Глава ЕЦБ Жан-Клод Трише выступал перед парламентским комитетом в Брюсселе:

• кризис в еврозоне достиг системных масштабов
• риски распространения экономических шоков по финансовому сектору увеличились
• Признаки стресса очевидны на многих европейских рынках облигаций
• За последние три недели ситуация продолжала быть очень напряженной.
• Кризис усиливается пересыханием рынков банковского финансирования.
• Трише призвал все правительства Европы работать вместе и сказал, что дальнейшие задержки только усугубят ситуацию.

http://rusanalit.livejournal.com/1232171.html



Греческий Минфин уточнил, что средств у него хватит до середины октября.

Вчера вышла новость: ЕЦБ, Банк Англии, Банк Японии, Национальный банк Швейцарии и ФРС запустили операции предоставления долларовой ликвидности.

Автор оригинала — Егор Сусин.
Ссылка: http://ugfx.livejournal.com/890757.html

На данный момент, еженедельно все перечисленные Центробанки могут выдавать кредиты своим банкам в долларах. ЕЦБ например каждую неделю проводит соответствующие аукционы в неограниченном объеме, ставка 1.1% годовых, в большинстве случаев с результатом «0», т.е. никто не хочет брать эти доллары. Хотя периодически спрос все же появяется, на последнем аукционе 2 банка взяли «о ужас» $575 млн. Все это делается в рамках открытых своп-линий с ФРС, они открыты ещё в 2008 и никто их не закрывал. Все означенные Центробанки могут хоть прямо сейчас выдавать долларовую ликвидность, отличие только в том, что вчера они заявили, что готовы предоставить ликвидность на более длительные сроки, не на неделю, а на три месяца. Все, больше никакой разницы. Просто Центробанки готовы предоставить ликвидность на более длинные сроки (3 месяца), т.е. дать более длинную долларовую ликвидность банкам, недельная ликвидность (тоже кстати в неограниченном объеме) серьёзным спросом не пользуется, сказывается разница ставки на межбанке 0.2% и ЕЦБ 1.1%.
 
Устраивать истерику вокруг этого решения в подобном формате как выше — это и есть устроивать истерику, но не больше. Первый аукцион будет проведен 12 октября (не сейчас) и какой будет спрос, может и никакого, может высокий, может низкий. На данный момент (и об этом говорят аукционы ЕЦБ) какой-то серьёзной проблемы у европейских банков нет, пару банков пришедших за деньгами — это пока не проблема, по крайней мере сейчас. Но действия Центробанков могут говорить о том, что проблемы нарастают, или о том, что они ждут серьёзных проблем с доступом к долларовой ликвидности.


( Читать дальше )

Breaking News:

• Жан Клод Трише, ЕЦБ: риски осблабления экономики усилились
• инфляция останется выше 2%
• инфляция снизится в следующем году
• в ближайшие месяцы ожидается умеренный экономический рост
• неопределенность высока
• финансовые условия ухудшились
• ецб обеспечит банки ликвидностью
• ЕЦБ понизил прогнозы по экономике на 2011,2012

Фондовый рынок падает, т.к.

• был долгий период слабых макроданных
• неопределенность относительно госдолга США
• риск понижения кредитного рейтинга США
• сильный стресс на рынке госдолга Европы
• вероятно, стоп-лоссы и дельта-хеджирование усилили падение в четверг

Рынок упал вчера после того, как стало очевидно, что ЕЦБ не покупал облигации Испании и Италии. Если ЕЦБ покупает облигации и не покупает облигации этих стран, которые сейчас находятся в эпицентре европейского долгового кризиса, то стоит ли нам ждать EFSF, чтобы остановить это? Пока EFSF начнет покупки, будет уже слишком поздно, чтобы остановить лавину.

Скорее всего ЕЦБ скоро начнет покупать Италию и Испанию. Сейчас ЕЦБ — единственный, кто может остановить лавину на долговом рынке европы. В четверг ЕЦБ заявил, что не хочет делать этого, но рынок их вынудит покупать. Возможно, уже в пятницу. Вчера стресс был не таким большим, чтобы вынудить ЕЦБ на этот шаг.

Германия явшляется очевидным противником этих мер. Немецкий член ЕЦБ Jens Weidman очевидно голосовал против выкупа. Это плохой сигнал. Внутри ЕЦБ есть раскол, который мешает быстро принимать важные решения. Это повышает уровень неопределенности. От ЕЦБ сейчас очень многое зависит, поэтому мы верим, что они сдадутся.

Помощь также может прийти из Китая. Если ЕЦБ не будет покупать большой объем Испании и Италии, то это могут сделать китайцы. Вчера СМИ сообщали китайскую позицию:
“почему мы должны это делать, если ЕЦБ этого не делает?”. Китай хочет, что Европа сделала все что от нее зависит, прежде чем вмешается. Однако вмешательство Китая очень вероятно. Они очень заинтересованы в том, чтобы избежать серьезного кризиса в Европе. Сейчас Китай не может смягчать политику из-за высокой инфляции, но если мировая экономика встанет, они могут начать снижать ставки в конце 3 квартала.

В четверг:

• Позитив: ЕЦБ признал увеличение уровня стресса на денежном рынке и рынке облигаций
• Негатив: ЕЦБ не хочет разрешать стрессовую ситуацию более решительными методами.

ЕЦБ возобновил 6 месячные операции долгосрочного рефинансирования — long-term refinancing operation (LTRO). Это уже во 2 раз. Это финансирование по фикс ставке на 6 мес. Последний раз ЕЦБ вводил эти операции в мае 2010 для того чтобы справится с долговым кризисом.

ЕЦБ также отложил на месяц объявление беспокоящих рынок деталей других операций рефинансирования. Трише сказал, что Eurosystem reportedly was buying Irish and Portuguese debt. Это первый раз с конца марта, когда ЕЦБ вышел на рынок. В отличие от декабря, когда ЕЦБ выкупал облигации проблемных стран, на сей раз ЕЦБ четко дал понять, что воздержался от покупки Испании и Италии, которые сейчас под давлением.

На наш взгляд, это опасная игра. ЕЦБ пытается находиться в стороне от крупных долговых рынков, возможно, хочет оставить их фонду поддержки EFSF как только тот начнет работу.

С учетом всех обстоятельств, ЕЦБ в будущем скорее понизит ставки, чем повысит их.

• Центральные банки мира оQEли
• SNB,BOJ, а теперь еще и ECB
• Судя по всему и ФРС на следующей неделе вмешается.
• Основной результат? Золото вверх.

Опасения по поводу кризиса привели к резкому росту депозитов ЕЦБ. Их уровень вырос до 122 млрд евро — макс с февраля. Это говорит о том, что все больше денег не работает, а сохраняется на счетах в ЕЦБ. 

Большой реакции по евро после анонсирования мер не было.

П.С. ЕЦБ в отличие от СНБ, БОДЖ, не увеличивает выкуп активов. Насколько я понял, последние 4 месяца программа выкупа вообще была приостановлена. То есть действия ЕЦБ нельзя назвать КУЕ. 

http://www.ecb.int/press/pr/wfs/2011/html/fs110607.en.html

Capital and reserves 81,199

Total assets 1,898,989
Gold and gold receivables 350,669
Revaluation accounts 305,890

leverage = (1,898,989-350,669+305,890)/81,199 = 22.8354

* * *
http://www.zerohedge.com/article/ecb-has-%E2%82%AC444-billion-piigs-exposure-425-drop-asset-values-would-bankrupt-european-central-ba

Should Greece restructure half of its debt – which is needed to bring down the country’s debt to sustainable levels – the ECB is set to face losses of between €44.5bn and €65.8bn on the government bonds it has purchased and the collateral it is holding from Greek banks. This is equal to between 2.35% and 3.47% of assets, meaning it comes close to wiping out the ECB’s capital base.

— A loss of this magnitude would effectively leave the ECB insolvent and in need of recapitalisation. It would then have to either start printing money to cover the losses or ask eurozone governments to send it more cash (via a capital call to national central banks).

( Читать дальше )