С начала года российский потребительский сектор выглядит хуже рынка. К текущему моменту просадка составляет около -12% против -9% у индекса МосБиржи.

Отставание от рынка в значительной степени связано со слабой динамикой некоторых тяжеловесных акций: Детский мир, X5 Group и Fix Price. Также заметно, что с начала года наибольшие потери несут наиболее ликвидные бумаги, в то время как представители второго-третьего эшелонов показывают более устойчивую динамику.





Fix Price

Показывают наибольшую просадку на текущий момент. Бумаги выглядят хуже конкурентов из-за высокой концентрации иностранного капитала, сравнительной дороговизны в сравнении с конкурентами. Кроме того, не добавил позитива последний операционный отчет компании — темпы роста выручки быстро замедляются второй квартал подряд. Несмотря на сильную просадку, сложно ожидать опережающего сектор роста в среднесрочной перспективе.

( Читать дальше )

Как выглядит сектор нефти и газа на фоне распродаж

На фоне общерыночных распродаж из-за геополитического фактора под ударом оказались наиболее ликвидные и крупные компании. В нефтегазовом секторе много таких эмитентов, но несмотря на это, отраслевой индекс выглядит лучше индекса МосБиржи.

С начала года индекс нефти и газа просел всего на 10% против 14% по индексу МосБиржи. К октябрьским максимумам сектор снизился на 18,5% против 23,5% по рынку в целом. 

Такая динамика связана, прежде всего, с высокими ценами на энергоносители: нефть и газ. Из-за дефицита поставок на фоне более быстрого, чем ожидалось, восстановления спроса цены на углеводороды бьют многолетние рекорды.

Эталонный сорт нефти Brent на прошлой неделе обновил максимум за 7 лет и почти достиг отметки $90 за баррель. Котировки нефти в рублях впервые в истории отметились на уровне 7000 руб. за бочку.

По прогнозам, в 2022 г. цены останутся высокими, что поддержит финансовые показатели нефтегазовых компаний. Этот фактор сдерживает активность продавцов и стимулирует покупателей с большим энтузиазмом выкупать просадки. 

( Читать дальше )

Начальник отдела аналитики и продвижения БКС Мир инвестиций Оксана Холоденко делится мнением о том, чего стоит ждать от ближайшего заседания ФРС США и как это скажется на рынке 

На этой неделе пройдет заседание ФРС по процентной ставке. В среду, 26 января, будут опубликованы итоги мероприятия, поэтому возможна волатильность на финансовых рынках. Несмотря на ожидания, судя по всему, процентные ставки будут оставлены без изменений. 

В декабре объем выкупа активов был сокращен на $30 млрд в месяц — $20 млрд в 10-летних казначейских облигациях и $10 млрд ипотечных бумаг. Первоначальный объем программы количественного смягчения составлял $120 млрд. По итогам ближайшего заседания ФРС процесс сокращения может быть ускорен до $60 млрд в месяц. Сокращение баланса ФРС за счет истекших облигаций может начаться в июле текущего года. Первоначальная сумма — $35 млрд в месяц. Сейчас баланс насчитывает $7,17 трлн. С начала 2020 года баланс увеличился с $4,2 трлн.

( Читать дальше )

Январское падение на мировых и российских площадках создало широкий дисконт во многих акциях. Назовем предельно дешевые по одной в каждом из больших секторов рынка, которые при этом сохраняют сильный фундамент. Это бумаги с низкими мультипликаторами и умеренной долговой нагрузкой.

Как отбирали

В обзор попали американские и российские бумаги из семи крупных секторов: от IT до электроэнергетики. Те из них, что шире представлены за рубежом, взяты из индекса S&P 500, а те, в которых хорошие позиции у российских компаний — соответственно, из индекса МосБиржи.

Основной отбор — по мультипликаторам. В США сравнивали по пяти метрикам: стоимость/прибыль (P/E), форвардный P/E, PEG (скорректированный на рост P/E), стоимость/выручка (P/S) и стоимость/баланс (P/B).

Российские бумаги сравнивались в основном по P/E и P/S, а также по более традиционному для нашего рынка EV/EBITDA (стоимость/доналоговая прибыль). Данный показатель отражает поправку на имеющиеся долги, а также разницу в налогообложении и бухгалтерском учете.

( Читать дальше )

«Без плохих новостей» — еженедельное новостное шоу об инвестициях, в котором Максим Шеин доказывает, что на каждой новости, какой бы плохой она ни была, можно заработать.



( Читать дальше )

Cделка по покупке Activision Blizzard компанией Microsoft за $68,7 млрд привлекла повышенное внимание инвесторов. Это самая масштабная сделка для Microsoft и одна из крупнейших за время пандемии. В колонке для Forbes аналитик БКС Мир инвестиций Денис Буйволов рассказывает, насколько сделка выгодна для акционеров обеих компаний, какие в ней риски и как она отражает текущие инвестиционные перспективы сектора видеоигр.

Вслед за Zynga

Первый месяц 2022 года был достаточно насыщенным на события в индустрии видеоигр. В начале января Take-Two Interactive объявила о покупке компании Zynga за $12,7 млрд. Сделка позволит Take-Two, которая исторически получала львиную долю выручки от продажи игр для консолей и ПК (франшизы GTA и Red Dead Redemption), увеличить долю мобильных игр в выручке с 12% до 50%, что весьма неплохо с учетом того, что это самый быстрорастущий сегмент сектора видеоигр.  

Спустя неделю Microsoft объявила, что планирует купить Activision Blizzard по цене $95 за акцию, что примерно равно $68,7 млрд (премия 45%). Премия к предыдущей цене закрытия в 45% может показаться завышенной, однако еще в июне 2021 года акции торговались на более высоких уровнях, а падение было вызвано переносом ряда громких релизов видеоигр (Diablo 4 и Overwatch 2), а также корпоративными скандалами.

( Читать дальше )

Идея для тех, кому не удалось заработать на строительном буме в предыдущие два года. Ипотечные ставки растут, недвижимость остывает, девелоперы замедляются. Однако есть сегмент, где рост еще в самом разгаре — производство стройматериалов. Рассмотрим одну из самых динамичных бумаг в отрасли.

Инвестиции в ремонт

Рост цен на отделочные товары — мировой тренд. В России от трети до 90% стройматериалов (размер доли зависит от сегмента) приходится на импорт. При этом собственных сильных брендов, которые бы торговались на бирже, пока нет. Вернее, те, что есть, производят простейшие материалы: цемент, арматура, доска.

Строительная инфляция на местном уровне есть, но перекрыть ее особо нечем. Крупные девелоперы (ЛСР, ПИК) — не в счет, они не зарабатывают на отделке и являются передаточным звеном. В этих условиях вполне логично подыскать бенефициаров инфляции за рубежом, даже если в России они ничего не продают.

Профиль компании

Хороший пример — американская Builders FirstSource. Это и производитель материалов, и продавец, и подрядчик отделочных работ в одном лице. Крупнейшая компания в своем сегменте: 550 точек в 40 штатах. В товарной линейке: деревянные конструкции, панели, кровли, лестницы, сантехника, элементы интерьера. Всего более 100 категорий.

( Читать дальше )

2021 г. подарил нефтяникам возможность отыграться после тяжелого 2020 г. Цены на нефть стремительно росли по всему миру, что вернуло привлекательность акциям нефтегазового сектора, несмотря на неприятный осадок после пандемийного 2020 г. и популярность идеи энергоперехода. Вот краткие итоги года в цифрах:





( Читать дальше )

«Без плохих новостей» — еженедельное новостное шоу об инвестициях, в котором Максим Шеин доказывает, что на каждой новости, какой бы плохой она ни была, можно заработать.

 

( Читать дальше )

Будущее как всегда кажется туманным, но мы постараемся определить, какие тренды будут двигать рынок в следующем году. В первую очередь, изучим формирование нового рынка — метавселенной. Чистая энергетика также остается в фокусе внимания. И, конечно, формирование космической экономики привлекает капиталы.

Тренд 1. Метавселенная

В настоящее время мир находится на стадии перехода от Web 2.0 — централизованной системы, существующей в облаке и на мобильных устройствах к Web 3.0 — децентрализованной системе, функционирующей в блокчейн-облаке. Она также называется метавселенной, следующим этапом существования Интернета. Аватары пользователей смогут встречаться для целей бизнеса и развлечений. А виртуальная земля будет иметь свою оценку и продаваться, также под нее будут выдаваться ссуды.

По данным Grayscale, общий адресуемый рынок (TAM), возникающий при формировании метавселенной, составляет около $1,4 трлн. Morgan Stanley считает, что его размер составит $8 трлн. Большую долю в нем имеют реклама и социальная коммерция, также в него войдут цифровые события, оборудование и разработка.

( Читать дальше )