ФРС, несмотря на мягкие заявления своих представителей, продолжает нормализацию баланса строго по плану — $50 млрд/ мес. 
По сути, если количественное смягчение QE являлось инструментом для смягчения финансовых условий и поддержки экономики, то логично, что количественное ужесточение QT должно действовать в противоположном направлении.

Ниже несколько красноречивых графиков, не нуждающихся в комментариях.



Рынок облигаций также отреагировал на начало количественного ужесточения, но, по-видимому, быстрее. 



( Читать дальше )

Комментарии Пауэлла в его заявлении после FOMC

— Рост замедлился в иностранных экономиках, особенно в Китае и Европе. — Отмечает эффекты шатдауна.
— Финансовые условия значительно ужесточились.
— Мы сталкиваемся с сильным макроэкономическим фоном США с перекрестными течениями в других местах.
— Подход к управлению рисками — терпение.
— События требуют терпения.
— Мы выбрали «терпеливый, выжидательный подход»ю
— Перекрестные течения предполагают риски менее благоприятных перспектив.
— Недавнее падение цен на нефть может привести к снижению общей инфляции в ближайшие месяцы.
— За последние 3 заседания FOMC провел углубленные обсуждения баланса.
— Нормализация портфеля будет быстрее и с большим балансом, чем считалось ранее.

( Читать дальше )

Основные моменты заявления FOMC от 30 января 2019 года — ФРС говорит, что будет «терпеливым» в будущих шагах.
— Готов для корректировки любых деталей для завершения нормализации баланса в свете экономических и финансовых событий.
— Продолжит сворачивать баланс, отказываясь от реинвестирования до $ 50 млрд. в  погашаемые ценные бумаги ежемесячно. — Экономическая активность растет «стабильными» темпами (понижение с «сильных» ранее).
— Терпение к ставкам в свете глобальных экономических и финансовых событий и сдержанного инфляционного давления.

Практически всё ожидаемо, а значит было в цене.
Единственная интрига — будут ли тормозить сокращение баланса.
Оставили без изменений $50 в мес., а значит ликвидность будет сокращаться. Причин для безудержного роста нет.