Что шортят и покупают с плечом клиенты БКС

В последнем обзоре рубрики мы отмечали, каким бумагам отдавали предпочтение клиенты БКС Мир инвестиций. Разбираемся, какие изменения произошли к началу декабря — в период, когда российский рынок показал небольшое снижение, а курс пары USD/RUB по большей части консолидировался чуть ниже 90.

Из топ-6 фаворитов трейдеров вышли бумаги Polymetal. Причем соотношение маржинальных лонгов и шортов резко ухудшилось — с 98% к 2% до 40% к 60%. Такая динамика стала следствием намерений компании провести новый обмен акций, которые заморозили в результате санкций, введенных ЕС против НРД, на новые, выпущенные на бирже МФЦА. Котировки Polymetal на этих новостях сильно падали, но большая часть снижения была быстро выкуплена.

Неожиданным участником топа стали акции НМТП. По всей видимости, бумага заинтересовала инвесторов на фоне снижения котировок. От максимумов августа цена упала более чем на 40%.

( Читать дальше )

В этом обзоре разберем техническую картину по бумагам трех российских компаний. Среднесрочные цели падения безопасны на дневном и недельном графике.

Риск-менеджмент

Для оптимального управления позициями используется метод расчета среднего размера одной сделки. Каждый инвестор использует параметры согласно своему риск-профилю.

В этом разделе используются параметры:
• процент риска на сделку — 4%
• Max Drawdown по позиции — 20%
• размер текущего баланса брокерского счета — 100 000 руб.

Формула: средний размер одной сделки = текущий баланс*(процент риска на сделку/Max Drawdown по позиции) = 100 000*(4/20) = 20 000 руб.

В случае указания двух целей (тейк-профит) на каждой из них закрывается 50% позиции.  

Три игрока на шорт

ЛСР (LSRG)

Фундаментальная причина: давление со стороны ипотечных ставок может отразиться уже в отчетности за IV квартал.

Техническая картина. На недельном графике сформирована структура на падение. Текущие цены уже менее интересны для набора коротких позиций из-за низкого соотношения риска и прибыли — 1 к 1,1. И это при условии короткого стоп-ордера.

( Читать дальше )

В краткосрочной перспективе российский рынок акций может оказаться под ощутимым давлением на фоне ожиданий дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ РФ. Наш нейтральный взгляд на рынок остается без изменений.

Мы постоянно работаем над повышением качества наших аналитических продуктов, чтобы они отвечали вашим требованиям, поэтому сегодня мы выпускаем наши «Портфели» в новом формате. Мы отказались от ведения долгосрочного портфеля, чтобы сосредоточиться на наших краткосрочных фаворитах и аутсайдерах. Надеемся, что новый формат будет вам полезен.

Главное

• В фавориты добавляем НОВАТЭК вместо HeadHunter.

• Динамика по портфелю за последние 3 месяца: индекс МосБиржи скорректировался на 4%, снижение аутсайдеров составило 16%, фавориты показали рост на 3%.



Краткосрочные фавориты

• ЛУКОЙЛ / Роснефть / Татнефть — ждем высоких дивидендов на фоне текущего курса рубля и цен на нефть.

• Мосбиржа — ужесточение монетарной политики ЦБ позитивно для биржи.

( Читать дальше )

Российский рынок предпринимает очередную попытку сходить на коррекцию. Вслед за ним тонут все ликвидные фишки, причем некоторые валятся с опережением. Назовем те, которые технически уже в даунтренде.

Пять самых продаваемых

Индекс МосБиржи остается в боковике. В начале августа рынок впервые за год пробил отметку 3100 пунктов и затем еще семь раз к нему возвращался, гуляя в широком коридоре 3000–3300 п.

И вот рынок снова в исходной точке, показывая нулевой прирост более чем на квартал. При этом есть как минимум пять ликвидных фишек с динамикой, похожей на индекс, но ушедших за тот же период в глубокий минус.

— Эталон

По мере того, как ЦБ ужесточал свою риторику, наращивая ставку и откладывая цикл ее снижения, строительная отрасль все больше теряла в динамике. Особенно сильный разворот случился у прежних фаворитов.

Еще в начале августа акции Эталона приближались к 98 руб. за штуку, и с тех пор откатились вниз до 73 руб. Компания подешевела на четверть, уверенный боковик октября – ноября сменяется все более явным даунтрендом.

( Читать дальше )

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

 

Просто и понятно 

Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. За 10 месяцев 2023 г. банк заработал 1262 млрд руб. чистой прибыли. В пересчете на потенциальные дивиденды это соответствует 27,9 руб. за 10 месяцев. По итогам года Сбербанк может выплатить рекордные дивиденды — около 33 руб. на акцию при коэффициенте дивидендных выплат в 50% (около 12% дивдоходности).

При этом есть вероятность, что банк выплатит больше 50% прибыли. Ранее министр финансов РФ Антон Силуанов отмечал, что часть сверхдоходов банков может поступить в бюджет РФ в 2024 г. через повышенные дивиденды.

Ближайшие драйверы в кейсе Сбербанка: презентация стратегии развития на 2024–2026 гг. и новой дивполитики 6 декабря, а также отчетность за 11 месяцев.

Сбербанк-ао (Покупать. Цель на год: 350 руб./ +27%)

 

Сильный драйвер в ближайший месяц

( Читать дальше )

Последнее время на рынке стало появляться все больше новых эмитентов, в том числе совсем молодых. Небольшие и начинающие компании интересны потому, что в них часто заложен мощный потенциал роста. Разберемся, где он выше.

Как оценить молодой бизнес

Есть разные подходы к оценке компаний, у которых еще нет истории отчетов или она совсем короткая. Используем один из методов, который применяют на рынке стартапов — так называемое «Правило 40» (Rule 40).

Смысл его в следующем. На раннем жизненном цикле у нового бизнеса чистой прибыли просто нет, или она нестабильна, поэтому судить об успехах можно в основном по росту выручки. Чем темпы выше, тем лучше.

С другой стороны, рост в объемах не гарантирует, что компания и ее акционеры хорошо заработают. Нужна высокая рентабельность или хотя бы рост маржи. А для их прокачки нужно потратить часть выручки.

Рост продаж снижает маржинальность и наоборот. В итоге молодым компаниям приходится выбирать: либо выручка, либо маржа, либо какая-то оптимальная комбинация из них. Одни сильнее в первой, другие во второй.

( Читать дальше )

Фавориты среди акций меняются регулярно, но есть такие фишки, которые держатся в топе покупок практически всегда. У них особый статус: они «сидят» в индексах годами и даже десятилетиями.

Без них не было бы рынка

Долгосрочному инвестору, нацеленному на рост портфеля на годы вперед, важно видеть общую картину — в частности понимать, кто тут реально главный, а кто просто попал в тренды, и мода на него пройдет через несколько месяцев.

Самый очевидный способ сделать это — проанализировать состав индексов Мосбиржи. Он меняется каждый квартал (только что пришло свежее обновление), и в него попадают как раз топовые бумаги: крупные и ликвидные.

Биржа дает ретроспективный состав индекса с весны 2009 г. Это почти 1,5 десятка лет, или почти 60 кварталов. Наша задача — определить, какие акции стабильно попадают в индекс и реже из него вылетают.

О чем говорят индексы

Индексы Мосбиржи, основной и голубых фишек, 10–15 лет назад и сегодня в целом похожи, но есть различия. Например, в прошлом среди тяжеловесов часто фигурировал Уралкалий, а сегодня про него мало кто вспомнит.

( Читать дальше )

Продавать ли убыточные акции, чтобы не платить налог? Почему доллар не опустится ниже 90 ₽ в декабре? Что делать с акциями «Полиметалла» и «Сбера»? На эти вопросы отвечает Максим Шеин, директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС. И традиционно подводит инвестиционные итоги недели в очередном выпуске шоу «Без плохих новостей». 

Смотреть БПН: 

Текстовая версия:

Всем привет! Вы на канале БКС Мир инвестиций, это шоу Без плохих новостей. С вами — Максим Шеин.

В этом выпуске расскажу, почему жду доллар выше 90 рублей в декабре.

В рубрике Advisory вспомним инвестиционные советы ушедшего Чарли Мангера, а в рубрике с разбором акций второго эшелона поговорим про бумаги Южуралзолота. 

Также обсудим важные новости недели, объявим победителей конкурса и разыграем подарки. 

Главная тема 

Индекс Московской биржи снижался всю неделю, однако пока это нельзя назвать нормальной коррекцией. Падение чисто символическое – 2%, то есть в рамках волатильности. Есть небольшой переток в облигации, доходность ОФЗ держится ниже 12%. Но это все-таки больше расчет участников рынка, а это в основном банки и инвестиционные компании, на снижение ключевой ставки в следующем году.

( Читать дальше )

Цикл статей «Наиболее подходящие акции для активных трейдеров» продолжается. Оценим волатильность рынка в ноябре, спрогнозируем динамику индекса МосБиржи на декабрь, обозначим вероятный курс самых турбулентных акций.

Рекордно низкая волатильность

В ноябре на российском рынке сохранился боковик, индекс МосБиржи снизился менее процента. На мировых площадках было ралли: от +7% прибавили индексы Азии и Европы, до +10% взлетели индексы США.

В последние дни месяца происходит сползание индекса МосБиржи к важной поддержке — середина 4-месячного боковика на 3150 п. При ее пробое существенно возрастет риск углубления коррекции к нижней границе диапазона 3300–3000 п. Тогда о предновогоднем ралли, видимо, придется забыть.

Что интересно — волатильность индекса МосБиржи вновь обновила рекорды. Показатель изменчивости широкого рынка упал до 2,9%. Такие низкие значения последний раз были в декабре 2022 г. В наступающем декабре волатильность рынка точно повысится: затишье и бывает перед всплеском, а проход важных уровней поддержки/сопротивления обычно приводит к ускорению.

( Читать дальше )

15 декабря, Банк России проведет очередное заседание, где будет рассматриваться вопрос о ключевой ставке. Разбираемся, почему ее могут поднять, и что в таком случае будет с акциями компаний разных секторов.

Причины для повышения

Инфляция ускоряется

Несмотря на жесткую денежно-кредитную политику, потребительские цены продолжают расти: за прошлую неделю инфляция ускорилась и выросла на 0,33%. За год этот показатель уже достиг 7,53%, превысив прогнозы ЦБ 7–7,5% на конец года.

В декабре годовая инфляция замедлится на фоне высокой базы, так как в январе 2022 г. прошла 10%-ная индексация тарифов ЖКХ. Однако она все равно может оказаться выше прогнозных 7,5%, что вынудит Банк России снова поднять ключевую ставку с текущего уровня в 15%.

Экономика продолжает быстро расти

Несмотря на то, что российская экономика находится под давлением, экономическая активность остается высокой. Хотя ЦБ РФ применяет меры для ее замедления значительные меры.

По оценке Минэкономразвития, за 10 месяцев 2023 г. рост ВВП мог составить 3,2% г/г. Данные Росстата близки к этому значению — рост ВВП за 9 месяцев 2023 г. оценивается в 2,9%.

( Читать дальше )