Давно купил эту книгу, когда еще работал форекс-аналитиком. Книга — шлак. По содержанию она напоминает экономический пост на zerohedge, где есть куча графиков, куча экономического бектестинга, а как это все применять на практике — не ясно. Я бы уточнил, что книга эта бесполезна для большинства людей — для них эта информация просто будет лишней. 

Что там внутри? Ну по сути попытка определить, как там различные индикаторы дают опережающий сигнал для рынка. Ну то есть например зависимость рынка от: ставок, доходности облигаций, спредов облигаций, там различных индикаторов сентимента, put/call ratio и т.п.

Кому это интересно? Да наверное тем, кто пишет об этом — то есть аналитикам, экономическим блогерам — всем им эта книжка будет полезна и интересна для общего развития. Для Шагардиных, Сусиных и т.п. короче. Думаю, также книга полезна и тем, кто рулит какой-то макро-стратегией в каком-то фонде… Хотя с другой стороны, если эти аналитики читают качественную аналитику западных банков, то вряд ли они найдут у Деборы Вейр чото новенькое.

Кстати почему тайминг? Тайминг — это когда ты пытаешься угадать время для того, чтобы выгоднее зайти в актив и выгоднее продать его. Знаю одного очень опытного управляющего globa macro, который считает, что тайминг делать практически нереально… Будешь ждать цену пониже — уйдет от тебя, так и не купишь ничего… В общем от тайминга только нервотрепка и имеет значение лишь идут и будут ли идти деньги в актив, или наоборот. А точку входа не улучшить.

Сегодня про:

• Конференцию смартлаба
• Путина и Обаму
• Рубль
• Нефть
• Экономика России. Прогнозы 

Удивлён, но Шнур сказал именно так, как думаю я. То есть, на мой взгляд, мудро, совершенно логично и максимально объективно, в духе гиперреализма. Причем вопросы ему задавал явно пробитый либерал, постоянно пытался Шнура провокационно вовлечь в свой мирок околополитического срача. Настоящий враг народа!))

Полный текст интервью: http://www.svoboda.org/content/article/27222490.html 

Основные моменты:

• «какая разница какой курс?»
• «какие массовые волнения, что за чушь? Я помню когда неплохая зарплата составляла 20 долларов и люди никуда не шли. смотрели телевизор»
• «я бы не сказал, что уровень жизни падает стремительно.»
• «упала реальная зарплата? меня скорее волнует вопрос — за что эту зарплату людям платят вообще?»
• «Гребенщикову, конечно же, не конец. Попыхтят и забудут. Фотография – это смешно. Сфотографировался с Саакашвили. И что?»
• «Макаревич последовательно говорит то, что он говорит. Он не прогибается под изменчивый мир. Как он пел, так он и действует. Он все делает для того, чтобы не отлипло»
• «Я надеюсь, что это все интернет-дискурс. Все это находится где-то там. Я надеюсь, что в жизни люди об этом не думают. По большому счету обывателю должно быть по***»
• «В телевизоре вообще людей нет. В телевизоре – идиоты. Это формат такой»

Тут на днях появились комментарии Далио в зарубежных СМИ. Кто такой Рэй Далио? Если коротко, то это чувак, который круче Баффета, но менее растиражированный. Далио — это кумир Мартыновых, Писчиковых и Шагардиных.

В общем Далио уверен, что следующий шаг ФРС — это большое смягчение, а не большое ужесточение политики. На эту тему он как раз и разослал репорт клиентам в понедельник, который назывался "The Dangerous Long Bias and the End of the Supercycle and Why We Believe That the Next Big Fed Move Will Be to Ease (Via QE) Rather Than to Tighten". С полным текстом можно ознакомиться на страничке Далио в linkedIn.

Исторически:

• если ФРС увеличит ставку на 25-50 за цикл, это будет самый слабый цикл ужесточения за всю историю
• средний цикл ужесточния ставки составлял 4,4% за последние 100 лет.
• самое маленькое ужесточение было в 1936 году и составило 0,5% — когда США были в фазе делевириджа долгосрочного цикла
• самый слабый цикл повышения ставок затем был в 1954-75 и составил 2,8%.

Далио считает, что не будет никакого цикла ужесточения ставок до того момента, как мы увидим еще одного ключевое смягчение политики, типа QE4. Дело в том, что долгосрочный долговой цикл уже подходит к концу, и сейчас время, когда экономическая активность будет сокращаться. То есть стоит смотреть на долгосрочный цикл, а не краткосрочный, как делает ФРС.

( Читать дальше )

ВВП США первый пересмотр +3,7%, прогноз +3,2%
Рост ВВП оказался выше, чем самый высокий прогноз (JPM = +3.6%)
Предыдущая оценка ВВП +2,3%
Заявки на пособие по безработице 271 тыс — минимум за 3 недели
прогноз: 274 тыс пред: 277 тыс

Листаю ленту фейсбука — много народу за границу поехало отдыхать даже на эти короткие выходные! Одно из двух: либо кризис слабоват и доллар слишком мало упал, либо друзья у меня в фейсбуке такие богатые:)

Вообще конечно с кризисом совсем беда! Совсем тухло стало:) А в кризис работать так интересно, так энергично! 

Давно не было новостей российского кризиса. Но это не значит что его нет. Просто он перешел из быстрой видимой фазы «валютного кризиса» в медленную фазу, связанную с падением бюджетных расходов, падением внутреннего спроса и платежеспособности внутри страны. Естественно, что в отличие от быстрой фазы, «наймиты» почувствуют кризис лишь в трех случаях:

• курс снова обвалится
• сокращение зарплаты
• увольнение 

По своему инстаграмчику и фейсбушечке я вижу, что наймиты из Москвы, которые сохранили работу, продолжают жить полной жизнью, путешествовать и сильно в кризис не пострадали. С бизнесменами все сложнее. Если спрос падает, косты не падают, маржа рушится и они сталкиваются с реальным падением доходов. 

Посмотрим как чувствует себя аудитория смартлаба. Индекс доверия потребителей России (ежемесячный опрос смартлаба) показывает уверенное восстановление текущих условий до уровней, которые наблюдались прошлым летом:
 
Все компоненты индекса выросли в мае. Причем субиндекс «условия для бизнеса» вырос до рекордного значения 97.9 пунктов. Причем важно понимать, что так условия для бизнеса оценивают те, кто бизнесом в основном не занимается. Тот же компонент, что ближе к голосовавшей аудитории — занятость — лишь едва отскочил от своего рекордного апрельского минимума
 
Любопытно, но что касается финансовых рынков, то здесь все наоборот. Видимо наши соотечественники решили, что рынок и рубль вырос уже достаточно, поэтому у них прибавилось пессимизма на этот счет:
 

Моя персональная гипотеза заключается в следующем — ситуация в экономике будет плавно ухудшаться, и наиболее чувствительным тут будет банковский сектор, который будет постоянно испытывать давление неплатежей по потребительским кредитам.

А теперь новости кризиса:

( Читать дальше )

Все-таки интересно, что ЮГ всегда почему-то выходит более экономически отсталым (ну и как следствие более закредитованным), чем север.  
Европа — та же зависимость. Южные страны Европы — PIGS имеют самые большие отношения debt/GDP. Все-таки климат имеет решающее значение на долгосрочное развитие культуры и цивилизации.

Сегодня будет интересное заседание. Почему? Консенсус такой, что ФРС удалит слово «patient» (терпеливый) из своего заявления. Это будет означать, что ФРС открывает дорогу для повышения ставок. 34 из 49 опрошенных Блумберг экономистов ожидают такого сценария на сегодня. Этот сценарий уже заложен в курс доллара и в рынок акций. Но есть серьезные основания сомневаться в том, что ФРС стоит спешить. Индекс экономических сюрпризов в США на минимальном уровне с 2000 года и единственный мотив, почему Феду пророчат повышение ставки — сила на рынке труда. Сейчас в экономике США происходит парадоксальная ситуация: ФРС же перестиулировали экономику за последние 7 лет, вызвав в каком-то смысле искуственный цикл роста и теперь они собираются повышать ставки на поздней стадии этого цикла (то есть тогда, когда их надо начинать снижать) и прецедентов такого коктейля еще не было. 

Об этом предупреждает Рэй Далио (суперавторитет, круче Баффета)
 

Короче, если сегодня они не уберут слово patient из комментария, то бакс может сильно отыграть вниз, а S&P500 пойдет на максимумы. Правда, возможно, уже последний раз в этом году.


В любом случае, сегодняшнее событие — сильный драйвер для рынка. Я на всякий случай напомню, что решение ФРС выйдет в 9 вечера а пресс-конференция Йеллен начнется в 21:30мск.

Консенсус по процентным ставкам ФРС в этом году такой:
 

Сегодня мы с Вадимом Писчиковым провели полдня в Сколково, посетили лекцию клуба инвесторов Ильи Кунцевича, который прилетел из Лос-Анжелеса, чтобы представить свою книгу «экономическое равновесие».

К сожалению мы с Вадимом не смогли понять даже центральный тезис книги, а также не имели возможности (в силу своей воспитанности) задать вопрос оратору. (Вопросов и тезисов было много среди слушателей, которые в тему и не в тему, полностью разрушили структуру доклада и лишили его последовательности). Поэтому на два с лишним часа мы погрузились в атмосферу хаоса и некомпетенции, которые поддерживались как вопрошающими, так и оратором и его модератором дискуссии.

В то же время мучительно больно было слушать как эти люди затрагивали темы, которые действительно мне чрезвычайно интересны для дискуссии (объем денег, замкнутые системы, перераспределение богаства, неравенство богатства, производительно труда и т.д.) и при этом заминают темы не раскрывая ничего и не произнося каких-либо тезисов, создающих добавленную стоимость. 
 

Саму презентацию книги я могу охарактеризовать так: тот случай, когда о простых вещах говорится предельно сложно.

Блин, может кто-нить знает в Москве есть какие-то экономические лекции где компетентная публика и компетентные ораторы обсуждают глобальные проблемы?