Завтра отчитается Новатэк.
Консенсус прогноз результатов 3 квартал 2018:
EBITDA +54%г/г 69,6 млрд руб
Чистая прибыль +16%г/г 43,68 млрд руб
Выручка +60%г/г 208 млрд руб
Конференц колл 25 октября 16:00мск +44 330 336 9411, pin 5523762

Вчера смартлаб обошел эту тему стороной, приходится наверстывать упущенное. 

Итак, ЦСР Алексея Кудрина предложил реформировать газовую отрасль. Основные тезисы следующие:

• Создать совет по развитию рынка
• Создать оператора в 2021-2022 и забрать у Газпрома функцию управления газотранспортной системой, обеспечив равный доступ всех участников рынка к трубе и газохранилищам
• Либерализовать экспорт газа с 2027 года, экспортная квота пропорциональна поставкам на внутренний рынок.
• Функцию экспортного контрактора отдать в Минэнерго.
• Налоги для Газпрома могут быть снижены на 20% и повышены на 30% для независимых

Выводы:
1. Это еще нескоро
2. Тема негативна для Газпрома т.к. снизит его долю в экспорте, цены которого сейчас на 60%+ выше чем на внутр.рынке
3. Тема негативна для Новатэка, т.к. предполагает повышение налогов для него.

Сейчас я стал шерстить годовые отчеты всех компаний для того чтобы забивать фундаментальные таблички по каждой из них. Попутно обращаешь внимание на интересные закономерности. Например персонал Московской биржи — всего 1500 чел, а выручка на 1 чел в 2015 году составила аж 30 млн руб! Это в 10 раз больше, ем у Магнита какого-то нибудь. Но из тех компаний которые я пока забил, лидер по кадровой маржинальности — Новатэк! 65 млн рублей на 1 человека в год! То есть производительность труда Новатэка в ПЯТЬ РАЗ выше, чем у Газпрома!

p.s. кстати в 2016-м Мосбиржа работала больше как банк, а не как биржа. Процентный доход составил 60% доходов, а комиссионный 40%. В этом смысле запланированное падение процентных ставок в связи со снижением инфляции обязательно негативно скажется на доходах мосбиржи в ближайшие 2 года. Ну то есть я лично думаю, что 120 — это потолок для MOEXа на какое-то время.

Обсудить Мосбиржу и посмотреть календарь запланированных финансовых отчетов можно на форуме акций Московской Биржи на смартлабе.

Агентство Bloomberg распространило слушок, со ссылкой на 2 информированных людей, о том, что Новатэку дадут возможность самостоятельно экспортировать 6 млрд. куб м газа в год, за что оный будет платить комиссию 2-3%. Обе компании отказались от комментариев.

ВТБ-Капитал: если новость подтвердится, она будет сильным катализатором для роста справедливой стоимости акций Новатэка. 

1. Это означает, что добыча Новатэка больше не ограничена ограничением внутренного спроса и компания может расширить бизнес на менее конкурентный рынок Европы.
2. В краткосрочном плане компания может получить существенный финансовый выигрыш из-за разницы экспортных и внутренних цен на газ. В 2013 это может увеличить EBITDA Новатэка на $300 млн
3. Хорошо для сентимента и означает, что Новатэк продолжает выигрывать от тех трудностей, которые испытвает Газпром.

Если Новатэку-таки дадут, это ставит под вопрос экспортную стратегию Газпрома. Возможен пересмотр экспортных перспектив Газпрома — и по ценам и по объемам, который будет сопровождаться существенным понижением целевой цены.

ВТБ-Капитал: Новатэк потенциал 22%, цель 13 долл.

 

В пятницу стало известно что MSCI решил не повышать коэффициент FIF для Роснефти в рамках полугодового пересмотра индекса MSCI. FIF = foreign inclusion factor .

Фокус в том, что сначала было принято решение об увеличении веса, которое они отозвали из-за неопределенности в отношении выкупа акций компании (при определении веса MSCI учитывает фрифлоут).

Ожидалось, что вес в индексе MSCI Russia у Роснефти вырастет с 5,27% до 7,03%, но теперь этого не произойдет. Такое увеличение веса могло бы привести к инвестициям $156 млн со стороны индексных фондов и $700 млн со стороны активно управляемых фондов. Теперь этого не произойдет. Причем новость хороша для Новатэка — т.к. перераспределение должно было произойти в осн за счет снижения веса Новатэка.

Другие бенефициары ребалансировки — МТС и АФК Система.

Ребалансировка MSCI произойдет 25 мая после закрытия рынка. 


 

Добрый день, товарищи!

В этом топике поговорим об акциях. 

ЭОН Россия  - хорошие результаты за 2011 год, + дивиденды (доходность 2,3%), отсечка 14 мая.

ВТБ-Капитал поднял оценку Газпрому — считают, что повышение налогов сделает Газпром более эффективным и его надо покупать — цель 9 долл. 

Какие вы видите темы сегодня? 

Почему растет нефтянка?
Почему так прет Новатэк?
Стоит ли покупать супер-дешевый НЛМК?
Почему Разгуляй +7%?
Есть ли сегодня объемы на рынке?

Конструктивное обсуждение российских акций  и инвестиционных идей в комментариях к этому топику.

Газеты сегодня пишут, что правительство РФ рассматривает вопрос об увеличении внутренних цен на газ для промышленных потребителей –

• на 5% в январе 2012 г.
• на 9,5% в апреле 2012 г.
• цена на газ в среднем в год повысится на 12,5%.

Примечательно, что предложенный средний размер увеличения тарифов на 2012 г. меньше официально одобренных 15%, но существенно превышает обсуждаемый ранее вариант повышения на 5–6%, хотя конечный тариф на 2012 г. остается неизменным.

( Читать дальше )

Goldman Sachs: опасения по поводу России и Китая преувеличены и дают шанс вкладываться в эти быстрорастущие экономики.

Уралкалий (-3,5%) не собирается покупать Беларуськалий — один из совладельцев на условиях анонимности.

Новатэк (-3,25%) улучшил прогноз добычи газа в 2011 году. Рост составит 30%.

Роснефть (-2,3%) планирует значительный рост добычи нефти в 2012 году.

Лукойл (-1,7%) хочет стабилизровать добычу в 2012-13, ждет роста добычи в 2014.

Ростехнологии могут предложить долю в ВСМПО-АВИСМА (-1,1%) Boeing и EADS.

ФСТ решила не повышать в июле тарифы Транснефти (-1,5%) на прокачку нефти.

В оставшуюся часть недели мы ожидаем увидеть положительную динамику на мировых и российских фондовых рынках. Мы считаем, что эффект очень хорошей отчетности по рынку труда в США, которая была опубликована в пятницу 6 мая, будет продолжаться на рынке всю неделю, и также мы ожидаем стабилизацию цен на сырьевые товары после очень значительной коррекции, которая прошла 4 и 5 мая.

В дополнение к “отыгрыванию” пятничных цифр из США на этой неделе также выйдет  много важной макроэкономической статистики. В частности мы считаем, что основное влияние на рынки могут оказать данные из Китая. Сегодня ночью появится полный пакет китайских макроэкономических данных за апрель, включая данные о промышленном производстве, о розничных продажах, инвестициях и о новых кредитах, выданных китайскими банками.


( Читать дальше )