокеров, ФНС самостоятельно доначислит налог и выставит счет.

( Читать дальше )

На фоне необычной монетарной политики (снижение ставки в ответ на рост инфляции) биржа Стамбула выросла почти втрое в местной валюте (лирах), доходность в долларах приближается к 90%. Разберемся, как на этом можно сыграть.

Турецкое чудо

Индекс Стамбульской биржи пошел в отрыв с конца лета, показывая непрерывный рост на протяжении семи недель подряд. Уже к середине сентября стоимость турецкого рынка акций увеличилась вдвое, к декабрю — еще на треть. Это лучший год на местной бирже с 1999 г.




 С высокой вероятностью по итогам этого года Турция станет лидером доходности на мировом рынке акций. Даже с поправкой на ослабление лиры к доллару инвесторы уже заработали на нем более 85% в виде прироста и около 90% в сумме с учетом дивидендов.

По динамике — хоть в местной валюте, хоть в долларах — далеко позади Турции стоят Индия, Индонезия, Бразилия и другие рынки, которые сейчас тоже в растущем тренде. Разрыв с аутсайдерами (Россия, Польша, Китай) еще более колоссальный.

( Читать дальше )