Легко достигнув таргета на 0,865, пара AUD/USD порадовала «быков» стремительным взлетом, после того как стало известно об очередном акте монетарной экспансии Народного Банка Китая. Снижение ставки по кредитам с 6% до 5,6%, по депозитам с 3% до 2,75% и повышение потолка депозитных ставок коммерческих банков с 1,1 до 1,2 от ставки по депозитам стало приятным сюрпризом и бальзамом пролилось на раны рискованных валют, тесно связанных с экономикой Поднебесной. Их дальнейшая динамика во многом будет определяться готовностью Пекина к новым пересмотрам ставок. 

 Оснований для смягчения денежно-кредитной политики у Народного Банка было хоть отбавляй: самый медленный рост ВВП за последние четверть века; снижение продаж новых домов за 10 месяцев, включая октябрь, на 10% г/г; падение цен на недвижимость в 67 из 70 крупнейших городов; замедление инфляции до 1,6%; снижение цен производителей на 2,2%, замедление роста промышленного производства до 7,7% г/г; повышение объема неработающих кредитов в 3-м квартале на 10%. Как только рынок недвижимости дал слабину, центробанк пошел на снижение затрат по займам, вспомнив о своей главной миссии — регулировании инфляции. Вместе с тем рынок рассчитывал на что угодно: на уменьшение нормативов отчислений в фонд обязательных резервов, на очередные инъекции ликвидности на денежном рынке, объем которых с сентября оценивается в 769,6 млрд юаней ($126 млрд), — но не на снижение ставок. И теперь ключевой вопрос заключается в том, станет ли центробанк продолжать начатое.

( Читать дальше )

В то время как основные конкуренты доллара: евро, иена и фунт — проявляют признаки слабости, он не спешит воспользоваться этим обстоятельством, предпочитая держать паузу, прежде чем перейти к активным действиям. Рынок, как и в середине октября, будоражат слухи о том, что падение WTI до отметки $73,8 за баррель, минимальной за последние четыре года, притормозит инфляцию и внесет коррективы в планы ФРС по повышению процентных ставок. Вывести рынок из анабиоза в прошлом месяце смогло заседание FOMC, в ноябре аналогичных мероприятий не запланировано, есть ли у гринбека шансы на продолжение ралли? 

 Главным событием нынешней недели стал очередной обвал котировок черного золота, мотивированных опасностью пассивного поведения стран ОПЕК в ходе предстоящей 27 ноября встречи картеля и взлетом запасов в Кушинге, свидетельствующим о перенасыщенности рынка. Динамика WTI является своеобразным опережающим индикатором для инфляции, и закрывать на нее глаза, в то время как Джанет Йеллен утверждает, что ФРС требуется глубокое понимание того, каким образом финансовые рынки оказывают влияние на экономику США, было бы ошибкой.

( Читать дальше )

Британский фунт в последнее время напоминает резиновый мячик: сколько его не топи, все равно вынырнет на поверхность. Очередной поход в направлении 1,6 по GBP/USD завершился фиаско «медведей». Несмотря на разочаровывающие цифры по розничным продажам, продемонстрировавшим в сентябре худшую динамику в месячном исчислении с начала года, и замедление ВВП Соединенного Королевства с 0,9% в апреле-июне до 0,7% кв/кв в июле-сентябре, «кабель» вновь вернулся к сопротивлению в области 62-й фигуры. На мой взгляд, серьезные барьеры на пути пары на юг ставит фундаментальная недооценка «британца», особенно актуальная на фоне колеблющегося американского доллара.
 
Стабильность ставок LIBOR и конъюнктура срочного рынка свидетельствовали о высоком спросе на фунты, а притормозившая в середине октября доходность казначейских бондов США позволяла говорить о потенциале развития коррекционного движения по GBP/USD. В настоящее время ситуация несколько выровнялась.
 


( Читать дальше )